文|梁雨山
4月28日，Coinbase再度发推宣布推迟USDT交易，而这次给出的理由同样是API问题。
按理说，Coinbase已历经多轮牛熊，且上市足以间接表明其团队具备技术能力，那它为什么还会因API问题两次推迟上线USDT？
一、Coinbase为何二度推迟USDT交易？
一种合理的猜测是Coinbase考虑到合规问题以及市场情绪。
众所周知，Coinbase最鲜明的标签是「合规」，迎合监管，谨慎上币。2017年，Coinbase总经理DanRomero发推称，希望在客户反馈的基础上增加几种新的数字货币，但考虑到美国的监管形势，所以比较慎重。
对重合规、谋求上市的Coinbase来说，上线「饱受争议」的USDT无疑是与其目标相悖的决定。2020年5月，CoinbaseCustody发推宣布支持USDTERC-20托管。该推文随后被加密货币交易所Bitfinex分享，并得到Bitfinex和Tether首席技术官PaoloArdoino的确认。然而，一个月后，CoinbaseCustody就悄悄删除支持USDT的推文，且网站上受支持的资产列表也没有提及USDT。这一年，正是Coinbase为上市而拼命准备的一年。
数据：922枚BTC从Coinbase转移到未知钱包:金色财经报道，据WhaleAlert监测，1小时前922枚BTC (约25,570,408美元) 从Coinbase转移到未知钱包。[2023/5/31 11:49:31]
既然已经意识到USDT可能带来的风险，那Coinbase为何还要在上市后的第9天就宣布上线该资产？原因之一是Tether与纽约总检察长办公室于今年2月结束长达两年的纠纷，双方达成和解，前者支付1850万美元的赔偿金，并承诺两年内每季提交关于USDT储备支持的文件。
不难看出，Tether计划正式回应USDT资产储备问题，改善负面形象。而这也为Coinbase上线该资产提供了合理化的解释。但从结果看，Tether的态度似乎未能扭转投资者对其负面看法。在CoinbasePro发布上线USDT的推文下方，不少网友表达反对意见，更有甚者称“这是一个糟糕的决定，我相信你会后悔”。
近3904枚BTC从Coinbase交易所转出:Whale Alert数据显示，北京时间5月4日05:56，3903.7478枚BTC从Coinbase交易所转至3MHNUs开头未知钱包地址，价值约2.23亿美元，交易哈希为62b97059a6fcbfe99fb5d52941ee506228494b7da023117a351e389f8369af13。同一时间，上述3MHNUs开头未知钱包地址向3PY6eA开头未知钱包地址转移3576.1455枚BTC，价值2.04亿美元，交易哈希为738b0b0163d862cf822ead88f85e1d97b29814a2350cad79e7f300404993ebf2。[2021/5/4 21:21:54]
1126枚BTC从Coinbase交易所转出，价值1105.3万美元:WhaleAlert数据显示，北京时间05月08日20:18，1126枚BTC从Coinbase交易所转入34FVCD开头地址，按当前价格计算，价值约1105.3万美元，交易哈希为：dd4bb67aa2a34e1d427aad8f2b4c199068e95ff0bc320cd9ee631da8e50fdab7。[2020/5/8]
由此推测，对于一个已经登陆资本市场、要对投资者负责、更需重合规迎监管的上市公司来说，Coinbase或多或少会顾及舆论的看法。
在舆论的影响下，Coinbase想必会重新思考如此急于上线USDT是否合适。毕竟Tether还未完全自证其资产储备，也还未发布第一份资产储备报告，距真正实现高度透明相去甚远。而这恰好与重合规、上币严格的Coinbase的形象不符。
1200枚BTC从Coinbase交易所转出，价值829.4万美元:据WhaleAlert数据显示，北京时间20:51, 1200枚BTC从Coinbase交易所转入16MrRM开头地址，按当前价格计算，价值约829.4万美元，交易哈希为：5a1566804385b7c04b98bcb0de28c7bb139866e66b7298c8799d52af332dc508。[2020/4/12]
二、Coinbase为何「着急」上线USDT？
根据时间线，从Coinbase上市至其宣布上线USDT，这期间不过9天时间。
一家合规平台为何会急于上线一个还未真正受认可的资产，且该平台自身已经推出合规的稳定币？
答案是：Coinbase已经强烈感受到蓬勃发展的DeFi对CeFi所带来的冲击，而USDT作为DeFi世界极为重要的资产类别，抓住USDT即间接抓住DeFi用户。
645枚BTC从Coinbase交易所转出 价值574.8万美元:WhaleAlert数据显示，北京时间03月03日19:32, 645枚BTC从Coinbase交易所转入39iNxp开头地址，按当前价格计算，价值约574.8万美元。[2020/3/3]
(上图为DeFi稳定币用户趋势变化图；截至4月26日，USDT用户量超1200万，USDC用户量达340万）
通过上线USDT，Coinbase不仅能为其平台用户提供更多元化的入金通道，捕获更多交易费，还能进一步提高其钱包的用户留存率，并赚取一定的「引流费」。
而更为重要的是，上线更多DeFi世界中的资产，不仅能够帮助上市公司Coinbase扩大收入来源，提高营收，还是其目前唯一可用的「防卫术」。
今年3月初，Coinbase在提交给SEC新招股说明书中的一封信中指出，“我们正在与越来越多的去中心化和非托管平台竞争，如果我们无法有效地与它们竞争，我们的业务可能会受到不利影响。”
而外媒Coindesk在引述这段内容的文章中写道：“Coinbase：DeFi可能会伤害我们，美国的法规使我们难以反击。”
不止Coinbase，其它中心化交易所也因DeFi的蓬勃发展而倍感焦虑，而这也是为何国内三大交易所齐齐于去年末、今年初加速发展公链的原因。对于一直忙于合规的Coinbase，其显然已经错过搭建公链的最佳时机。那它应如何应对激变的加密货币市场？
目前来看，最快速、最易实现的方式就是上线交易频率较高的热门资产，丰富平台的交易资产类别。
三、结语
从CoinbasePro急于上线USDT，至币安、OKEx及火币全力推各自公链，我们可以看到，DEX已经开始重塑CEX商业逻辑，未来DEX与CEX之间的竞争必将围绕新资产之争而展开。交易平台将从争夺用户与市场份额，演变为争夺新资产。
表面上看，币安、OKEx及火币在跻身公链市场，建立自己的DeFi生态。本质上，他们已经意识到Uniswap爆发所带来的威胁，没有上币费、资产首发等等这些优势都在对CEX盈利模式发起挑战。而这也就可以解释为何这些交易所公链在推出时，其链上DEX一同爆发。所有的努力都在为争夺新资产。有新资产，才有用户、流量、交易费......
DeFi所到带来的变革作用已经发酵，「中心化」褪去，「金融」属性增强。DEX与CEX未来的竞争必将围绕新资产而展开。
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