12月18日凌晨1点，去中心化数据索引项目TheGraph宣布主网上线，10分钟后CoinbasePro即宣布将上线其代币GRT，很快币安宣布两个小时上线该代币，此后火币、Kraken、OKEx等主流交易所竞相宣布上线该项目代币，其热门程度堪称今年最受交易所重视的项目之一。?
截止19日21点，The?Graph代币GRT价格为0.57美元，较一个多月前公募价上涨19倍。
而在此之前，The?Graph项目的详细信息很少为公众所知。链捕手撰写了本文，试图去探讨其项目背后主打的数据索引赛道如何捕获项目价值以及发展前景。
区块链数据市场及其价值
要了解TheGraph，首先要了解它所瞄准的API数据索引市场。
在区块链世界里，数据一直起着至关重要的作用。比如说，一条公链的链上数据所折射出来的信息对于二级市场投资，以及公链自身运营都有很多参考意义，虽然公链数据天然的带有公开性和完整性，但使用数据提供商可以避免自己搭建的节点耗费的投入，这其中也诞生了Coinmetrics、Chainanalysis这样的头部公司。
Web3电子商务平台Uquid接受Tether Gold (XAUT)作为支付选项:6月9日消息，Web3电子商务平台Uquid宣布接受Tether Gold (XAUT)作为支付选项。
Uquid成立于2016年，是一个融合元宇宙和传统电子商务的在线零售生态系统，除了现在接受XAUT作为支付方式外，客户还可以使用BTC、USDT等加密货币购买商品。[2023/6/9 21:26:06]
基于交易所数据去分析币价也是刚需，催生了诸如Coinmetrics、Tokenanalyst、Skew、Coingecko、Kaiko等网站。不过由于交易所数据大多不对外公开，目前许多数据提供商采取的做法是手工或算法对交易所链上地址来源进行标注，监控交易所充提币活动。
DApp数据是目前加密市场新晋的领域，开发者需要跟踪DApp数据和排名，才能知道用户的喜好，随时关注市场趋势和竞品数据变化，及时调整产品开发策略，多维度分析DApp数据指标，针对性优化产品体验。
以往的痛点是几乎所有公链上智能合约的状态以及DApp产生的区块链数据往往并没有提供易于访问的数据接口，很难将数据转换为一种可读的格式，大部分信息以事件触发等逻辑机制呈现的日志形式存储。
Etherscan拟引入用于区块链分析的“高级过滤器”，可监控Blur平台的NFT借贷活动:金色财经报道，以太坊区块链浏览器Etherscan计划引入一个高级过滤工具，允许用户更好地定制和优化搜索结果。目前处于测试阶段的“高级过滤器（Advanced Filter）”工具支持用户通过使用一组以太坊公共数据标准来提取数据见解并进行重点分析，使用过滤器，用户还可以根据交易类型、功能名称、持续时间、金额和资产进出地址等特定条件轻松缩小搜索结果范围，继而能专注于研究、监控或调查最相关的需求、交易、地址和活动。据悉，Etherscan的高级过滤工具还可以监控Blur等平台的NFT借贷活动，包括借贷交易、NFT借贷中使用的藏品系列，以及NFT支持的贷款需求等。不过现阶段该过滤器因处于测试阶段会有一些限制，例如没有提供隐藏声誉不佳的代币的选项，也没有可用的忽略列表（ignore list）。[2023/6/5 21:15:20]
换言之，大部分项目方与开发者都需要一种能从基础数据源查询、获取和转换数据，同时又能以直接在应用程序中使用的格式来存储数据的方式，但市场过去极度缺乏类似的产品服务。
根据MulticoinCapital统计的数据，虽然以太坊网络每天的交易记录不到100万条，但开发人员每天查询以太坊Laas平台Infura的次数超过100亿次，但该平台不提供索引服务。以太坊官方客户端Geth和Parity虽然可以实现部分需求，但它们既没有提供强大的搜索功能，也不能以任何方式扩展地展开大规模查询。
数据：50,000,000枚USDT从Tether财政部转移到Bitfinex:金色财经报道，据Whale Alert数据显示，50,000,000枚USDT从Tether财政部转移到Bitfinex。[2022/8/21 12:38:20]
Infura图表
更具体而言，根据开发者Pelith的表述，以往开发者想要获得以太坊上资料主要有两种方式，但各自都存在一些缺点。
第一种是使用web3.js/ethers.js直接从以太坊节点取得，优点是100%去中心化的服务以及可以直接取得链上资料，但仍然存在4个缺点：
1）节点对request的回应时间较长；
2）为了获得某些特定资讯，必须发送数笔请求再进行计算，如果是使用infura，可能一不小心就超过免费额度了；如果是使用自架的节点，非常有机会被误认为DDoS；
3）如果说只需要当前以太坊上的资料，可以使用multicall解决，但是要取得历史资料，就只能一笔一笔发送dry-run请求；
Glassnode：UST暴跌时Tether也经历了短时脱钩压力:金色财经报道，据区块链分析公司Glassnode数据显示，在UST暴跌时，按市值计算最大的稳定币Tether（USDT）也经历了脱钩的压力。虽然UST的规模很大（210亿美元），但许多人认为USDT的规模为830亿美元，以其目前的形式对市场具有系统重要性，是许多交易所的主导报价对。历史数据显示，从5月11日中午到5月12日中午，USDT的价格脱离了1美元的挂钩价，达到0.9565美元的低点，然后在36小时内恢复，最终恢复到0.998美元。Tether在5月12日脱钩压力最严重的时候宣布，仍然开放赎回仍然开放，而且价值20亿美元的赎回已经在进行中了。在此期间，其他主要稳定币USDC、BUSD和DAI经历了1%到2%的溢价，因为投资者转向他们认为风险较小的资产。[2022/5/19 3:27:17]
?4）当发送请求过多时，会造成网页的loading时间太久或是画面延迟。
第二种是自行架设Server爬梳以太坊上的资料，优点在于可以免除第一种方法可能遭遇的问题，获得优异的使用体验。但缺点在于这是非100%去中心化的服务，同时需要大量硬体资源架设ArchiveNode，维护Server也需要花费不少。
Tether已完成5亿枚USDT迁移:Whale Alert数据显示，Tether于今日20:27在以太坊上增发5亿USDT。交易哈希为：0xf1d6b1036bad700a830713cca965a986cd0c93e221fdc3d17b5b5ad9a68da2d0。
对此，Tether首席技术官Paolo Ardoino称，此为Tether与第三方进行合作，将5亿枚USDT从TRON迁移至ERC20协议。在此过程中，USDT总供给量不会改变。[2020/8/10]
在这种背景下，基于API的数据索引市场应时而生。API把所有的数据、功能和服务都封装成了黑箱，开发者只要按照自己的需求，通过一个接口调用就可以使用。
在商业模式上，项目方往往是预先判断机器调用的API背后是服务多少用户、这些用户需要多少数据、能够支付多少成本，根据这些数据来提前为API调用预存一笔费用，或者签订一个合同。但这样的缺点在于支付路径长且没有办法直接估计用户需求的数量级。
TheGraph的运作机制
TheGraph是一个去中心化数据索引协议，用于索引和查询来自以太坊、IPFS和其它Web3数据源的数据，任何人都可以基于其提供的开放API创建并发布索引数据，为开发者提供一种更加便利的途径来获取区块链数据。
相比其它类似项目，TheGraph的主要特点之一是试图通过其代币GRT解决第一部分所提到的问题。在TheGraph看来，为了更好地促进数据的流动和交换，需要创造一个合理的定价模式和利益分配方式，而且这套方式必须是可编程的、实时的、自动化的、可扩展的。
试想一下，某个用户构建了一套可以用来查询Uniswap上最近上线了哪些新的交易量比较高的API，或者可以对比哪个借贷协议有更高收益率的API，使用者只需要支付一定的代币便可以直接使用这样的服务。同时，代币的存在也可以激励数据提供者提供更加完整丰富的数据。
目前，TheGraph网络主要包括四类生态角色。一是消费者，支付查询费用；二是索引者，运行节点赚取查询费用和节点奖励；三是策展人，存GRT来指明哪些子图值得索引；四是委托人，把币质押给节点赚取收益。
TheGraph的运作机制则可以简单理解为三个过程。第一，TheGraph会监听以太坊上交易被执行而触发的事件；第二，当TheGraph收到一个需要更新subgraph的事件时，会根据subgraph中的定义去抓取链上的资料，处理好资讯后储存至资料库中；第三，这时前端就可以用GraphQL的方式向TheGraph取得资讯。
进一步而言，TheGraph代币GRT在该协议运作过程中主要有两个用途。一是索引器质押，索引器质押Graph代币，以便自身被查询市场所发现，同时在执行工作过程中提供经济安全；二是策展人信号，策展人将Graph代币质押到策展市场中，预测哪些子图对网络具备价值，他们因为正确预测而获得奖励。
用户能够支付ETH或DAI进行查询。但是最终的结算将以GRT进行，以确保整个协议中使用一种通用的帐户单位。
TheGraph运作机制图
值得一提的是，策展人存入GRT以在特定的子图上发起信号是基于键合曲线的设定，这会激励策展人寻找那些最受欢迎的Subgraph或者高质量的数据源，因为如果能在越早的时间存入，就可以获得更多GRT奖金的份额。
而这就有可能是推动GRT价格上涨的原因之一。据分析，在该项目主网上线后，索引器将会开始定价，而委托人可以质押给索引器，大户为了可以在早期质押更多的GRT给优质项目获得更高收益。
当然，TheGraph也鼓励独立、理性的参与者来存储和索引大量数据集的子集，同时还要确保这些查询提供程序返回有效的响应，如果返回错误结果，索引器返回错误的响应，则会受到严重的惩罚。假设索引器撒谎，区块链将削减索引器质押的GRT，并奖励报告恶意行为的人，做到「代币持有者需要对自己提供的服务负责」。
不过，TheGraph尽管瞄准了一个需求量尤其庞大的市场，但这些需求也已经有多个区块链分析平台在探索解决，例如Duneanalytics、dfuse等平台。
Duneanalytics是一个以太坊数据分析平台，主要特点是由社区用户自主构建相关的数据图表，而不是平台方。该平台将未经加工的区块链数据全部录入集合到SQL数据库中，使得社区用户可以使用SQL创建描述以太坊区块链上活动的可视化图表，例如项目新增用户数量、流动性挖矿数据等。
这类平台相比TheGraph的主要特点在于可视化更强，但TheGraph作为唯一发行代币的数据分析与索引平台，在社区构建与影响力方面也已经形成相对优势。
TheGraph亚洲商务战略官lris也曾公开谈及与其他项目的异同，「现有的绝大多数的竞争者都是中心化的解决方案，这意味着他们运营自己的服务器，带来安全性和停止运营的风险，还会产生租用服务器等费用，增加应用程序的成本。」
不过Pelith也向链捕手反映称，开发者使用TheGraph数据索引的学习成本较高，「开发者必须要对想要索引的合约有一定程度的了解，需要弄清楚哪些资讯在特定事件发生时必须进行更新，以及这些资讯如何被计算得出，例如遇到像AAVE上aToken的balanceOf会持续改变的情况。」
如今TheGraph的社区热度仍然在持续上升，它作为数据索引赛道领头羊的位置基本确立，甚至关于TheGraph可能会成为下一个Chainlink级别项目的说法也在广泛传播，但作为主网刚刚上线的项目，其实际价值能否支撑当前的高估值，仍然需要取决于TheGraph未来的实际表现。
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