COMP:COMP启示:关于项目激励和FCoin的思考_COM

作者:NEST爱好者_九章天问

近日,Compound?通过治理提案?007?,于?6?月?15?日开始分配?COMP,开启「借贷挖矿」模式的?Token?分发机制。随后,COMP?在?UNISWAP?上架,一路上涨,目前价格为?0.407ETH,总市值超越?MakerDAO?成为?DEFI?市值最高的项目。由此引发了行业内对?Compound?借贷挖矿与?FCOIN?交易挖矿的对比和讨论,本文将基于该背景,对激励与?FCOIN?的问题进行本质分析。

8370万枚USDC从USDC Treasury转移到Crypto.com:金色财经报道,据WhaleAlert监测,83,700,000枚USDC (83,707,376美元)从USDC Treasury转移到Crypto.com。[2023/5/16 15:05:16]

第一个问题,激励什么?

如果激励本身不是为了解决供给和需求之间的不匹配,而是对整个交易闭环本身进行激励。那么很容易出现一个问题,就是交易是为了激励本身而来,而不是为了交易需求;也就是说,获得激励的人需要自己完成闭环,那么一旦它加入激励,就不在乎交易所的真正需求了。这个时候,成交量都是追寻激励的参与者,我们称之为投机者;真实的需求虽然也存在,我们称之为交易者。

MVIS与CryptoCompare合作推出新指数MVETHV:MV Index Solutions GmbH(MVIS)和CryptoCompare宣布合作推出MVIS CryptoCompare以太坊VWAP收盘指数(MVETHV)。MVETHV是一个旨在衡量投资以太坊的数字资产组合业绩的指数,其收盘价基于VWAP每小时价格。(Businesswire)[2021/1/13 16:05:09]

因为投机者刷单理论上也提供了一定的流动性,且因为整个体系的利益被平均分给参与者,那么只要整个体系能够维持正价值,则交易者获得比没有激励更好的收益。但这种好处只是激励的溢出效应,更多投机者追逐一种“收益错觉”,即早期参与者因为后面参与者的增加而得到了更高的分配。但因为这种分配没有外在增量,因此在一个特定的时刻对于投机者而言,其成本将超过收益的分配,从而退出交易,只留下少量真正的交易者存在。此时,由于大量的激励Token已经存在,对于交易者而言,额外的奖励将忽略不计,从而进入比拼交易服务的场景。在这方面,竞争的交易所具备的优势就表现很明显,FCOIN?将失去吸引力,因为?FCOIN?没有提供真正独一无二的价值,其激励类似互联网的一种补贴,只是取巧于平均分配给大家,这种补贴的来源和再分配确实体现了一种分布式的精神,但是其本身激励目标的错位导致最终一定会是无效的结果:无法捕获价值。

ZG.COM于1月12日16:00上线MKR、NMR:据官方公告,ZG.COM主板区于2021年1月12日16:00上线MKR、NMR,目前均已开启充币和提币业务。

MKR是Maker系统的管理型代币和效用代币,用来支付借Dai的稳定费用以及参与管理系统。MakerDAO是以太坊上的去中心化自治组织和智能合约系统,提供以太坊上第一个去中心稳定货币Dai。

NMR是一个由数据科学家组成的网络,他们被激励去预测模型以提高对冲基金的回报。NMR并不能用作货币在市场上购买商品,它只是用来激励科学家建立成功的机器学习模型,继而在真实市场上通过交易盈利。[2021/1/11 15:52:22]

不过,整体来说,因为这一机制的存在,FCOIN?会获得比其他同期起步的交易所更快的用户获取和更多的用户留存,事实上也是如此。如果单纯这样看,还不能完全发现FCOIN的问题,接下来就是它更为致命的问题。

火币COMP、WAVES 、SNX 、ANT、OMG和BTM 永续合约已正式上线:据火币官方消息,火币COMP(Compound)、WAVES(WAVES)、SNX(Synthetix)、ANT(Aragon)、OMG(OmiseGO)、BTM(Bytom)永续合约已于新加坡时间8月21日16点正式上线。用户现可在平台进行划转、交易等操作。

据悉,火币永续合约在每个新品种上线前,平台均会提前配置一定额度风险准备金,以最大可能保护用户权益。在此六大币种上线前,火币合约已向其永续合约风险准备金余额中分别注入430个COMP、22,000个WAVES、15,000个SNX、17,000个ANT、31,000个OMG和909,000个BTM。

此次六大热门币同时上线后,火币永续合约已覆盖了包括LINK、MKR、BAND、ZRX、KNC、JST、THETA、BAL、REN、IOST、COMP、WAVES 、SNX 、ANT、OMG和BTM 等热门DeFi资产在内的三十八大主流币种,支持用户在Web端、API端和APP端操作,最高125x倍数。其中BTC、ETH、LTC支持实时结算功能,已实现盈利部分(扣除掉浮动亏损和占用保证金等)可随时提取。详情请查看火币合约官网公告。[2020/8/21]

第二个问题,由于激励Token绝大部分由投机者产生,其价值也由投机者贡献,由于其设计的彻底正反馈属性,导致在很短的时间形成正向增长循环,没有任何可以限制这种爆炸式增长的负反馈,而真实的交易需求增长显著低于投机者的正反馈,几乎可以忽略不计,这样构成了一个投机者的收益错觉。

这个错觉在很短的时间内就被推到极致,导致?FT?迅速上涨,然后又在很短的时间出现逆转。我们知道,如果交易所没有捕获到真正的供给需求,这种逆转是迟早的。然而由于FT的设计,这一过程在很短的时间就到来了,没有留给交易所发展真正用户价值的时间。一旦出现逆转,同样缺少负反馈的支撑,加速价格下跌,加速投机者退出,造成崩溃。

这一结构虽然不同于传统的资金盘结构,但是其共同点是负反馈不足。我们在问题一中指出,这种机制首先要捕捉到的是投机者而不是真正的交易需求,因此在这么短的时间内,投机者迅速退出,对于交易所的正常发展根本起不到决定性的优势,反而因为平台币的暴涨暴跌造成了群体性事件。FCOIN?团队在负循环时刻,试图进行人工负反馈,比如二级市场收购一些资产,最后杯水车薪,抵挡不了负反馈的洪流。

第三个问题,如果一个企业、项目、产品、系统,没有创造独一无二的价值,则不管采用什么激励机制,都不可能带来真正的繁荣和稳定,一切都将是暂时的,总有人在补贴另外一些人。

从根本上讲,除了像彩票这样同一类风险偏好者的再分配外,大部分所谓的经济模型寄希望建设一种永远成立的,不需要独一无二价值就能存在的机制或系统,和建设永动机一样,是徒劳的。

在激励机制里,尽量减少不必要的激励,且保证每个激励的相容性,是一件非常困难的事情。而追求爆发式激励则注定是一厢情愿,迟早崩溃的。

激励的核心是:价值创造过程中存在某种不确定性,用当前的确定性的成本去换取不确定性被逐渐消除的美好未来,比如供给和需求的缺口,当供给不够稳定时,需求无法入场,此时进行供给激励,或者当需求不够强大时,供给无法投入,从而补贴一定的需求,这类激励都是有意义的。而激励的提供者应该通过供需稳定的市场价值来获得补偿,这样才是合理的。

郑重声明: 本文版权归原作者所有, 转载文章仅为传播更多信息之目的, 如作者信息标记有误, 请第一时间联系我们修改或删除, 多谢。

大币网

[0:0ms0-3:343ms