作者：Tony
来源：IPFS原力区
不进行研究的投资，就象打扑克从不看牌一样，必然失败！——麦哲伦基金的总经理彼得
·林奇
本文会跳过推演过程，通过研究测试网2.0网络发展规律和预测未来网络发展的可能性，符合假定的情况下，直接给出直观的分析结论，具体要分析推演过程和概念可参考原力研究抵押系列文章
《太空竞赛前，不得不读的干货》和
《抵押多少FIL才能实现盈利？》。
上周推出《抵押多少FIL才能实现盈利？》文章后，因为该文章是假设在三个月满足基准供应1EB的全网算力，所以会有细心的读者提出反馈：假若网络延迟满足抵押收益会如何？对此，笔者针对计算了6个月、9个月和12个月全网算力达到1EB，解决算力延迟增长的收益问题，同时也寻求是否存在更高的收益可能性。
全网都暂时拟定FIL价格为100元、挖矿奖励为20天冻结期和180天的线性释放期，在基础算力为100PB、每日10PB增长、30天达到1EB后继续以7.5PB增长的全网增长模型中，该方式年利润为最高；假若早期全网算力增长过慢时，抵押成本过重、投资成本加重，后期算力的快速增长有利于早期奖励的释放，从而提高该算力的利润率。
一、回顾：90天满足1EB全网基线供应，调小后期增长算力为7.5PB/日，年利润增涨17.46%
本次是拟定全网算力：基础算力100PB，每日增长10PB，90天达到1EB，同时结合测试网络2.0阶段在基线供应下的供应曲线，奖励爆块难度约是原本1PB基线标准的10倍，故回归得出90天内基线供应部分每天单个奖励数量约为
Gate.io芝麻开门创始人韩林跨海连线顶尖量化团队，深度解读顶级资金安全解决方案:11月7日，Gate.io芝麻开门联合TokenInsight举办的“扬帆三亚，量化未来”为主题的首届海岛穿越赛，顺利闭幕。据官方消息，Gate.io芝麻开门创始人韩林跨海连线，与现场二十余家顶尖量化团队分享了资金安全的顶级解决方案，并深入解读Gate.io在产品规划、技术优势及品牌理念上的独到之处。[2020/11/7 11:56:09]
0.0115×T2+0.156×T+0.4281
通过《抵押多少FIL才能实现盈利？》文章可以略过推演过程，直接求出下面投资收益表。
每日10PB算力增长单T算力收益趋势表，来源：IPFS原力区，2020-08-10
从以上结果我们可以看出：
假设投资者、基金会、425万FIL和开发团队每日线性释放，早期投资单T算力第一天需要质押成本大概1.1枚FIL；
90天期间的盈收需要继续抵押，仍需要继续加注，累计折合共抵押3.4枚FIL；
从90-180天阶段开始实现盈利，可提取利润大概19.1枚FIL，折合FIL单价为100元/枚，假设购买算力成本大概2000元，利润将近算力成本回本；
270天、365天利润核算，折合FIL单价为100元/枚，每T算力投资收益分别为93.79%和167.35%。
以太坊2.0新进展：信标链规范在Dafny语言中的正式验证已完成:8月15日消息，ConsenSys研究员、以太坊2.0开发者Ben Edgington在披露的以太坊2.0新进展中表示，信标链规范在Dafny语言中的正式验证已完成，另外，以太坊2.0API规范已更新至v2.0.0，为Altair升级做准备。Altair升级的一个主要目的是使轻客户端能够在以太坊2.0网络中高效运行。在研究进展中，目前信标链上区块需要两个epoch的时间完成敲定，大概13分钟，最终确定性的延迟意味着验证者有机会重组最近的链。[2021/8/15 22:15:00]
每日10PB和7.5PB算力增长单T算力收益趋势表，来源：IPFS原力区，2020-08-10
上次也提及到，之所以提出需要调整满足1EB后的增长方式，是考虑到持续每日10PB的算力增长是否符合单T收益最大化？所以笔者在结合满足第一年底满足3EB，把后续的算力调到最小来尝试，以上数据对比可以看出：
第二、三个季度上，每日增加10PB和每日增加7.5PB的单T总收益差不多，只是后者抵押数量相对而言均摊抵押数量多了，导致前者可提取利润相对多一点；
在第四个季度开始，每日增加7.5PB的单T收益上会逐步比每日增加10PB的高，主要是均分在每T奖励的数量多了；
首年每日增加7.5PB收益为184.83%，较后者多17.46%收益，更为有利于早期参与者获益。可以预测：随着第二年开始，假如暂不考虑第三年的情况，持续每日增加7.5PB的单T总收益会比每日增加10PB的收益多。
以太坊社区成员发布改善EIP-1559拥堵收费不合理的解决方案:金色财经报道，以太坊社区成员Face-Shaver在太坊技术论坛ethresear.ch发布改善EIP-1559拥堵收费不合理的解决方案，社区成员表示，EIP-1559将在以太坊交易中引入协议费，并允许根据拥堵情况动态地调整区块大小。在链上拥堵时收取协议费是将MEV从矿工转移到ETH持有者而不伤害用户的有效方法。同时，灵活的区块大小使区块空间的分配更加有效。然而，在目前的收费结构下，错误的人可能最终为拥堵付费。一般来说，当用户拥堵一个区块时，是下一个区块的用户为拥堵付费。这是不可取的，有几个原因。1.这是不公平的； 2.它增加了拥堵；3.它加剧了Gas费的拍卖。
社区成员提出解决方案，建议当一个区块出现拥堵时，同一区块的用户要为拥堵付费，可以通过根据矿工在他的区块中使用的大小来收取费用来实现这一点。[2021/7/24 1:13:36]
那么接下来我们看看，假如6个月、9个月和12个月达到1EB全网算力会呈现如何的收益情况？
二、180天：抵押过重的窘境与算力增长的分摊突围
抵押负重、收益削薄，年抵押成本增加跟不上总收益增加
同第3个月达到1EB设想一样，拟定全网算力：基础算力100PB，每日增长5PB，180天达到1EB，同时结合测试网络2.0阶段在基线供应下的供应曲线，奖励爆块难度约是原本1PB基线标准的40倍，故回归得出180天内基线供应部分每天单个奖励数量约为
0.0029×T2+0.039×T+0.107
直接求出下面投资收益表。
数据：以太坊2.0合约质押新增3.72万ETH:据欧科云链OKLink数据显示，截至上午10时，以太坊2.0存款合约地址已收到465.05万ETH，近24小时新增37248 ETH。
同期以太坊24h链上活跃地址数逾75.75万，环比下降1.97%；链上交易量近447.07万ETH，环比上升58.08%；当前以太坊建议Gas费用为70.19Gwei，环比下降22.03%。[2021/5/18 22:13:42]
每日5PB算力增长单T算力收益趋势表，来源：IPFS原力区，2020-08-18
可以看出：
早期抵押成本差距不大。早期投资单T算力第一天需要质押成本约1.2枚FIL，与90天达到1EB全网算力初始抵押差不多；
前置抵押成本加重。90天期间的盈收需要继续抵押，仍需要继续加注，累计折合共抵押11.4枚FIL，比90天达到1EB假设多7.9枚FIL；
抵押和收益同步增加，总收益增加5.6枚跟不上抵押成本增加7.9枚。其与90天达到1EB全网算力一样，都是在90-180天开始实现可提现盈利，并且抵押部分在逐步增加，年总收益较90天达到1EB假设增加约5.6枚FIL，跟不上抵押成本增加的7.9枚。
合理算力增长以扭转抵押过重，促进利润提升
哥伦比亚大学教授将对以太坊EIP-1559提案进行研究:权力下放基金会（Decentralization Foundation）邀请哥伦比亚大学计算机科学系教授 Tim Roughgarden 对以太坊改进提案 EIP-1559 和以太坊交易价格机制进行经济学分析。Tim 表示，将对以太坊协议交易费用机制的拟议变更进行分析，具体包括：
1. 包括 EIP-1559 和 EIP-2593 提案的正式定义；
2. 目标和制约因素的正式定义；
3. 正式的交易模式；
4. 矿工的正式博弈论模型；
5. 确定竞争目标之间的正式取舍；
6. 如果可能将确定最佳机制。
在研究过程中，Tim 编写进度报告，并会在 arXiv 上公开发布最终报告。Tim Roughgarden 教授研究范围包括计算机科学与经济学之间的诸多联系，以及算法的设计、分析等。EIP 1559 旨在解决以太坊当前按需付费的收费模式问题，该模式导致用户支付不必要的费用。[2020/8/25]
每日5PB和11.5PB算力增长单T算力收益趋势表，来源：IPFS原力区，2020-08-18
为了检查是否有更好的方式实现单T的盈利最大化，同样带入了年底满足3EB的基线标准要求，所以引出了满足1EB全网算力后每日5PB和11.5PB的算力增长对比，如下：
第三季度抵押成本均摊导致利润差距局部增大。可以看到第三季度，每日11.5PB的算力增长利润开始超过每日5PB的算力增长，主要是因为算力的增长导致抵押成本减持；
每日11.5PB首年可提取利润增长超过前者12.62%。可以看出，虽然每日11.5PB的算力增长总收益没有前者多，但是均摊的抵押成本降低了，所以净利润多9.1枚FIL，超12.62%；
算力增长过慢会导致抵押成本负重。对于第三、四季度可以看出，算力的快速增长在一定程度上可以均摊抵押成本，转化可提现利润FIL，进而促进利润率增长。
三、270天：基准供应的后期，扩展算力、均薄抵押、赎回利润
同上设想一样，拟定全网算力：基础算力100PB，每日增长3.5PB，270天达到1EB，同时结合测试网络2.0阶段在基线供应下的供应曲线，奖励爆块难度约是原本1PB基线标准的100倍，故回归得出270天内基线供应部分每天单个奖励数量约为
0.0012×T2+0.0156×T+0.0428
求出下面投资收益表。
每日3.5PB算力增长单T算力收益趋势表，来源：IPFS原力区，2020-08-18
可以得出：
90天抵押成本持续增加5.7枚。9个月达到1EB全网算力比6个月的抵押成本持续增加，因为算力增长过于缓慢，收益较少，导致每T算力抵押成本多承担5.7枚FIL；
可提取Fil年收益较6月份达到1EB年降低8.9%。虽然后者年总收益111.5枚FIL比6个月的多，但是因为沉重过的抵押成本直接导致真正收益降少了5.9枚FIL，约8.9%。
每日3.5PB和21PB算力增长单T算力收益趋势表，来源：IPFS原力区，2020-08-18
满足1EB基准供应需求后，以21PB与3.5PB的每日算力增长对比：
21PB算力增长分摊抵押，抢15.5枚FIL的利润。第四季度快速的算力增长有效释放抵押成本，转为利润。可以对比看出，21PB算力增长第365天抵押FIL比3.5PB提前释放了17.0枚FIL，虽然总Fil收益没有后者多，但是收益却多出了15.5枚FIL。
紧接着，我们猜测上线首先最坏的一种设想，在满足全网算力1EB的前提下，假若在最后一天达到1EB收益会如何？
四、365天：抵押成“疾”，导致高收益、低可提取利润
拟定全网算力：基础算力100PB，每日增长2.6PB，365天达到1EB，同时结合测试网络2.0阶段在基线供应下的供应曲线，奖励爆块难度约是原本1PB基线标准的160倍，故回归得出365天内基线供应部分每天单个奖励数量约为：
0.0007×T2+0.0097×T+0.0268
每日2.6PB算力增长单T算力收益趋势表，来源：IPFS原力区，2020-08-18
可以看出：
90天抵押成本再次增加5.8枚。12个月达到1EB全网算力比9个月的抵押成本持续增加，因为算力增长过于缓慢，收益较少，导致每T算力抵押成本又多承担5.8枚FIL；
总收益高，抵押高，可提取利润较低。第365天，虽然每日2.6PB算力增长的总收益比每日增加10PB多37枚FIL，因为其总的抵押成本也多负重了37枚FIL抵押，实际可提取利润几乎无增长；
算力增长过慢，抵押负重成疾，其中第270天有超过50%的收益占据抵押。
五、年利润博弈：90日天达1EB、后调7.5PB/日算力增长以184.83%荣获高利润榜首
90天、180天、270天和365天达到基准供应标准以及不同调配的年收益率对比图，来源：IPFS原力区，2020-08-18
从上，我们可以得知：
184.83%为最高年利润。90日天达1EB、后来每日7.5PB算力增长的年利润最高为184.83%，单T抵押数量最少约为19.73枚FIL，即是成本也是最少；
缓慢的算力增长会导致投资成本和风险提高同时也降低收益。虽然每日以2.6PB算力增长、第365天达到1EB方式中FIL总收益是最高，但是因为其全网算力增长过慢，导致单T抵押的成本过高，直接导致实际可提取的FIL较少，以及抵押大量的FIL会导致支出成本、风险过高；
算力增长时缓解抵押负重和提高收益的解决方式。“180天达1EB，后11.5PB增长”和“270天达1EB，后21PB增长”皆是调整后的算力增长，年利润率都近160%，假如两者对于算力不做调整可以看出，算力增长过慢，导致算力抵押成本过重，可提取利润降低；后期算力增长快速增长，可以快速分担抵押的成本，释放抵押的利润；
FIL价格的不确定性为加注抵押成本提高了风险。通过全网算力缓慢增长以满足1EB的全网算力的对比可知，算力增长越慢，抵押成本越高，假如FIL价格变化过大会导致后期收益有可能得不偿失；同时收益率也逐步下降。
总而言之，我们很难在实际情况中循序概念中的发展路径，当全网算力增长越慢，越有可能继续加重抵押成本，年利润降低，后期快速增长可以有效释放抵押成本，实现利润提取；当增长过快的时候，降低增长速度，匹配第二年基准供应标准即可，提高单T算力的收益。
根据笔者观察，在达到算力满足基线供应标准时的供应量时是最大，在该时间段前后投资算力的奖励较高，但是也伴随着当时行情单价不同而导致成本不同，风险也会随之提高，还有一系列积累的有效算力等等问题。
PS：本文仅作研究分析，不做投资建议，望读者谨慎投资；若本文数据与前文不同，以本文为主，因本文推演方法与前文皆为一致，数据和算法更为精确、优化。
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。