转眼之间，2020年就过去了，这一年里，有四个关键词令我印象非常深刻，它们分别是“口罩”、“比特币”、“以太坊”以及“DeFi”。
第一个关键词，无需多说，大家都懂。
而剩余的几个关键词，其实都是与钱相关的，在这个经济处于深度衰退的一年，比特币等加密资产的表现确实令人瞩目，截至目前，比特币的整体市值达到了5400亿美元，已超越了巴菲特掌舵的伯克希尔·哈撒韦公司，这足以引起所有人的重视。
而在本文当中，我会谈谈关于“比特币”、“以太坊”以及“DeFi”这三个词的粗鄙浅见。
一、明牌的比特币机构牛，该Hodl到何时？
在19年9月份的时候，笔者重新梳理了自己对比特币的认识，认为它就像真菌一样拥有规律的周期，而山寨币则是培育投机的土壤，最后得出了一个不负责任的结论说：富人对其有价值存储需求，存储它能成为富人{{1}}。
尽管在今天来看，这确实是一个正确的预测，但3.12发生的黑天鹅事件，是我完全没有心理准备的，疫情恐慌导致全球资产大崩盘那一天，比特币暴跌到最低3000多美元，当时就有朋友就问我要怎么办？我尴尬地回了一句“装死吧”……
随着全球放水情况越来越严重，并且比特币的产出减半之后，“数字黄金”的共识变得越来越强，我们看到了大量机构资金通过灰度涌入到这个数字资产当中，我们看到了像PayPal、星展銀行等新老金融服务机构在积极拥抱比特币，我们还看到了某P站这样的全球顶流网站只接受了比特币等加密资产作为支付方式，比特币的基本面，从未如此耀眼过。
香港首个合规对冲基金2022年底给LP分红约7000万港元，LP包括火币李林等:金色财经报道，前沿有理资产管理有限公司负责人叶一舟已涉足加密货币交易超过6年，该基金是当前香港唯一一家合规的币圈对冲基金，也是在港已经拿到虚拟货币交易牌照中业绩最好的。公开资料显示，现在已有11家基金可在港进行虚拟货币投资。
叶一舟的基金是这11家基金中唯一一家跑赢大市的公司。公开资料显示，叶一舟的团队在2022年获得了巴克莱评选的加密货币基金领域净收益排行榜中的第三名，即9.2%的净收益率——行业普遍接近50%亏损。2022年底，叶一舟所在基金给基金LP（有限合伙人）分红约7000万港元。
据悉，当前前沿有理的资金来源，除了叶一舟自己外，也有一些高净值客户，比如交易所火币创始人李林等。[2023/7/4 22:17:11]
最终在12月16日，比特币突破了2万美元重要关口，自那以后，比特币便势如破竹般不断上冲，在这个过程中，散户的币越来越少，而机构的币则越来越多，比特币的定价权已完全落到了华尔街的富人阶层手中。与我们普通阶层不同，富人并不会因为单价是几万美元还是几十万美元就会选择退缩，只要他们认为值得投资，就会拿大把的真金白银砸进去。
回顾过去，“机构牛”从最初少数人提出的畅想，渐渐变为了现实，而剩下的疑问便是：它在这个周期能够飞到多高？
美联储掉期定价在美联储2023年7月的政策利率峰值将达到5.27%:金色财经报道，美联储掉期定价在美联储2023年7月的政策利率峰值将达到5.27%。[2023/2/14 12:06:42]
尽管人性的贪婪难以用数学去衡量，但我们仍然有一些有用的数据可以用作参考：
历史上，比特币大约会在减半发生后一年达到周期顶峰；
很多持币大户预期，比特币的市值会在这个周期达到1万亿美元，说明这是一个极为重要的心理关口；
谷歌搜索“bitcoin”的热度情况，热度越高，说明为“顶”的可能性越大，可以和“gold”关键词进行对比，在上一个周期当中，在“bitcoin”的搜索热度超过“gold”时，比特币进入了周期冲顶阶段；
灰度的GBTC溢价情况；
至于“S2F预测模型”等数据，个人认为需要谨慎看待。
总的来说，比特币是确定性最强的加密资产，是真正意义上的投资圣杯。
二、以太坊“公链之王”地位加固，除了Rollup扩容，我们还能关注什么？
今年10月份，加密货币数据提供商Messari发布报告称，以太坊有望成为首个年结算超1万亿美元的公链，而比特币网络的数据预计为8000亿美元{{2}}，这一发展趋势和去中心化金融的崛起是分不开的。
《“数字沈阳”建设行动方案（2021-2023年）》：打造区块链产业生态:金色财经报道，《“数字沈阳”建设行动方案（2021-2023年）》已经发布，其中提出打造区块链产业生态，目前沈阳获批成立辽宁省区块链专业技术创新中心，在东北三省仅此一家。（辽宁日报）[2021/9/15 23:26:46]
流动性挖矿和治理代币在今年夏季引爆了DeFi的第一次投机热，大量用户涌入到Uniswap、Compound、AAVE等Defi类项目，这造成了以太坊网络长时间的拥堵，而网络gas费最高时达到了1000GWEI，一笔简单的DEX交易就要花去交易者数百元的费用，复杂些的交易则要花掉数千元的天价。
另外，目前已有近200亿美元的稳定币资产发行在以太坊平台上，而其余所有公链的稳定币资产总和，都不足以太坊平台的一半。
而根据2020年加密项目开发者报告显示，以太坊在今年吸引了最多的开发者为其生态贡献{{3}}。
我们可以看到，无论是链上资产量、结算量、用户数还是开发者数量，以太坊都远远超过一众所谓的“以太坊杀手”，甚至让比特币这个老大哥都有些黯然失色。
当然，以太坊当前面临着严峻的扩容问题，令人遗憾的是，以太坊2.0的开发进度显然无法满足市场需求，于是乎，以太坊中短期的扩容希望便寄托在了Layer2技术上。
2、1Rollup方案、侧链和竞争链，怎么选?
根据以太坊联合创始人Vitalikbuterin提出的中短期扩容路线图，Rollup类方案是以太坊接下来的扩容重头戏{{4}}。
ETH2.0上质押的以太坊最早或在2021年一季度可取款:根据质押服务商Rocket Pool的一篇博客文章，质押在Ethereum 2.0上的ETH最早可能在2021年第一季度就可以取款。虽然Eth2推出的第0阶段是在12月1日与信标链一起启动的，但质押者的90万以太坊在1.5阶段（预计2022年初到达）之前无法提取。然而，上周以太坊开发者Danny Ryan提出了一项新的“取款合约（withdrawal contract）”，如果该方案实现，他估计80%的取款合约用例将得到满足，用户可以提取他们的以太坊。[2020/12/2 22:50:31]
如果说DeFi的第一次爆发只适合大户参与，那么在即将到来的Layer2时代，散户参与的门槛将会大大降低，而更好的用户体验，意味着会有更多人使用DeFi产品，从而带来更多的流动性，这将产生一个正循环，最终引爆DeFi的第二次爆发。
而在此之前，我们仍需耐心等待基础设施的开发及完善，其中像OPTIMISM开发的OptimisticRollup方案以及MatterLabs开发的ZKRollup方案是当前最受关注的，而像Loopring和DeversiFi这样的L22合作，也值得我们密切观察。
目前来看，一场以太坊layer2争夺站即将在明年上半年爆发，而谁将赢得这一市场，短期还难以确定。
当然，用户除了选择Vitalik推荐的Rollup解决方案，还可能会选择侧链或竞争链，这是在网络拥堵的情况下可能会发生的情况。而竞争力较大的，例如有币安智能链、波卡、以太坊POA侧链xDAI等，这些侧链或竞争链通过兼容以太坊执行环境，可以很好地充当溢出器，甚至在短期内作为以太坊主网的补充，去实现一些消耗型的应用。
报告：2024年数字货币市场规模预计达到840亿美元:据Globe Newswire消息，Wintergreen一篇名为“2018年至2024年加密货币和网络货币:全球范围市场份额、战略和预测”的报告显示,2017年数字货币市场规模为19亿美元，预计2024年将达到840亿美元。随着数字货币应用从交易等犯罪活动转移到主流活动，如供应链管理和物联网通信，全球市场有望继续上涨。[2018/5/17]
打一个不太恰当的比方：Rollup方案就相当于在以太坊这座大城市上方建立一些平行空间，居民们仍然可以享受到以太坊的城市生活，而POA侧链则是靠近以太坊这座大城市的乡村，而竞争链则是远离以太坊的相对较小的城市，用户们就需要根据自己的权衡来选择方案。
2、2EIP-1559会带来什么影响？
除了扩容之外，以太坊在接下来的一年当中，还会面临实施EIP-1559方案的社区争议问题，简单来说，该方案旨在改掉以太坊当前的「第一竞价」费用机制，以换成两种费用，一种是会燃烧的基础费，另一种则是在网络拥堵时给矿工的tip费用。
然而该方案究竟会带来什么样的影响，中西方之间的观点差异是非常大的，简单来说，以Vitalik为代表的研发者偏向于认同实施该方案，而国内的矿工群体则认为EIP-1559毫无意义，而只会带来更糟的体验，再加上矿工对“以太坊应基于PoW共识机制运行"的倾向，以太坊的另一次分叉可能已箭在弦上{{5}}。
假设社区无法统一观点而真的发生了分叉，那我们就会有两条不同的以太坊路线图：
Vitalik等人支持的Rollup方案+EIP1559方案+以太坊2.0的PoS路线图；
矿工群体支持的Rollup方案+ETH1.0的PoW路线图；
当然，这并不代表以太坊会遇到很大的问题，这两条路线可以同时进行，而投资者也只需同时持有它们的token，即可确保自己享受到生态红利。
小结：除了以上这些关注点之外，ETH还有一个非常重要的点是，SEC已确定它不属于证券，这代表ETH和BTC一样，是受监管影响最小的加密资产，而近期XRP的遭遇，并不只是个例，预计接下来会更多的监管行动，这对其余进行过代币销售的加密资产项目来说，都是隐藏着的地雷。
总的来说，BTC和ETH是这次“机构牛”确定性最强的加密资产，也是个人认为最适合所有加密人持有的资产，这不需要有太多的研究与运气。
三、DeFi会是山寨季的最大希望，但跳坑却难以避免
尽管如此，新接触加密资产的用户还是普遍认为BTC和ETH价格过高，这种恐高症可能会迫使他们选择一些小市值的山寨币或竞争币，而这是否会引发新的山寨季，目前的确定性其实并不是很高。
当前一种较获认可的看法是，这次牛市不会再有普遍上涨的情况，即：好的会更好，烂的会更烂。
而其中希望最大的Altcoin，目前就属于有现金流收入的DeFi代币。从今年4月份开始，笔者开始认真对待DeFi应用，并体验了其中一些个人觉得有意思的DeFi产品，例如Aave、compound、Uniswap、Synthetix、SushiSwap、Curve、Balancer、yearn、Bancor、NexusMutual、dydx、SetProtocol、loopring、zkSync、mStable、xDai、Melon、KeeperDAO、1inch、Mooniswap、PerpetualProtocol、HAKKA、PoolTogether、dHEDGE、furucombo等等。
体验下来，确实会觉得DeFi世界很精彩，同时也会有一种无力感，除了应对形形色色的新协议，我们还会遇到各种各样的坑，比如：
进入显示高年化的2池，此乃巨坑；
copycat大概率坑；
拿非均值回归的资产对做市，套利损失会让很多人绝望；
项目合约没审核，或审核不够仔细，导致被黑客攻击；
项目方不讲武德，拿管理密钥作恶；
做的是保险项目，自己却没有保险；
没整好预言机，导致黑客套利攻击；
我相信，接下来还会有不同的坑在等着我们，只要一不留神，参与DeFi就有可能让你亏钱，甚至是归零。
当然，早期参与defi也是有很多机会的，比如Uniswap和1inch就在今年送出了两个大惊喜，这告诉我们，没事多准备几个地址，和有意思的DeFi项目交互交互，是有回报的。
总的来说，今年的DeFi夏天，是属于现货DEX和借贷应用的，而衍生品类的复杂DeFi应用还没有真正被大量采用，这或许在等待着一个契机：Layer2的爆发。
另外一个问题是，矿工可提取价值的利用，开始对一些套利应用的存在意义产生了威胁，这是一个令人头疼的问题，而关于MEV的研究，也变得越来越多，这将对以太坊生态及整个公链生态产生重大影响。
目前，针对这一问题，出现了一个名为Flashbots{{6}}的组织，研究者认为，MEV问题是不可避免的，因此有必要在开放的环境中构建一个提取工具。
四、总结
综上所述，对于接下来的2021年，确定性最大的加密资产机会，恰恰是市值最大的BTC以及第二的ETH，而服务于以太坊的Layer2协议、拥有较大生态的竞争链、领先的DeFi类项目，也可能拥有一些机会。
我们总以为自己能跑赢多数人，而恰恰这种想法是危险的，因为多数人正是持有着这种想法。
所以，慢下来，把自己当作一个普通人。
]https://www.8btc.com/article/469675]
]https://m.8btc.com/article/660639]
]https://medium.com/electric-capital/electric-capital-developer-report-2020-9417165c6444]
]https://www.8btc.com/article/654520]
]https://www.8btc.com/article/675684]
]https://www.8btc.com/article/672982]
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