加密世界与现实世界有着并不兼容的运行逻辑，它们甚至彼此敌视。
而作为法币与加密货币之间中转的稳定币，可以说是现实世界与加密世界对话的桥梁，或者说，是妥协的产物。
现阶段来看，稳定币是加密世界繁荣的基石。
假如今晚Tether公司暴雷，那么明天整个加密世界也都将随之轰然垮塌——
超过90%的稳定币份额是一家私人公司掌握的，虽然很难想象后果，但这是事实。
所以稳定币赛道一定会有越来越多的项目涌入，来竞争不断扩张的市场。
算法稳定币就是来势最为猛烈的一批竞争者。虽然可能有跟风的，有浑水摸鱼的，但也一定会有革命性的产品出现。
链茶馆未来会持续盘点2021年DeFi领域的各个赛道的现状及创新点，本次盘点算法稳定币。
算法稳定币的演进
除了中心化的稳定币，还有去中心化的稳定币，如DAI，但是DAI需要质押才能生成。
问题在于，加密货币本身就有非常大的行情波动，所以很可能会导致用户的资产在质押期间被清算。
算法稳定币就不需要质押，而是通过算法来调节货币供应。
需要强调的是，算法稳定币的“无抵押”，并不是说用户什么都不用付出就可以凭空获得稳定币，而是从“铸币”的角度来说，不需要抵押就能铸造稳定币。
用户如果想拥有稳定币，还是得“买”。
算法稳定币的迭代非常快，从去年6月份的AMPL到后来的BasisCash以及新近冒出来无数的新项目，都是以肉眼可见的速度在迭代。
在判断新项目之前，我们有必要先回顾一下之前迭代的算法稳定币。
AMPL
AMPL之于算法稳定币，差不多相当于Uniswap之于去中心化交易所。
但作为算法稳定币的AMPL，在供需模型的设计上确实有些极简主义——
根据每日价格波动，每24小时同比例地增减所有用户钱包里的资产余额。
也就是说，当AMPL的需求上升而导致了价格的下降时，算法就会强行操纵供给，调节所有持有者的钱包余额。
虽然看起来一个AMPL还是无限约等于1美元，但你钱包里却不再是1个AMPL了。
所以只要你在你持有AMPL之后，还会有更多人来持有AMPL，那么你钱包里就会越有钱。反之亦然。
所以玩算法稳定币AMPL的人，恰恰是看准了AMPL并不稳定……
ESD
EmptySetDollar也是弹性供应，但它在AMPL的基础上做了小小的优化——
在稳定币之外，ESD还发行了债券来在发生通缩时调节供应，而不是直接增发或减少用户钱包里的稳定币。
这也就意味着，将稳定币功能与利用弹性供应来投机功能给分离了。
另外，ESD是每8小时更新一次价格，比AMPL更快速地反映市场。
但是ESD也跟AMPL一样，也害怕出现持续性通缩，不过这些风险都是由买了债券的投资者来承担。
总而言之，相比AMPL，ESD实现了稳定币价值的稳定。
BasisCash
BasisCash也是弹性供应机制，而且运作机制和ESD也非常像，但是BasisCash比ESD功能分得更清晰。
BasisCash推出了3种代币来构建整个稳定币体系：稳定币BAC、债券BAB、治理代币BAS。
稳定币还是价值稳定不变的币，债券还是通缩时发行的债，但治理代币则BAS是通胀时增发的稳定币——
ESD发生通胀的话，需要稳定币持有者来质押然后获取额外的稳定币，BasisCash则直接另外发行了BAS。
可以说BasisCash比ESD更进一步地分离了稳定币功能与利用弹性供应来投机的功能。
后面是市面上出现的一大堆算法稳定币，基本是ESD或者BasisCash的仿盘。
它们共同点在于，当资金持续流入时，当然稳赚不赔，一旦新资金断流，用于投机的币会崩盘，什么都剩不下。
问题来了，这不就是资金盘的原理么……
新兴的算法稳定币
链茶馆整理了一些新兴出现的，在机制上各有创新的算法稳定币。
MithrilCash
它是BasisCash的分叉，所以运行机制和BasisCash非常像，也是3种代币相互协调共同运行。
但是相比于BasisCash，作为后来者的MithrilCash带给投资者的让利更多，比如更低的铸币税和债券赎回门槛等。
MithrilCash在一开始就想集合所有的稳定币。
稳定币MIC代币初始发行于以下代币的使用者：DAI、USDT、USDC、BUSD、sUSD、ESD、BAC、FRAX。
社区代币MIS代币初始发行于以下代币的使用者：MITH、YFI、SUSHI、CREAM、COMP、AAVE、CRV、LINK。
并且还在不断增加放样池来为投资者提供更多奖励——这也意味着会有更多的投资者进来，并且有着更多的选择。
MithrilCash在发布5分钟内总锁仓价值超过1亿美元，2小时达到4亿美元，不到12小时超过10亿美元。
FraxFinance
FraxFinance目前不是纯算法稳定币，而是部分抵押算法稳定币，但是还在不断演进中，未来会成为纯算法稳定币。
FraxFinance的代币机制也非常像BasisCash，有三种代币：
FRAX、FraxShares和FraxBonds。
你如果想铸造一枚FRAX稳定币，就必须存入FraxShares和其它抵押品?的某种组合。
FraxFinance的机制不仅分离了稳定币功能与投机功能，而且还分离了短期收益与长期收益。
目前FraxFinance正在和许多其它DeFi一起合作尝试进行整合，甚至尝试改变部分算法机制。
总之这是一个自身也在快速迭代的算法稳定币项目。
DIGG
与其他所有弹性供应的算法稳定币不同的是，始终努力保持与比特币的当前价值挂钩，因此不会被稀释。
DIGG也没有那么多功能，只是拿来给BadgerDAO社区的成员当稳定币来用的。
ARTH
ARTH是MahaDAO发布的算法稳定币，也是弹性供应机制。
Slogen是“世界上第一笔不折旧的钱”，因为价值还有锚定比特币和黄金。
ARTH代币的初始价格为1美元，通胀发生时新铸造出来的ARTH代币的2%将存入生态系统基金，90%将分配给偿还债券代币持有者，其他部分分配给三个代币池中的LP持有者。
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