以太坊的合并在改变ETH的发行动态方面做了很多工作，实现了分析师和以太坊基金会在过渡前的大部分估计。
然而，关于ETH是否以及何时会出现通缩，以及其供应将停止扩张，仍有一些细微差别需要澄清。
让我们开始研究：
以太坊：不是很通货紧缩
根据Ultrasonic.money的数据，截至撰写本文时，自9月15日合并以来，流通中的ETH数量已增加超过5,990ETH。按照目前的价格，这大约是价值800万美元的ETH已经进入流通。
数据：以太坊合并后验证者参与率目前可维持在99%:金色财经报道，据区块链分析公司Glassnode分析数据显示，以太坊合并后验证者参与率目前可维持在99%。由于转移到PoS链后验证者可能离线或无法联系，继而导致丢失的区块，因此用成功产生的区块（即没有丢失）的数量与总的可用时隙之间比率作为“参与率”来衡量以太坊验证者网络正常运行时间，在合并前的几周，可以看到参与率略有下降，低于典型的99%的水平，在97.5%左右，合并后参与率又恢复到99%以上的水平，目前以太坊在网络上有超过43万验证者。[2022/9/24 7:17:44]
然而，这并不是说合并没有改变。发行量仍远低于持续工作量证明模型的预期：到9月24日，ETH数量将增加超过112K。
Digiconomist：合并后以太坊能耗已减少99.95%，现仅相当于直布罗陀耗电量:9月20日消息，据Digiconomist最新数据显示，合并后以太坊网络能耗已从5月份的94TWH（相当于智利全国耗电量）骤降至0.01 TWH（相当于直布罗陀耗电量），降幅达到99.95%。此外，当前以太坊碳足迹也减少至0.01吨，相当于法罗群岛的碳足迹。此外，当前单笔以太坊交易的耗电量约为0.03 KWH，单笔以太坊交易的碳足迹约为0.02公斤，相当于44笔Visa卡交易或观看3小时YouTube视频。[2022/9/20 7:07:47]
它也远低于比特币目前每10分钟6.25BTC的发行率。
Selini Capital：合并后以太坊的质押收益率将低于预期:金色财经报道，Selini Capital SIO Jordi Alexander根据当前数据发布了他对以太坊2023年质押收益率的预测。该预测称，“根据以太坊网络上当前的活动，合并后以太坊的质押收益率将低于预期”。[2022/9/11 13:22:00]
ETH发行如何运作
最终，ETH的发行归结为两个变量：区块补贴和销毁率。
区块补贴代表每个区块中所有新生成的ETH，在合并后大约每12秒产生一次。补贴的大小取决于在网络上质押的ETH数量。按照目前的质押率——大约1400万ETH——每天大约有1700ETH奖励给质押者。
Ronin Network和Axie Infinity将在以太坊合并后支持PoS:9月6日消息，Ronin Network 和 Axie Infinity 宣布将在以太坊合并后支持 ETH PoS，为确保 Ronin 桥的完整性，团队将在网络合并前 24 小时将其暂停，并在验证对合并的支持后再次打开。Axie Infinity 提到，如果用户想要尝试获得 ETH PoW 可能分叉，则需要在 Ronin 桥暂停之前将其 Ronin WETH 提取到以太坊。[2022/9/7 13:12:51]
销毁率是指通过汽油费销毁的ETH数量。自然，销毁率随着费用的增加而上涨，当以太坊交易量大时，费用也会上涨。
销毁机制是在去年伦敦硬分叉期间引入的，已经导致以太坊出现一些净通缩时期。与此同时，本月的合并将ETH的每日发行量从14,600ETH减少到仅1600ETH——下跌了近90%。
为了使ETH具有通缩性，通过区块补贴产生的代币数量必须少于网络销毁的代币数量。换句话说，ETH的通货紧缩程度越高，质押的人越少，交易的人越多。在当前的质押水平下，基本交易费用必须至少为15Gwei才能使ETH通缩。
截至9月20日，情况并非如此。平均交易费用。平均交易费用仅为11Gwei，这一数额将导致每年412,000ETH被烧毁。同时，当前的质押水平将导致每年产生603,000ETH。这是每年191,000ETH的净年通胀率，即0.16%。
ETH会不会出现通缩？
随着时间的推移，这个数字将如何变化还有待观察。
一方面，随着越来越多的人进入Staking领域，预计通货膨胀率将会上涨。以太坊网络目前为质押者提供大约4.5%的年利率，以ETH计价。与此同时，像币安.US这样的质押服务目前提供高达6%的质押奖励。
鉴于与其他形式的收益相比，staking的相对风险回报状况，这可能证明对未来的ETH多头非常有吸引力。
Staking似乎也是以太坊上一个相对未开发的市场。其他顶级加密货币网络大约有50%的代币供应被质押，而以太坊只有14%。
另一方面，那些期望以太坊发展成为去中心化商业的大容量网络的人可能会期望交易费用会上涨——增加销毁率并将ETH的发行推向通货紧缩的领域。BitMEX前首席执行官ArthurHayes认为，这可能会为资产创造一个看涨的反馈循环，反射性地激励ETH的购买、使用和通货紧缩。
然而，正如海耶斯在本月的一次采访中指出的那样，在用户厌倦之前，交易费用的上涨幅度可能是有限的。
“假设通货紧缩变得如此严重以至于它变得如此昂贵以至于没有人使用它……好吧，猜猜会发生什么？他们将改变通货膨胀率，”他说。
出于这个原因
不相信以太坊可以作为货币网络与比特币竞争。在他看来，ETH作为气体的额外作用干扰了它成为货币的能力，而比特币的价值“不能与其他东西的实际效用混为一谈”。
来自Bitfinex的PauloArduino在合并之前提出了类似的论点。他声称以太坊的叙述“不断变化”，并且有太多其他优先事项可以与比特币竞争。
以太坊的“超音速货币”叙述是比特币“稳健货币”表情包的衍生品，因为它绝对固定的供应量和对货币贬值的免疫力。
希望这篇文章对大家有一定的帮助。
来源：金色财经
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