注:本文来自@Ryanqyz_hodl推特,MarsBit整理如下:
《Valuation:Arbitrum代币经济、机构成本、估值分析》
本文涵盖了关于#Arbiturm发币你需要知道的一切
我整理了Arbitrum的发币缘由、代币经济、释放规则、当日技巧
计算了机构的$ARB成本、和与OP、MATIC的相对估值
最后给出了我个人目前的策略
欢迎讨论
1.概述:
-#Arbitrum是目前生态最完整的Layer2,在Layer2中市场份额达55%,生态项目200+,呈现有机增长态势。
-$ARB代币将仅用于协议治理,没有其他用例,目前Arbitrum上还是使用ETH支付fee。
-ARB将标志着Arbitrum正式过渡到DAO,这意味着治理完全在链上进行,无需核心团队手动实施提案。
2.为什么发币?
zz正确的理由:
-几乎所有rollups都可由中心化实体任意升级,产生了被利用的可能性。
-可以被任意升级的话,理论上只要代码设计得当,可以突然更新跨链合约把用户的全部资产划走。
Valar Ventures旗下新基金Valar Fund VIII完成6.65亿美元募资:7月12日消息,根据美国证券交易委员会(SEC)披露文件显示,由PayPal联合创始人Peter Thiel支持的Valar Ventures旗下新基金Valar Fund VIII已完成6.65亿美元募资,吸引了121个外部投资者。Valar Ventures是一个在加密领域较为活跃的投资机构,领投过加密兑换商XanPool的2700万美元A轮融资、加密交易平台Yellow Card的1500万美元A轮融资、加密货币平台Bitpanda的1.7亿美元B轮融资和2.63亿美元C轮融资、加密货币借贷平台Vauld的2500万美元A轮融资。(dealstreetasia)[2022/7/12 2:07:22]
-为了缓解这个问题,由ARB代币持有者组成的ArbitrumDAO将控制可升级性
真实的理由:生态已经呈现有机生长态势,项目方要赚钱了。
3.空投细则
-官方文档:https://docs.arbitrum.foundation/airdrop-eligibility-distribution…
-中文,看第二张,by@0xKillTheWolf
Valuechain报告:银行业使用的能源是比特币的56倍:6月16日消息,IT 工程师、密码学家和顾问Michel Khazzaka发表的一份研究报告计算出,比特币支付的效率比传统金融系统高一百万倍。此外,银行业使用的能源是比特币的56倍。
Khazzaka于2021年底创立了支付咨询公司Valuechain,他提出了一种替代剑桥比特币电力消耗指数(CBECI)提供的能源估计值的方法。(Cointelegraph)[2022/6/17 4:33:18]
https://twitter.com/0xKillTheWolf/status/1636403378329911297…
4.代币经济
-100亿的总量,2%的通胀,大所会第一时间上。
-2023.3.23开始发放空投,机构投资者一年后才开始解锁
-减半年解锁,投资人赢麻,dddd
Dorahacks上线Avalanch亚洲黑客马拉松页面,将开启首次Workshop:1月26日,Dorahacks官网上线了Avalanch亚洲黑客马拉松页面,用户能查看此次黑客马拉松的进程和规则等内容。据了解,此次黑客马拉松旨在鼓励开发者探索Avalanche更大的想象力,以AVATAR(Avalanche Asia Star Fund)、Blizzard Fund为主的雪崩基金和行业上下游超过20机构总计提供了超过500万美元作为奖金。同时主办方每周举办黑客松Workshop视频直播,给予开发团队底层技术培训和支持,1月26日晚开始首期,内容涵盖Avalanche共识、Avalanche开发底层构建逻辑、DeFi、GameFi、NFT等应用的实际开发案例等。[2022/1/26 9:14:43]
-一年后当天投资者发放总量的4.3%,项目方和顾问发放总量的6.7%,随后3年按月线性解锁
-这是对开盘抛压结束后bullish的解锁,一年内都没有自然抛压。
-此处流通量比例分母算了国库,到时候抛压不小。
图by@Crypto_Quinine
5.代币分配/机构成本
-国库留了近一半,空投11.62亿,投资者/投资机构有17.53亿,3轮融资共1.437亿美金
区块链平台Pravica获Crypto Valley Venture Capital投资:9月26日消息,总部位于开罗的区块链初创公司Pravica已从美国风险投资公司和孵化器Crypto Valley Venture Capital(CVVC)处获得了一笔未披露的直接投资。据悉,Pravica由Mohamed Abdou于2019年成立,旨在利用区块链技术增强通信行业的用户隐私和安全,特别是消息应用程序。Pravica计划通过新的投资来扩大其运营规模,并继续向用户扩展其信息应用。到2022财政年度末,Pravica的目标是入驻5000多家企业,平均合计50万名用户。(Wamda)[2021/9/27 17:08:42]
-机构平均成本:1.437亿/17.53亿=0.082$/枚。
种子轮大约:0.005$/枚,募资3.7M
A轮大约:0.12$/枚,募资20M
B轮大约:0.12$/枚,募资120M
-若价格在1-2刀,机构平均获12.2x-24.39x的收益
AllianceBlock宣布与Avalanche进行主要产品集成:金色财经报道,去中心化第二层解决方案Allianceblock(ALBT)宣布与Avalanche进行主要产品集成。一旦完成,产品集成将允许用户直接在Avalanche上访问AllianceBlock的DeFi投资终端、P2P金融服务、NFT功能和KYC解决方案。该合作伙伴关系还包括与Avalanche开发团队Ava Labs的开发工作。[2021/4/8 19:56:23]
空投给DAO的1.13亿$ARB分配如下:
-GMX能获得22%代币,后续可能分发给GMX交易用户。
-Treasure_DAO能获得19%的代币,后续可能分发给各游戏用户及核心NFT持有者。
-SushiSwap能获得9%,应当也是给交易用户了。
其余请看图:
6.估值分析
相对估值:看图
结论:
-做完还是觉得用同为L2的OP来做相对估值最合理。MATIC因为基本全流通,所以MCap过高;APT显然不适合做对比。
-FDV/TVL和MCap/TVL是比较好的indicator,那么1.2-2.08都是比较合理的估值。
-考虑到Arbi的龙头地位,其估值可能会有所提升。
-估值更高的原因:L2龙头,罕见的有机增长和健康的生态,比较高的确定性
-估值更低的原因:空投精品号和撸毛号差别不大,初始流通量较高,可能导致初期抛压较大。
Insightby@NintendoDoomed
-开盘价格等,实际上没人能够预测清楚,有估值作为抓手帮助自己决策即可
绝对估值:
这有位英文流真大哥@0xHamz做了一个绝对估值的版本,逻辑能看懂,但我没完全明白,供大家参考
https://twitter.com/0xHamz/status/1637463889955934209…
有人看懂了欢迎跟我讲讲。
https://twitter.com/0xHamz/status/1637463889955934209
7.逻辑推演
-注意:初始抛压只有前期流通为早期空投用户+daos生态系统,前期流通合计12.75亿。
-团队+投资人一年后解锁。国库DAO放在国库里,需要经过DAO投票才能决定用途。
-我估值里的CirculatingSupply也是12.75亿。
-因为实际上撸毛的和炒币的人整体上不是同一批人,所以这里假设大部分的撸毛者会开盘直接出售。
-假设价格是1-2刀,75%的撸毛用户抛售:
-需要的流动性为:
1*0.75*12.75亿=10.2亿
2*0.75*12.75亿=20.4亿
-这个抛压还是不小的,这也是为什么有人开盘会看跌。
8.策略:
-Disclaimer:
请不要根据我说的任何信息做任何操作,我说的都是错的,你是你自己行动的唯一责任人。
我不带单
-我目前的想法:0.5刀,0.8刀,1刀,1.5刀,2刀分批挂单。
-刚开盘应该会是抛压最大的一段时间
-在抛压结束后,因为Arbi的热度,可能继续上涨。
欢迎给出你的看法
9.杂项/温馨提示
-上线时间:
-BN北京时间20230324凌晨一点上线,又是一个不眠夜。做市商未知。
-温馨提示/需要小心by@AntCaveClub:
如何最快获得ARB?:https://twitter.com/AntCaveClub/status/1637085879033556992…
https://twitter.com/AntCaveClub/status/1637085879033556992
终于总结完了,相信看完这条推文,你对Arbi空投所需的信息已经完全掌握了。
在撰写过程中,给我最大启发的不是Arbi相关的深度,而是@hebi555的灵魂拷问:https://twitter.com/hebi555/status/1636540161562648576…
机会永远都有,保持冷静,持续努力,保持信息敏感,不偷懒才是王道。
https://twitter.com/hebi555/status/1636540161562648576
最后CX一下自己:
我撰写/整理的报告/看板都可以在我的Notion里看到:
https://notion.so/Ryan-Crypto-Research-Tracking-Log-a3db0374685b491988b89e1c67c52734……
欢迎给我推项目,交流投研。
本次报告的PDF完整版,也可以在我的Notion里看到。
如有疏漏,欢迎指正。
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