作者：LornaQ
来源：财经网链上财经
审理SEC起诉Telegram发行非法证券案件的美国纽约南区地方法院法官P.KevinCastel，决定保留SEC的动议，否决Telegram提出的“SEC的起诉违反不明确无效原则”的辩护。
Telegram的抗辩理由为：“SEC没有就哪些行为构成违反联邦证券法提供明确的指导，SEC没有依据正当程序规定条款,为Telegram提供履行法律义务的合理通知，此通知有利于Telegram在被起诉前合理支配自己的行为。SEC采取的法律行动临时且随意。”同时，美国联邦证券法对“投资合同”的定义不明确，因此该公司有理由获得豁免权。SEC认为Telegram的抗辩理由不充分，它指出在关于数字资产“投资合同”的监管框架中已经明确定义了“投资合
汇款公司Tempo France与Armenotech合作提高Stellar区块链采用:1月20日消息，汇款公司Tempo France与总部位于塞浦路斯的达成Armenotech合作，以提升Stellar区块链在全球领域的集成。通过这次合作，两家公司将在各种业务上进行合作，包括共同参与国际汇款项目，以及在支付市场推出新产品。Armenotech现在是Tempo France的全方位IT基础设施提供商。其最值得关注的产品包括基于Stellar区块链的处理和交易监控。
通过与Tempo France的合作，Armenotech可以获得涉及汇款和支付的各种新项目。双方还强调了Stellar区块链对传统法定货币转账的适应性，这可以提高速度和透明度，同时降低成本。（The Paypers）[2023/1/20 11:23:23]
此前，Telegram声称“没有通过ICO向公众发行任何证券”。它所筹集的17亿美元是通过“未来代币简单协议”框架筹集的。Telegram与一些私募投资者签订了私人购买协议，协议规定只有TON启动后，才能获得认购的Gram。
Stellar首席执行官：加密货币有不同类型的共识机制，有些更环保:金色财经报道，今日在美国国会的加密听证会上，众议员Rashida Tlaib询问了比特币的能源使用情况，指出加密货币行业“目前消耗的能源足以为一个小国提供动力”。Tlaib说，比特币挖矿消耗的能源比阿根廷、苹果、Facebook和微软加起来还要多。对此，Stellar首席执行官Denelle Dixon指出，加密货币有不同类型的共识机制，它们使用更少的能源或可能更环保。Dixon指出了Marathon Digital在蒙大拿州的发电厂和Greenidge Generation的纽约矿场都是曾经关闭的燃煤发电厂被重新用于加密用途的例子。Dixon说：“我们都需要把精力集中在减少能源使用上。”[2021/12/9 12:59:34]
Telegram表示：“根据1933年《证券法》的有效注册豁免规定，Telegram已将私募视为证券发行。在TON启动后，根据SAFT框架，Gram的本质会转变为一种通证或商品，而非“证券”。
动态 | Stellar通货膨胀计划所发行代币有98%流向其发展基金会:1月8日消息，根据CoinMetrics最近的一份报告，在Stellar通货膨胀计划所发行代币中，有98%流向了Stellar发展基金会（SDF）。CoinMetrics报告指出，在Stellar执行通货膨胀制度的四年里，只有23个接收者账户共享了54.82亿XLM，而这些账户包括市场上一些最大的XLM持有者，包括SDF、加密货币交易所、社区项目和通货膨胀池（将通货膨胀目的账户合并在一起以获得更多奖励）。但在这些账户中，只有SDF受益。根据该报告，从2015年10月到2019年10月，Stellar通货膨胀所产生代币，有98％都被用于SDF。CoinMetrics指出，产生这个结果的可能是由于SDF控制着80％的XLM流通量，故将自己指定为通胀目的账户，因此其获得了最大份额。同时早于市场其他持有者，一直参与XLM通胀过程，也是SDF拥有大份额代币的原因之一。报告指出，到目前为止，只有834,000 XLM（约4.1万美元）被用于社区项目。据悉，Stellar通过通货膨胀计划所产生的新代币奖励矿工，即每年以1%的固定比率发行新代币，代币盈余将分配给相关账户（账户分配通过投票进行）。而在2019年10月，Stellar取消了通货膨胀制度，称该制度并未能有效支持生态系统发展。[2020/1/9]
SAFT是加密货币发行商向许可的投资者提供的“投资合同”，承诺在网路运营时提供一定数量的通证。SAFT被视为证券发行，因此必须遵守《证券法》。在该框架下，SAFT在募资期间被视为证券发行给投资者，向他们保证将在某个特定时间之后交付通证。在通证发行后，该通证可被视为在现有《证券法》之外运作的非证券化代币，但并不代表SEC认可。
动态 | Telegram 旗下区块链项目 TON 计划 10 月内上线主网，代码已经开源:根据周三发给投资者的电子邮件，Telegram开放网络（TON）正按计划推出。TON Labs首席技术官Mitja Goroshevsky向CoinDesk确认了电子邮件的真实性，并补充说TON Labs“将运行并管理自己的验证库”。投资者需要在10月16日之前使用密钥生成器并向Telegram提供其公钥，以便接收代币（grams）。根据与TON投资者的现有协议，该项目计划在10月31日之前启动。（CoinDesk）[2019/10/3]
在SECv.W.J.HoweyCo.,328U.S.293(1946)(Howey)案例中，SEC明确指出“HoweyTest”适用于任何合同，方案或交易，无论它是否具有典型证券的特征。Howey案例的重点不仅在于数字资产本身的发行形式，还在于围绕该数字资产的环境和出售或转售的方式。因此，发行人和从事数字资产的营销、要约、出售、转售或分销的其他个人和实体需要分析相关交易，以确定是否适用《证券法》。
“HoweyTest”判定某一金融工具是否为“投资合同”进而构成“证券”包含了四要素：资本投入；投资于一个共同事业；期待获取利润；不直接参与经营，仅仅凭借发起人或第三方的努力。
“投资合同”符合“HoweyTest”的四要素，投资人投资一个共同事业，且期待从中获取利润，投资者不直接参与经营，仅仅凭借发起人或第三方的努力。
Howey案例指出，数字资产的认购或获取方式通常以实物货币购买、另一数字资产或其他形式兑换，符合“资本投入”；SEC指出在评估数字资产时，发现这些数字资产背后通常存在一个“共同企业”。用“HoweyTest”来分析数字资产时，主要问题是判断认购者是否对凭借发起人或第三方的努力所获取的利润有合理的预期。购买者可能希望通过参与分发或通过实现资产增值的方法来获得回报，例如在二级市场上出售以获得收益。当发起人、或其他第三方）提供了影响企业成功的基本管理努力，并且投资者合理地期望从这些努力中获得利润时，就满足了这一要素。
10月11日，SEC提交了Telegram的临时限制令，紧急叫停Telegram拟在10月底上市其加密货币Gram的计划。
10月17日，Telegram给投资者发邮件推迟TON区块链项目的启动，把截止日期从2019年10月30日推至2020年4月30日，并表示如果大多数投资者不同意延期，该公司会退回77％的投资资金。大多数投资者投票反对退款，使得暂定发售日期推迟半年。
11月25日，法院下令Telegram创始人PavelDurov于2020年1月7日或8日就Gram代币销售一事上庭作证。Telegram副总裁IlyaPerekopsky和参与Gram代币销售的员工ShyamParekh也将在不同日期分别作证。
虽然Telegram暂时稳住了投资者，争取到了“额外”的6个月时间，但是“额外”时间是否足够，仍存在变数。
如果此次SEC与Telegram的拉锯战打到规定时限之后，它或面临发币计划“流产”的风险。据悉，Telegram的业务一直处于烧钱状态，仅2017年就在服务器费用、用户验证以及员工薪酬等方面烧掉了7000万美元。根据白皮书显示，从2018年算起，Telegram在四年内花费预计达6.2亿美元。如果Telegram一直无法产生收入且支出水平持续增加，那么该公司最终可能面临破产或者被迫以不利条件筹集更多资本。
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