随着以太坊合并的快速临近，以及即将在Optimism等第2层网络上推出质押ETH?(stETH)?，我们的简短指南将介绍最受欢迎的ETH流动质押衍生品。请继续阅读以了解更多信息！
stETH解释
stETH作为Lido中代表质押ETH的代币，结合了初始ETH存款的价值和质押奖励和惩罚之间的差异。作为rebasealbe代币，Staking奖励会累积，并且您的stETH余额会随着时间的推移而增加。?
目前持有stETH的APR约为4%，但这将在合并后增加，预计回报率从5.67%到8.2%不等，具体取决于网络容量。?
目前，以太坊仍由工作证明矿工保护，在即将到来的9月合并期间，将逐步淘汰并用权益证明取代。当向Proof-of-Stake的过渡完成后，验证者将取代以太坊共识机制中的矿工，并担任区块提议者的角色，以优先费用和潜在的最大可提取价值奖励的形式获得奖励，这两者都将提升stETH持有者的估计APR。?
3个与SBF相关的钱包在stETH/ETH脱锚时兑换了价值9000万美元的ETH:金色财经报道，区块链安全公司 PeckShield 确认，有三个与 SBF 有关的钱包在 2022 年 5-6 月期间 stETH/ETH 锚定价格跌至低点时将 63,860 枚抵押 stETH 兑换成 ETH，价值约合 9000 万美元。这三个钱包从 FTX 中提取了 stETH，将其转换为 ETH，然后将资金转回交易所，其中：
1、当 stETH/ETH 挂钩汇率在 2022 年 5 月 13 日跌至 0.971 美元时，“0x6b92” 钱包从 FTX 提取了 15,000 个 stETH（价值 2,340 万美元），换成 14,300 个 ETH，并将其转移到 FTX。
2、在 2022 年 6 月 11 日，当 stETH/ETH 挂钩汇率跌幅扩大至 0.955 美元时，另外两个钱包将进行类似的交易，“0x1b23” 和 “0x2e85” 两个钱包累计从 FTX 中提取了价值 6600 万美元的 49,000 个 stETH，然后将其兑换成 42,000 个 ETH，然后又把资金返还给 FTX。（cryptoslate）[2023/1/30 11:36:54]
但是，成为验证者存在一定的障碍：
分析 | Bitfinex、Tether的资金丑闻为Kraken提供了机会:据Diar最新报告显示，受近期负面消息影响，Tether目前是一个有争议的稳定币，其储备已经被削减了26％，勉强维持其预期的美元挂钩水平。Kraken是仅有的拥有USDT / USD交易对的交易所之一。对于那些退出Tether仓位进入Kraken交易者来说，套利机会高达5％。[2019/5/7]
单独质押至少需要32ETH，在撰写本文时价值近60,000美元，
除了ETH的资本支出外，维护验证器并确保其保持在线对于避免削减是必要的。?
Lido和Rocketpool等流动质押提供商通过允许任何ETH持有者将其ETH存入池中并获得流动质押衍生品作为回报，即Lido的情况下为stETH，从而降低了参与共识的门槛。当用户存入ETH时，stETH代币会以相同的比例被铸造出来，这意味着如果您存入1个ETH，您将获得1个stETH作为回报。由于您始终可以存入ETH以获得stETH，因此流动性抵押衍生品的交易价格不应超过1ETH。?
Groningen大学数据科学家Oleksandr lvanov：Tether发行量与BTC价格相关性趋零:近日，Groningen大学（荷兰第三大大学）数据科学家Oleksandr lvanov发表的一份名为“The Tether Report”的研究报告。该报告利用统计学方法，根据Coinmarketcap的历史数据以及2017年Tether的数量，绘制出BTC价格和Tether的每日变化百分比的关系曲线，结果表明：不论是在短期还是长期，Tether发行量与BTC价格相关性都接近于零。这意味着：市场普遍认为的“是Tehter的超发推动了BTC价格上涨”是个伪命题。不过，lvanov进一步解释说，这个统计结果却并不能否定Tehter的操纵行为。[2018/2/6]
然而，随着时间的推移查看ETH-stETH的价格，我们发现流动性Staking衍生品的价值有时会偏离1ETH，但交易价格仍略低于平价。原因是stETH不与ETH挂钩，而是根据stETH的需求和流动性以市场价格进行交易。?
Tether推出基于以太坊的USDT:由于传统的USDT基于比特币网络，每次需要花费比特币作为网络手续费，并且转账速度较慢，通常要半小时以上才能完成确认。因此Tether官方推出基于以太坊网络为载体的ERC20格式的USDT，与之前基于比特币网络的USDT等价。ERC20 USDT交易确认时间减少为15-30秒。Tether之后还会推出基于莱特币网络、Trezor和闪电网络的USDT。[2018/1/29]
例如，那些需要一些流动性的stETH持有者将出售，将价格推低至平价以下，并为套利交易者提供进入并购买stETH的机会。随着Terra和Celsius的爆发，抛售压力和清算将汇率推至历史低点。尽管stETH自那时以来已经恢复，但仍低于平价交易。
然而，目前没有办法利用上述套利交易，直到可以将stETH赎回ETH，这只有在合并后硬分叉中的Proof-of-Stake链启用提款后才有可能。同样重要的是要注意，一旦启用提款，一次可以取消多少ETH是有限制的，用户将不得不在退出队列中等待。?
现在您应该对什么是stETH有一个很好的了解，我们将列出一些存在的风险：?
如果Lido验证者在合并后经历了一些惩罚，那么你的stETH余额可能会减少。?
Lido还存在智能合约风险。如果存在严重错误，则可能无法保证ETH的一对一赎回。?
最后，还有一个小风险是，合并可能无法按时执行或成功执行，在这种情况下，stETH持有者将不得不等待更长的时间才能获得更高的收益或赎回ETH。?
stETH的用途是什么？
除了赚取Staking收益外，stETH还可以像DeFi生态系统中的ETH一样使用。由于其可组合性，stETH可用于流行的DeFi应用程序，例如：
Aave：作为贷款的抵押品，?
曲线：作为流动性提供者，?
或在Yearn中赚取额外收益。?
其他应用程序可以在Lido的网站上找到。?
在打包stETH时，余额保持固定以兼容某些DeFi协议，例如Uniswap。为了计算累积的奖励，使用了底层共享系统，这样当您打开代币时，您的stETH余额将比以前更高。?
如下饼图所示，最流行的使用stETH的方式是在Aave的借贷市场提供代币或为Curve上的ETH/stETH池提供流动性。由于理论上1stETH=1ETH，因此向Curve池提供流动性的无常损失风险要低得多。参与该池的流动性提供者(LP)将收到steCRVLP代币，该代币代表流动性池的一部分，然后可以存入Yearn的stETH保险库以获得额外收益。
除了上面介绍的用例，DeFi产品还可以构建在stETH之上。一个值得注意的例子是IndexCoop的icETH。作为提高Staking收益的代币化策略，icETH将stETH的Staking率乘以2.5倍。要购买icETH。
Lido的流动质押衍生品目前存在于Aztec和zkSync等第2层，作为包装的stETH?(wstETH)，但很快将在Arbitrum和Optimism上可用，从而解锁更多潜在用例。鉴于stETH的价格与ETH的价格密切相关，一旦Optimism的流动性充足，我们可能会在未来看到stETH作为新的抵押品类型添加到Perp?v2上！
来源：金色财经
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