对于潜在加密市场参与者而言，价格相对波动不大的稳定币对他们极大的吸引力。2019年初，全球稳定币的投资金额总量达到 3.5 亿美元，并且一度快速增长。
原作者：Artem Popov 来源：forbes编译：Joyce
比特币、以太坊以及其他山寨币受到大多数高风险偏好投资者的青睐，显然它们有一个共同特点：短期内价格波动非常剧烈。相信很多人都记得 2017 年 12 月，当时比特币达到历史最高点 19,783 美元，但是仅仅五天之后，价格便暴跌至 11,000 美元。
数据来源：coinmarketcap
声音 | 邢台市重点项目建设领导小组：促进人工智能、区块链技术应用及产业发展:近日，邢台市重点项目建设领导小组办公室在相关网站上公示了2020年邢台市重点项目名单，邢台市将以项目建设、优势产业发展为抓手，贯彻落实“巩固、增强、提升、畅通”八字方针，坚决去、主动调、加快转，努力培育高质量赶超发展的“四梁八柱”。大力发展数字经济，促进人工智能、区块链技术应用及产业发展，加快布局5G基站、物联网等新型基础设施。推进工业互联网创新发展和“千企上云”计划。（河北新闻网）[2020/1/20]
显然，对于大多数潜在的加密市场参与者而言，如此剧烈的价格波动很可能吓退他们。数年前，波动率接近于零的加密资产开始出现，即我们本文将讨论的稳定币。
01 价格稳定的可替代加密资产
很多加密资产市场参与者希望找到一个安全的避风港，从而在价格波动剧烈的加密资产市场中拥有获利的能力，稳定币提供了这一选择。
声音 | 赵东：发行CNHT是为满足不同用户的需求 CNHT会促进离岸人民币流通:针对“近期Tether将会发行 CNHT，锚定离岸人民币的稳定币”一事，赵东表示，发行CNHT的原因只是为了满足不同用户的需求，并非为了弥补USDT亏空或者为了避免USDT暴雷所提前做下的伏笔。未来CNHT将会在OMNI、ERC20、Liquid等网络上发行，与USDT同时服务市场。市面上的各种看法都是各自猜测的结果，其并不了解CNHT的真正作用。关于监管、审计、以及发行机制方面的问题，赵东表示他不是Tether的内部人士，后续Tether官方会出详细说明。[2019/8/22]
第一个与美元挂钩的稳定币是 Tether。Tether 于 2014 年推出并迅速席卷全球加密市场。尽管在 2017 年 Tether 确实出现了某些问题 （ 一些涉及Tether 开发人员的法律诉讼），但不影响 Tether 依然在加密资产市场有效运行。而且，目前 Tether 在稳定币市场中的份额远远大于加密资产市场中其他稳定币的总和。
声音 | 中财大欧阳日辉：2019年区块链公司将更快促进技术的成熟:据新浪财经消息，中央财经大学中国互联网经济研究院院长欧阳日辉表示，2019年将可能出现两方面现象：一是，已有的超过1万多家区块链公司将更快促进技术的成熟；
二是，区块链将较快地应用于支持实体经济并出现更多案例。金融领域的创新意识强、人力财力有保障，因此走得最快。[2018/12/20]
02 稳定币有哪些类别？
在这边，就不简单罗列市场上已经出现的稳定币清单，而是根据稳定币背后的价值支撑来对其进行分类：
1.与各国法定货币或其他实物资产挂钩：其中包括以贵金属和法定货币（美元，欧元，日元等）为价值支撑的稳定币，以及诸如黄金之类的混合实物资产作为支撑。比如我们前面提到的Tether，与美元挂钩的稳定币即属于此类。
动态 | 菲律宾SEC批准ICO草案 或将促进数字货币合法销售:据ABS-CBN News报道，菲律宾证券交易委员会（SEC）批准ICO草案，这将推进数字货币在菲律宾的合法销售。SEC主席Emilio Aquino表示，该草案将用于公司为筹集资金而发行的代币或数字货币的销售。[2018/8/2]
2.与其他加密资产挂钩：基本上，这类稳定币背后的价值支撑一般是以太坊等加密资产，或者是加密资产和法定货币的混合作为价值支撑。
3.基于算法的稳定币：最近新出现的一类稳定币，其背后的价值基础是算法、佣金和铸币税。
那么，这些稳定币背后的运作原理是怎样的呢？
对于第一类稳定币，即具有与法定货币或资产挂钩的稳定币，理解起来是非常简单的。每个稳定币 Token 都有一定数量的黄金（例如 1 个 Token= 1盎司黄金）或法定货币（ 1 个 Token= 1 美元、欧元或其他货币）作为抵押。这些黄金或美元、欧元是真实存在的，存储于银行或指定的金库中。
韩国推出可能会促进央行加密货币的产品:据《韩国时报》报道，韩国高科技研究院、庆熙大学、科技公司ICTK Holdings和区块链创业公司EpitomeCL组成的研究团队近日宣布开发PureChain。研究人员表示：通过使用PUF，PureChain用户只需通过两个互动节点之间的共识就可以进行点对点（P2P）支付，交易速度显着提高；它也可能会加快推出中央银行加密货币。[2018/3/15]
对于第二类，即与加密资产挂钩的稳定币，情况要稍微复杂一些。为了保持稳定币 Token 价格的稳定，其背后必须由比稳定币本身更有价值的加密资产来支撑，这样可以在该加密资产汇率波动的情况下提供保障。的确，如果比特币价格下跌太多（比如说其价格下跌 90%），那么依赖于比特币的稳定币也将不再“稳定”。
基于算法的 Token 是最不常见的稳定币类型。这种稳定币没有其他加密资产或法定货币实物资产等做价值支撑。这些 Token 的价格稳定的基础是嵌入在代码中的算法。这个过程比较复杂，即使对于持有这些 Token 的人来说，有时也很难理解它们的工作原理。算法稳定币是最小众的一类加密资产，也许主要是因为他们的原理太复杂理解的人不多。
这种类型的稳定币不依赖于抵押资产。它的费用由软件算法控制，并且其监管系统是去中心化的——稳定币系统之外的力量无法对其进行任何操作。不过一般来说，这种稳定币的底层架构拥有高度可扩展性，因为随着稳定币供应的增长，并不需要额外的安全保障。
03 稳定币对市场的吸引力如何？
对于潜在加密市场参与者而言，价格相对波动不大的稳定币对他们有极大的吸引力。2019 年初，全球稳定币的投资金额总量达到 3.5 亿美元。这其中大部分投资者是拥有大体量资金的风险投资公司，比如 Andreessen Horowitz，以及专门参与加密资产的投资机构，例如 Polychain Capital，Blocktower，Digital Currency Group 和 Pantera Capital。
在加密资产市场本身不稳定的时候，稳定币的投资数额一度飞速增长。而且，除了老牌稳定币Tether（USDT）之外，市场上新出现的稳定币，比如 Paxos Standard（PAX）、Gemini Dollar（GUSD）、USD Coin（USDC）、TrueUSD（TUSD）和 MakerDAO 等交易量也在快速增长。
Facebook 于 2019 年 6 月发布的 Libra，目前也在研究推出自己的稳定币，尽管需要面对来自美国监管方的重重压力，相信 Libra 发行的稳定币在不久的将来依然会出现在加密市场上。
04 稳定币背后的技术
每个在市场中流通的稳定币背后都有一个去中心化、可扩展以及拥有智能合约的区块链。只有通过这些技术，稳定币才能在稳定、去中心化、安全和可扩展之间取得平衡。
每个智能合约都包含一个稳定控制机制，该机制可以最大程度地降低价格波动，并使稳定币每个 Token 的价格与作为价值支撑的抵押品的价格挂钩。通常，发行稳定币的区块链必须是开源的，大多数稳定币都是基于以太坊网络发行的。
05 稳定币对加密市场会有哪些影响？
稳定币可以作为加密市场的基础设施层，并且最终可能会创造一个引爆点，从而刺激加密货币在全球市场范围内的使用。通过广泛使用稳定币，可以为加密资产市场带来巨大的价值。
未来稳定币的大范围使用，可能对传统金融系统中的 SWIFT 和银行部门使用的类似技术带来巨大的冲击。稳定币的结算是在链上，及时性高且价格低廉，因此作为第三方结算的 SWIFT 的使用率可能会下降，因为稳定币本身即可用于支付和价值存储。
06 稳定币的未来
事实上，很多稳定币的价格波动很小。以 Tether 为例，近几年来，虽然价格一直在波动，但幅度非常小。就目前的现状来看，诸如此类的稳定币作为支付和获利的手段，在加密市场上交易异常活跃。
因此，未来稳定币成为主要支付工具，并且同时被普通民众和加密资产市场参与者使用的可能性很大。当然，这肯定需要满足很多条件，比如不同国家的监管机构批准，与这些稳定币有关的区块链项目数量猛增，以及来自“传统”投资者对稳定币的认可等。不过我们应该相信，未来可期。
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