导读
2020年是数字通证发展史上重要的减产年，以BTC为代表的多个主流通证将迎来减产。
摘要
专题：减产来临，机遇还是挑战？2020年，ETC、BCH、BSV、BTC、DASH、XZC、ZEC七大主流通证将依次迎来减产，目前，ETC、BCH、BSV已先后完成减产。由于BTC在历次减半后都出现了波澜壮阔的大牛市，市场对主流通证的减产存在强烈看涨预期，市场或将随着本轮减产再次迎来牛市，从而为矿工带来巨额收益，同时因为BTC价格上涨的不确定性，矿工也面临巨大风险。而BCH、BSV在进行了区块奖励减半后，出现了算力流失的情况。
行情：减产来临，市场继续震荡上行。本周数字通证总市值为2002.8亿美元，相比上周增加68.2亿美元，涨幅约3.5%；日均换手率为64.7%，较上周上涨0.5%。BTC现价6865.49美元，周涨幅为2.0%，日均成交量为385亿美元。ETH现价158.41美元，周涨幅为11.5%，日均成交量为166亿美元。本周交易所BTC余额为68.3万个，较上周增加了4895个。交易所ETH余额为1497.8万个，较上周增加11.8万个。BICS二级行业中，项目服务行业占比明显上升。
产出与热度：BTC算力增长明显。BTC本周挖矿难度为14.72T，较上周上涨0.8T，日均算力为109.9EH/s，较上周上涨8.1EH/s；ETH本周挖矿难度2247.4，较上周上升21.99，日均算力174.8TH/S，较上周下降2.3TH/S。
行业：行业规范化是必然。“BitcoinEvolution”正利用英国皇室成员实施；Kraken业务开发总监：减半之后，BTC网络安全模式或需调整；英国公司遭受勒索攻击后向黑客支付了近230万美元的BTC。
韩国釜山允许公民使用基于区块链的应用访问政府服务:韩国第二大城市釜山推出了一款身份验证应用，可以使用区块链来验证公民信息。这款应用由韩国加密公司Coinplug开发，用户通过该系统将数据存储在设备上，并且只向区块链提交信息的密钥证明，这在个人数据隐私和创建防篡改记录的需要之间达到了平衡。（Cointelegraph）[2020/6/9]
风险提示：监管政策风险、市场趋势风险
正文
1减产来临，机遇还是挑战？
2020年是数字通证发展史上重要的减产年，以BTC为代表的多个主流通证将迎来减产。
减产，即区块奖励减半，是中本聪在设计BTC的经济模型时为了控制总发行量采取的每过21万个区块就减半区块奖励BTC数量的措施。这一机制不仅被BTC的分叉通证BCH、BSV等继承，也被众多PoW共识通证所效仿。
1.1?减产=上涨？
2020年，ETC、BCH、BSV、BTC、DASH、XZC、ZEC七大主流通证将依次迎来减产。
3月17日，ETC率先进行减产，减产后的出块奖励由4ETC减至3.2ETC；4月8日，BCH迎来减产，出块奖励从12.5BCH降至6.25BCH；4月10日，BSV完成减产，出块奖励从12.5BSV降至6.25BSV。
市场对主流通证的减产存在强烈看涨预期，是由于BTC的历次减半后都出现了波澜壮阔的大牛市。以BTC约四年的减产周期为一个循环，可以将BTC的行情划分为过热期、衰退期、恢复期、扩张期四个阶段。
美国犹他州普罗沃利用以太坊区块链为结婚证副本加密:美国犹他州普罗沃与内华达州区块链公司Titan Seal合作，将数字文档认证技术用于结婚证认证副本。政府将通过电子邮件将认证副本通过PDF文件发送给需要办理该证书的人，用户可通过电子邮件或其他方式将其发送给其他人。文件中包含针对接收机构的验证 审核说明。该PDF文件在发送前由Titan Seal公司用以太坊区块链上的加密哈希值加以密封。该哈希数字是唯一的，只能在用户的结婚证的认证副本中生成。（美国犹他州政府官网）[2020/5/18]
如上图所示，蓝色、棕色、粉色与绿色代表了四个不同阶段。BTC价格在减半后往往快速上涨，进入过热期。BTC在第一次减产后368天内上涨92.19倍，第二次减产后的525天内上涨29.39倍。而在减产前则是恢复与扩张期，市场从熊市的阴影走出，重建信心。
目前，ETC、BCH和BSV相继完成减产，而距BTC减产还有约一个月时间。此前，因为新冠疫情等原因，市场已经经历了下行调整筑底，市场或将随着本轮减产再次迎来牛市。
1.2?减产带来的算力流失
区块奖励减产，意味着在通证价格和成本不变的情况下，矿工的收益将减少，因此矿工也会随着市场行情调整算力分布。
BCH、BSV在进行了历史首次区块奖励减半后，区块奖励均由12.5枚减为6.25枚，对矿工来说，在通证价格和成本不变的情况下，收益遭受腰斩，因此出现算力流失的情况。
BCH减产次日，算力从3.51EH/S降至2.97EH/S，最低一度降至0.96EH/S，期间BTC和BSV全网算力有所递增；BSV减产次日，算力从3.09EH/S降至0.85EH/S，而BTC全网算力持续增加。
声音 | 澳数字转型局首席数字官：政府欲用区块链技术建立可信的关系:据zdnet消息，在周二的听证会上，澳大利亚数字转型局（DTA）表示正在与一些审查区块链使用情况的机构合作。DTA首席数字官Peter Alexander称：“区块链是一项非常值得观察的技术，但目前还没有标准化，并且采用还不够多。目前任何一项区块链用例都可找到更好的技术代替……区块链技术很有趣，但尚处于发展初期，目前关于此项技术的炒作甚嚣尘上。”但Alexander同时指出，尽管区块链可以在低信任环境中使用，但政府希望建立可信的关系，知道自己在和谁打交道。此前，政府曾在五月份向DTA提供70万澳元，用于调查区块链技术能为政府服务提供最大价值的领域。[2018/10/23]
不过，受市场减半即利好的认知影响，减产前一周，BCH价格上涨近20%，BSV价格上涨超30%。通证价格的短时上涨，一定程度减少了矿工的损失。在BTC还未减半之时，一些灵活的矿工选择将算力切换至BTC上，利用BTC减半还有将近一个月的时间差，获取更多的出块奖励。
1.3?矿工面临的机遇与挑战
BTC的历次减半后都出现了波澜壮阔的大牛市，2020年加密资产市场迎来众多通证减产，或将推动市场再次迎来久违的牛市，从而为矿工带来巨额收益。
同时，矿工也面临巨大风险，因为减半到来，BTC价格上涨存在不确定性，但减产后挖矿的区块奖励下降却是确定的。
挖矿行业是资本密集型行业，固定成本高，经营杠杆大，当区块奖励减半后，矿机挖矿收益降低。当矿机每日的挖矿收入小于可变成本时，矿机就会关机。矿机的利润受到严重挤压，直接导致矿机关机价大大提高，同时将延长矿机的回本周期，部分矿机甚至将无法回本，矿工将面临巨额亏损。
2行情：减产来临，市场继续震荡上行
2.1?整体行情：减产来临，市场继续震荡上行
原保监会副主席周延礼:区块链技术有助于建立客观、公正、可靠的信用体系:近日，全国政协委员、原中国保监会副主席周延礼在出席第十一届保险业信息化高峰论坛时表示，保险科技，特别是区块链技术的有效应用，有助于保险行业逐步建立起客观、公正、可靠的信用体系，进而减少保险交易的摩擦，降低交易成本，和谐社会关系，为保险业持续健康发展提供源动力。[2018/5/25]
本周ChaiNext数字资产100指数收于627.07点，上涨3.4%。ChaiNext数字资产100X指数收于1677.29点，上涨6.9%。
本周数字通证总市值为2002.8亿美元，相比上周增加68.2亿美元，涨幅约3.5%。
数字通证市场日均成交量为1333.7亿美元，较上周上涨11.9%，日均换手率为64.7%，较上周上涨0.5%。
本周交易所BTC余额为68.3万个，较上周增加了4895个。交易所ETH余额为1497.8万个，较上周增加11.8万个。
声音 | 廖翔：比特币“不死”原因在于保护自己资产的需求永远存在:金色财经现场报道，在由比特微、嘉楠耘智、芯动科技和币印矿池联合主办的2018矿业峰会上，比特黄金创始人、闪电智能CEO廖翔表示，区块链的核心是共识、开源、智能账户，区块链让账户的所有权完全掌握在自己手中，比特币为什么总是不死，因为用自己所有权保护自己资产的需求永远存在。[2018/10/14]
USDT市值为63.7亿美元，较上周上升1.89亿美元，USDT相对美元溢价率上升。
2.2?核心通证：主流通证继续回调
BTC现价6865.49美元，周涨幅为2.0%，月跌幅为13.2%。日均成交量为385亿美元，日均换手率为29.7%。
ETH现价158.41美元，周涨幅为11.5%，月跌幅为18.7%。日均成交量为166亿美元，日均换手率93.1%。
EOS现价2.5美元，周涨幅为6.8%，月跌幅为18.3%。日均成交量为33.6亿美元，日均换手率140.6%。
BCH现价233.09美元，周跌幅为1.2%，月跌幅为12.7%。日均成交量为40.4亿美元，日均换手率88.3%。
本周主要通证月波动率基本持平，价格波动仍然较大。
2.3?BICS行业：项目服务行业占比明显上升
在市值排名前五位的BICS二级行业中，项目服务行业市值占比明显上升；医疗保健行业市值占比显著下降。
本周通证数量增长较为明显的BICS二级行业为支付结算、休闲娱乐，下降较为明显的有信息技术、医疗保健。
2.4?市场观点：减产后市场下行，结束反弹
本周，BTC硬分叉BCH、BSV减产后出现大跌，同时带动整体主流通证出现下跌，结束了之前的反弹行情。同时带动拜占庭将军问题加密通证是否能改变51%攻击理论引起市场猜测。
短期或已见底，但市场震荡，仍需注意控制仓位。BTC减半行情临近，近期的震荡行情为投资者提供了更加合适的价格，当前仍不失为投资BTC等数字资产的较好时机，长期持币者可考虑定投或逢低买入。
3产出与热度：BTC算力增长明显
BTC算力增长明显。BTC本周挖矿难度为14.72T，较上周上涨0.8T，日均算力为109.9EH/s，较上周上涨8.1EH/s；ETH本周挖矿难度2247.4，较上周上升21.99，日均算力174.8TH/S，较上周下降2.3TH/S。
本周，GoogleTrends统计的Bitcoin词条搜索热度为13，Ethereum词条搜索热度为11。
4行业要闻：行业规范化是必然
4.1?“BitcoinEvolution”正利用英国皇室成员实施
据Cryptoglobe消息，一种新的BTC局已经出现，它利用英国广播公司的一篇以哈里王子和梅根·马克尔为原型的虚假报道实施其加密通证计划。该广告声称这对皇室夫妇在电视节目中讨论了“财富漏洞”，该漏洞可以“在三到四个月内将任何人变成百万富翁”。他们正在使用加密通证实现“财务独立”，并从王室成员的职责中抽身而退。该广告诱导用户进入一个名为“BitcoinEvolution”的加密交易程序，并告诉投资者，他们可以“成为下一个百万富翁”。
4.2Kraken业务开发总监：减半之后，BTC网络安全模式或需调整。
据AMBCrypto消息，Kraken加密通证交易所业务开发总监DanHeld表示，在未来30天内，BTC将经历第三次区块奖励减半，这可能会对安全产生影响。他指出：“从长远来看，BTC的安全是最重要的，它的安全模式能否经得起攻击。其中一个核心部分是关注区块奖励，它由区块补贴和交易费用组成。我们应审查交易费是否会以有意义的方式取代区块补贴，以及是否足以确保网络的安全。”Held强调，当涉及到BTC和加密通证时，用户总是会转向更安全的区块链。
4.3英国公司遭受勒索攻击后向黑客支付了近230万美元的BTC
据Cointelegraph4月9日消息，总部位于伦敦的Travelex公司在1月11日遭受勒索软件攻击后，向黑客支付了近230万美元的BTC。Travelex事发后不久就向媒体证实了这次袭击。但是，他们没有透露在系统离线数周后支付了约285BTC的赎金。该攻击称为Sodinokibi，是一种恶意软件攻击，已于今年初开始从CDHInvestments和上述伦敦公司等多家公司泄漏窃取的数据。此前1月8日消息，Travelex遭勒索软件感染，黑客索要价值600万美元的BTC。
附注：
因一些原因，本文中的一些名词标注并不是十分精准，主要如：通证、数字通证、数字currency、货币、token、Crowdsale等，读者如有疑问，可来电来函共同探讨。
报告原文请见发布的研究报告：《减产来临，机遇还是挑战？——区块链周报200412》
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