来源：52CBDC
美股近日接连触发5次熔断机制，亚太股市受此影响也接连触发熔断机制。股神巴菲特股票投资组合一个月蒸发800亿美元。加密货币也在比特币减半行情来临之前经历了近年来异常凶猛的“矿难”事件！3月12日-3月13日，比特币价格腰斩，从最高7980美元减半至3800美元，全网24小时总计爆仓20亿美元。
而在新冠疫情进一步蔓延全球的趋势影响下，各国停工停学以及面临亟需物资紧缺的情况下更是雪上加霜！因而多国央行接连降息操作，旨在刺激市场焕发活力。美国更是在3月3日紧急降息0.5%后，15日宣布再次紧急降息，力度一步到位，直接下调100个基点，降0-0.25%的历史低位。然而市场的表现却适得其反，美股应声而动不涨反跌。美联储推行激进的货币政策，极有可能会酝酿下一场金融危机。面对全球经济市场艰难时刻，如果央行数字货币广泛流通又会有怎样的表现呢？
声音 | 朱嘉明：区块链将是重建人类信任的基础结构:2020年1月15日，由中关村管委会指导、中关村股权投资协会主办，零壹财经作为战略合作媒体的第八届“国际视野下的创新与资本论坛”在北京四季酒店召开。论坛上，著名经济学家、数字资产研究院学术与技术委员会主席朱嘉明教授带来主题演讲《积极面对全球性信任危机和信任赤字的挑战--区块链将是重建人类信任的基础结构》。朱嘉明指出，数字经济时代，人类社会正面临着日益严重的“信任危机”，与此同时，应对信任危机的传统手段失灵，政府等组织形态的影响机制丧失。而区块链具有的分布式的节点网络、大数据与算法、智能合约等优势，将使得区块链成为支持世界级共识的基础结构。（腾讯网）[2020/1/15]
在开始分析央行数字货币对于经济危机产生的作用之前，我们先一起分解下问题，即经济危机产生的原因和央行数字货币的优点和作用！
现场 | 经济学家朱嘉明：拥有比特币的人每天都沉浸在货币幻觉之中:8月10日，《Libra：一种金融创新实验》读书论坛暨新书发布会在京举办。经济学家朱嘉明现场指出，Libra的出现使我们以更大的历史视角来理解当下数字货币对古典货币理论和新货币理论的冲击与挑战，而我们要以开放的心态来对待这个问题。首先，货币思想史中最大的问题就是有关货币中性的讨论。如果可以认为Libra是一个货币的形态，那么Libra绝不是以一个中性的形态出现的。另外涉及到货币幻觉，人们只是对货币的名义价值做出反应，而忽视实际购买力变化的一种心里错觉，拥有比特币的人每天都沉浸在货币幻觉之中。有关最优货币量的问题，货币数量论首先是货币需求理论。但实际上，我认为货币供给和货币需求的失衡将成为未来经济的最大现象，因为很难找到一个货币需求衡量的尺度，数字货币使得这个问题更加复杂，货币是复杂的但这并不妨碍货币的衍化。[2019/8/10]
对症下药
声音 | 朱嘉明：Libra是解决全球金融资源严重不平等的一种构想和尝试:据澎湃新闻消息，数字资产研究院院长朱嘉明在“天秤币的影响和中国对策”恳谈会（上海场）上表示，金融资源是支撑现代经济成长和运行的最重要的资源。但是，在全球范围内，金融资源的不平等日益严重。不仅阻碍了世界经济的均衡发展，而且加剧了贫富差别。很有这样一种可能：Libra是解决全球金融资源严重不平等的一种构想和尝试。[2019/7/9]
分析问题先找根源，那我们先一起来看经济危机的产生原因有哪些？
一是经济结构失衡引起的，即所谓结构性危机。其中产业结构失衡是集中表现。产业结构直接引发就业结构产品结构方面的矛盾，从而出现经济混乱，暴发危机。对经济结构的大规模调整，如果处理的不好，也有可能引起生产过剩的经济危机。
二是生产与消费的矛盾引发的。尤其是重要生产资料长期积压严重过剩，一旦波及其他领域，有可能触发危机。
现场 | 数字资产研究院院长朱嘉明：区块链的本质是集群:金色财经现场报道，3月23日，由北京大学光华管理学院、北京大学战略研究所主办的“金融数字创新 服务实体经济”为主题的2019数字新金融领袖峰会上，数字资产研究院院长朱嘉明以“区块链的本质是集群”为主题进行了演讲。他表示目前区块链概念高度国际化、普及化甚至大众化，覆盖到了不同社会力量，从科学界、产业界到政府。另一方面这一行业出现了种种问题——理解纷纭、难以定义、期望差异和利益导向。这一现象的深层原因是对区块链理解的局限性，一方面过度关注技术本身、为发展现状所遮蔽，忽视或者混淆了“微观”区块链和“宏观”区块链的差异。目前“区块链”这一个词已经无法承载其内涵。要突破和超越“链”的概念和思维，引入“群”、“集合”特别是“集群”的概念和思维，去得到区块链的完整图像。[2019/3/23]
三是政府宏观调控政策措施失误引起的。政府用以宏观调控的货币政策财政政策产业政策收入政策，如使用不当也会诱发经济危机。
声音 | 经济学家朱嘉明：区块链现在的挫折都是暂时的，未来终将实现:据巴比特消息，近日经济学家朱嘉明在接受采访时表示：区块链的诞生不是横空出世的，不是石头里蹦出来的“孙悟空”，中国现在这批卷入区块链的人，从来没有走过和学习过科学发展所经历的漫长历史，这是非常令人痛心的事情。区块链现在的最让人担忧和遗憾的是，太多的资源、智慧、人力资本是聚在一种方式、一种模式、一条道路上来思考问题。另外，他也表示，区块链今天发生的所有事情，都不能证明，它是一个没有希望的东西。它包含的所有的原则，和它现在能够实现和证明的东西足以证明它有非常广阔的前途。现在的挫折都是暂时的，而区块链的未来终将实现。[2018/12/15]
四是当世界经济不景气或者某一个国家某一个领域发生严重问题，可能引发地区性的经济危机乃至世界性的经济危机。
那作为要解决问题的央行数字货币，其优点和作用又有哪些？
①央行货币的数字化有助于优化央行货币支付功能，提高央行货币地位和货币政策有效性；②央行数字货币可以成为一种计息资产，满足持有者对安全资产的储备需求，也可成为银行存款利率的下限；③央行数字货币还可成为新的货币政策工具；④同时，央行可通过调整央行数字货币利率，影响银行存贷款利率，同时有助于打破零利率下限；⑤可以大大节约纸张防伪成本和印刷、人工、质检等成本。
接下来，进入现状解读和问题分析阶段的内容。
实现以预防为主的经济调控手段
通常意义上的宏观调控及其政策、经济、法律手段，都是在市场已经发生不良结果后的紧急补救措施。而央行数字货币在基于区块链网络全程可控可查的特性上，使得其对市场动向能够保持高度敏感，这便让政府及央行能够及时出台和实施行之有效的宏观调控手段，保证经济市场平稳有效地运行，甚至还有可能在经济危机苗头显露之时直接将其扼杀在摇篮里！能够更好地避免经济危机的产生，并实现从以补救为主到以预防为主的调控手段转变。
货币流通可控可查，经济调控政策效能最大化
经济危机早在简单商品生产中就已经存在，这是同货币作为流通手段和支付手段相联系的。而在经济危机之下实施的经济政策，通常是指政府指导和影响经济活动所规定并付诸实施的一切准则和措施。它包括财政政策、货币政策、产业政策、信贷政策收入分配政策、价格政策汇率政策、税收政策等。
想要经济政策能够实现最大最优化效能，往往与货币发行及流通的走向密不可分，而基于现在的货币流通体系，现金流动性强，流向掌控较困难，既不利于对整体经济市场的准确预判和把握，也不利于在反方面进行更好、更有效地防控。基于区块链技术的央行数字货币，使得数字法币全程可控，资金流向可查，能够及时掌握市场变化及资金流向，对其作出积极反应，并对等不法行为进行精准打击，从而实施正确的的货币政策手段和法律手段，用以刺激和盘活市场存量，以打造更加健康的经济市场和经济形态。
使负利率成为可能，更有效促进货币流动和市场经济繁荣
负利率就是将通常的存款利率改为负值。即存款利率小于同期CPI的上涨幅度，存款者财富缩水。实施负利率政策的目的在于提高银行囤积现金的成本，变相鼓励消费和借贷，引导资金重新流进市场，带动经济发展为经济稳定增长奠定基础。
理想情况下，负利率会使居民更愿意把自己拥有的财产，通过各种其他理财渠道进行保值和增值，例如购买股票、基金、外汇、黄金等，或者消费购物。现实情况是，西方一些国家以及日本已经进入负利率时代，但负利率政策非但没有起到鼓励人们增加支出的效果，反而迫使人们将现金囤积在银行以外的其它地方，这便是所谓的“流动性陷阱”。
流动性陷阱是指当名义利率降低到无可再降低的地步，甚至接近于零时，由于人们对于某种"流动性偏好"的作用，宁愿以现金或储蓄的方式持有财富，而不愿意把这些财富以资本的形式作为投资，也不愿意把这些财富作为个人享乐的消费资料消费掉。
国家任何货币供给量的增加，都会以"闲资"的方式被吸收，仿佛掉入了"流动性陷阱"，因而对总体需求、所得及物价均不产生任何影响。但当央行数字货币发行流通时，取而代之的是无现金时代的来临。就像我国央行数字货币DCEP,便是旨在代替现金M0流通的，这便为负利率政策的实施，扫清了因实物现金存在而可能导致“流动性陷阱”产生的情况发生，并减少甚至解除了银行等金融机构因负利率政策可能引发的挤兑风险。
促进资产配置合理丰富，打造健康经济形态
拿中国央行数字货币DCEP举例来说，其由中国人民银行发行，且具有价值特征及M0属性的数字支付工具。DCEP作为现金人民币的替代品，当然不会像储蓄款项能够产生利息，但基于网络存在的数字货币，其流通、转账、购物消费等行为将更加便捷。而像在网络上做购买基金、股票、黄金等投资行为也同样会变得简单易操作。这对于资产配置的合理构建，投资组合方式的丰富都非常有意义。而整个国家的国民资产配置合理丰富，对于国家的经济健康状况同样会受益匪浅。
当然，尽管央行数字货币能够及时对市场作出有效反应，但其仍然作为信用货币而言，增发同样有可能保持通胀和造成货币贬值。再者便是央行数字货币全流程可控可查，对于经济政策效能最大化发挥具有积极意义。同时资金强监管时代或将来临，这对于反等方面作用重大，但国家对市场的管控也需要保持一定限度，否则过分管控或会致使市场失去活力，影响经济发展。
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