灰度公司其实并不看好比特币只因为一己私利
链团财经
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原文标题：比特币持有大户——灰度公司，其实并不看好比特币，只因为一己私利……
2020年12月16日，比特币价格创下了2万美元的历史新高。随后比特币更是一路狂飙，短短半个月就超过了4万美元。
到底是什么力量在推动比特币价格上涨？
自从2020年10月比特币价格突破1万美元，机构入场的消息就不断传出：
10月8日，移动支付巨头Square突然宣布买了5000万美元的比特币；
10月13日，资产管理巨头StoneRidge又宣布购买了1万多枚比特币，价值约1.15亿美元。
令人瞠目的是灰度基金一直在风雨无阻地增持比特币，可怕的占比让人眼看着新挖出来的比特币都不够灰度买了。
截至2021年1月6日，灰度基金持有的比特币数量高达60.68万枚，价值约为190亿美元。
灰度比特币信托负溢价回升至40.17%:金色财经报道，Coinglass数据显示，灰度比特币信托负溢价回升至40.17%，以太坊信托负溢价回升至42.65%，ETC信托负溢价为70.21%，LTC信托负溢价为49.7%。本月，GBTC负溢价率一度高达45%。[2022/11/26 20:47:48]
同时也因为灰度的这一系列行为，让各大媒体和专家解读为机构看好比特币的前景。
灰度到底什么来头？背后有哪些金主？
灰度基金的母公司是数字货币集团，简称DCG。
DCG在全球30多个国家和地区投资了160多家区块链企业，从交易所、钱包到区块链媒体，DCG的投资可以说渗透到了区块链的每一个角落。
2019年初DCG的帝国版图
而这个庞大的加密帝国的掌舵者，就是人称“加密之王”的希尔伯特，他的目标是比肩巴菲特，将DCG打造为加密货币领域的伯克希尔·哈撒韦。
灰度增持LINK、FIL等币种 BCH持仓增长1.11%:美东时间6月17日，灰度信托持仓数据变化如下：
灰度BCH信托持仓量增加3251.71枚（+1.11%），总持仓量为296054.79 BCH，BCHG溢价率151.35%；
灰度LTC信托持仓量增加5762.47枚（+0.38%），总持仓量为1513695.82 LTC，LTCN溢价率682.96%；
灰度LINK信托持仓量增加621.71枚（+0.32%），总持仓量为196847.66 LINK；
灰度FIL信托持仓量增加294.42枚（+0.55%），总持仓量为53653.43 FIL；
灰度BTC、ETH、ETC、BAT、MANA、LPT信托当日未增持，GBTC溢价率-13.91%、ETHE溢价[2021/6/18 23:46:21]
在2013年，希尔伯特创立灰度基金，推出了比特币信托基金GBTC，让投资者能够合法买卖比特币。
GBTC：私募基金，也就是只向合格投资者发售，对于个人来说，个人净资产或者与配偶的净资产之和要在100万美元以上才算合格投资者。另外，GBTC的最低认购额为5万美元。
数据：灰度持有比特币占总流通量2.4%:Casa联合创始人Jameson Lopp发推特称，灰度比特币信托现在持有45万枚BTC，占当前供应量的2.4％。[2020/9/29]
那么到底是哪些人在买灰度的比特币基金呢？
根据灰度报告显示，投资者分为以下两种：
1、超过80%都是机构投资者，其中包括号称华尔街女版巴菲特的方舟投资。
2、退休基金和家族办公室，其中就包括了大名鼎鼎的罗斯柴尔德家族。
灰度买买买的背后，机构真的看好比特币的前景吗？
投资者参与GBTC投资有两种方式，实物出资和现金出资。
1、现金出资：投资者支付现金，灰度的兄弟公司Genesis拿了现金买回比特币交给灰度，灰度再把比特币交给专门的托管机构CoinbaseCustody，向投资者发行GBTC份额。
灰度已三周没有买入比特币:金色财经报道，灰度已于三周前停止了购买比特币，此后再也没有恢复。据悉，灰度比特币信托基金(GBTC)通常会每周向美国证券交易委员会(SEC)提交一份8-K表格，宣布其最新的比特币收购情况。但上一次提交此类报告是在6月25日，当时该公司披露收购了近2万枚比特币。根据第二季度报告，GBTC平均每周的投资为5780万美元。一位灰度发言人表示，暂停比特币收购是暂时的，是由于一段行政静默期。[2020/7/18]
2、实物出资：投资者直接将比特币交给灰度，灰度同样把比特币交给托管机构，然后向投资者发售GBTC份额。
而且2019年三季度，灰度曾经披露过，过去一年间71%都是实物出资。
看到以上大家肯定都会想既然投资者手里已经有了比特币，为什么还要大费周章，交2%的管理费，把比特币换成灰度的GBTC呢？
声音 | 灰度CEO：市场的低复苏和即将到来的机构推出是比特币繁荣的关键催化剂:灰度投资公司首席执行官Barry Silbert近日接受采访时谈到了导致最近比特币价格上涨的微观和宏观因素。他表示，过去几个月发生在该领域的事件是货币走向数字化的标志。“根据历史，我们可以看到，经过一段时间后，法定货币往往不会永久存在。如果以过去500年为样本空间，法定货币的平均寿命为27年。通常，这些货币会因为争论或战争而通缩或被摧毁。现在我知道比特币无法完全取代美元或欧元，但它肯定正在金融生态系统中站稳脚跟。” 他还以摩根大通和高盛等金融巨头进入加密领域为例，认为这是一个积极的信号。他确信，世界将很快进入非法定的去中心化货币形式。比特币目前的市场走势可能会回落至其早期低点。“如果你看看比特币的历史，我们会注意到，在价格下跌时，市场对低点感到满意。发表这篇文章后，这只是一个流量何时恢复的问题，一旦价格回升，你就可以看到资本的增加和整个行业兴奋程度的大幅提升。”他特别指出了富达offramp的提议以及被广泛谈论的Ameritrade的发布是主流采用的关键因素。[2019/7/14]
投资者看中的是安全吗？也算，可并不是最主要的原因。
刚刚说过，灰度只是比特币的搬运工，比特币都存在第三方托管机构里，而且托管机构的手续费比灰度2%的管理费低得多，自己把比特币存到托管机构它不香吗？
既不是出于合规，也不是为了安全，而是因为一些不为人知得到秘密……
1、成本较低。对于普通投资者而言，GBTC提供了一种投资比特币的合规渠道，而且相比于到数字货币交易所开户交易，投资GBTC的学习成本比较低。
2、GBTC不能赎回。投资者只能用比特币或者现金换GBTC份额，但是不能用GBTC份额赎回自己的现金或比特币。
3、GBTC定期发行。发行之后要锁定6个月才能在二级市场上卖出，这就导致二级市场的价格再高，投资者都无法立刻从一级市场买入，然后二级市场上卖出消除价差，再加上GBTC目前缺乏替代品，二级市场上需求旺盛，进而就出现了持续的高溢价现象。
高溢价在，套利机会就在。
溢价越高，套利的人也就越多，对GBTC的需求也就更高。
所以不管比特币的价格有多高，都有人在申购GBTC，灰度都在不断增持比特币。在一级市场申购GBTC的，毕竟都是专业投资者，相比于比特币的未来，利用GBTC套利是更稳的幸福。
看到这里大家应该已经明白了，表面上看灰度在不断增持比特币，却不一定是因为机构看好比特币的前景。GBTC这个产品的“缺陷”，反而放大了对GBTC的需求。
轻松年入3亿美元，灰度的财富密码是什么？
灰度的盈利手段
1、2%的管理费。
目前灰度持有超过60万个比特币，每年光管理费就能收12000个比特币，比特币价格按3万美元算，一年稳赚3.6亿美元。当然了灰度也不止GBTC一个产品，其他产品的管理费也不止2%。
2、灰度还与兄弟公司很强的协同
一是CoinbaseCustody。希尔伯特早在2013年就已经投资了Coinbase，而灰度的加密资产全部由CoinbaseCustody托管，并收取托管费用。
二是Genesis。Genesis的交易、借贷及衍生品等主要业务，全都能从灰度基金的增长中获利。
1、GBTC现金申购：灰度直接把钱交给Genesis去买比特币，从而增加了Genesis的交易量和手续费收入。
2、借贷业务：Genesis毕竟是灰度的兄弟公司，所以不同于一般的交易平台，Genesis上可以直接抵押GBTC借比特币，这样投资者就可以申购GBTC，然后抵押给Genesis，再申购GBTC，再抵押给Genesis，放大杠杆。前面说过，只要GBTC的高溢价还在，套利就会发生，这样抵押GBTC借比特币的需求也会提升，所以灰度基金规模扩张的同时，Genesis的借贷业务也在迅速扩张，2020年第三季度，Genesis发放了52亿美元的贷款，相比二季度的22亿美元，暴增1.4倍。
3、衍生品业务：投资者基于GBTC进行套利可能还会有套期保值、对冲风险的需求，进而能够提振Genesis的衍生品业务。
说到这里你知道灰度的钱是哪来的吗？2%的管理费+CoinbaseCustody的托管费+Genesis的交易手续费+借贷业务产生的收入=总盈利。
灰度一鱼多吃赚的盆满钵满，灰度在这个过程中稳赚，机构投资者也稳赚，那么到底谁亏了钱呢
比特币
灰度投资
本文来源：
链团财经
文章作者：链团nan'nan
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