美股、比特币在本周强势反弹并不让人意外。
上周双休日，拜登1.9万亿美元刺激计划终于被通过，而近两日美债收益率回落至1.5%以下，恐慌指数进入3月份后跌至25以下，市场风险偏好再度回升。
这是否意味着比特已经走出本轮动荡？买方和卖方的观点出现了分歧。
由于美债收益率此前超预期的涨幅，主流机构的宏观分析师纷纷改变预期，美银则提出美债收益率达到1.75%市场会出现拐点，揭开风险资产的抛售潮。根据此前对加密数字货币圈内宏观分析师的采访，美债收益率持续上行会致使比特币继续下跌，而加密货币圈的买方认为多个链上指标数据良好，基本面仍向好未因宏观因素发生改变。
若实际利率维持较低水平，比特币仍具抗通胀吸引力
火币研究院高级研究员王天琛表示，美债收益率的上行是市场经济过热以及美联储加息预期升温的表现，而随着美联储积极货币政策信号和1.9万亿刺激政策实施，避险情绪将得到缓解，美债收益率有所回落，“比特币当前表现出与美股市场相对较强的相关性，尽管此前随着市场悲观预期的出现，也出现了较大幅度的回调，但在宏观经济政策保持宽松下，比特币当前牛市的基本面逻辑仍将保持不变。”
区块链产业发展两会受热议 20余位代表委员提交相关建议:全国两会于5月21日正式召开，今年全国两会前夕对外发布有关区块链产业发展提案议案的人大代表、政协委员有二十余位。且涉及区块链产业的建议都比较“接地气”：有的代表、委员强调区块链技术与具体行业领域的结合，注重实际落地应用场景；也有一部分代表、委员站在新基建、产业区块链的宏观层面，建议政府加强引导，出台政策，促进区块链行业的规范健康发展。（华夏时报）[2020/5/22]
值得注意的是，本次美债收益率提升，市场上有一种观点认为并非源自经济复苏预期，而是由于美债认购率不足导致的收益率被动上行，“持有这种观点的人认为虽然利率会继续上升，但美联储的扩张货币郑策不会改变，美联储若出手干预，名义利率上升，但通胀抬升也将抵消实际利率抬升使得实际利率依旧维持在低位水平，那么市场将继续寻求能够保持购买力的资产，比特币是十足对冲通胀的超新星。”仟峰资本首席策略师AnnHsu表示。
今年两会将区块链等技术融入会议话语传播中:人民政协报刊文称，人工智能进两会是今年的一个亮点。这次会议当中更多地采用视频会议、远程协商和视频采访等形式，凸显了云协商和“互联网+”与区块链等技术融入会议的话语传播当中。[2020/5/21]
欧易OKEx研究院首席研究员William指出十年期美债收益率是预测经济走势的良好指标，用于预测美联储中期政策，“本次市场大跌恰恰是由于市场认为美联储会提前暂停量化宽松，乃至提前加息，由此引发的恐慌情绪”。
"通胀预期提升可能会提前迫使美联储提前提高利率，从美联储主席鲍威尔的表态看，美联储改变货币政策的依据是就业数据和平均通胀水平，这两个指标并未能达到促使美联储紧缩的水平，市场短期内并无紧缩货币的打算。但出于对资产维稳的角度出发，即使美债收益率继续上行，美联储可能出手会加大购债力度，譬如利用YCC来控制长短期债券的陡峭程度，从而抑制收益率上行。目前，还需要观察美联储的态度。”AnnHsu表示。
沈南鹏两会提案：开展香港地区跨境数字稳定币:全国政协委员、红杉资本全球执行合伙人沈南鹏今年将向两会提交五份提案，包括创新药研发和审批体制改革、医疗信息化和智能化、传染病多种防治机制建设和粤港澳大湾区的金融创新、科创发展等重要话题。沈南鹏尤为关注粤港澳大湾区的建设，连续三年为大湾区的科技创新发展出谋划策。在今年相关的两份提案中，他分别建议：第一，开展香港地区跨境数字稳定币，以构建数字技术驱动的中日韩跨境支付结算网络为基础，将香港建设成为数字经济时代的国际金融中心；第二，通过建设科创枢纽帮助香港重塑转型，实现经济和社会的稳定发展。（每日经济新闻）[2020/5/21]
市场改变预测美债收益率破2%将清算高风险资产
未来，市场的波动将无法避免。SpartanCapital首席市场经济学家彼得·卡迪罗发出警告，认为10年期美国国债收益率最近虽然回调，但未仍可能继续上升，冲击市场。
此前有分析师普遍认为10年期美债收益率很难继续大提升，但实际情况超出预期，一些国际投行近几天纷纷改变观点，明确指出美债收益率此后若继续提升会对高风险资产进行打压。
分析 | 赛迪研究院：今年两会区块链提案呈现数量增多等特点:3月13日，赛迪研究院副总工程师、赛迪“区块链赋能实体经济推进计划”负责人刘曦子博士指出，今年两会区块链方面的四大变化：1.数目增多，由23条上升至34条；2.覆盖面变广，由单一的监管上升到产业、应用等各个方面；3.侧重点改变，今年更关注区块链技术的落地应用；4.关注主体迁移，由政府主导逐渐向企业界迁移，企业提案增多。[2019/3/13]
上周，野村证券观点认为美债收益率若大于1.5%，会对股市产生影响，而实际上，10年期美债收益率一度升至1.6%以上，股市、加密货币市场就已经出现全面下跌。
本周市场再度提升了对美债收益率未来的预期，美银首席股票策略师SavitaSubramanian提出当收益率达1.75%，市场会出现转折，资产配置者将回归债市，清算高风险资产——这次比特币、美股和金价的市场再度验证了比特币并非是黄金的替代品，而是高风险资产。
声音 | 周鸿祎两会提案：依靠区块链等技术能发现网络攻击:全国政协委员、360集团董事长周鸿祎在两会期间的提案里写着“字母歌”： IMABCDE，每个字母都有所指代，分别是IoT、移动通信、人工智能、区块链、云计算、大数据、边缘计算。周鸿祎呼吁：“网络安全的当务之急就是能发现“攻击”。要看见攻击，就要靠大数据、深度学习、传感器等“字母歌”里的技术，把能拿到的“情报”都拿到，再用人工智能分析判断，简单说就是安全大脑。[2019/3/5]
不过，高盛认为，美债收益率若低于2.1%，对于高风险资产的影响有限。目前市场普遍认为美债收益率大概率会突破2%。
虽然美股今日因美债收益率回落得以喘息，但从数据看，美股风格已经出现转变，美股受此影响已经开始杀估值，海运、煤、油气等顺周期概念则继续受到追捧。上周，ARK遭遇了大幅赎回，其CEO伍德女士对于加密数字货币圈来说并不陌生，她近期多次唱多比特币，而她管理下的基金持有多为高估值“颠覆式创新”概念。
摩根大通认为未来几个月美债收益率虽然会继续上升，但不会再出现过去一周的上涨速度。另外多个国际投行发表观点，普遍认为美联储可能通过扭曲操作或收益率曲线控制政策干预美债收益率。
比特币基本面健康机构仍持续涌入
近日任泽平撰文强调，比特币价格飙升是流动性过剩、货币超发的表现之一。不过，AnnHsu认为认同宏观经济虽然是影响因素，但比特币的基本面健康，支持其长期看好比特币核心因素是比特币供需失衡。
在过去下跌的一周，AnnHsu从各种指标上寻找比特币向好的种种迹象，为比特币投资者充值信仰。
“基本面的考察指标我认为应该更多地关注链上的指标，诸如交易所储备余额、大于1K的地址数、矿工链上指标、持币币龄指标的变化等。比特币的基本面并未因为本次美债收益率的上行而发生改变，相反，在此次调整过程中，比特币的链上指标和交易指标反而指示了更强的看涨预期。比特币的供应流动性指标在本轮牛市上涨中不断下降，LiquidSupplyChange反映流动的比特币数量变动情况，指标下降至负值表明市场上的流通盘减少，表明被囤积的币越多。
“在此次下跌中，Coinbase交易所溢价率在比特币跌至4.3万美元附近后强势反弹，溢价率升高。Coinbase交易所本次机构牛的主要战场，其在一定程度上反映了美元交易对相对USDT交易对的溢价程度，也反映了美国市场买盘的强弱程度。在此次下跌过程中，coinbase交易所溢价率相对稳定，但跌至4.3附近时溢价率走高，反映市场抄底看涨的预期强劲。
coinbase交易所的大额提币反映了机构的买盘强度，本次回调过程中，coinbase交易所外流的比特币数量大幅增加，表明大资金买家仍然在不断进场。
从矿工的净头寸指标看，近期下跌过程中，矿工的净头寸指标由负转正，这是自去年12月以来的首次转正，表明矿工的抛售压力在减弱。
“链上指标SPOR反映持币者与交易者之间价值转移的盈亏程度，当已实现价值价值为负值时，表明UTXO转移者的利润为负。该指标可以用于观察市场持有者的盈亏变化。当该指标为负值时，通常是大部分人可能割肉离场，出现了亏损。在牛市时，该指标反映为在阶段性回调的底部阶段，是很好的抄底指标。宏观经济层面，也要关注各国央行的最新动态。”AnnHsu表示。
经历过上周的暴跌，比特币在本周出现快速回弹。在当前背景下，高盛重启了旗下加密货币交易部门，并计划从下周开始为客户提供比特币期货合约和无本金交割远期合约交易服务，而花旗银行则发布了长篇报告，称虽然有许多风险和障碍，但比特币目前正处于“临界点”，有朝一日可能成为国际贸易的首选货币。
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