Bakkt官网正式确认，比特币期货交易将于9月23日正式发布。Bakkt从创立至今，吸引了无数关注，这个项目由ICE发起，并吸引了12家顶级投资机构的参与，首轮融资后估值达7亿美元。
在Bakkt期货业务落地之际，白话区块链通过与业内专家谷燕西的访谈，向读者介绍了其业务布局及其影响。
访谈嘉宾：谷燕西，CBX研究院院长、区块链和加密数字资产行业的从业者和研究者谷燕西。他曾获美国德克萨斯大学MBA、圣母大学硕士学位、中国科技大学硕士研究生和山东大学学士学位。拥有在中美两国著名金融公司、企业软件公司和互联网金融公司的丰富专业和管理工作经验。
01Bakkt上线对市场的影响
白话区块链：Bakkt现货交割的期货产品上市后，会面对哪些用户提供服务，对现有提供期货服务的交易市场会产生怎样的影响？
谷燕西：上线后，Bakkt会把比特币现货和期货的交易量，推到一个非常高的水平。
在用户范围上，Bakkt的发起方ICE的客户们都有可能成为Bakkt的客户。ICE是美国三大交易集团之一，在全球范围内也是一流的交易金融机构，是期货交易者的主要选择交易平台，这些金融机构如果需要交易比特币，就可以在Bakkt提供的交易平台进行交易。
谷燕西：欧央行行长拉贾德观点高度利好比特币:针对“欧洲央行行长拉加德对比特币需要监管的观点”，谷燕西表示，拉加德的这个观点高度利好比特币。如果全球的监管按照她建议的一个思路，即从G7到G20，然后再到更大的范围，那么就是全球的主要金融监管对比特币作为可交易资产的认可。比特币因此就会在各地在满足监管要求的前提下进行交易。机构甚至政府的资金就可以投到比特币当中。比特币的市值因此就会大幅提升。[2021/1/14 16:08:46]
在交易结构上，Bakkt上的交易量主要会由机构交易者提供。不管是ICE还是Nasdaq，美国的交易绝大部分流量都是机构在参与，包括高频交易者、投机商、量化交易者和套期保值的交易者。
Bakkt期货产品上线后，对希望交易期货的机构或个人的吸引力会非常大，从而影响现有期货交易市场。我们可以把现有期货用户分为合规的交易机构和个人交易者。Bakkt是合规的交易平台，资产安全和运行上受美国监管，安全性会比其它的平台强。
对交易机构来说的话，此前没有CME、ICE可选择，只能在BitMEX之类的创业型的期货交易平台进行交易。在Bakkt上线后，想进行期货交易的机构和个人肯定会首选Bakkt这样的合规的交易平台，从而影响到已有期货交易平台的交易量。
Polychain Capital创始人：公司未投资FTX或FTT，且在FTX上没有资产:11月10日消息，Polychain Capital创始人Olaf Carlson-Wee发推表示，Polychain Capital没有投资FTX或FTT，并且在FTX上没有资产。[2022/11/10 12:44:01]
另外，Bakkt推出之后，比特币的价格波动应该会变小。因为全球现货的交易价格都会制约于Bakkt的每日期货价格，不可能偏离太多。
02为何Bakkt的市场反应不强？
白话区块链：Bakkt在年初披露将面市时，曾被寄予厚望。最近明确上市日期后，市场对此消息并无太大反应，为什么会出现这一情况？
谷燕西：消息发布与市场预期在因果逻辑关系上并没有那么强，主要是因为比特币现有市值规模对机构交易者并没有太大吸引力。Bakkt提供了比特币的交易场所，但是现在比特币的市值还很小，也就相当于一个美国中等上市公司的水平。
每个机构交易量都会很大，所以，如果只有比特币这一种期货交易的话是不能满足机构的交易需求。如果Bakkt有足够的流动性，比如像美国国债或者指数期货的话，那会吸引很多交易机构进来。
类比，修建了高速公路并不等于路上跑的车会多起来。Bakkt的情况也是如此，提供了交易场所不代表大家马上就会来交易。比特币的交易量取决于市场对它的需求大小。
美股道琼斯指数走高，现涨超1%:11月8日消息，美股道琼斯指数走高，现涨超1%。标普500指数涨0.53%，纳指涨0.29%。[2022/11/8 12:30:29]
03Bakkt会影响比特币ETF的推出吗？
白话区块链：在现有区块链投资衍生品中，期权、期货（实物及非实物)投资衍生品对比特币的影响是怎样的？目前期权、期货已经或即将面市，而ETF目前仍然没有显著进展，您觉得Bakkt推出后，是否会影响比特币ETF的推出呢？
谷燕西：首先，期权和期货的属性不一样，采用的人也不同。基于比特币的期权，主要是一年期的期权，时间很长，所以对比特币影响甚微。比较之下，大家更关注比特币的期货交易。现在Bakkt推出来的基于实物交割的一日的期货，实际上就是比特币的现货交易，对比特币影响很大。
非现货交割期货的交易平台可以虚增交易量，形成比实际多得多的比特币交易量，只要没有出现同时挤兑的情况就能维持下去。但是Bakkt提供的是现货交割的比特币期货，交易者必须要持有比特币现货才能进行交易，所以合规性、真实性就强多了。这会对比特币价格的真实性和稳定性产生非常大的影响。
Bakkt是基于现货抵押来交易，价格是客观和真实的；其次由于受监管，不允许出现市场操纵，可以保证从业者的公平。所以即使是现货的庄家，想联合坐庄来交易操纵市场也不会被允许，所以Bakkt的合规属性和产品特点，会保证它的交易是公平的，对投资者来说，这非常重要。
谷燕西：区块链技术及DeFi的应用会取代目前多数金融中介服务:9月15日，区块链和加密数字资产研究者谷燕西发表专栏文章《从比特币到CBDC，浅析数字资产的全球流动与金融市场基础设施建设的关系》称，金融市场基础设施的一个基本组成部分就是货币。在区块链技术的推动的各种创新中，数字货币是一个主要的发展产品。USDT是市场中产生第一个对标美元的数字稳定币，之后更多的合规数字稳定币开始出现。Libra的出现将数字货币的发展推到了一个前所未有的高度， 它的出现直接推动了全球主要央行的CBDC开发。各国央行发行的CBDC会成为金融市场中的主要的交易媒介，CBDC的推出也就意味着相应的底层技术设施的出现。而这个底层技术是极有可能是分布式记账技术。目前除了分布式记账技术之外，不可能有另外的一个崭新的技术来支持CBDC的发行。他在文章中还表示，在金融业务流程方面， DeFi的应用探索也在持续的发展。DeFi的本质是将金融业务流程自动化，在不需要金融中介的前提下完成一些基本的业务流程，譬如抵押贷款，稳定币生成和自动做市交易。区块链技术本身以及DeFi的应用会取代目前的很多的金融中介服务。而这些功能都是金融市场基础设施中的基本组成部分。所以未来的金融业务会是在完全不同的金融市场基础设施之上，以不同的方式开展。[2020/9/15]
声音 | 谷燕西：不认为Bitwise的比特币ETF申请在10月份会通过:CBX研究院创始人谷燕西今晚在朋友圈表示，VanEck撤回了比特币ETF申请。加密数字资产冬天的迹象越来越明显。此外，他也不认为Bitwise的比特币ETF申请在10月份会通过。[2019/9/19]
其次，Bakkt的期货交易对于ETF的推出肯定是有帮助。之前ETF没批准的一个主要原因就是价格有被操纵的嫌疑。Bakkt的交易上线后，有助于提升价格的真实性，全球范围内比特币的交易价格也会受制于Bakkt每日期货的交易。虚假交易如果偏离了Bakkt价格的话，流量自然会跑到Bakkt上去，没有公信力的交易平台就会失去交易者的信任。
Bakkt有助于保证全球范围比特币的市场价格的公平性和真实性，不过Bakkt只是一家交易平台，并不能保证全球范围内比特币的价格都在监管之下，也不能保证其他交易平台都是公平公正、不被操纵的。
如果要做比特币ETF的话，那一定要基于比特币的真实交易价格，我认为ETF如果基于Bakkt的价格有利于获得SEC的批准；如果ETF基于比特币的一个综合指数，比如说像CME，他选了全球几个交易平台的交易价格，风险相对就比较大了，所以未来比特币ETF的申请，它的产品设计是基于哪个交易价格，这非常重要。
04如何看待Bakkt在数字资产生态的布局？
白话区块链：根据Bakkt官网信息，除了作为交易平台提供期货服务之外，托管和支付也在规划中，支付业务将帮助商家和消费者、用户和用户之间进行数字资产交易，BakktPay钱包也已在开发中，如何看待Bakkt在数字资产生态的布局？
谷燕西：我觉得Bakkt的愿景是非常正确的，从一开始就是要打造成数字资产生成、存储、流通和交易的生态系统，这个目标是绝对正确的。
Bakkt的战略方式，在交易方面，Bakkt选择的是比特币一日期货的交易，通过这种方式来稳定比特币的价格。在生态建设上，Bakkt在跟星巴克合作，通过星巴克做数字资产的零售支付，选择的第一个支付媒价是比特币。
但我认为，这一战略方式是有问题的，它缺失了稳定币的存在。比特币的价值会变动是虚拟资产，实际上是适合用来交易和存储价值，并不适合用来进行日常支付，日常支付需要用稳定币来保证支出效率。
Bakkt的最初是希望用比特币直接购买咖啡，但比特币价格那么高，直接支付咖啡非常困难，需要将比特币实时进行价格的转化，尽管可以通过技术和业务手来降低复杂性，但比特币的本质和交易媒介的属性是不一致的，所以其实是一个非常扭曲的设计。
05如何看待星巴克和Bakkt的合作？
白话区块链：星巴克是Bakkt项目的发起方之一，在全球拥有超过3万家门店，非常有利入切入数字货币的支付场景。在今年Facebook、沃尔玛发稳定币的情况下，您如何看待星巴克和Bakkt的这一合作？
谷燕西：首先，Bakkt会有很多比特币，选择发行稳定币也是一种可考虑的选项，至于采用哪种发行方式，我认为更长久的解决方案应该是基于抵押的比特币，对标美元发行稳定币。这是最长久，也是目前最可行的一种模式。但具体怎么做，需要看Bakkt自己的选择方案。
星巴克当然可以像沃尔玛一样自己来发行稳定币，但我认为星巴克可能不会直接参与这个过程，因为它的重点是在咖啡和用户体验，金融产品服务可以通过合作的方式来操作。
所以，大概率事件是星巴克会和稳定币的提供方来合作，而不会自己来开发稳定币。至于星巴克是不是可能和其他的稳定币提供商合作，要看星巴克跟Bakkt是否签了排他协议，我认为星巴克不会签一个排他协议。
06美国加快推进数字货币有何影响？
白话区块链：今年以来，Facebook、沃尔玛要发稳定币，Bakkt获得托管等相关金融牌照即将上线，一系列事件都引起了多方关注和持续讨论，今年美国对数字货币推进节奏明显加快，这对整个行业以及我国的产业发展起到了怎样的作用？
谷燕西：肯定有促进作用，中国在深圳开展数字货币研究与移动支付就是一个很大的决策，但是具体怎么样，还是要看政策。
另外，我认为数字货币发展到现在阶段，市场上很多数字货币交易平台以及衍生品的交易平台，多数是民间创业者创立的，发展程度也各不相同。我相信，随着Bakkt服务上线，以及之前的CME，会影响监管机构和投资机构对比特币的接受程度。比特币作为一个交易产品，会有更多合规机构来参与交易，相关衍生品的接受度也会提高。
美国已开先例，其它监管地区也会跟进和效仿。全球范围的交易量，因为这些合规的交易平台的加入会扩大，现有的交易量也会被分流到合规的交易平台上，会给现有的加密货币平台带来冲击和分化，能否适应这一变化，对行业来说会是一个非常大的挑战。
留言挖矿?第308期：你认为实物交割的比特币期货上线后会有何影响？为什么？欢迎在留言区分享你的观点。
——End——
来源：白话区块链
『声明：本文为作者独立观点，不代表白话区块链立场，亦不构成任何投资意见或建议。』
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。