作者：MYKEY研究员蒋海波
为帮助加密市场参与者对稳定币发展状态保持更新，我们推出MYKEY稳定币报告，分享我们对稳定币发展状态的解读、对其发展趋势的分析。期待与同业保持交流，共同探索稳定币的发展前景。
快速预览
主要稳定币的市场流通市值达到159.61亿美元，与上周相比增长7.59亿美元。
Tether将10亿USDT由Tron迁移至以太坊，另外在以太坊上增发了1.2亿USDT，在Tron上增发两次共4亿USDT。
8月23日晚，USDT转账在24小时内花费的Gas费占以太坊Gas费的10.73%。
Curve的存款中包括3.33亿USDC，3.07亿USDT，2.36亿TUSD，7070万DAI，2339万sUSD，29万BUSD，22万PAX。
Compound中DAI的借贷余额为2.17亿，占据DAI供应量的49.2%。
Uniswap中，USDT的Volume/Liquidity更高。
一、稳定币数据概览
我们首先回顾在过去的一周中，各稳定币基本信息的变化。
市场流通量
中科院计算机所博导白硕明确指出区块链的一大本质、三大技术支撑、四大看点:8月1日下午，中国分布式总账基础协议联盟（ChinaLedger）技术委员会主任、中科院计算机所博导、中科院信工所博导、中国中文信息学会常务理事、全国金融标准化委员会证券分委员会副主任委员白硕老师为火币大学GBLP第六期的学员进行现场授课，主题为《区块链前沿技术挑战与展望》。
在授课中，白硕老师指出：区块链的本质是非信任环境中的信任服务基础设施，区块链的三大技术支撑是对等网络、分布式系统、密码学，区块链的四大看点是记账、认账、可编程、自带商业模式。
?火币大学本次GBLP“趋势模块”3天的课程（7月30日——8月1日）如期邀请12位区块链行业顶级专家，洞悉全球区块链产业趋势，探寻区块链底层逻辑，钻研区块链前沿技术，研习区块链交易方式，深思区块链合规机理，思辨区块链未来价值。[2020/8/1]
来源：MYKEY，CoinMarketCap，CoinMetrics
目前，主要稳定币的市场流通市值达到159.61亿美元，与上周相比增长7.59亿美元。
来源：MYKEY，CoinMetrics
过去一周，Tether将10亿USDT由Tron迁移至以太坊，另外在以太坊上增发了1.2亿USDT，在Tron上增发两次共4亿USDT。USDC、PAX、BUSD、TUSD、DAI、GUSD的流通量分别增发1.34亿、259万、434万、7999万、1987万、14万，HUSD的流通量减少128万。
报告：以太坊DeFi市场活跃钱包数量自2月中旬下降近40％:金色财经报道，DappRadar报告显示，以太坊DeFi市场上活跃钱包数量从2月中旬至今下降了近40％，主要DeFi协议（例如Synthetix和Curve）24小时活跃用户数也下降了10％到15％。但在过去30天内，Uniswap的用户增加了22％，1inch的用户增加了35％。[2021/3/8 18:26:20]
持币地址数
来源：MYKEY，DeBank
上周，以太坊网络中的主要稳定币持币地址数总体上升，共增加90657个。
来源：MYKEY，DeBank
USDT、TUSD、DAI的持币地址数分别上升90845个、504个、1695个，USDC、PAX的持币地址数分别下降2375个、12个。
活跃地址数
来源：MYKEY，CoinMetrics
报告：去中心化金融中存在18种“非金融”风险:数据和研究公司BraveNewCoin在11月的一份报告强调，去中心化金融中存在18种“非金融”风险，报告深入探讨了与基于以太坊的智能合约融资协议相关的更多技术问题。例如可扩展风险，网络拥堵导致高昂的Gas费和交易失败，可能会导致DeFi协议出现故障或无法正常工作。（Cointelegraph）[2020/12/11 14:54:01]
上周，主要稳定币的每日活跃地址数平均比前一周上升1.64%。
24小时链上交易笔数
来源：MYKEY，CoinMetrics
与前一周相比，主要稳定币每日的交易笔数平均下降4.15%。
24小时链上交易额
来源：MYKEY，CoinMetrics
来源：MYKEY，CoinMetrics
中国互联网络信息中心报告：区块链金融应用取得阶段性成果:金色财经报道，4月28日，中国互联网络信息中心（CNNIC）发布第45次《中国互联网络发展状况统计报告》，其中介绍了我国区块链发展状况。在政策方面，区块链相关政策环境更加优化：政策密集出台鼓励区块链技术发展，区块链监管框架已初步形成。在技术方面，区块链关键技术取得进展：底层技术创新持续提升，加密算法重视自主可控，跨链技术成为研究重点。在应用方面，区块链技术与各行各业加快融合：区块链政务应用在民生办事领域落地，区块链金融应用取得阶段性成果，基于区块链的供应链系统已被用于实际业务中。[2020/4/28]
由于USDT迁移引发的链上转账金额较大，主要稳定币的平均每日交易额较前一周平均上升19.67%。
二、稳定币的链上使用情况
稳定币已经成为一种非常重要的基础设施，尤其是对于准备发展DeFi的公链，几乎必不可少。生态比较完整的公链Ethereum、EOS、TRON，不仅都引入了Tether发行的USDT，还分别有自己链上抵押型稳定币DAI、EOSDT、USDJ。对于以太坊而言，稳定币是一种重要的资产，为以太坊上的生态提供了基础。但同时，稳定币也带来了一些不好的影响，比如链上拥堵、手续费暴涨。本期报告，我们将向大家介绍一下以太坊网络中稳定币的链上使用情况。
为了维护网络的安全并让矿工打包交易，以太坊上的每一笔交易都需要付出一定的Gas费，Gas费也能最直观的反映出每个合约的链上使用情况。根据8月23日Etherscan的数据，使用Gas费最多的是Uniswap?V2:?Router2，它是Uniswap上的一个路由。我们在Uniswap上经常看到的交易账户“0x7a250d5630b4cf539739df2c5dacb4c659f2488d”即对应该合约。在Uniswap中，任意两种ERC20代币之间都可以兑换，这就是路由的功劳。而还有很多交易因为直接兑换，并不需要路由，因此可以确认Uniswap上是以太坊上花费Gas费做多的Dapp。
动态 | 报告：2019年比特币的主导地位一直保持在高水平:据AMBCrypto报道，数字资产管理公司CoinShares最近发布了《加密趋势报告》，报告提到，虽然加密市场总市值较2018年高点下跌了近70%，但比特币的主导地位在整个2019年一直保持在60%或更高的水平。尽管价格波动，但用于比特币网络的计算资源仍在持续增长。此外，链上交易的美元价值增加了超过150%，达到每天20亿美元，全职开发者的数量同比增长了13%。随着比特币公司更加关注机构采用，越来越多的比特币将受到监管实体的监督。CoinShares还提到，虽然比特币在货币贬值的市场上通常被视为“避风港”资产，但研究表明，比特币的活动主要是由投机推动的。[2019/11/13]
来源：etherscan.io
花费Gas费第二多的是USDT，过去24小时Gas费占以太坊网络中的10.73%，共花费780.69ETH，合计30.58万美元。在手续费前50名中，还有USDC和DAI，分别占据以太坊Gas费中的0.47%和0.22%。仅仅是USDT、USDC、DAI的转账就占了以太坊中Gas费的11.42%。
还有一些和稳定币高度相关的合约也花费了很多的Gas费，比如Curve.fi:?yDeposit，Maker:ProxyRegistry。Uniswap、1inch、Balancer等去中心化交易平台中也会比较多的用到稳定币。可以预计，与稳定币相关的交易在以太坊中花费了比较高比例的Gas费。
总锁仓量是衡量DeFi项目使用规模时很重要的指标，Aave、Curve、Compound中锁仓量的很大一部分都来自稳定币。
Aave是一个开源的去中心化借贷协议，虽然在Aave中可以存取很多种资产，但用户存入的主要还是稳定币。目前，Aave中的存款包括2.67亿USDT、2.5亿USDC、2.4亿TUSD、3953万DA。USDT、USDC、TUSD的存款较多，但DAI的资金利用率更高。
来源：app.aave.com
Curve是一个基于自动做市商并专门为稳定币与稳定币兑换而设计的协议，Curve还对Compound的cToken和yearn的yToken做了集成，Compound和yearn的储户不仅可以获得各自平台中的借贷利息，还可以赚取Curve中的交易手续费。截至8月23日，Curve中一共存入了11.39亿美元的资金。其中包括3.33亿USDC，3.07亿USDT，2.36亿TUSD，7070万DAI，2339万sUSD，29万BUSD，22万PAX。另外还有7019万美元的renBTC和6898万美元的WBTC。
来源：curve.fi
截至8月24日，Compound中的总存款为17.46亿美元，仍然是存款最多的DeFi项目。Compound的存款中包括10.24亿美元的DAI，2.01亿美元的USDC，2555万的USDT。Compound中引入了抵押因子的概念，抵押因子指的是可以借入的资产与存款的比值，而USDT的抵押因子为0。由于Compound不完全支持USDT，USDT的存款较少。DAI在Compound中的应用较好，Compound中DAI的借贷余额为2.17亿，占据DAI供应量的49.2%。
来源：compound.finance
在Uniswap流动性最好的前6种代币中，USDC、USDT、DAI、sUSD都属于比较常见的稳定币。其中USDC的流动性最好，但是USDT的Volume/Liquidity更高，存入USDT更容易获得更高的交易手续费。例如在与ETH的交易对中，USDC-ETH、USDT-ETH、DAI-ETH的流动性分别为2236万、1601万、1312万美元，但由于USDT-ETH的成交量更高，它们过去24小时的手续费分别为27850、38648、25227美元。
来源：uniswap.info
三、读者提问
1、为何上周纽约金融署开出的加密货币白名单中不包括USDT？
答：在纽约金融署公布的加密货币白名单中，USDT、USDC、DAI均没有上榜，但是PAX、BUSD、GUSD在名单上，我认为这是因为合规问题。GUSD和PAX一起首批通过了NYDFS的批准发行，因此能通过本次NYDFS的白名单并不奇怪。BUSD是币安与Paxos合作推出的稳定币，同样经过了NYDFS的批准发行。
USDC由Coinbase和Circle联合投资运营的企业CentreConsortium所开发，符合美国“货币传输法”的监管，在美国可以作为货币转账机构，但是并没有在纽约金融署获得明确的监管许可。
USDT虽然规模大，但是合规性最差，甚至没有像其它稳定币一样每月出具审计报告。去年，纽约司法部还在指控Bitfinex非法挪用了Tether?8.5亿美元来弥补损失。因此，USDT是常用的链下抵押型稳定币中最不容易合规的。
而DAI完全依靠链上抵押生成，没有中心化的机构参与，具有抗审查的特性，对于监管而言存在不确定性。
为了更好地和业内人士进行交流，我们决定新增读者提问和嘉宾观点两个版块。如果读者有关于稳定币的问题，欢迎联系我们，我们将在接下来的一期中挑选有意义的问题进行解答。同时也欢迎业内嘉宾来此分享你们对于稳定币的观点。联系方式：jianghb@mykey.org
本期的?MYKEY稳定币报告就分享这么多，请大家关注后续的报告。在后续的报告中，我们将为大家提供更多对稳定币发展状态的解读、对其发展趋势的分析，帮助大家持续更新对稳定币发展的认知。
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