NFT已经获得不少投资人的青睐。现阶段的NFT市场仍初级，面临着诸如用户匮乏、资产短缺等问题，而流动性是限制NFT市场规的重大因素之一。目前NFT流动性较低，而流动性差将难以支持资产的估值，资产将丧失流动性溢价。
为了解决流动性困境，市面上冒出不少项目试图解决这一问题，而目前比较流行的解决方案将其碎片化，然而该方案仍有其弊病，但目前来说这是被广为采纳的主流方案，也是当下NFT市场热炒的概念。
碎片化协议可以改善NFT一级市场、二级市场流动性吗？
目前市场为提高NFT流动性提供的方案往往是将其分解、拆分，本质上就是将其碎片化，然后对其进行管理和交易。
近期，陆续出现两个用例涉及了NFT碎片化：
1、4月24日，上海喜玛拉雅美术馆与ReNFT多链碎片协议团队进行战略合作，通过碎片化协议方案进军NFT加密艺术市场。
2、4月25日，上原亚衣NFT作品的买家NFTCaesar将上原亚衣的NFT写真《AiHODLBitcoin-Splash》上传至ShardingDAO进行碎片化认购，最低认购价为10ETH，若认购成功，平台会将该作品打碎成10000个AIU代币碎片，由认购用户共享。同时，NFTCaesar还表示会将自己获得的1/5碎片份额分发给推特粉丝，目前认购正在进行中。
观点：Web3 身份价值和权益的增长，将推动链上生态更高频次爆发:5月26日，Blocklike 以Web3 价值风口漫谈为主题，围绕 Web3 技术底层、价值生态构建和用户协同等方面开展 圆桌直播。活动邀请 GEMS、Cassava、Blocksport、Canoe Finance、Parsiq/IQ Protocol、Film Token，共同探讨 Web3 实现的长期路径和价值潜力。
圆桌上，嘉宾们从 Web3 的愿景、技术底层、生态价值体系等角度阐述自己的洞察。嘉宾们认为，Web3 以去中心化、开放、分布式、自治管理为普遍认知，利用公链、协议、跨链等基础设施和 DID、零知识证明等技术，重建数字世界的各种连接、服务和数据访问，让用户拥有自己的身份以及影响力，实现价值自由流动和平等协作。无论 Web3 赛道和风向怎样变化，最终的趋势都是围绕用户价值重构这一本质特征进行发展。Web3 身份价值和权益的增长，将推动链上生态更高频次爆发，最大化发挥区块链的应用潜力。[2022/5/27 3:46:07]
该方案不仅仅被一些藏家付出实践，也获得了美术馆、交易所等支持。值得注意的是，ReNFT最近宣布将率先支持币安NFT平台资产碎片化，而通过NFT的碎片化代币可用于一级市场INO或直接用于提高NFT的二级市场流动性直接进行交易。
观点：数字货币将取代纸币，CBDC将杀死比特币:金融历史学家、投资策略师Edward Chancellor表示，当银行与CBDC达成共识时，将杀死比特币。这位历史学家认为，货币形式的改变是有规律的，过去引入纸币来取代金属硬币，而未来数字货币将来会取代纸币。（U.today）[2021/5/13 21:59:50]
以Re-NF为例，碎片化协议将主要从两大方面解决NFT市场的流动性。
Re-NFT的核心功能是将NFT有ERC721的ERC1155转换为ERC20。举个例子，《Everydays-TheFirst5000Days》以将近7000万美元的价格成交，而将该作品碎片化成ERC20，意味着发起碎片的人可以设置初始流通的比例，其余比例锁在智能合约中，这个被碎片成了一亿个代币后，购买者的门槛就被极大降低了，也方便在市场流通。
上述流动性指的是二级市场的流动性，Re-NFT设计出来还希望解决一级市场的流动性，比如，通过使用该协议先做一个“创世NFT”，代表个人IP或将要做的作品等，然后将其碎片化，设置其为1亿枚，将10%用于一级市场认以获得启动资金——是的，这其实就是在NFT作品未创作出来时先进行分割和预售，这样的预售可能存在失败的风险，在现实生活中，类似的模式见诸于影视公司，但通常影视公司会与投资机构签署对协议，押注票房以确保投资人的收益。
观点：区块链在性能和成本上已达到每笔收入都上链的技术要求:4月23日，中国经济新闻网发文《后瑞幸时代，区块链能否破局“做空”重建中概股信任？》，文中提到，记者采访区块链圈多位专家，他们一致认为区块链技术在2020年实现了零门槛使用，这才让非区块链企业具备了使用的前提条件。区块链技术在性能上和成本上也达到了可以每笔收入都上链的技术要求。[2020/4/23]
但这样的模式适不适合NFT呢？
碎片化协议代表
因为明星效益和案例的涌现，NFT碎片化协议在近期的热度又获得提升。但对于长期关注NFT市场的投资人而言，NFT碎片化不是新鲜的事情，而且该概念是在今年2月份的时候最为流行。
回答上述问题之前，不妨先梳理一下碎片化协议的热门代表和特征。
ShardingDAO
这是你必须要知道的NFT碎片化协议的代表性项目。ShardingDAO是基于以太坊和币安智能链的NFT分解合成协议，用户可以将NFT进行碎片化，使公众能够共同拥有NFT资产。生成的NFT碎片中，5%归创作者，5%归协议所有，剩下的90%用于出售。同时，NFT碎片可在市场中进行流通交易以及进行挖矿。NFT碎片的持有者还能享受NFT资产带来的价值增长。相当于是NFT+DeFi+DAO的综合体。
观点：比特币期权市场看涨因素发挥作用，波动性加大:根据Skew市场数据，比特币的平价波动性期限结构正在从短期的向上曲线转变为长期的急剧下降曲线。波动期限结构基于BTC期权合约的执行价格，以及其与当前价格的偏差，因此它是价格基于期限变化的一个指标。但是，这种转变没有价格方向。从现在到3月底，也就是3月27日最后一套期权合约到期的时候，波动性将达到135%的高位。在此峰值之后，ATM波动性将显著下降。从期权数量看执行价格，波动性是显而易见的。3月27日到期的合约在交易量最大的5种期权合约中占据了两个位置，执行价格分别为1.4万美元和9000美元，这表明，随着比特币的开盘价达到5300美元，波动性越来越大。此外，看看市场的看跌/看涨比率，可以得出更多的乐观情绪。当前的期权合约量为0.58。在传统市场中，如果看跌/看涨比率在0.5至0.7之间，市场交易的是买入期权合约，而不是卖出期权合约。比特币期权市场也是如此。看涨因素正在发挥作用。（AMBCrypto）[2020/3/19]
3月23日，ShardingDAO开启一阶段活动挖矿后不到24小时便获得了超过2亿美元的锁仓量，而团队发布的首个碎片化NFT最终认购市值达到超过12万美元。
观点：随着看跌/看涨比率飙升 比特币将进一步下跌:根据Skew数据，比特币期权合约的看跌/看涨比率已经达到1.42，这是自12月中旬以来的最高点。期权合约为衍生品市场提供了一种独特的风险敏感度，因为它允许交易员根据不断变化的市场趋势选择退出头寸。这种“选择退出”既可以是买入，也可以是卖出。由于比特币的看跌/看涨比率超过了1，更多的交易员选择了有权出售的合约，而不是有权购买的合约。另一种解释是，与有权出售的交易员相比，选择买入的交易员数量有所下降。基于衍生品市场，期权并非是引发熊市情绪的主要指标。自3月6日以来，比特币期货的未平仓头寸也出现了大幅下降，3月9日的下跌加速了交易。由于交易者迅速平仓，集体期货市场的未平仓合约（OI）下降了4亿多美元。（AMBCrypto）[2020/3/11]
值得注意的是，ShardingDAO存在买断要约，即持有15%以上分片代币的用户可以发起要约收购剩下的代币，以赎回完整的NFT。要约发起人需要设定一个收购价，并质押自己拥有的分片代币，以及收购剩下的分片代币所需要的费用。
Unicly
Unicly是一个NFT的组合、分片及交易协议，具体流程类似于ShardingDAO。区别是Unicly没有融资，开发者获得奖励的10%。
Unicly的流动性解决方案是针对NFT组合，Unicly是对一组NFT进行分片。任何拥有NFT的人都可以在Unicly上创建自己的uToken，Unicly允许用户将任意数量的ERC-721或ERC-1155NFT锁定到智能合约中创建对应的uToken。uToken创建后，只有达到既定的条件才能赎回对应的NFT，但是任何时候创建者都可以在组合中增加NFT。
虽然每一种uToken对应的是一组NFT藏品，但Unicly也允许收藏家对单个NFT藏品进行出价。在NFT组合解锁时，每一个NFT的最高出价者都将获得对应的NFT。
Unicly也存在买断机制，但这种买断机制需要创建者预设好投票解锁对应NFT组合的比例。
Alchemy
Alchemy通过将NFT封装为可替代、可流通、由去中心化自治组织控制的ERC20代币，从而允许原来的NFT持有人出售部分所有权、创建NFT集合并将不可分割的NFT转变为流动性资产。
Alchemy允许ERC721代币的所有者创建拥有相关NFT资产的DAO，并由DAO的治理代币控制相应的资产。治理代币可以自由交易和转让，从而为NFT的所有权创造了流动性市场。治理代币的所有者拥有投票权和NFT销售的索赔权，治理代币的价值代表了集合中NFT的价值。
每个NFTDAO都可以将买断该NFT的价格设定为任意值，收藏家将对应的ETH转入合同，就可以从DAO购买对应的NFT。NFTDAO治理代币的持有者可以销毁治理代币以索取用于买断的ETH。
K21
该项目被称作是加密艺术品机池。K21是Kanon旗下的一个封闭型艺术品藏品库，将收藏二十一件艺术作品，均由当代知名前沿数字艺术家创作。
艺术家作品完成后会铸造成NFT并存入藏品库。藏品库合约和购买合约完成后，全部藏品将转入合约中。K21藏品库合约为封闭式合约，二十一幅作品存满后，合约将关闭，同时，藏品库合约权限将转移给团购合约。转移后，权限不可更改。只要有人在团购合约中存入2100万美元等值资金，便触发合约购买要约。K21代币持有者可以决定是否出售藏品库作品，藏品库作品交易成功，代币持有者按比例获得藏品出售资金。K21也引入了流动性挖矿机制。
Fractional
NFT作品持有者可以在Fractional平台铸造NFT保险库来保管NFT作品，保险库将向持有者发放所有的所有权代币，代币可以出售或者赠与。代币持有者对锁定的NFT作品拥有所有权。有买家出现时，他们可能会以等于或者高于底价的价格寻求买入NFT资产并启动拍卖。拍卖完成后，拍卖的赢家将获得NFT作品，部分所有权代币的持有者能按比例分配收益。
此外，还有大量DeFi属性更浓厚的项目正在尝试将NFT资产进行分割、标准化，以提高流动性。但是，在具体的运行过程中，NFT碎片化的缺陷也暴露了出来。
碎片化NFT协议被证伪？
NFT碎片化提高市场流动性的逻辑很好理解，所以才能盛行，这是因果。
但这样做的缺陷也很容易看见：
1、所有权的不完整性。尤其对于一件完整艺术品的碎片化NFT代币持有者而言，只持有一部分人代币的人可能无法完整拥有该作品，这是以前从未有过的情况。买断不一定会成功，因为现实生活中的股东大会也经常有意见不合的时候。
2、投票机制。就比如买断要约，可能会失败。
3、预售或提前募集资金的碎片化NFT协议可能会助力NFT泡沫，就好像炒期房炒楼花一样。
市场上有不少NFT老玩家认为碎片化NFT协议已经被证伪，理由主要是基于NFT设计成FT时产生的BUG、投票机制设计缺陷。比如把NFT抵押到合约里，炒碎片化NFT的人可能很快乐，却没注意到抵押到合约里的标的跑路了。
其实除了碎片化NFT，还有从拍卖机制、销售机制上去实现价格发现，以改善市场流动性的，例如，常常被人与Re-NFT搞混淆的RNFT做的其实是拍卖机制，我们会在下一篇研究这个项目，市面上在做RNFT的目前有且仅有一个。
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