文：BurkhardBalz
翻译：龙白滔
题注：本文为2019年11月11日，德国联邦银行执行委员会成员BurkhardBalz先生在德国驻新加坡大使馆发表的演讲。
1.概述
女士们先生们、尊敬的大使Sante博士：
很高兴今天能有机会在德国大使馆和诸位交流。德国驻新加坡大使馆成立于1965年，然而，德新友好关系的建立却远早于此。
早在1856年，就曾有七个德国商人结伴而来，在桥北路建立了条顿俱乐部，从那里步行到我们这里，都用不了30分钟。当年，人们汇聚在那里，一起欢唱德国歌曲。也许，今天稍晚点儿，我们也可以尝试一下他们当时的那种快乐。
关于支付话题的讨论，从未像今天这样令人兴奋。近年来，作为银行业稳定客户关系的“门户”，支付领域再次受到越来越多到重视。
我们正目睹银行、大型科技公司和金融科技公司之间的激烈竞争，也目睹了他们之间的合作。同时，还有大量的创新和技术可以应用于支付领域。
从区块链到实时支付，再到人工智能，我们正在经历着巨大的变化，这些变化不仅改变了我们当下的支付方式，而且还会在将来带给我们更多的改变。
德国央行质疑银行存款代币的合法性:金色财经报道，在德意志联邦银行7月月报中，央行探讨了数字货币，包括央行货币、代币化存款和稳定币。虽然代币化存款只受到了少数关注，但这足以造成不确定性。许多银行认为代币化存款在法律上等同于银行存款。根据德国央行的说法，它们可能被视为存款，也可能不被视为存款。根据设计的不同，它可能是MiCA法规下的电子货币代币，也可能是可交易的证券。它还指出，目前还不清楚代币化存款是否会受到存款保险的保障。[2023/7/21 11:08:27]
2.德国金融科技概况
这些发展变化，降低了传统上新入局者不得不面对的较高的市场门槛，从而对整个市场结构产生了影响。例如，在后端，云计算有助于以较低的固定成本快速而灵活地部署计算能力，而完全不用考虑IT系统景观随时间演进的问题。
这种情况越来越多地被视为一种“负担”，而不是一种战略资产。特别是对早入局的老牌企业来说，其更为复杂。而在前端，智能手机使得企业在短时间内为海量用户提供解决方案成为可能。
由于无需维护高成本的分支网络，因此也可以降低成本。而且，从客户便利性的角度来看，这些解决方案亦同步于全新的数字时代。
通常，新兴公司会更多地选择使用这些技术。在金融领域，我们把这些创新的初创企业称为金融科技公司。目前，在德国有几百家这样的公司。经历了初期的专注于前端及客户和银行间的接口之后，他们的服务领域变得越来越广泛—现在已有一些金融科技公司将注意力放在BtoB模式上。
Curve创始人在Fraxlend上的资金利用率为99.99%，贷款利率每12小时就将翻倍:8月1日消息，据加密研究机构Delphi Digital分析，Curve创始人Egorov目前在Aave平台上，拥有3.05亿美元的CRV作为抵押，借出了6320万美元的USDT。在55%的清算阈值下，他的借贷头寸可能会在CRV/USDT汇率为0.3767时被清算。这只需要CRV价格下跌约33%就可能发生清算。
此外，他还需要支付大约4%的年化利率作为此次借贷的费用。在FraxFinance拥有5900万美元CRV头寸，而其债务为1580万美元。尽管这个借贷比例相对较低，但由于Fraxlend的时间加权可变利率，对CRV的风险较大。当资金利用率为100%时，贷款利率每12小时就会翻倍。
据Fraxlend最新数据，目前CRV池资金利用率为99.99%，贷款利率为105.2223%，但预计仅3.5天后即可升至最高近10,000%APY。[2023/8/1 16:11:01]
在德国，有时我们会忘记成功和失败总是伴生的。因此，一些新创公司停止运营的现象并不奇怪。
典型的例子就是P2P支付市场，比如，需要能够便捷地使用智能手机向对方的电子邮件地址或手机号实现支付。在德国，当银行和信贷机构真正出手搭建自己的服务体系时，这一领域的一些金融科技供应商不得不退出市场。不过，这还是带来了一些好处：这些公司使银行变得更加以客户为导向，而且现在银行的P2P服务也正被广泛使用。
德国央行行长：数字欧元的推出应循序渐进:9月14日消息，德国央行行长延斯·魏德曼周二表示，数字欧元的推出应循序渐进，从有限的功能开始，以免干扰银行系统，并导致央行承担过多职责。他说考虑到所涉及的风险，采用渐进策略更为合理，比如先为其赋予一组特定功能，再选择是否添加更多功能。魏德曼担心在遇到危机时，消费者会急于将银行存款兑换为央行货币，从而会破坏金融体系的稳定。今年夏天，欧洲央行启动了数字欧元调查工作，但实际推出可能还需五年时间。（路透社）[2021/9/14 23:23:50]
当前的整合阶段是市场成熟过程的一部分。从投资和投资方式来看，市场的这种“日趋成熟”是显而易见的。今年上半年，德国的投资激增。仅在第一季度，金融领域的初创企业就获得了约7亿欧元的投资。与2018年最后一个季度相比，增长了近80%，也创下了新的季度投资记录。然而，这些投资不再是广泛多样，而是主要集中于几轮大型融资。
市场成熟的另一个标志是，金融科技公司和现有企业之间的合作风险企业数量的不断增加。金融科技公司和银行之间的合作使双方优势互补：由于这些新公司，使银行能以更灵活和数字化的方式展现自己。
例如，“管理科技”参与者可以通过挖掘监管问题的自动化潜力，帮助信贷机构和其他金融市场代理机构提高监管报告系统的效率。此外，基于人工智能的创新解决方案已经实施，目的是发现欺诈案件并实现整个过程的自动化。人工智能也被寄予厚望，希望它可以帮助信贷机构更有效地利用“海量数据”，这也是保证完整数据主权一种方式。
声音 | 德国央行行长：银行应升级转账系统，以对抗Libra等替代方案:德国央行行长Jens Weidmann周四在接受德国《商报》的采访时提到，各家银行需要拿出更便宜、更快捷的转账系统，以对抗Libra等替代方案，Weidmann还表示，欧洲央行目前尚无紧迫理由开发自己的数字货币。Weidmann称：“我不赞成总是立即呼吁政府拿出解决方案。在市场经济中，开发满足客户需求的产品是企业的责任。”欧洲央行行长拉加德（Christine Lagarde）此前曾表示，各国央行应该考虑发行自己的数字货币是否有意义。Weidmann在谈及此事时称他并不反对这样的调查，弄清楚（发行数字货币的）利弊是很重要的。Weidmann同时强调，任何货币都应该受到金融监管，以防止和资助恐怖主义。（彭博社）[2020/1/3]
反之，金融科技公司可以通过专业知识和银行客户群获益。金融的根源是信任，因此，新的参与者很难只靠自己在市场上有所建树。
作为监管者，我们还有一些有趣的解决方案：监管科技公司可以支持中央银行和监管部门实现监督管理的数字化。巨大的潜力还有待开发，尤其是在数据收集和分析方面。
3.大型科技公司：合作伙伴还是竞争对手？
在座诸位肯定了解，为金融服务提供商和终端客户创造创新产品的机会很多。考虑到一段时间以来，新公司在支付业务上的不断扩张，使得传统企业必须在金融行业表现得足够灵活，这一点可能从来没有像今天这样重要。大型科技公司以其海量客户群、技术专长和庞大的财务资源，已经成为银行的重要竞争对手。
声音 | 德国央行官员：Libra可能引发金融危机，应尽快制定全球法规进行监督:负责银行监管的联邦银行事务专员Joachim Wuermeling认为，Facebook尚未发布的Libra在未来某些情况下可能引发金融危机。据Wuermeling称，Libra更像是“平台货币”而不是真正的货币。不过，Wuermeling补充说，“在某些情况下，Libra可能在一定程度上取代目前使用的货币”，从而“对消费者、银行、金融体系和货币政策产生影响”。德国央行也对Libra可能引发金融危机怀抱担忧，因此敦促“全球相关机构制定法规来监督Libra以及具有类似业务模型的提供商”。（Cointelegraph）[2019/11/10]
有些人仍然认为，金融科技公司将很快进入金融市场。而事实是，他们已经在那里了。例如，我现在可以在商店里付款，可以在线购物，有时甚至可以用大型科技公司的方案获得贷款。PayPal已经提供了一个解决方案，人们利用Paypal，在线购物之后，可以在日后支付货款。苹果是这类公司中第一家推出自己信用卡的公司。
在这样做的同时，这些公司还在利用他们的另一个优势：他们的全球影响力和庞大的客户群。我们承认，能够在世界各地使用熟悉的程序会带给我们一定的安全感。那些全球性的品牌，如ApplePay、GooglePay和PayPal，在这方面已领先了一步。
那么，随着这些大型科技公司的重要性在全球支付领域的日益凸显，是否会给我们带来什么风险呢？
首先，这类公司通常是努力实现大型闭环生态系统的平台。如果看一下中国大型科技公司所提供服务的范围，你就会发现这一点尤为明显。你可以用微信和支付宝，在商店里付款的同时，可以在线购物和预订下一次旅行。
我并不想被误解：这样的模式本身并不是坏事，因为从客户的角度来看，它们既方便又实用。否则，他们也不会那么成功了。然而，一旦客户“被困”在其中某一个生态系统中，他们将不愿意改换到另一个生态系统。
每个试图从苹果设备切换到安卓系统的人都知道我在说什么——少数平台决定了用户可以看到的内容和服务。因此，发展中的垄断风险增加了。
其次，客户通常会有这样的印象：他们可以免费获得这些公司提供的服务。而实际上，这些客户支付了对大型科技公司至关重要的原材料：那就是，数据。如果你也能像大型科技公司一样覆盖多个领域，那么你就能获得大量高质量的数据。换言之，这也意味着可以向消费者提供个性化的定制产品。乍一看，这似乎是件好事，但实际上是存在风险的：消费者可能会忽视其他选择，这使得其他收费的商业模式的吸引力大大降低。
第三，由于客户界面被主导，银行有失去与终端客户联系的风险，转而成为后台可替换的支付结算提供商。对此，我已经看到了金融稳定和竞争受到影响的问题，因为现在的危险是，现有市场参与者的既定商业模式将会承受很大的压力。我想强调的是，我们的工作不是简单地巩固现有的体系；我们感兴趣的是可以确保有效和安全支付的体系。对我来说，这当然也包括银行。
因此，他们需要牢记自己的优势：他们与客户的联系以及他们之间建立的信任。同时，与金融科技公司的合作伙伴关系有助于应对数字化的挑战，并针对性地满足客户需求。然而，合作的风险企业可能是一种更有前途的办法。
银行之间的这种合作正变得越来越重要，而且，在这一点上如果我可以这么说的话，这必须通过竞争法来实现。因此，我们明确欢迎目前关于创建欧洲解决方案的提议，因为欧洲的信贷机构只有在欧洲银行界能为客户提供有吸引力的解决方案时，才能通过其支付服务在市场上生存。而欧洲市场作为一个整体对银行业具有是有吸引力的：毕竟，它的居民数量是美国的1.5倍。
另一个新的问题是，大型科技公司已将服务扩展到纯支付服务之外有一段时间了。作为央行，我们必须面对和这样的竞争：Libra作为Facebook计划向市场推出一款产品，它可能会让我们的角色受到质疑。
我们有意不将Libra称为一种货币，因为在德国和欧元区，唯一的法定货币就是欧元。相比之下，据我所知，Libra是一种“稳定币”，它锚定一篮子货币，并有抵押品背书。因此，它需要稳定的国家货币体系支持。不过，目前Facebook代币仍然引发了太多有待回答的问题—这项技术到底会是什么样？用户和成员有哪些权利和义务？如何才能有效地打击和对恐怖主义融资？这只是我问题列表中的一小部分。
4.对中央银行和监管部门的影响
作为央行，我们从根本上对创新是持开放态度的。相对于稍显保守的欧洲，亚洲在这方面尤其如此。但我们也必须确保支付的安全和效率继续得到保障。就Libra而言，必须澄清这些悬而未决的问题，并确立法律确定性。也许有必要调整现有的法律框架。有一件事我很清楚：一种支付方式想要在全球范围内使用，而且可以被数十亿人使用，并将被整合到一个复杂的整体系统中，众多参与者必须遵守非常高的监管标准。这并不是要把这种现象扼杀在萌芽状态，这样做是完全有必要的。
毕竟，我们仍然遵循“业务相同、风险相当、监管相类”的原则。这确保了任何公司既不会受到优待，也不会处于不利地位，无论是金融科技公司，还是大型科技公司抑或是银行。
同时，必须确保各方公平竞争。为了实现这一目标，我们还使包括金融科技公司在内的第三方能够通过引入PSD2来访问账户数据。我们希望竞争因此加剧，而支付将最终更加有效。
当前面临的挑战是要为所有供应商制定监管，而银行、金融科技公司以及，最重要的，客户都将因此受益。在这种情况下，对话起着重要作用，正如今夜，我们可开始彼此交谈。毕竟，与150年前我们在条顿俱乐部的前辈不同，我们不会唱着德国民歌封闭自己；相反，希望彼此学习并从中受益。我确信，在新加坡这个世界领先的金融科技热点，这里一定有太多的东西值得我们去观摩、去学习、去理解。
女士们先生们，祝大家有一个愉快的夜晚。还会有很多愉快的对话。
注释：蚂蚁金服已经建设了多项具有世界领先水平的数据库平台，其中金融级别分布式数据库OceanBase在2019年10月刷新了TPC-C世界记录。Regtech：管理科技Suptech：监管科技PSD2：therevisedpaymentservicedirective:修订的支付服务指令
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