本文作者是Messari分析师MiraChristantoandMasonNystrom
NFT市场格局简介
在过去的一年里，NFT的格局发生了巨大的变化。一年前，Rarible还不存在，OpenSea的月交易量徘徊在100万美元左右。如今已经形成了强大的NFT应用堆栈，为每月数十亿的活动提供动力，这个增长速度令人难以置信。
在NFT堆栈中，交易市场和NFT发行协议是关键的平台，这些平台建立在堆栈的第1层基础上。在堆栈的顶部是接口—钱包和交易所，以及像OpenSea这样的聚合器，让消费者能够从任何给定的平台购买NFT。
目前，NFT发行平台和市场平台成为了NFT协议中最大的类别之一，从商业模式来看，也是最明显的市场机会之一。对于投资者来说，可能很难准确判断具体哪些NFT会有更好的表现，因此他们直接看向发行平台。
对此的有力证明是，今年融资最成功的类别之一就是平台，前两个月平台类项目的募资额几乎与2020年全年募资额相当。
这些发行平台一般可以分为几类：
NFT聚合器：促成NFT买卖的平台。注意，Gemini拥有NiftyGateway，同样，随着时间的推移，交易所很可能会增加NFT市场。
通用发行协议：方便创建各种类型NFT的平台
小众市场：最常见的是艺术品的市场或发行商，然而NFT博客和音乐等新型发行商正在慢慢发展
NFT市场AlienSwap完成1200万美元融资:5月4日消息，NFT市场AlienSwap完成1200万美元融资，本轮融资由NEXT Leader Capital和C2 Ventures领投，OKX Ventures追投，Araceae Capital、BIP32 Venture、Hyper 10n Capital、Eureka Trading、Mission Street Ventures、Phyrex等参投。所筹将用于扩充AlienSwap工程团队，开发新的NFT流动性工具和交易产品，并加大对NFT基础设施的投资，以提升NFT社区用户的交易体验。（Medium）[2023/5/4 14:42:16]
由于NFT市场率先达成了很好的市场—产品契合度，在本报告中，我们将深入了解这些平台，它们的不同之处，并将其业务与传统市场进行比较。
艺术品平台和市场
全球艺术市场的价值超过650亿美元，而且对虚拟艺术的需求也在不断增长，这里的市场空间肯定是有的。然而，7个可能会是上限了，因为市场往往会随着时间的推移形成网络效应。也许会形成分化，有几个会成为强者，有几个会成为小众的高价值画廊。
对于艺术市场来说，最贴切的比喻也许是把它们比作拍卖行、画廊和发行商的组合。类似于画廊或拍卖行，NiftyGateway和SuperRare邀请创作者进入他们的平台，这就像是对他们作品的认可，并告诉市场这些创作者是有信誉的。其他的如OpenSea和Rarible则是通用的，它们像Etsy或eBay一样，任何创作者都可以在这里发布自己的作品。虽然NiftyGateway和SuperRare的策展方式和排他性限制了能上平台的艺术家数量，但与OpenSea和Rarible等注重开放性的平台相比，这种策略有助于创造品牌知名度。
Chainlink NFT地板价Price Feeds已上线以太坊主网:12月20日消息，据官方消息，Chainlink和Coinbase Cloud合作推出的Chainlink NFT地板价Price Feeds已上线以太坊主网，面向所有用户开放。该Price Feeds可以为NFT经济提供优质的喂价，赋能DApp开发者并解锁全新的NFT-DeFi混合用例。
首批接入Price Feeds的十个NFT项目为Azuki Official、Bored Ape Yacht Club、CloneX、Cool Cats、CrypToadz、CryptoPunks、Doodles、Mutant Apes、VeeFriends、World of Women。[2022/12/20 21:56:38]
以下是一些领先的艺术平台和市场：
AsyncArt：?AsyncArt能让艺术品拥有"层次"，通过这个平台，不同的NFT可以相互叠加，创造出一件新的艺术品。AsyncArt的新颖之处在于它的可编程性，很少有竞争对手有这样的特点。
SuperRare：直到最近，SuperRare还保持着成交量最高的记录。和大多数竞争对手一样，SuperRare是一个策展平台，在这里，一个NFT只有一个版本。
MakersPlace：MakersPlace最初成立于2016年，是最古老的数字艺术市场之一。该平台收取的佣金与Foundation和KnownOrigin并列最高—15%。它还与Beeple和拍卖行Christie's合作，举办了一次价值700万美、具有里程碑意义的发行。它是少数几个接受法币支付的NFT平台之一。
KnownOrigin：在所考察的市场平台中，KnownOrigin是第三家推出的，但与竞争对手相比，至今未能获得显著的市场份额。KnownOrigin虽然是较早进入市场的选手之一，但按交易量计算，它一直排在加密艺术市场的低端。
NFT项目Meebits推特官方帐户已通过验证并提醒用户谨防欺诈:金色财经报道，Yuga Labs 旗下 NFT 项目 Meebits 宣布其官方推特账户已通过验证并获得了蓝色标记，该项目在社交媒体上提醒用户谨防欺诈账号并表示用户需要遵守最佳安全实践，查看账户是否有蓝色标记，同时仔细查看账号后缀信息。[2022/10/26 11:45:03]
Foundation：作为互联网自称的"文化股票交易所"，Foundation于2020年5月推出，是一个限量版商品的市场，商品根据联合曲线发行。最近，Foundation推出了它的艺术市场，其NFT的销售量与长期进入者MakersPlace相比具有竞争力，并超过KnownOrigin和AsyncArt。
NiftyGateway：Beeple在NiftyGateway上进行了350万美元的拍卖，使该平台成为艺术家投放其NFT的首要地点之一。2021年2月，NiftyGateway录得超过5500万美元的销售量，每天都有新的NFT推出。它拥有名人力量，并有Gemini.的全力支持。与其他市场相比，与Gemini其他产品整合的可能性是一个潜在的竞争优势。
来自Nonfungible最近的2020年数据显示，大多数用户还没有专注于某一个艺术市场。与所有其他NFT类别相比，除EthereumNameService外，艺术市场的跨钱包活跃度最高。例如，59%的与SuperRare互动的钱包也与Async互动，表明这一块还没有一个明确的市场赢家，用户仍然愿意尝试多个平台。
Source:Nonfungible
下图可以看到，有40万个拥有单一类型NFT的OpenSea地址，以及这些地址与其他平台的互动情况。图中的节点是按照拥有多少NFT来确定大小的，节点之间的线代表了共有模式的突出程度。
NFT项目“Ragnarok Meta”总交易额突破1000万美元:金色财经消息，据NFT.Go最新数据显示，NFT项目“Ragnarok Meta”总交易额突破1000万美元（目前为1193万美元），24小时交易额在OpenSea排名第1，目前地板价为1.9ETH。[2022/4/28 2:36:46]
Source:OpenSea
通用市场
可供购买的内容类型多种多样意味着总的可寻址市场更大，因此通用市场的发展机会更大。
Rarible：Rarible可以说是最开放、无需许可的市场，任何创作者都可以提交NFT和新提案，直接提交给由RaribleDAO管理的社区运营平台。DAO结构为社区内容的管理提供机制，并为RaribleTreasury提供框架，RaribleTreasury已经累积了450万美元的市场费用。上个月，MarkCuban和LindsayLohan首次在市场上推出了他们的NFT。
作为同行中唯一的代币化平台，Rarible坐拥独特的地位。Rarible通过每月向顶级买家和卖家分发RARI，为其平台上铸造的NFT提供流动性激励。RARI的?NFT流动性挖矿一开始启动了市场，并有着与OpenSea平分秋色之势，然而，最近几个月，尽管Rarible有激励措施，但仍无法与聚合器竞争。这可能是因为OpenSea的很大一部分交易量来自于CryptoPunks和HashMasks等非Rarible项目，而Rarible不是聚合器，在其市场上并不提供非Rarible的NFT。
GameStop股价因其与微软合作开发NFT游戏的传言而上涨:2月9日消息，热门视频游戏连锁店GameStop（GME）的股价在一天内上涨了约13%，因为网上流传着关于其与微软合作开发NFT游戏的传言。根据TradingView的数据，截至2月8日收盘，GME位于115.60美元，在盘后交易中也保持在这一水平左右。
推特用户“P_MackD”今天早些时候分享了一张照片，其中包含了Immutable X和微软高管加密发布的关于与GameStop的主要合作关系的汇编截图。此外，微软区块链部门的主管Yorke Rhodes III在他的推文中标记了Xbox、微软和GameStop。（Cointelegraph）[2022/2/9 9:39:51]
Zora：Zora将其协议描述为"媒体所有权的通用市场协议"，到目前为止，创作者可以发行自己的代币，这些代币代表艺术、书面文章或音乐。
Zora协议实现了标准ERC-721NFT的增强版，他们称之为zNFTs。zNFTs为NFT增加了一个订单簿，并为创作者和收藏者提供了内置版税的额外好处。
最近，Zora通过一个名为Mirror的去中心化出版平台尝试众筹NFT。其他协议利用Zora的协议进行NFTs的能力，使它与其他市场相比具有明显的优势。虽然Zora仍然还是邀请制的，但该平台已经开始与音乐工作室IAMSOUND合作，将一个音乐画廊的原创作品代币化为NFTs进行拍卖。
聚合器
OpenSea。像OpenSea这样的平台有发行的功能，更重要的是可以促进Ethereum上所有NFT的交易。在传统的股票市场中，撮合者往往能获取大部分价值。虽然对于NFTs来说，终端价值获取状态尚未确定，但OpenSea目前的市场定位使其处于获取NFT市场价值的有利位置。
OpenSea在整个今年前两个月的成交量只能用爆炸性来形容——NFT年初至今销售额突破1亿美元，平立用户达到近5万。
OpenSea最近宣布了一项新功能——OpenSeaDrops，努力提升NFT的拍卖功能。这一策略对于SuperRare和NiftyGateway来说非常有效，它们与不同的艺术家合作，以拍卖的方式发布独家作品。
NFT市场销售情况
虽然在2020年9月，当NFTs首次获得广泛关注时，销售额有了显著增长，但2021年2月的成绩更为惊人，我们着重强调的那些市场平台，总销售额相比1月增长了接近8倍。这证明越来越多人对这片市场感兴趣，甚至包括传统的市场平台和拍卖行佳士得。
点击这里查看电子表格，了解历史数据和估值。
从交易费中所获得的市场收入
市场平台有不同的策略。有些允许所有的创作者进驻，而有些则是邀请制。有些专注于首次销售，而另一些则专注于二次销售。首次销售的费用平均为8.3%，二次销售的费用平均为2.2%。SuperRare和Rarible是有实际数据进行预测的，其他协议的预测会基于此二者。较新的协议很可能会更依赖首次销售，与SuperRare的销售分布一致。
这些市场不仅效率高，交易通常在链上执行，其费用大约是esty.com、wish.com等传统市场的三分之一。例如，一个摄影师如果想在shutterstock.com上销售，将要花费20%的费用。NFT市场的平均费用为6.3%，传统市场的费用为18.5%。
由于首次销售与二次销售的权重不同，产生的费用也不同，收入增长没有平台销售增长那么快。尽管如此，2020年2月的月度增长仍然超过8倍。在我们跟踪的市场平台中，上个月的费用收入超过1000万。
不仅收入增加了，而且每个活跃用户的收入也实现了增长。SuperRare在2021年2月有1500个活跃用户，这为每个活跃用户带来了1500美元的收入——同比增长152%。Rarible拥有更多的活跃用户，达18000人，但由于费用较低，它为每个活跃用户创造了25美元的收入——同比增长61%。
NFT市场估值
我们根据价格/收入比率从以下方面对NFT市场进行估值
1、与零售市场领域的上市股票进行对比。这些平台既包括策展平台，也包括允许任何创作者销售商品的平台，其中包括第三方产品，包括零售和摄影，以及第三方创建的策划零售产品。我们排除了阿里巴巴或亚马逊这样的大公司，因为它们拥有庞大的物流和其他业务线。
2、加密领域选取的比较对象，Rarible，RARI代币市值为9900万美元。
我们还根据两种情况估算了2021E的收入情况
1、极端情况：假设2021年3月至12月，每月复合增长率为10%，由此得出我们跟踪的所有9个平台的总收费收入至12月同比增长31倍。我们认为这是合理的，因为相比之下，2020年12月至2021年2月两个月的增长为11倍。
2、基础情况：我们以最大的月销售额按年计算，以反映较高的增长。
下面项目的“市盈率”平均为11.2倍。根据这个倍数，我们得到一个基于极端和基础情况的估值区间。最大的是NiftyGateway，基础和极端情况下的估值区间在7.74亿美元到12亿美元之间。Rarible的治理代币$RARI，在撰写本文时市值为9900万美元，到2021年年底，其市值可能在4.44亿至6.94亿美元之间，市值空间仍有5-7倍。
RARI的价格/收入比远高于传统市场的81倍。RARI是一种治理代币，为持有人提供参与协议治理的权利，但与证券不同，它不提供直接所有权。RARI是唯一可用于投资该领域的市场代币之一。随着更多代币的推出，它们的垄断地位可能会被削弱。根据RARI目前的估值，2021期望的估值区间会更高，具体如下。
结论
参与者对NFT的兴趣有了极大的提高，NFT自身发展提速明显。我们期望看到新的NFT出现，因为产品-市场的契合度将不限于艺术品范围，而将扩展到所有数字资产，如音乐和文件的广泛领域。然而，我们也希望看到市场上的竞争更加激烈，因为一些如今响当当的项目在一年前也还不存在。成功与否将取决于商业策略，是以开放还是以策展为目标，以及吸引用户和创作者的能力。单个NFT的价值很难衡量，但价值累积将继续流向市场平台。
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