TokenSets的风险
本文将重点讨论资产管理自动化平台?TokenSets?和去中心化协议SetProtocol交互时应注意的风险。在以太坊链上运行不同的去中心化金融?DeFi或者开放式金融OpenFinance协议有很多风险，在用户决定与这些应用程序进行交互之前需多加注意。?分布室将整理列出在使用TokenSets平台和与Set协议交互时应该注意的所有风险，以便投资者在购买Set时能够做出更明智的决策。
智能合约风险
智能合约的安全性不容小觑，几乎所有部署到以太坊主网的合约都经过了信誉良好的安全公司的
审计。审计方面需要运行集成、场景、黑盒测试，执行内部智能合约的审计，以及通过运行建模以排除可能出现的情况。?但即使某些代码已经被审计和测试了很多次，仍然存在一些「边缘情况」或缺陷，这可能会导致用户资金的损失。?Set协议系统的所有资金都存储在SetProtocolVault智能合约中，用户可以保护自己免受黑客的攻击，并可以通过使用NexusMutual等平台进行保护，从而避免资金损失。另一方面，很多平台也会开放Bug奖励计划来鼓励用户提出建议。
数字资产量化算法交易投资公司Hilbert Group就2220万瑞典克朗贷款融资达成协议:金色财经报道，数字资产量化算法交易投资公司Hilbert Group就2220万瑞典克朗贷款融资达成协议，总部位于马耳他的加密货币和金融科技家族办公室Red Acre Ventures参投，该投资公司还将定向增发价值570万瑞典克朗股票，因此可以募集总额为3340万瑞典克朗（约合322万美元）的资金。
Hilbert Group是一家专注于数字资产市场量化算法交易策略的投资公司，目前已在瑞典纳斯达克First North上市，涉及区块链技术投资、市场数据和链上分析，主要业务是对其算法量化交易基金进行资产管理。（accesswire）[2023/2/15 12:07:05]
集中风险
开发者希望Set协议系统尽可能的开放，因此所有代码在Github上都是开源的，包括公开团队成员等。
比如SetLabs公司在美国注册，也就是说，SetLabs团队保留了对协议的管理控制，管理成员有一个由2/3的多重签名保护的
管理密钥。这个管理密钥允许管理员在没有延迟的时候随时升级合约。?
加密矿企HIVE季度收益报告：虽挖矿产量增加，但收入同比下降44%:11月16日消息，加拿大上市矿企Hive Blockchain于11月15日发布截至2022年9月30日的第二季度收益报告，本季度Hive Blockchain的收入同比下降 44%至2960万美元，净收入也从去年同期的5980万美元减少至亏损3700万美元。
本季度该公司产出858枚BTC和7309枚ETH，BTC产量同比增加31%，ETH同比下降15.9%。总体产量的增长归功于该公司在过去12个月开设的新不伦瑞克比特币挖矿设施，该设施使超过17300台ASIC矿机在线。该公司警告称，由于比特币挖矿难度创历史新高，未来的运营费用将会增加。
本季度末，Hive Blockchain报告其资产负债表上持有1116枚BTC（价值4840万美元）和25154枚ETH（价值7470万美元）。[2022/11/16 13:11:44]
不过此密钥目前不能用于访问存储在Set协议库中的资金，也不能用于没收或冻结用户资金。但是，因为这个密钥允许管理员任何时候升级或更改Set协议系统，所以理论上，任何访问这个密钥的人都可以
澳洲联邦银行：美国原油产量恢复料将抑制油价回升:澳洲联邦银行（CBA）表示，随着油价走高，美国原油产量料将以快于预期的速度恢复。此前达拉斯联储主席卡普兰也表示，美国石油产量削减可能已经见顶，年底前或出现更多回升。此番言论凸显了美国石油供应的灵活性和对油价的反应能力，预计这将抑制油价和美国石油需求的大幅上涨。此外，由于美国和其他地方的闲置产能过多，过去一个月油价的快速上涨不太可能重演。预计布伦特原油2020年第四季度均价将达到40美元/桶，而到2021年底，随着原油供应进一步减少，油价将回升至55美元/桶，之后将稳定在60美元/桶。（金十）[2020/5/21]
推动对协议产生不好的影响或更改。
Oracle风险
与以太坊上的大多数DeFi或者OpenFinance协议一样，Set协议严重依赖于预言机。利用预言机来为平台提供价格数据、价格再平衡、计算费用和再平衡的触发器。?TokenSets上的每一对资产(如ETH/USD,LINK/USD等)基本使用第三方预言机或者多个平台预言机的混合，然后使用这些预言机价格来计算用于触发再平衡的指标(如ETH26EMA，ETH/BTCRSI等)。?不过价格预言机也会带来一定风险，比如它们提供给Set协议平台的价格控制着Set何时开始其
重新平衡过程。?例如，假设当ETH目前价格是150美元，没有达到原预定200美元的价格时，「20日均线交叉策略」将被重新调整。?那么这里可能出现的一种攻击场景是，如果个人或团体能够获得MakerETH/USD预言机的控制权，可能会向「20日均线交叉策略」提供200美元的
25%至40%的加密对冲基金对FTX或FTT有一定程度的直接敞口:11月15日消息，Crypto Fund Research首席执行官Josh Gnaizda在发给机构投资者的电子邮件中表示，25%至40%的以加密货币为重点的对冲基金对FTX或FTT有一定程度的直接敞口。对冲基金对上周启动破产程序的陷入困境的交易所的敞口平均占管理资产的7%至12%。
Gnaizda预计直接受到FTX崩溃影响的加密对冲基金和加密风险基金的损失将超过10亿美元，甚至可能高达50亿美元。”（Blockworks）[2022/11/15 13:05:33]
错误价格甚至更高的的价格，从而触发重新平衡过程。?不过在这种情况下，可以采取一些预防措施，比如在开始重新平衡之前，需要对「启动」重新平衡的智能合约进行一个函数调用。通过自动化机器人监视重新平衡并调用这个功能。在Oracle攻击事件中，可以禁用这个机器人，并且不调用智能合约上的函数。不过这一方案也存在
缺点，比如任何人都可以调用这个函数来触发一个再平衡，从而暂停了阻止攻击的过程。
资产风险
目前，可以将Set与许多资产抵押，比如:
ETH
WBTC
USDC
DAI
LINK
cUSDC
cDAI
而这些资产都有其独特的风险特征，在决定购买和持有某种资产时都应该加以考虑，分布室将对这些主要资产进行简单分析。
1.WETH—非托管合约?WETH基本上等同于「包装过的」ETH。Set协议系统在将ETH存入Set时将ETH转换成WETH，这一原因是ETH资产不符合以太坊上的ERC20代币标准，因此，将其「包装到」WETH中再转换为ERC20代币。不过用于「包装」ETH的智能合约不受任何人的控制，这意味着WETH将被视为非托管合约。?
2.WBTC—交易对手风险?WBTC，与WETH非常类似，但两者还有一个
关键的区别——它是100%托管和集中管理。WBTC计划是由KyberNetwork和BitGo等合作领导的项目。简而言之，以太坊网络上生产的每一个WBTC都由BitGo控制的
保险库中的一个BTC支持。另一方面，WBTC智能合约也有暂停功能，即允许其中央操作者在任何时候冻结WBTC资产。?那么如果调用此功能来冻结作为抵押存储在Set中的WBTC，或者如果支持WBTC的BTC的保险库被黑客攻击，则预期由WBTC抵押的任何Set都将变得毫无价值。?
3.USDC—交易对手风险USDC是由Circle和Coinbase创建的一种与美元挂钩的稳定币，它是100%集中的，并且像WBTC一样，它的智能合约中内置了
暂停功能，允许Circle或Coinbase在任何时候冻结任何人的USDC资产。?那么如果调用此功能来冻结作为抵押品存入Set中的USDC，则预期USDC担保的任何资产都可能变得毫无价值。?
4.?DAI—稳定性风险?DAI稳定币是MakerDAO体系的一部分，这意味着它受MakerDAO「去中心化治理」流程的支配。众所周知，DAI也失去了与美元汇率的的挂钩，只是一个由一系列复杂参数组成的「软锚定」制度。虽然DAI不太可能变得一文不值，但如果DAI在Set重新平衡的过程中关闭「软锚定」的设置，可能会影响Set的表现。?
5.ctoken(cUSDC和cDAI)—流动性和平台风险?复合代币(ctoken)是复合协议的产物。它们是「计息」代币，这意味着它们按
复利规定的当前利率计息。其中TokenSets上许多Set使用cUSDC，一些使用cDAI。?与ctoken相关的主要风险是如果在退出复合头寸(如cUSDC或cDAI)的重新平衡期间，
流动性池被过度利用，那么可能很难找到流动性来成功地完成基于ctoken的Set再平衡。?此外，购买包含cUSDC或cDAI的Set也会让用户面临复合平台风险。例如，如果复合的智能被利用、黑客攻击或以任何方式受到不利影响——这可能会对包含cUSDC或cDAI的Set产生可怕的影响。
流动性风险
Set的再平衡是在以太坊上发生的一些最大的链上交易。虽然从SetProtocol的增长角度来看，这是令人鼓舞的，但它也带来了其自身体系的一组风险。其中主要的风险是
没有足够的流动性，或者没有足够多的人参与再平衡以成功地完成它。?流动性风险的一个例子是在黑色星期四发生在MakerDAO系统上的事情。由于以太坊区块链的拥塞，通常在MakerDAO清算拍卖中竞标的keeper机器人无法处理他们的交易，这意味着金库被以0美元的价格对基础抵押品进行了清算。这导致了MakerDAO?
系统担保抵押不足，并给用户带来了损失。?以上仅是DeFi中流动性风险的一个示例，并不适用于SetProtocol，因为如果在重新平衡期间没有做市商出价(且失败期结束)的情况下，合约可能使拍卖失败并回到默认状态就像平衡从未发生过一样。如果有出价，而拍卖失败期已过，则Set进入撤回状态，然后用户就可以赎回他们的抵押品。?值得注意的是，到目前为止，还没有任何一种再平衡失败，大多数再平衡都出现了0.5%到1%的下滑。
网站宕机风险
TokenSets网站是一个允许任何人与Set协议智能合约进行交互的接口，由SetLabs以100%集中的方式设计、开发和维护，不过管理员不能随意控制或限制用户对Set协议智能合约的访问。不过如果在TokenSets网站离线的情况下，可以按照官方提供的指南与Set协议系统进行交互。它将通过使用
第三方工具，如MyEtherWallet或Etherscan，指导用户如何购买和出售Set。?Set仍然能够通过调用智能合约上的相关功能来实现再平衡，这些功能是通过使用上述第三方工具实现的，不过第三方工具仍然存在一定的延迟或者兼容性问题。
设置性能风险
当购买TokenSets上的Set时，就是在买入一套
代币化的交易策略，这种策略本身就带有一系列的
性能风险。因为没有任何交易策略能保证赚钱，用户在决定是否购买并持有Set时应该意识到这一点。?每个Set的所有性能指标都显示在TokenSets网站上，并且当每一次重新平衡在链上完成时，也可以从以太坊区块链中导出。
交易风险
虽然TokenSets上的每个RoboSet完全由智能合约控制，但每个SocialTradingSet则由各自的交易员控制。虽然交易员不能获得用户资金，但他们有能力:
随时更改套餐费用(延迟5天)
停止重新平衡他们的设置或在没有通知的情况下离开平台
引发不稳定的再平衡或「失控」(再平衡启动后有30分钟的窗口期，用户可以在那里提取资金)
正如分布室上文提到的，没有一个交易策略是完美的，交易者可能会在市场上表现不佳，这也可能会导致用户的损失。?参考资料：
https://github.com/makerdao/community/blob/master/faqs/oracles.md
https://www.wbtc.network/
https://compound.finance/
https://medium.com/set-protocol/operating-set-protocol-manually-bd14e917923f
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