编者注：原标题为《ETH2.0将创造经济转变的七个理由》
前言：本文提到了ETH2.0驱动ETH变化的7个理由，本文完全是以一种乐观的方式叙述ETH发展的前景，并没有充分考虑各种潜在风险和市场因素，所以需要大家有自己的判断。本文提到随着ETH2.0?质押经济机制的到来，大的寻租投资者、害怕错过的散户投资者会如何做出反应？做出这些反应的背后原因又是什么？欢迎一起探讨。本文作者是AdamCochran，由“蓝狐笔记”社区的“SIEN”翻译。
距离ETH2.0上线仅数月之遥，它有可能被证明是一次大的经济转变。有七个理由，具体如下。
理由一:寻租者
由于其本金规模，大投资者会关注大约3%-5%的稳定回报率，这就是为什么传统投资转向低于这些利率的原因。
当ETH转向抵押时，大投资者可能会把资金投入到质押锁定中，直到达到3%-5%收益的范围。ETH2.0可能不会低于这个范围，这是因为以太坊网络依然有技术风险，这是传统市场所没有的，因此，寻租者希望有高一些的收益以承担风险。
为了降低到这个水平，它意味着在ETH2.0验证者中将锁定大约1000-3000万的ETH。在ETH2.0的早期阶段，这些ETH是无法退出的。因此，在开始启动时，我们可能会看到较低的投资和较高的利率。
但是这意味着，在网络低于大寻租鲸鱼期望的回报率前，大约10%-30%的所有流通ETH将需要被锁定。当突然从供应市场中移掉30%的供应时，会发生什么？会遇到供应冲击。
Messari：以太坊合并引发的ETC价格反弹不会持续:金色财经消息，Messari分析师表示，以太坊合并叙事不会推动以太坊经典（ETC）的持续上涨，ETC可能会在合并前几天飙升，但它没有长期上涨动力。Messari表示，以太坊挖矿目前占图形处理单元(GPU)挖矿收入的97%，每日收入为2400万美元。而以太坊合并后，矿工将被迫出售他们的设备或改用ETC挖矿，目前ETC占GPU挖矿收入的2%，每日净收入约为700,000美元。这种盈利能力的巨大差距意味着，即使“有意义的部分”矿工迁移到ETC，挖矿难度也会急剧增加，并使许多矿工无利可图。
根据Messari的说法，以太坊经典的活跃地址数量不到Cardano的一半，该网络目前的发展水平不到以太坊和Cardano的十分之一，自2018年以来交易量没有出现有意义的增长。分析师称：“归根结底，价格应该与网络使用和潜在的经济活动有一些基本的联系，不幸的是，对于ETC持有者来说，两者都没有。”（Coindesk）[2022/8/4 2:58:09]
每个主要的交易者、投资者以及矿工都知道他们可以成为寻租者，因此那些通常为市场提供流动性的人会吝于出售。这很可能会首先打击到借贷池和DeFi流动性。
供应冲击通常会造成商品价格的急剧上涨。这就像我们在COVID中供应链的中断时遇到的情况一样，因此，仅是锁定就会造成短缺，从而导致价格飙升。
理由二:?第二轮进入?
由供应冲击带来的价格飙升，意味着寻租者获得了3%-5%的ETH投资回报率，而实际上，如果按照其账面上的法币本金，他们会获得高很多的回报，可能高于2-4倍以上。因此，他们会进入第二轮的购买&质押，直到他们的预定投资回报率恢复到3-5%。
deVere Group CEO：年底价格反弹之前可能会有一次小规模清洗:金色财经报道，金融咨询公司deVere Group的首席执行官Nigel Green从长远来看看好加密资产。格林表示，虽然加密资产还没有“走出困境”，但它们的价格最终会上涨。加密货币还没有走出困境，在年底价格大幅反弹之前，可能会进行一次小规模的最终冲洗。格林进一步表示，未来几个月比特币的波动性将相对较小。（dailyhodl）[2022/7/21 2:29:10]
这是一种伴随着收益递减的连锁反应，每一轮对价格的影响会越来越小。虽然它不会具有最初购买时的完全影响，但所有这些连锁反应合起来可能达到首次影响的三分之二，具体取决于价格的走势。
理由三:散户投资者的FOMO
因此，现在，我们有了寻租者，造成了供应冲击。同时，我们也有了次轮连锁效应。这意味着市场确实开始向上。这会在散户投资者中产生FOMO情绪，散户投资者的动作往往迟于任何投资刺激措施。他们往往在市场上升时买入，在市场下跌时卖出。散户投资者，尤其是那些进入FOMO模式的投资者，往往反应激烈。他们涌入市场买进，确保他们不会错过。
这些散户投资者不关心市盈率或RSI，他们也不关注市场深度。他们只是想入场。当他们开始大肆买进时，市场会被淹没。在2017年的牛市中，最大的障碍是用户进行交易所的KYC/AML需要花些时间。当时Coinbase的用户只有500万，且当时也无法像在Biannce这样的交易所上用法币购买加密货币。
现在，法币的入金渠道到处都是。Coinbase现在有超过3000万的用户，所有用户都已通过验证且随时可以操作。这一次不会有进入障碍，这意味着所有这些用户可以在同一时间进入FOMO模式。
分析：三大原因导致比特币价格反弹:Bitcoinist文章称，比特币价格目前位于6700美元上方，反弹背后有三个主要原因：
1. 美国国会讨论用于对抗危机的数字美元。众议院民主党人最近提出两项议案，围绕数字美元和数字钱包的创建，以便美联储可以直接将数字现金转移给个人和企业。此举希望在COVID-19疫情中支持经济，因为美国的确诊病例数量仅次于中国和意大利。法案草案提议，美联储使用数字美元和数字钱包向“合格个人”转账，未成年人1000美元，成年人2000美元。
2. 美联储宣布无限量QE政策后，股票、比特币反弹。昨日，美联储宣布无限量QE政策，令市场大吃一惊。除了购买更多的美国国债和抵押贷款支持证券，美联储还将购买企业债券和相关的ETF。该政策提振了股市，这鼓励许多机构投资者审视包括比特币在内的其他资产。
3. 中国几乎战胜新冠肺炎，尽管境外输入病例的数量有所增加，此前已连续几天报告本地零新增病例。许多地区的企业也正在复工。此外，全球多地在进行治疗药物羟氯喹的试验。（Bitcoinist）[2020/3/24]
只需要一个关于以太坊增长的MSNBC疯狂头条，就可以提醒他们自己的账户，而散户投资者会产生疯狂。但是，如我们所知，1000万-3000万ETH在推出ETH2.0时被锁定，所以，供应减少，面临供应冲击。
但是，现在我们正面临需求冲击，每个人都想要一份资产。当我们在短时间内同时面临供应冲击和需求冲击时，这确实会点燃FOMO，并会推动短期内一次性的价格飙升。
声音 | Max Keiser：灰度推出“Drop Gold”活动的时机太糟糕，正好赶上黄金价格反弹:RT主持人、Heisenberg Capital联合创始人Max Keiser称，灰度比特币信托（GBTC）推出为比特币“Drop Gold（放弃黄金）”活动的时机不能更加糟糕，几乎是在黄金见底的时候进行的。始于2019年5月的GBTC活动旨在突显比特币相对于黄金的优势。然而从那以后，黄金价格从1200美元上涨到1530美元，涨幅为27.5%。不过，与同期增长超过92%的比特币相比，它仍然相形见绌。Keiser早些时候指出，即将到来的全球金融危机将导致比特币和黄金价格上涨。[2019/8/28]
现在，当我们看到ETH2.0启动的锁定时，这只是关于短期价格飙升的第三个原因。不过，从长期看，会是什么情况？有很多因素会建立强大的“基础增长率”。
理由四：实际需求
这种增长的最好原因是对资产的实际需求，即用作为去中心化计算中的gas费用，这也是只有ETH2.0才能真正宣称的。
随着ETH2.0的发布，我们会看到ETH极大地提高了其tx/s，从而提高了其商业和消费能力。交易拥堵、高交易成本，dApp的漫长等待时间都消失了。这意味着所有基于以太坊构建的团队现在都可以交付商业和消费者规模的产品，且还有更多的项目加入。伴随梅特卡夫定律的用途驱动价值增长。
简言之，使用以太坊系统的实际需求越多，其价格就有越多的向上势能。这是因为由用户创建了真正的价值基础。
在这样的开放系统中，最好的部分是每个人的每个交易都有不同的价值。你可以将一笔200000gas交易的价值定位0.1美元，而将另外一笔交易的价值定为5美元。这意味着市场上每个人的价格都是不同的，这甚至还没考虑我们最终可以决定改变我们为gas支付什么。
理由五：鲸鱼循环购买
随着实际使用驱动价格上涨，会发生什么？那些寻租的鲸鱼又回来了。价格上涨很多，他们的投资回报率又提高了。因此，他们可以将更多的钱投入到staking中。
但是，他们投入的资金越多，节点就越多。更多的节点=按比例更低的报酬。这意味着鲸鱼每增加一个节点，就会稀释其他所有寻租者的潜在收益。如果这些寻租者想要继续赚取相同的收益率，那么，他们也需要投入更多的资金。
这创建了竞争条件。寻租者必须买入更多来维持其收益率。但是，这反过来创造了稀缺性，提升了价格，而这又会导致更多鲸鱼买入进行质押。鲸鱼循环购买持续。但是，用户不能质押部分ETH，甚至不是1个ETH，必须以32ETH数量进行分配，这给我们带来下一个市场增长的理由。
理由六：凑够32ETH的数量
你必须要数一数有多少个0。随着ETH被用作为gas，随着ETH价格上涨，它会使用到小数。你不用担心它是否为0.00001ETH或0.0000001ETH，只要这笔交易在法币上便宜即可。
假设鲸鱼发现从其节点中赚取了20ETH的利润，而他们无法简单地重复质押这笔钱。他们需要凑够32ETH。这意味着，他们必须从外面获取12个额外的ETH资金才能进行新的质押。
这是每个节点最小质押数额，且每个节点的质押数量相同，人们无法循环其利润。即便是从市场中赚钱的鲸鱼，也必须将新资金引入市场，以随网络发展从本质上“按比例”分配其质押的金额。
这是ETH新设计中最有效组成部分之一。因为鲸鱼将会向市场投入新资金，以凑够其刚好可以质押的ETH数量。
为什么？这是因为机会成本。
闲钱每年损失2%收益。在这种情况下，闲置的ETH可能每年获得x%的收益，但质押ETH可以获得的收益，其中Y是质押收益。Y的价值几乎无关紧要。因为X+Y总是超过X。
只要它有2%左右的收益，那么，投入资金让ETH质押数额刚好，是效益更好的事情，而不是每年因为通胀损失2%。在ETH2.0下，如果锁定1亿个以上的ETH，ETH的发行率不会超过1.81%。但，就需求/供应冲击下，这会是疯狂的，这会导致价格飞涨。
更有可能的情况是，它会在3%-7%的区间内。这将会导致人们添加新资金购买32ETH比例份额。
最后，推动ETH2.0增长的最重要的一个理由：
理由七：EIP-1559中关于费用的销毁
EIP-1559改变以太坊区块链费用方式。首先，这意味着更有效的付款，且没有矿工对费用进行投票。
但，对我们来说，最重要的是，它意味着我们可以预期到BASEFEE的销毁，早期估计至少每年销毁量大约有1万ETH，且随着使用增加而增长。
现在，这仅占每年总供应量的0.01%，但这与实际使用量成正比，且可能会成为重要的推动者。这里的短期目标是最终可以抵消每年新发行的ETH量。
而从长期看，如果以太坊是世界计算机，那么，我们可以预期每年销毁的ETH会超过每年的新发行量，并开始降低ETH的总量。
现在，我们预计大约有120万活跃以太坊用户，其中很多仅仅是使用1-2次服务。但随着大的服务开始在以太坊上采用和部署，这会发生改变。
考虑到有传言说Reddit将基于以太坊区块链发布其代币，并似乎在其App中推送以太坊钱包。
这意味着他们3.3亿的月活用户将拥有以太坊钱包，且每周有理由跟ETH交互，以申领其代币。如果这些用户中有10%的用户成为每月活跃ETH用户，那么每年1万个ETH的销毁可能会很快变成每年25万个ETH的销毁，而这只是针对一个主要服务的区块链集成。
最终，从长期看，ETH的供应量会下降。这对每个人来说，都是好事。
在ETH中，我们只需要数一数零即可。有人使用ETH作为gas费用，并不关心花费了0.001ETH还是0.00000001ETH，只要在这两种情况下其交易费用为0.001美元即可。
由于gas不必数零，所以价格点并不重要，只要价格上升足够慢，这会让人在买入ETH和花费ETH之间没有差别。但是，这对于投资者来说是好事，因为供应在减少，ETH价值在上升。因此，他们会逐步将其质押的ETH释放开放市场中，创造平稳的基础增长率。
也许你们中的很多人可能知道ETH2.0的经济设计很聪明，但也许你没有考虑过它到底有多聪明。
尽管在DeFi中ETH锁定量不大，但这也推动了其价格。ETH在质押中的锁定将会是其10倍以上的锁定量。它是即时上涨、重复性购买循环、竞争条件推动短期价格、以及恰到好处的基础增长率的完美组合。
用Vitalik的话说，ETH的经济政策是确保网络安全的最低必要发行量。以太坊最终抵达平衡，供应和需求将推动价格保持良好的稳定增长速度，因此，确保以太坊网络在经济上总是可行的。
但是，由于我们提到的原因，这种均衡很可能会比我们现在高很多的价格达成，这是对早期采用者/投资者的极大奖励。
反过来，它将创建我们现代社会中规模最大经济增长事件之一，且现在成为其中的一部分还可以接受，它并不需要成为大银行才能参与其中。
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