Overview概述
当前DeFi借贷主要以数字货币资产抵押的形式为主，缺乏以用户信用授权为基础的信用贷，极大地限制了DeFi借贷的产品形态、用户规模及业务发展。包括Aave、ZeroCollateral、Wing.Finance在内的借贷平台均进行了相关尝试，但是相关的产品形态并非是纯粹的以信用评判为基础的无抵押贷，而是以信用评判为基础的低抵押贷或者担保贷款。这主要是因为当前的DeFi世界缺乏一套纯链上的征信体系、以及一套法律认可的债务清偿体系。
Report报告
数字货币借贷市场
根据第三方DeFi数据机构DeBank的统计，DeFi借贷的借款规模已经达到20亿美金，相较于2019年9月30日的借贷规模，增速为14.92倍。头部借贷平台分别为Aave、Compound等，借贷形式以抵押贷为主，即需要用户超额抵押手中的数字货币，这极大地限制了资产的流动性。
韩国当局正研究美SEC诉XRP案件等案例，以参考制定ST0相关规定:2月14日消息，据消息人士透露，韩国金融监督院下属的数字资产研究组正在以虚拟资产相关的海外事例为中心进行研究，包括仔细参考预计最早于3月取得结果的XRP和美国证券交易委员会（SEC）之间的诉讼，以制定韩国国内证券型代币（ST0）相关规定。
此前金色财经报道，韩国金融服务委员计划允许ST0以证券形式发行和流通，区别于虚拟资产；韩国金融监督院院长表示，将统一代币“证券属性”判断标准，并于本月召开说明会。（News1）[2023/2/14 12:05:10]
而传统金融市场，信用贷在商业贷款占比中并不低，比如信用卡、消费贷等信用贷早已经渗透到大家日常生活中的方方面面。以美国为例，在2020年，美国的抵押贷市场规模在11.05万亿美金，信用贷规模在4.11万亿美金，约为抵押贷规模的37.2%。
美国国税局即将公开数百起涉及加密货币的案例:11月4日消息，美国国税局的刑事调查部门负责人 Jim Lee 表示，国税局即将公开数百起涉及加密货币的案例，包括涉及加密货币到法定货币的出入金交易、以及个人以加密支付而不将其报告为收入等的案例。[2022/11/4 12:17:15]
所以DeFi世界需要改变仅以抵押贷的借贷形式，向用户提供非抵押贷款，用于服务履约历史良好、热爱数字资产的用户，降低用户进入DeFi借贷产品的门槛。
DeFi信用贷产品的核心门槛
征信体系
对于传统信用贷业务的开展，一套完善的用户征信体系是十分重要的，它可以记录用户的历史违约、履约信息，帮助贷款平台判断用户的违约风险。而在主打匿名的数字货币领域，尚无一套记录用户信用履约的征信体系，无法付诸借贷平台识别用户违约风险，进而导致DeFi借贷绝大部分是抵押贷。
广东高院发布虚拟货币典型案例：不法投融资活动不受法律保护:金色财经报道，2月22日，广东省高级人民法院发布2021年度全省法院涉互联网十大案例。其中，韦某等与章某等网络侵害虚拟财产纠纷案入选。
该案中，XIN币为一种加密虚拟“货币”。2019年7月，韦某等组成A团队、姜某等组成B团队、章某等组成C团队，共同投资XIN币获取收益，其中韦某等四人投入的XIN币是向散户募集所得，委托、募集行为均发生在中国境外。2020年3月章某将C团队保管的私钥删除，导致三团队投资的XIN币无法取出。韦某等诉请章某等赔偿XIN币丢失的经济损失1190万元。广州互联网法院审理认为，XIN币不具备法定货币的合法性，投资者通过境外募集获取XIN币并进行投资获取收益的投资交易行为，危害公众财产安全，扰乱社会经济秩序，损害社会公共利益，违背公序良俗，不受法律保护，由此引发的损失应自行承担，故驳回韦某等全部诉讼请求。（人民资讯）[2022/2/22 10:08:17]
清偿体系
动态 | 中国财富出版社新书以元界DNA为案例介绍通证经济魅力:近期，由国家级出版社—中国财富出版社出版，谢林俯、法兰克著作的《财富第十波2.0 通证时代的数字黄金》正式发行。该书以元界DNA为案例，介绍了未来通证经济时代的发展态势及经济魅力。书中指出，元界是国内领先的公有区块链，元界DNA以数字身份、数字资产和价值中介为核心，为企业、金融机构、信用机构及产权溯源等领域提供区块链技术解决方案。
据悉，元界DNA于今日（2月9日）14:00正式上线头部交易所ZB。[2020/2/9]
征信体系的主要作用在于事前控制，即在贷款申请阶段，借贷平台根据该用户的历史履约/违约信息来识别是否房贷、房贷利息、违约风险等。但仅仅只有征信体系的作用有限，还需要一套可执行的违约债务清偿体系，即借贷平台可以借助司法体系而履行债权人权益，要求债务人清算其他财产用于偿还债权人，补偿债权人的损失。而当前DeFi领域缺乏一套行之有效的债务清偿体系，从而使得信用贷产品无法在用户违约后要求强制履约，从而也增加了数字货币信用贷产品的设计难度。
动态 | 日本CBDC研究报告：除非日本央行数字货币在银行间发行 否则它并不违反日本银行法案:据JP.Cointelegraph消息，11月29日，日本央行发布了央行数字货币（CBDC）研究报告，针对CBDC的主要法律论点进行了分析和讨论。研究报告指出，《日本银行法案》明确指出纸币很难电子化，且不允许发行央行数字货币（CBDC）。但另一方面，该法案也强调，日本央行的目的是促进资金结算。这种“资金结算的便利化”不仅可以在金融机构之间进行判断，也可以在个人与企业之间进行判断，以维护信用秩序。换句话说，可以理解为，除非CBDC是在银行间发行，否则它并不违反《日本银行法案》。同时，根据现行法律，法定货币仅限于纸币和硬币，因此必须修改法律，以将CBDC作为一种货币。[2019/11/29]
DeFi信用贷产品介绍
Aave
作为当前借贷规模最大的DeFi借贷平台，Aave一直以抵押贷为主，在2020年7月宣布未来将推出信用贷类产品。其允许用户之间的信用授权，即A用户可以将自身的借贷信用授权给B用户，从而B用户可以申请到无抵押的贷款。但一旦B用户违约，系统将会清算A用户的抵押资产。
Aave的信用贷产品设计逻辑更类似于传统金融里的担保贷款，即一个用户如果没有抵押资产但希望能够申请贷款，必须要找到一个愿意为其债务进行担保的担保方，并支付担保费用。
同时双方之间的担保条款将由法律智能合约平台OpenLaw生成最终的法律合同，该合同将会得到当地法律机构的认可，一旦被担保方违约，担保方可以诉诸于法律，维护其经济利益。
ZeroCollateral
ZeroCollateral项目于2020年1月份正式推出，主打方向为无质押贷款，贷款方需要保证其质押的数字货币价值等于贷款额减去为之前所有贷款所付利息总额之差即可，并且随着还贷次数的上升，贷款所需的质押物价值最终将降至零。简单言之，就是履约信用越好，用户所需要的质押资产越低。
目前平台支持的主要借贷资产为DAI，比如用户需要首先存入一定金额的DAI，然后平台将MintzDAI做为存款凭证，同时根据DAI金额从市场上借出AI，每笔贷款的偿还期限为72,800区块，大约30天，利息为年化4%-12%。
协议约定每个钱包内最多只能有一笔活跃贷款，在还清本金以及利息后，用户才能再次申请一笔贷款。并且在还款完毕后，新贷款的额度上限就会按照历史累计还款利息金额的50%增加。例如，第一笔贷款为1DAI，偿还利息为0.12DAI，那么该用户下一笔贷款的最高额度将由之前的1DAI提高至1.06DAI。
Wing.Finance
Wing项目是在2020年9月份推出的DeFi贷项目，其基于本体ONT公链，而非ETH公链。Wing在借贷产品设计中，将引入信用评判机制来降低用户资产的质押率，并逐步实现无抵押。
Wing信用机制借助于ONT本体链的数字身份体系，收集用户的真实KYC信息，完成对用户履约风险的判断。平台并逐步根据用户的历史履约信息，判断用户的资产抵押率，如果在Wing平台上的贷款履约情况良好，将会要求用户的抵押资产越少。
根据Wing项目白皮书的披露，产品V1版本不会保留用户的个人信息，但是需要获得如下授权：
个人真实姓名认证
Twitter账户认证
Wing信用分认证
Conclusion结语
信用贷是DeFi借贷平台发展的下一个重要方向，而横在各大借贷平台面前的两大门槛分别是：征信体系和清偿体系。但是Aave、ZeroCollateral、Wing均做了相关的尝试与探索，其中Aave的本质走的是担保贷款，ZeroCollateral是走的通过信用积累逐步降低质押率，而WING引入了基于用户真实世界KYC信息的征信体系。
但需要注意的是，Wing引入的征信体系需要用户真实KYC信息，可能会与匿名为主的DeFi世界不兼容，得到部分DeFi用户的抵触。而Aave和ZeroCollateral并不能算是真正的信用贷产品。
总体而言，DeFi信用贷产品还处于市场早期，究竟未来谁能脱颖而出还未可知。
风险提示：
警惕打着区块链和新技术的旗号进行非法金融活动，标准共识坚决抵制利用区块链进行非法集资、网络、ICO及各种变种、传播不良信息等各类违法行为。
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