程伟庆北京大学经济学博士
现任易米基金副总经理。23年卖方研究和买方投资经验,其中13年机构投资经验。
研究经历:曾任中信证券研究部首席分析师兼策略研究团队负责人,曾获2006年、2007年《新财富》最佳分析师(策略研究)排名第二名;2007年《证券市场周刊》水晶球最佳分析师(策略研究)排名第二名;数量投资策略曾获2005年深圳证券交易所(市场研究方向)二等奖。
投资经历:曾任中信证券交易与衍生品部投资经理兼研究团队负责人、中信证券资管部投资经理兼长期股权投资组负责人,管理过多种类型机构投资账户,获得了机构的深度认可。
MoveFlow将接入多重签名钱包解决方案提供商MSafe的Dapp生态:5月4日消息，加密资产流支付协议MoveFlow与多重签名钱包解决方案提供商MSafe达成合作，MoveFlow流支付产品将接入MSafe的Dapp生态，为使用MSafe多签钱包的客户提供支付解决方案。
同时，MSafe的用户可以在多签的环境下使用MoveFlow流支付产品，合作将增加双方产品应用和链上资金流动性。据了解，MoveFlow 曾入围 Zonff Partners 旗下加速器 Aceleap。[2023/5/4 14:42:13]
随着经济的发展,市场特征不断发生变化。追溯历史或许能找出一些规律,但具体分析时又需剥茧抽丝,仔细辨别不同之处。易米基金副总经理程伟庆先生拥有23年卖方研究和买方投资经验,他对此分享了自己的观点与分析视角。
MovEX宣布获Mysten Labs投资:金色财经报道，Sui生态去中心化交易所MovEX在推特上宣布，其已获得Sui开发公司Mysten Labs投资。MovEX表示，将继续在Sui上构建链上金融。[2023/5/4 14:41:51]
2022年市场特征发生怎样的变异
投资过程中是需要对未来做出预判的,根据市场的历史表现,了解市场运行的基本特征和规律,是我们做出预判的前提,最好的预测来自于历史。
最近很多人都在问,今年跟历史上哪一年更相似?有的说跟2012年很相似,有的说跟2018年更相似。在投资界有一句话——对策,永远胜于预测,比较的最终目的,是以历史为标尺,来看它们跟今年有哪些异同点,以帮助我们在今年做出相应的对策。
MovEX：集中流动性AMM池现已启动:11月22日消息，据官方推特，Sui生态Dex MovEX表示，集中流动性AMM池现已启动。
据悉，MovEX为Move生态系统中第一个部署集中流动性AMM池的Dex。[2022/11/22 7:55:32]
过往的标尺年与今年在很多方面确实有非常相似的地方。比如,中国的经济周期和盈利周期,在这些年份都处于偏下行的状态;再比如,管理层对经济的支持在这些年份会逐步加大,包括货币政策的放松、财政政策的刺激,也包括对一些产业政策给予更宽松的处理。
美联储全球加息也是部分标尺年较大的特征,今年也同样面临美联储全球加息的背景,美联储自今年3月起开始加息,3月、5月、6月、7月、9月分别加息25、50、75、75、75个基点,五次累计加息300个基点。
掌柜调查署 | bloXmove CTO：去中心化网络可用于实现电力网和电动汽车之间的平衡:在今日举行的《掌柜调查署 | 呼吁出行巨头停止聚合开始协作》直播中，针对“bloXmove希望打造以实现净零碳排放为目标的通用基础设施，请问bloXmove为何如此看重碳排放指标？bloXmove又将如何实现净零碳排的目标？”的问题，德国柏林bloXmove CTO Harry表示，可持续发展在欧洲是一个非常重要的话题，去中心化网络可用于实现电力网和电动汽车之间的平衡。在这里，bloXmove 连接了两个新部门，可以建立全新合作关系并带来新机会。在电网的电气化过程中，汽车或其他电动设备（如电动助力车、公共汽车）等起着储电装置的作用。bloXmove 在德国的能源合作伙伴 50Hertz是一家电网电气运营商，其网络中 60 %以上的为可再生能源。bloXmove会连接越来越多的智能设备，私人终端用户可以为耦合能源网作出贡献，并且当用户选择使用绿色和智能移动出行服务时，就能够得到奖励。[2021/8/31 22:47:43]
正如没有两片一模一样的树叶,程博士认为,相同点之外最大的不同在于中国股市的产业结构在近6、7年间出现了非常大的升级。
纽约数字投资集团与Moven合作 助力银行推出比特币产品:1月12日消息，纽约数字投资集团（NYDIG）正在与银行技术提供商Moven达成合作，为希望推出比特币产品的银行提供插件。
此前，美国货币监理署(U.S. Office of The Comptroller of The Currency)给各银行发了几封信函，允许它们成为INVN的节点，并允许它们使用稳定币进行支付和其他活动。
Moven的创始人布雷特?金说:“坦率地说，现在是时候在我们的平台上为美国的银行提供这种服务了。”“如果PayPal和Square可以做到这一点，那么社区银行也应该能够做到。他说，Moven的许多客户总资产在10亿美元左右，有些客户的总资产高达100亿美元。（coindesk）[2021/1/12 16:00:15]
从历史上来看,中国一共进行过三次产业升级:第一次是2000年—2010年,中国重化工业在这个阶段形成。第二次是2010年—2015年的5年间,中国的互联网经济发展非常快,消费电子产业和移动互联网产业在这个阶段发展了起来。而在2015年到目前这6、7年的时间内,中国的新能源产业、大量硬科技产业逐渐形成、发展。
现在,中国的股票市场、经济结构已经形成了非常完整的行业分布体系,可以说是全球行业部类最完整、最齐全的市场。
回顾以前的两次牛市,一次是2006年—2007年,另外一次是2015年。这两次牛市中,基本所有的股票都在上涨。但是在2019年以后到2021年,这三年的牛市当中,大概只有一半的股票在上涨,而另外一半的股票,在2021年年底的时候,价位甚至比2018年年底还要低。
程博士认为,目前中国的市场非常复杂,不太可能再出现齐涨共跌的现象,最终表现出来的一个特征是——无论是在熊市,还是牛市中,只会有一部分股票在涨。
当前,中国的经济状态处于从底部逐步复苏往上走的过程中,未来的中国市场不会再是全面性的上涨,只会是其中最核心的股票上涨,结构分化会比较明显。
今年四季度及明年需要留意的行业
从今年四季度及明年的投资线条看,程博士认为,如果摒弃对经济周期本身的分析,从研究、调研各个行业板块的情况来看,明年很多行业都存在机会,在此他与大家分享了自己的观点。
首先是军工。在2019年军改以后,2020年到2021年是军工行业比较大的年份,今年相对是一个小年。从军工的周期来看,2023年的下半年到2024年又是新的上升波段,目前正处于两者之间,但由于国际形势的变化,军工板块有提早启动的可能。近期,大家对国防安全的关注度越来越高,且明年是很多军工股新型号批产落地的年份,或能成为催化剂。
2020年到2021年,军工上涨的股票集中在偏上游,包括基础器件、原材料等。下一个大的周期,主涨品种可能会更多集中在偏中游和下游,这里会有很多品种可供大家选择。
另外一块是计算机。计算机在过去两年里相对较弱,一个很重要的原因是大家觉得2020年由于疫情导致大量的活动由线下转移到线上,因此很多计算机公司做了大规模人员扩张。但从今年的情况来看,计算机公司的营收增长幅度不大,且由于去年做了大量人员扩张,费用占比不断趋升,从而压制了利润率。
今年以来,从计算机的整体表现来看,市场跌幅约30%,是比较大的。但是从今年的下半年开始,也许到明年的一、二季度,业绩的反转是比较明确的,主要原因一方面是营收会有一定的增长,更重要的一方面是企业在费用端会做大量的压缩。计算机股这一波的业绩反转,相对来说,对股价促进作用的持续性会稍弱一点,因为费用占比的下降并不是拉动业绩增长的主要原因。但尽管如此,未来两到三个季度,我们对计算机的股票还是抱以较大的关注。具体的投资,需要看弹性更强的品种,更多集中在自主可控板块。
下半年是各个行业逐步回暖和复苏的观察窗口,制造型行业,包括汽车、家电、高端制造以及各部类行业的复苏进程和幅度,都是值得重点关注的。同时,也要密切关注疫情变化,其对经济的影响不容忽视。
四季度,我们要特别观测房地产行业。房地产本身并不是一个单独的行业,而是一个特别大的部类,下分子行业很多。这些行业都受房地产开竣工的影响,这个周期是一个偏大的周期。这是中国的经济部类中很大的一块,所以这个周期是否会在今年的四季度触底、企暖,是特别重要的。
程博士认为,接下来要看制造业行业的复苏进程,以及观察中国的房地产部署,关注整个大的部类本身触底和反弹的过程。而他很多的股票和行业选择,也基于对这些重要观测点的观测结果。
来源：金色财经
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