我们经常被生活所困扰，以至于无法放大视野，看到更大的画面。我们过度关注一些微不足道的小时刻，以至于忽略了真正的目标。在投资中，当利润受到威胁时，短线视角往往成为了很多人遵循的信号。
比特币亦是如此。散户投资者们过度关注短期，以至于大型基金、新闻机构和一些文章就能吓退他们的比特币头寸。
我认为那些过于重视基金、新闻机构和文章的观点和声明的人，是在听取噪音而不是关注信号。正确的是，投资者应该退一步，寻找隐藏在噪音中的信号。
在这篇文章中，我将阐述一个最近的“噪音”的例子，以及可以帮助我们在噪音中找到信号的链上指标。?
噪音
2020年12月16日，古根海姆的首席投资官ScottMinerd向彭博社公开表示，比特币应该价值40万美元。发言时，比特币的交易价格约为2.2万美元。然而，巧合的是，比特币的价格立马飙升，最高达到了约4.2万美元。
观点：银行若不改变商业模式，十年内将不复存在:Grow.House CCO Branden Hampton表示，去中心化金融是未来。除非这些银行在短期内对他们的商业模式做出很多非常大的改变，否则它们将不复存在。大通银行、美国银行、富国银行、我不在乎它们有多大。如果这些银行不解决加密货币所解决的错误问题，它们将在十年内不复存在。（Cryptoslate）[2021/6/14 23:34:35]
据Coindesk1月20日消息，ScottMinerd对CNBC表示，比特币的价格在今年已经见顶，且应会回落到20000美元的水平。ScottMinerd短短一个月内的这种情绪反转，让很多人推测，古根海姆的比特币建仓还没有完成，而其比特币40万美元的目标价位也发布得过早。不管是什么情况，根据基金经理的声明来决定买入或卖出比特币，可能不是规划投资的最佳方式，毕竟他们首先的是为自己公司的利益着想。相反，最佳的投资方式应该是利用信号。
观点：去中心化网络要向前发展，需要脱离中心化交易所来进行:此前部分交易所（币安和Kraken）已经上线了新DOT代币，而不是按此前约定的8月21日周五上线。一些评论人士认为，不管波卡Polkadot社区与交易所之间的情况如何，这种情况说明了一个更大的问题，即大型加密交易所可能对社区项目有害。加密市场分析师，分析平台Quantum Economics创始人Mati Greenspan称他对Kraken和币安采取的行动并不感到惊讶。他说：“交易所和经纪人说到底都是生意，他们要做最有利可图的事情。这也不是唯一的加密问题。”他表示，如果去中心化网络要向前发展，它必须在不使用中心化交易所的情况下进行。 Loopring创始人兼首席执行官Daniel Wang也发表了类似的评论：“风险包括列出一些不良代币和不良交易行为。因此，这种行为无法通过任何技术解决方案来解决。这是人类的行为，包括市场和信息操纵。”Bancor联合创始人Galia Benartzi则表示，如果没有与现有经济模式之间的桥梁，就很难建立一个新的经济模式。但他同时提到，虽然中心化交易和市场现在可能是常态，但加密领域不太可能继续以这种方式运作。（Cointelegraph）[2020/8/21]
信号
观点：比特币价格水平与17年相同，20天后或将涨到1.9万美元:7月9日，加密货币分析师PlanB发推文称，仅就历史而言：当前比特币的价格水平与2017年11月27日相同。当时在20天之后，比特币的价格涨到了1.9万美元。[2020/7/9]
在介绍中，我提到我会举一个链上指标的例子来帮助我们区分信号和噪音。在这之前，我想简单介绍一下什么是链上指标。
比特币在区块链上运行，交易被记录并存储在分布式账本中。这个网络产生了大量的金融数据，而我们则可以利用这些数据来深入了解网络的健康和活动。比特币网络产生的数据被称为链上指标。其中，寻找这些指标的一个很好的来源便是Glassnode。
那么，我们就得到了获取这一指标的方式了...
一个衡量我们在周期中的位置的好的指标是，已花费的输出利润率。SOPR是一个可以让我们看到比特币什么时候被卖出获利的指标。
根据RenatoShirakashi，“当SOPR>1时，意味着在交易时，花费产出的所有者是盈利的；否则，他们将是亏损的。”
观点：区块链在供应链大有潜力 可帮助减缓数据失控的感觉:5月5日消息，世界经济论坛区块链和数字货币项目负责人Nadia Hewett在接受采访时表示，区块链确实具备帮助供应链建立弹性和透明度的品质。在数据分享方面，区块链作为一种供应链技术有着巨大的潜力。可以以一种保护隐私的方式共享数据，这在以前是不可能的。有许多供应链的利益相关者，包括公共部门和私营部门的利益相关者，会发现他们对数据失去了控制。这是一个巨大的障碍，区块链技术可以帮助缓解这种失控的感觉。当供应链组织部署区块链解决方案时，他们有真正的灵活性来确保解决数据保护和隐私问题。但也必须意识到这仍然存在的法律和监管障碍。为了解决这个问题，需要国际合作。（Cointelegraph）[2020/5/5]
从图上看，SOPR触及1，并在2021年1月25日左右略低于1。如上所述，当SOPR大于1时，投资者就能在盈利的情况下卖出比特币。而低于1时，投资者则会以亏损的方式卖出。当SOPR触及1或低于1时，可以看作是一个底部或复位；为下一步行动奠定基础。?
声音 | 观点：比特币现在被投资者视为金融体系的重要组成部分:Forge的Michael Carrier近期表示，从投资者的角度来看，2019年具有重要意义，因为加密货币和比特币市场已步入主流，并已被宏观投资者关注。他还进一步指出，宏观和微观投资者现在都认识到，比特币是硬通货、基础货币，以及它与黄金的相似之处。他还声称，比特币现在被投资者视为金融体系的重要组成部分。Carrier总结道：“看看比特币与其他资产的不相关性，比特币首次成为宏观社区的投资组合选项。这是一个重要的趋势，我们在2019年就看到了这一点，随着加密行业不断前进，这种趋势将持续下去。”（AMBCrypto）[2020/2/17]
为什么？
我认为原因大概是由于卖方的疲惫。随着能够卖出获利的投资者越来越少，卖盘就会消退，从而奠定价格的底部。
比特币链上相对强弱指数(RSI)是另一个很好的指标，用来判断价格走势是否已经见底。在传统的股票技术分析中，RSI是一个常用的动量指标。
在传统的股票分析中，RSI值在30-70之间将被认为是“金发姑娘区”；不会太热或太冷。若RSI值低于30则代表超卖的价格行动，卖方的疲惫也很可能发生，而高于70则代表超买的价格行动。?注：“金发姑娘区”源于童话《金发姑娘和三只熊》，童话中的金发姑娘喜欢“既不太冷又不太热”的粥，引申为天文术语，指适合生物生存、温度适中的环境。
比特币并不遵循这一传统标准。在牛市周期中，比特币的RSI值为50-75。从比特币链上RSI的图中可以看到，当前的兆头形态发挥的作用与2017年的牛市周期相似，且当前的RSI值已经接近趋势线。这就预示着当前价格走势即将触底。比特币的价格走势并没有过热，而是准备向更高处进军。?
下一个要考虑的指标是比特币实体净增长。根据RafaelSchultze-Kraft的说法，实体净增长的定义是：“网络中独特实体的净增长。这一指标被定义为新实体与‘消失’实体之间的差异。”
这一指标可以让我们看到新的比特币采用者或用户的数量。如下图所示，有大量的新用户加入到网络中来。即使最近出现了下滑，我们也可以发现，平均每天约有1.5万名新的比特币用户，比2020年的任何一天都要高。?
最后，流动性或非流动性供给和流动性供给变化也是两个很好的衡量标准，可以判断比特币是被弱手还是强手给持有。
流动性和非流动性供给可以分析比特币实体，并将其分为非流动性、流动性和高流动性类别。我不会去讨论这个指标是如何计算的，但如果你有兴趣，那么这有一个链接。根据glassnodeinsights，这个指标表明，约78%的比特币流通供应是非流动性的。?
流动性供给变化显示，近期比特币购买者正在将比特币从交易所中提出来，并放入冷钱包。存储在交易所的比特币是流动性的，而存储在冷钱包中的比特币则是非流动性的。这种从流动性到非流动性的变化，进一步限制了比特币在公开市场上的供应量，随着需求的增加，就会对价格产生了上行压力。?
结论
过于关注噪音往往会导致你过早地卖出比特币，或者等待机会摆在你面前时再买入。听信基金、新闻媒体和文章并不是规划投资的最佳策略。在我的例子中，一家大型基金的CIO自己打脸了其最近的看涨言论，并指出比特币的价格跑得过快，且今年的顶部已经到来。
然而，链上指标却显示出完全不同的情况。
SOPR向我们展示了比特币平均每天被卖出获利的情况越来越少；在我看来，这就导致了卖方衰竭。比特币链上RSI也进一步支持了卖方衰竭的观点，因为RSI接近趋势线的下限。这两个指标都表明比特币的价格接近底部。不过，比特币实体净增长却显示，越来越多的比特币采用者正在加入网络，即使是在当前从42,000美元到约30,000美元的回调期间；这就表明，投资者正在利用这次回调作为买入机会，在下一次上涨之前抢购更多的比特币。最后，流动性或非流动性供给和流动性供给变化则说明了比特币的大部分流通供应是高度非流动性的，且存储者的首选是将他们的比特币从交易所中拿出来，并存入冷钱包中。
总结来说，目前比特币的价格可能已经触底或接近底部，而投资者正在利用这个时机抢购更多的币，并将其放入冷钱包。比特币的流通供应越来越缺乏流动性，当机构投资者的需求到来时，那么在我看来，其价格将扶摇直上。
随着比特币价格的持续走高，将会有更多的FUD的新闻和文章出现。双花FUD到监管FUD已经流传开来，而听信这些基金、新闻机构和文章，没有正确分析他们所说的内容，则必定会导致一个错误的决定。
在做出任何决定之前，一定要对你的新闻来源进行审核。退一步，并专注于信号。如果你能够这样做，那么你就会看到更大的图景，而这一图景是相当利好比特币的。
比特币的信号正越来越大，而你跟上了吗？
作者：JustIn.ByJustin
编译：公众号@萌眼财经
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