我们知道，稳定币的供应量决定着加密市场的资金面供给，供应量越多，资金越充裕，反之亦然。但如果只看供应量，难免陷入一个疑问：为什么今年熊市中的供应量总体看并不少，但价格却一直走低？是否稳定币供应量跟价格走势并没有什么相关性？
上图中可以看到，2021年BTC双顶时的USDT供应量分别为460亿和730亿，而当前的USDT供应量为660亿，看起来相比去年双顶时的供应量也不算少。带着这个疑问，我们尝试引入稳定币的供应速率，来观察它和价格走势的关系。
CZ：忽略FUD，Binance没有流动性问题且用户资金安全:9月8日消息，Binance 创始人 CZ 于社交平台发文表示，看到社区里有一些争论。当你做了正确的事，并且存在 FUD 时，就不必做任何事情。社区会维护你。让我总结一下。近期有很多负面新闻/谣言，类似银行挤兑、诉讼、法币渠道关闭、产品缩减、员工流动、退出市场等。
Binance 没有流动性问题。所有提款（和存款）均得到妥善处理。所有用户资金均安全，且 100% 妥善保管。
Binance 目前状态：胜诉的官司、银行挤兑处理并记录存款、新的法币渠道、旧产品的顺利淘汰和新产品的推出、新员工、新市场。Binance 的创始团队流动率可能也是世界上同等规模和年龄的科技初创企业中最低的。[2023/9/8 13:25:48]
稳定币的供应速率
Cardano创始人：Alonzo升级前出现大量FUD，只因这些人不理解或感觉受到威胁:9月7日消息，Cardano创始人Charles Hoskinson表示，推特、Reddit和其他社交媒体有大量“FUD”帖子，这些人声称Cardano正面临推出Alonzo升级的挑战。Hoskinson称，这不是Cardano区块链第一次面临如此大量的批评和FUD，去年Shelley升级之前也是如此。
Hoskinson发推称，他并不觉得当前“正在进行的大规模FUD风暴”令人惊讶，并且正如他所料。他的解释是，Alonzo升级属于人们“因为不理解或感觉受到威胁而想要毁掉的东西”。（U.Today）[2021/9/7 23:06:28]
我们知道，MACD指标可以用来衡量K线的内在动能，当MACD线高于信号线，差值为正，值越大代表MACD线更快；当MACD线低于信号线，差值为负，值越小代表MACD线更慢。
Sino Global Capital研究主管：无需担心围绕比特币的FUD:比特币本周早些时候经历严重价格下跌，加密货币交易员似乎被FUD所困扰。然而，区块链投资公司Sino Global Capital的研究主管Dermot McGrath表示，该公司更倾向于着眼长远。McGrath建议交易员学会抛开眼前的头条新闻：“在加密和区块链生态系统中，能够‘切断噪音’是很重要的，我们长期看好比特币，并继续看到加密行业作为一种资产类别步入专业化和成熟化。”（Cointelegraph）[2020/11/30 22:33:03]
那么，我们可以将USDT的供应量作为基准指标，给它增加一个MACD指标，用来观察USDT的供应速率。由于我这里希望观察的是长期趋势，所以设定的MACD快线为EMA144，慢线为EMA676，信号线为默认值9：
动态 | TrustToken智能合约已通过三项独立安全审计:据coindesk报道，加密创业公司TrustToken周三宣布，其智能合约已通过Certik、SlowMist和Zeppelin的三项独立安全审计，未发现任何漏洞。此外，根据该公司的数据，其TrueUSD（TUSD）稳定币的月交易量已超过11亿美元，市值为2亿美元。此外，据CCN消息，TrueUSD与Nexo合作，为TUSD持有者提供加密货币即时贷款。[2018/12/20]
上图可以看到，在牛市大部分时候，MACD>信号线，值越大代表USDT流入速度越快；在熊市大部分时候，MACD<信号线，值越小代表USDT流出速度越快。
如果放大牛熊转换期间，可以看到分别在2021-10-04、2021-11-23、2022-01-12三次形成死叉：
这说明牛熊转换期间，USDT的供应速度在减慢。如果以此信号分批卖出，可以起到不错的逃顶效果。
在2020-03-12大跌之前，此指标也同样出现了死叉信号：
此指标的内在逻辑为：长期来看，不管价格是否还在上升，只要资金面的供应速度变慢，价格的根本支撑力也就会变弱，所以可能导致未来的趋势拐头。
不过，用单一指标做投资决策当然还是太冒险了，所以我们再引入稳定币的链上利用率来辅助观察。
稳定币链上利用率
如果长期看我推的同学可能会对此指标很熟悉了，这个指标的说明如下：
Mcap/TVL是稳定币的总市值和TVL的比值，反应了链上稳定币的资金使用率情况。
使用率越高Mcap/TVL比值越小，代表市场情绪倾向乐观；
使用率越低Mcap/TVL比值越大，代表市场情绪倾向悲观。
上图可以看出，在2021-12-02，TVL达到最大值1598亿，同时Mcap/TVL也达到最小值0.53，之后随着TVL一路走低，虽然稳定币Mcap还在升高，但链上资金利用率降低，Mcap/TVL也随之拐头。
这个指标从稳定币的链上资金利用率角度来观察市场，在牛熊转换时，资金利用率也会从升高趋势转变为降低趋势。但这个指标相对滞后，个人认为适合作为稳定币供应速率MACD指标的辅助确认指标。
以上，我们通过观察稳定币USDT的供应速率来识别长期趋势的反转，从内在逻辑上看是是从资金驱动的角度来观察市场走势。另外再用稳定币的链上利用率来辅助确认。在两个指标都明确形成拐头趋势时，就是比较强烈的趋势反转信号了。当然，最好再配合宏观环境等外部因素来综合衡量。
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