目前主流货币理论仍然是商品货币理论，即认为货币的本质是交换媒介，源于物物交换的匹配困难，逐渐演化出固定充当交换媒介的商品——货币，即一般等价物。但实际上，现代货币体系脱离金本位之后，商品货币理论就解释不了信用创造货币的主要货币现象了。信用货币理论正在兴起，基本判断是信用创造货币，国家信用背书的主权货币是信用货币体系的基础。
无论是商品货币理论还是信用货币理论中，都没有去中心化密码货币的一席之地。基于商品货币理论，比特币不是商品，没有实物支撑，没有内在价值，不可能是货币。基于信用货币理论，比特币没有国家信用背书，不具有法偿性，不可能成为货币。
商品货币理论就先不说了，信用货币论者的批判已经够多了。信用货币理论是不是就一定正确了呢？如果是的话，比特币和其他去中心化密码货币真的没有前途了，只能老老实实等央行数字货币了。然而，信用货币理论未必是正确的，现在世界通行的信用货币体系未必是货币的终极形态。中国货币史上就出现过信用货币的兴起与衰亡，回顾一下能够为信用货币的狂热降降温。
古巴央行发布与加密货币相关的决议，规范某些加密货币在商业交易中的使用:9月16日消息，由古巴中央银行（BCC）发布的2021年第215号决议自周三起在古巴生效，该决议规范了某些虚拟资产或加密货币在商业交易中的使用。该决议还规定了虚拟资产服务提供商在古巴境内/境外开展金融相关业务的许可。
为此，该决议将可以以数字方式交易或转移并用于支付或投资的数字价值表示设定为虚拟资产。它还表示，即使这些虚拟资产和提供商在银行和金融系统之外运作，其管理也涉及货币政策和金融稳定的风险。该决议还补充说，鉴于在此类网络中注册的用户和因使用而产生的交易过于匿名，这种程序还意味着被用于资助犯罪活动的风险。（Prensa Latina）[2021/9/16 23:29:57]
中国的信用货币最早可以追溯到汉武帝四年的“皮币”。它以上林苑的白鹿皮制作，每张一方尺，面值四十万，为了提高价值和防伪，上面绘有精美彩画。皮也好，画也好，都远远支撑不了四十万的面值，这是真正的信用货币，不过似乎没有广泛流通起来。唐朝的时候出现了商户之间汇兑票据，被称为“飞钱”，也就是汇票，不具有流通性，不能算纸币。
动态 | 立陶宛央行发布STO准则:立陶宛央行已成为第一个发布STO准则的市场监管机构。新准则侧重于证券型代币的分类，评估特定案例并提供与证券型代币问题相关的建议，并阐明适用的法律法规。此外，计划使用STO方法的企业将需要遵守欧盟和国家有关筹资活动的法规。立陶宛央行表示，目前对STO的关注正逐渐取代了对ICO的兴趣。企业对通过这种特殊的筹集资金方式代替银行贷款很感兴趣。 该STO指南旨在解释该行在这方面的立场，而不是建立新的监管安排。（coingape）[2019/10/23]
学界公认中国最早的纸币是北宋初年的“交子”。最早出现于四川，原因在于四川当时使用铁钱，笨重低效，为了便于交易，民间自发产生了可以流通的纸质票据，并且逐渐由16家富商联合承兑管理。但是，随着这16个商家的衰败，宋天圣元年由朝廷接管，设置了益州交子务。中国纸币从民间转向官办，这应该是最早的“法币”了。
动态 | 墨西哥央行发布加密法规 不允许金融公司提供加密货币:据bitcoin.com消息，墨西哥央行(Banxico)上周五在联邦公报上发布了一份通知，详细介绍了加密相关的金融科技机构监管规定。墨西哥当地加密货币交易所Volabit的首席执行官透露，央行基本上不会授权任何受监管的金融公司提供加密货币。[2019/3/13]
从北宋到南宋的200多年里，纸币一直流通。当然，既然是信用货币，就免不了超发和通货膨胀，主要原因是朝廷的财政需要。因为通胀导致的法币的信用丧失，朝廷的纸币先后采用了“交子”、“钱引”、“关子”、“会子”等不同名称，糊弄百姓二百年，也算相当成功了。1274年蒙古大军灭宋的最后时刻，宋室还发行了一千万贯的关子作为抗元经费，但已经来不及了。
宋朝虽然灭了，但宋朝现金的纸币制度却没有被灭，反而发扬光大了。宋朝的纸币还是跟铜钱和金银并行流通的，但还没做到全国统一流通。金朝蹂躏北宋的时候，就看到了纸币在筹集军费方面的妙用，在更大范围内采用了纸币。随着跟宋和蒙古的战事扩大，金的纸币体系快速膨胀，最后时刻加速了金的灭亡。
蒙古灭了金和宋之后，极力推行纸币制度。元朝禁止金属货币流通，只以纸币流通，民间可以买卖金银，但必须换成纸钞才能购物。元朝对纸币的管理比宋略好，比金则好得多，它一开始就设置了纸币的现银储备制度，保证了币值的稳定。但后来随着战事的压力，储备制度未能坚持下去。元朝延续了近100年，至1368年灭亡时纸币照例也是疯狂通胀。
有了宋、金、元灭国时期纸币体系的崩溃，纸币制度开始走下坡路了。元末的起义军们已经开始恢复铸铜钱流通了。明朝建立之初也曾效仿元朝，只用纸币，禁止用铜钱和银钱。但民间不愿接受，后来不得不开始铸钱，逐渐恢复了铸币流通。
到了17世纪清朝建立。满人是原金人的后裔，他们似乎对金朝的纸币通胀崩盘这段惨痛历史记忆深刻，畏惧纸币制度，货币体系采用银钱和铜钱。只在紧急的时候，才发行纸币，但难关一过就会废除纸币。三百年后，人们已经忘了完全的信用货币制度下是如何生活的了。?
我们现代的信用货币制度跟宋元时期的纸币制度毫无关系，现代的信用货币制度大致可以追溯到17世纪约翰·劳在法国搞的纸币制度，这时候中国的纸币制度已经终结了。约翰·劳的试验玩崩了，但经过三百年的折腾，终于在第二次世界大战之后，全球范围内的信用货币制度终于确立了。
中国的纸币制度一开始就不是完全准备金的，而是信用货币制度。从宋到元盛行了300年，元朝更是完全的纸币体系。元之后纸币制度衰落，到清朝已恢复到金属货币体系。现代的信用货币体系在三百年的时间里都是贵金属本位的。脱离金本位之后的完全信用货币也就七八十年历史，如果据此就把信用货币看做货币的永恒形态，那视野未免太短了。?
商品货币理论的确不能解释信用货币现象，需要反思和突破。信用货币理论的出现是货币理论的进步，值得学习。但把信用货币看做货币的最终形态，把信用货币理论看做唯一正确的理论，以此来裁决各种货币现象就过于自负了。
货币理论是经济学理论中最为复杂，理论落后实践也最为严重的部分。算上中国纸币历史，信用货币广泛流通有上千年历史了，而经济学中的信用货币理论才开始兴起。密码货币是最新的货币现象，它既不是实物商品，也没有信用背书。以史为鉴，货币理论研究者应该保持谦恭，多参与和研究密码货币的实践，即使不能提出密码货币的理论，也不要急于用信用货币理论去扼杀密码货币的实践。
作者：刘昌用
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