文|棘轮林格
2020年,在DeFi浪潮的推动下,去中心化交易所大红大紫。
从4月开始,它的市场份额飞速增长,并不断蚕食中心化交易所的市场。比如去中心化交易所中的佼佼者Uniswap,就在交易量上击败了Coinbase。“交易所市场要变天了。”有玩家感慨。
面对这一变局,传统交易所不会坐以待毙。它们纷纷推出自己的去中心化交易所服务。但革自己的命,却并不容易。
一场交易所混战,已经打响。
01威胁
今年下半年以来,DeFi生态中的去中心化交易所来势汹汹。
以太坊数据分析平台DuneAnalytics数据显示,从6月开始,去中心化交易所的交易量迅猛增长。至9月初,其每月总交易量,已从15.79亿美元升至131.35亿美元,三个月间飙涨731%。
其中,仅交易所Uniswap的交易量,就在一个月内实现了283%的涨幅。
Line代币LINK上架韩国加密交易所Bithumb:移动通讯巨头Line的区块链子公司周四表示,其加密货币LINK将上架韩国加密货币交易所Bithumb,于周五开始交易。Link Blockchain和Bithumb表示LINK账户的充提地址将很快发布。投资者不能直接使用韩元购买LINK,必须以比特币作为中介。
LINK是由Line的新加坡分公司Line Tech Plus发行的加密货币,使用Line自身的区块链主网Link chain。此前,LINK已上架加密交易所Bitmex和Bitfront(Line子公司)。Line在4月宣布将上架更多交易所,以扩大LINK的流动性,吸引更多用户。该公司还计划打造NFT平台和去中心化应用程序。(Korea Herald)[2021/8/12 1:50:34]
DEX交易量变化图图源:DuneAnalytics
过去一年,以太坊平台上DEX的交易量仅为24亿美元。但今年仅6月一个月时间,其交易量就达到了43亿美元。在7月和8月,以太坊平台DEX更是连续两个月实现了超百亿美元的交易量。
数据:5月10日交易所清算总额为12.2亿美元:根据CryptoDiffer编制的数据,5月10日各交易所的清算总额为12.2亿美元,其中30%来自Huobi,23%来自BitMEX、OKEx和Binance,还有一小部分来自FTX。发生这种情况的原因是,投资者预期加密货币在减半前会有更多的上行空间,因此他们做多了杠杆。这次大规模的清算活动是自3月12日“黑色星期四”以来最大的一次。(Bitcoinist)[2020/5/11]
“我在的几个群里,大家都在从币安、OK等交易所里提币,转去挖寿司、挖珍珠。”币圈玩家张鹏告诉一本区块链,“甚至还出现了提币大军群,有人一次性从OK提走了70万个EOS”。
大量流量和资产从CEX流向DEX,传统中心化交易所的统治地位正在被动摇。
海外区块链媒体TheBlock绘制的图表显示,从4月至8月,DEX与CEX现货交易量之比连续四个月上升,达到了6.06%。也就是说,中心化交易所每产生100美元的交易量,去中心化交易所就会同时产生6美元的交易量。
这个数字意味着什么?整个2019年全年,这一数字一直低于1%。
动态 | 塞舌尔的国家证券交易所将列出受监管的证券型代币:据彭博社报道,塞舌尔的国家证券交易所MERJ Exchange计划列出受监管的证券型代币。MERJ Exchange表示,这些代币将与现有的传统股票一起交易。[2019/6/26]
DEX与CEX现货交易量比例图源:TheBlock
DEX蚕食CEX市场的速度,越来越快。“DEX的交易量会超越CEX吗?”在去中心化交易所声势日隆之下,有人甚至抛出了这样的疑问。
实际上,在币圈历史上,DEX因过低的交易效率和极不顺畅的交易体验,长期不温不火。
直到Uniswap、Balancer等新一代DEX的出现,以及DeFi生态的爆发,DEX才崭露头角。
与传统DEX相比,Uniswap等交易所采用了自动化做市商的新模式,玩家的对手方变成了交易所的资金池,而非其他玩家。因此,玩家们的交易效率、交易体验获得了很大的提升,交易手续费则被降低。
动态 | 非洲加密交易所Paxful推出基于人工智能技术的身份验证程序:据Bitcoin Magazine消息,非洲加密交易所Paxful与数字身份和地址验证公司Jumio合作,推出基于人工智能技术的身份验证程序,以帮助改善其平台上的KYC和反程序,最大限度降低欺诈风险。[2019/4/3]
此后,Sushiswap等产品继承了Uniswap的AMM模式,还引入了流动性挖矿的新机制。一时之间,各类swap交易所层出不穷。
CoinMarketCap数据显示,Uniswap交易所24小时交易量位居第43位。考虑到中心化交易所普遍存在刷量现象,Uniswap的实际交易量排名,已经超过许多传统交易所。
“走合规路线的海外交易所Coinbase,交易量数据较为真实,而Uniswap的交易量已经超越了Coinbase。DEX取代CEX,或许只是时间问题。”张鹏说。
02防御
DEX来势汹汹,传统中心化交易所不得不正面迎战。
它们的第一招,就是推出自己的DEX产品。
gm token系列NFT 24小时内地板价涨幅超161%:金色财经消息,据NFTGo数据显示,gm token系列NFT 24小时内的交易量超66万美元,24小时内涨幅达273.53%,目前gm token系列NFT地板价为5.49 ETH,24小时内涨幅为161.43%。[2022/7/18 2:20:36]
今年9月初,币安推出了旗下首个swap类DEX平台BinanceLiquidSwap。此前的2019年,币安也曾推出传统订单薄式的DEX平台BinanceDEX。
8月,OKEx首席战略官徐坤透露,OKEx内部成立了小型团队,正在研究AMM模式。9月13日,OK将旗下的公链平台“OKChain”更名为“OKEx交易链”。这意味着它将专注于交易场景,OKExCEOJayHao更称,这一公链的技术优势就是“打造全球顶级的全业务DEX”。
去中心化交易所的崛起,与DeFi生态密不可分。因此,中心化交易所应战的第二招,是推出DeFi挖矿、新币挖矿等产品,以留住逐利的玩家。
以火币为例。火币推出了DeFi专区,聚集了YFI、YAM、SUSHI等一大批热门DeFi项目。“近期三大所上线DeFi代币的速度之快,绝无仅有。”有币圈玩家表示。
9月7日,火币推出“新币挖矿”一期活动,据称首发代币ACH在上线50.4秒内被抢空。4天后,第二期活动代币在3.7秒内被抢空。
然而,中心化交易所的尝试,大多不算成功。
币安智能链上的SwapTuna,上线一小时后就遭遇砸盘,币价几乎归零。币安创始人赵长鹏推荐的Bakery也出师不利,币价暴跌后,赵长鹏低调删除了推荐该项目的Twitter。
“CEX做DEX,大多是一种防御性策略。”交易所从业者毛普对一本区块链表示,“它们会投入多少资源,是个未知数。”
这是因为,传统中心化交易所不会革自己的命。面对DEX浪潮,它们的最优策略是推出DEX,并投入适当的资源进行推广。而CEX仍然是这些交易所的基本盘。
“币圈玩家们对交易所没多少忠诚度。哪个平台能让他们赚到钱,他们就会转投哪里。”毛普表示,一旦DEX退潮,转投DEX的玩家就会大批回流到CEX。因此,传统中心化交易所并不会真正投入到DEX市场。
事实上,这样的现象已经开始出现。9月13日,SushiSwap按计划降低了其区块奖励。此后,该平台总锁仓量迅速下降,超过40%的资金流出。
03未来
在未来,DEX与CEX之间将形成怎样的格局?
多位玩家和从业者对一本区块链表示,DEX的市场空间将进一步扩大,二三线CEX交易所将受到DEX的最直接冲击。但DEX仍然难以替代CEX。未来,二者将长期共存。
实际上,DEX与CEX各具优势,也各存缺点。有时,优点与缺点也是相对的。
例如,DEX上币门槛低,玩家们可以拥有更多的投资标的,也面临着更大的风险。DEX资产由玩家自主掌控,平台无法私吞,但一旦用户丢失私钥,平台也无法为用户找回资产。DEX的产品架构简单,开发成本较低,但玩家的使用门槛也更高。
“对于币圈的许多囤币党而言,去中心化交易所用起来太麻烦,这些人很难成为去中心化交易所的用户。”张鹏说。
但在目前,CEX仍然有许多优势,是DEX难以取代的。
首先,CEX大多以公司形式运作,追逐盈利,因此有动力吸引新玩家进入。在拉新上,CEX承担着重要的任务。
其次,CEX可以直面监管、合规运营,有更大的发展空间。
最后,CEX的最大优势在于丰富的产品功能,如杠杆、期货、期权、止盈止损等功能模块,以及DEX无法替代的法币交易功能。
这些差异,让DEX与CEX的驱动模式完全不同。“CEX的核心驱动力是服务客户,而DEX的核心驱动力则是技术、模式。”毛普称。
“DEX吸引了币圈信息获取能力最强、最愿意尝试新事物的人。而普通玩家仍然会青睐于用户体验更好、操作更便利的CEX。”他表示。
在这一点上,Uniswap与2017年火爆一时的云币网等ICO代投平台存在相似之处——在当年的云币网上,玩家可以直接参与ICO;而在Uniswap上,玩家可以快速交易新上线的DeFi代币。
但他们也需要承担更高的风险。有云币网玩家一夜暴富,也有人血本无归。
Uniswap同样如此。有人买到假币,直接出局。
在币圈这片疯狂的土地上,自由的旗号背后,风险重重。
DEX与CEX的鏖战,正在继续。目前看来,DEX暂时居于攻势。
但当暴跌来临、杠杆坍塌时,我们不知道谁才是笑到最后的那一个。
*文中受访者为化名。
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