作者：Tony
来源：IPFS原力区
笔者之前在某频道看到过一个恐慌市场的分析，其观点是：假若官方设定冻结期20天、线性释放期为180天的话，32G算力需要抵押40个Fil。如此折算的话，1T算力就需要抵押1028个Fil，参考目前二级市场Fil6大概估算Fil单价为100元，就是1T算力需要后期质押12.8万元？或者说2000元左右前期投资需要12.8万来加注抵押？对此，笔者有不同的看法，特写此本文来论证下观点。
本文会结合上周原力研究系列《太空竞赛前，不得不读的干货》一文概念进行深入分析，请结合上周研报阅读会更加容易理解。
结合上次还参与考虑的网络基线供应部分，本文会解决：
假如在3个月达到1EB全网算力，早期抵押成本多少？
是否需要加注？
什么时候可以实现盈利？
年收益会怎么样及如何实现最大化？
此次，我们要代入基线供应部分和全网算力增长的设想，从而实现求出单T的算力抵押成本以及收益。结论是：
在满足拟定初始全网算力为100PB的初始值、每日保持10PB增长算力增长、10倍相较于测试网2.0的难度、结合拟定冻结期为20天、线性释放期为180天前提下，总抵押Fil约为3.4枚左右，第三季度开始回本并实现收益，年收益约168.40%。为了满足官方拟定基线标准的次年200%增长率，90天后以每日7.5PB增长较为适合，该年增奖率为177.16%，较每日10PB增长算力多8.77%收益。
以太坊质押协议Swell Network将推出新质押产品:1月17日消息，以太坊质押协议Swell Network即将推出以太坊质押产品。此前Swell Network于去年8月通过Guarded Launch上线以太坊主网，包括一个多阶段和受控的发布计划，其中每个阶段都有一个相应的ETH阈值。[2023/1/17 11:16:27]
以下是分析过程，为提高论证过程，省去了很多计算步骤。首先我们先开始算投资者、基金会和开发团队每日的释放量。
一、投资者、基金会和开放团队日释放量
由官方通证白皮书可得：
Filecoin的代币为FIL，总量20亿枚，还有投资者剩余的0.35亿暂未披露如何释放
矿工奖励：14亿枚
开发团队：3亿枚
投资者：1.65亿枚，根据折扣不同释放周期不同；分别有：6个月，1年，2年，3年
基金会：1亿枚为
开发团队、基金会、投资者每日释放量，来源：IPFS原力区，2020-08-10
开发团队和基金会都为6年线性释放，暂时未知具体释放细则，暂定以平均每天均等释放，分别每天释放13.69863万枚和4.5662万枚；投资者披露数据有所调整，以1.639亿枚为准，因为具体投资者分布也不清楚，也以平均每天均等释放，每天释放15.0684万枚。总之，我们可以大致预测投资者、基金会和开放团队日总释放量为13.69863万枚+4.5662万枚+15.0684万枚=33.33万枚。
数据：以太坊上DEX资金利用率12.16%:据欧科云链链上大师数据显示，6月29日以太坊上DEX资金利用率为12.16%，环比下降2.84%。
其中资金利用率前三的DEX分别为DODO 87.18%，Uniswap V3 51.68%以及Uniswap V2 8.82%。注：DEX每日资金利用率即24h交易量/总锁仓量，可以衡量锁仓资产的利用效率。[2021/6/30 0:16:45]
那么我们接下来要求的是每日挖矿供应量和全网总算力，在求每日挖矿供应量前我们要带入阶段基线供应部分的考虑。
二、90天全网算力爆发涨到1EB的设想：90天内，我们还需要注资抵押？
1）全网算力增长拟定：初始全网算力为100PB，日算力增长为10PB
设定初始全网算力为100PB，每日10PB左右幅度增长，大概90天达到1EB的全网算力基线标准，那么每日算力为100+10×T；同时检验100PB为初始值:折合对比之前测试网2.0基线标准1PB，以及主网上线未来设定为1EB，难度放大1000倍，因为初始值设定为100PB，实际释放难度放大为10倍数，折合交汇曲线将近90天左右，说明了两者到90天附近日供应量相近，可以完成正常的衰变转化。因此，设定100PB初始值设定、10PB日增长也是满足90日累计增长到1EB。
初始值为100PB、释放量难度放大10倍与理论70%释放供应量交汇图，Y=×2880和Y日=70%×443037*0.999685T，来源：IPFS原力区，2020-08-10
EthHub联合创始人：希望以太坊DeFi项目能建立生态系统并为ETH做贡献:7月28日晚间，EthHub联合创始人Eric Conner发推称，人们喜欢抨击2017年的ICO，但其中很多团队基于此建立了生态系统基金，并为eth1和eth2研发做出了贡献。真的希望那些非常依赖未来的以太坊、现在在做代币的DeFi项目，做同样的事情。[2020/7/29]
2）未达1EB，网络基线供应量？
全网算力未达到1EB网络基线供应量。在此之前，我们要先核算出在未达到1EB时，网络基线供应部分如何供应？因为官方还未给出明确算法，我们根据胡飞瞳《Filecoin经济模型–区块奖励的设计》测试网爆块的情况进行描点、回归预测一个大致的供给规律。
因为测试网2.0阶段设置基线为1PB，而主网上线暂设置为1EB，难度为1024倍，经过测算、市场规模以及测试网络可能算力增长积极性并未那么强，我们拟定大前提是：3个月全网算力达到1EB、初始全网算力100PB、每日增长10PB。以此为前提，1EB的网络基线情况下，那么挖矿难度大概为测试网2.0阶段10倍左右。
，网络基线回归增长，来源：IPFS原力区，2020-08-10
结合上面大前提，主网基线供应为测试网2.0阶段难度的10倍，网络基线以下部分供应增长的规律，进行线性回归、对数回归、指数回归、多项式回归和乘幂回归，得出多项式回归最为贴切网络基线供应增长趋势，为Y=0.0115T2+0.1559T+0.4281，其中T为天数(横轴)，Y为当天单个区块爆块的数量。
声音 | 分析师：以太坊在过去7天的平均交易量是2019年下半年的四倍:自2月1日起，以太坊价格从185美元升至280美元，涨超50%。加密货币分析师兼经济学家Alex Krüger表示，以太坊在过去7天的平均交易量是2019年下半年平均交易量的四倍。2020年，如果比特币价格维持其势头并在中短期测试更高的阻力位，则交易员预计以太坊将成为市场上表现最好的资产之一。此外，技术分析师普遍认为，只要BTC不破10,000美元等关键支撑位，预计山寨币市场将表现强劲。（cryptoslate）[2020/2/19]
即是在全网算力小于1EB的情况下，网络基线供应单个区块奖励Y约为0.0115T2+0.1559T+0.4281，该天的总供应大致可以得出Y×2880=×2880，图二进行检验的也是该公式。
3）90天全网总抵押多少？单T抵押多少？
回顾上篇文章，我们都知道Fil全网总质押=实际流通Fil×=实际流通Fil×35%=×35%，那么单T算力抵押Fil则约为Fil全网总质押/全网总算力。
假如冻结期为20天，线性释放期为180天，结合上次《太空竞赛前，不得不读的干货》关于简单供应部分的算法，在网络基线以下，折算第T天网络基线供应部分Fil实际流通为
代入Fil全网总质押=实际流通Fil×=实际流通Fil×35%=×35%=12075728.5932137枚Fil，那么
韩国科学技术研究院(KAIST)将于本月7日举行“区块链和虚拟货币：现实与虚拟之间”研讨会:韩国科学技术研究院(KAIST)将于本月7日举行“区块链和虚拟货币：现实与虚拟之间”研讨会。关于区块链技术产业学术研究机构的专家将在研讨会上发表各种意见。[2018/3/5]
4）首日抵押成本多少？
在此之前我们还要在流通Fil加上太空竞赛中释放425万枚Fil，该部分为6个月线性释放，则每日释放2.3611万枚，投资者、基金会和开放团队日释放量为33.3333万枚，抵押率为35%，结合以上算力增长拟定首天全网算力为110PB，为×35%/110/1024=1.10911359690656枚Fil。假如以上算力增长以及日释放拟定成立的话，首日大概每T需要抵押1.109枚Fil。
那么有细心的朋友会问，因为第一天的抵押Fil为1.109枚Fil，到了第90天却达到了将近11.48613枚Fil，我到底需不需要加注？接下来，我们算一下该90天的收益。
5）单T算力90天的总收益：8.04809枚Fil
每天挖矿部分包含简单供应部分和网络基线部分，根据每天总释放量对应当天的算力折合挖矿收益的累加，结合以上公式可以到处第T天挖矿总收益为
代入T=90,则90天单T总收益为8.04809枚Fil。所以一旦90天满足了1EB的全网算力，加上最开始抵押的1.109枚Fil，要需要加持2.359枚Fil来补足达成必须抵押的11.516枚Fil。
三、第90-180天开始实现收益，最终年收益为167.98%
1）一旦全网算力达到1EB网络基线供应量以上，即会回归正常的衰变。
根据《Filecoin经济模型–区块奖励的设计》提到：一旦网络达到网络基线的全网算力标准，就正式开启了稳定衰减模式，所以后续挖矿的日供应可以用正常的衰变规则，即是每天全网挖出Fil的速度约等于V日=30%×443037*0.999685n。
所以对于90天以后的网络基线日供应量，因为实际网络情况部分难以计算，暂定以基线网络与自然衰退一样，则简单供应部分+网络基线部分为V日=30%×443037*0.999685n。
2）日增长10PB：单T算力收益趋势表
那么何时开始实现回本以及盈利？笔者按照每日10PB的算力增长算出了180天、270天和一年的抵押成本以及收益。
，单T收益趋势表，来源：IPFS原力区，2020-08-10
结合以上综合公式算出结果后，可看出：
早期投资枚T算力第一天需要质押成本大概1.1枚Fil
90天期间暂未实现盈收，需要继续加注，累计折合共抵押3.4枚Fil
从90-180天阶段开始实现盈利，可提取利润大概19.1枚Fil，折合Fil单价为100元/枚，购买算力成本大概2000元，将近实现算力成本回本
270天、365天利润核算，折合Fil单价为100元/枚，每T算力投资收益分别为94.19%和167.98%
3）单T日增长10PBVS7.5PB：7.5PB收益多9.04%
同时笔者还提出另外一种设想，早期为了达到网络基线标准增长，获得更多网络奖励可能会快速增长，然后达到1EB后网络还是保持每日10PB的增长速度？其实笔者觉得只要之后每日保持7.5PB就可以在年底保证增长为3EB，刚好可以满足官网设定的第二年200%基线标准增长的指标，即是3EB。那么假如再90天之后每日7.5PB增长会怎么样？与每日10PB增长有什么区别？
，每日10PB和7.5PB算力增长单T算力收益趋势表，来源：IPFS原力区，2020-08-10
由以上数据可以看出：
第二、三个季度上，每日增加10PB和每日增加7.5PB的单T总收益差不多，只是后者抵押数量相对而言均摊抵押数量多了，导致前者可提取利润相对多一点
在第四个季度开始，每日增加7.5PB的单T收益上会逐步比每日增加10PB的高。主要是均分在每T的数量上的多了
随着第二年开始，假如暂不考虑第三年的情况，持续每日增加7.5PB的单T总收益会比每日增加10PB的收益多。首年每日增加7.5PB收益为177.02%，较后者多9.04%收益，更为有利于早期参与者获益
所以总体而言，在拟定初始全网算力为100PB的初始值前提下，每日保持10PB增长算力增长、10倍相较于测试网2.0的难度、拟定冻结期为20天、线性释放期为180天前提下，单T首日挖矿抵押成本大概为1.1枚Fil，后续需要加注总抵押Fil约为3.4枚左右，年收益约167.98%。
若90天达到1EB全网算力基线后，按理论来讲，增长减慢有利于矿工更有利于瓜分Fil奖励，但是为了满足官方拟定基线标准的次年200%增长率，折中以每日7.5PB增长较为适合，该年增奖率为177.02%，较每日10PB增长算力多9.04%收益。
四、后续猜想
上面已经折算出全网算力达到1EB后，每日算力增长过大会造成一个收益的分散，那么全网算力初始值大小会对抵押以及收益造成如何的影响？以及销毁机制的介入、市场任务抵押、Gas的介入又会如何？后续我们慢慢聊。
P.s.本文模型是建立在一定的设想之上，不一定满足市场真实情况，仅供用户参考
／End.
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