信贷增长可能将加密货币市场推高1500%
加密货币在上世纪80年代的日本牛市撕下一页。
在那段时间里，日本的经济增长非常迅猛，它的土地价值是美国的四倍。以日经指数衡量，日本股市从1970年到1990年上涨了1520%。东京皇宫的标价比整个加州还要高。
在过去的整整10年里，这个“日出之地”一直处于一种全面爆发的资产狂热之中。
这是加密货币投资者热切期待的市场类型。而那些定位于这类市场的人肯定会享受即将到来的增长。
让我们继续，看看是什么推动了日本的增长，它将如何在加密货币上留下自己的印记。
窗口指导
它可以归结为一个四个字母的单词。债务（D-E-B-T）。
就是这样，秘密就是这个。
空前的信贷扩张推动了日本市场的增长。它的规模如此之大，以至于新借款人没有地方可以消费，这导致了投机性资产购买。这是该国最大资产泡沫的催化剂。
央行：保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长的稳定性:12月25日消息，中国人民银行货币政策委员会2021年第四季度（总第95次）例会于12月24日在北京召开。会议指出，稳健的货币政策要灵活适度，增强前瞻性、精准性、自主性，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能。
更加主动有为，加大对实体经济的支持力度，保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长的稳定性，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定，增强经济发展韧性，稳定宏观经济大盘。[2021/12/26 8:04:04]
在这种情况下，信贷扩张只是新货币或债务的一种花哨说法。并且大部分是可以互换的。这种新货币实际上是由银行以抵押物发放贷款而创造的。
从1970年到1990年，这种货币创造使日元的M2货币供应量膨胀了939%。
日本央行是木偶的主人。他们的控制方法是窗口引导。窗口指导是央行通过下放配额来指导放贷银行的一种机制。这就保证了银行能够发放一定数量的贷款，进而推动经济增长。
Revolut获准通过欧洲银行牌照推进信贷业务:12月18日消息，数字银行Revolut立陶宛分部在欧洲获得了完整银行牌照，欧洲中央银行(ECB)允许其发行消费信贷，Revolut的欧洲客户现在将受到存款担保计划的保护。Revolut可以在欧盟内自由贸易，而无需在每个欧盟和欧洲经济区国家获得当地许可。今年早些时候，Revolut还申请英国和美国银行牌照，该公司一位发言人表示，预计英国的许可证将在2022年获得。Revolut总部位于英国，估值330亿美元，多年来一直提供加密货币买卖服务。此前报道，Revolut正在寻求推出类似于币安BNB的平台代币，以及推出Revolut加密交易所。（The Block）[2021/12/18 7:47:18]
日本央行采用的另一个方法是低利率。这给了借款人更多激励来承担更多的债务。
这种受到鼓励的借贷和较低利率的环境一直持续到本世纪初，那时信贷创造陷入停滞。就在这个时候，日本央行提高了利率，导致大量企业破产和市场抛售。
社科院金融所：数字消费信贷主要优势体现在利用区块链、云计算等数字科技方面:10月21日消息，在2021金融街论坛年会上，中国社会科学院金融研究所与新华网联合发布了《数字经济时代下的数字消费信贷研究报告》。（以下简称《报告》）。《报告》认为，数字消费信贷具有普惠化、数据化、生态化三大特征，其主要优势体现在利用大数据、人工智能、区块链、云计算等数字科技方面，能够服务更多的长尾客户，降低信贷服务成本，提升信贷服务效率和客户体验感，同时依托技术和场景提供综合、便捷的金融服务。（上海证券报）[2021/10/21 20:46:31]
日本央行示意，狂欢已经结束。随之而来的后遗症导致了现在所谓的日本失去的十年。
很难说，如果窗口指导和低利率的组合被允许继续下去会发生什么。但显而易见的是，强制发债迫使资金流向风险较高的资产。这就是土地价值失控的原因。
声音 | CoinShares首席战略官：加密信贷将风靡世界:CoinShares的首席战略官Meltem Demirors在Twitter上表示，“消费信贷是一项庞大的业务，美国消费者持有4万亿美元的抵押贷款、学生贷款、汽车贷款、信用卡债务等。在新兴市场，加密信贷开始出现，并将风靡世界。”[2019/2/22]
那么我为什么要提到窗口指导、利率和债务…… 以及由此产生的资产泡沫？
因为加密货币刚刚体验到了债务对市场的影响。
加密货币的火箭燃料
在汉语中，“贷”（DAI）的意思是借款或为贷款提供资金。
对于加密货币DAI来说，它是一个债务担保的稳定币，也是去中心化金融发展的火箭燃料。当借款人根据Maker协议将他们的加密货币抵押品锁定在一个名为CDP（抵押品债务头寸）的金库中时，DAI的创造就发生了。一旦锁定，协议将铸造DAI。
这是区块链上的货币创造行为。正是这个看似简单的过程在6月份一夜之间引发了去中心化金融运动。
在它存在的所有时间里，DAI似乎从未真正起飞过。从2019年到2020年中期，DAI在流通中经历了起起伏伏，没有比6月28日的1.2388亿市场增长太多。今天，加密货币市场的规模达到2610亿美元。
6月29日，Compound永久地改变了加密货币世界。这标志着加密货币撕下了日本窗口指导时代的一页。
Compound鼓励用户在其平台上存入DAI，作为贷款的抵押品。作为交换，Compound用其新铸造的COMP代币奖励借款人。然后借款人反过来以债务的70-100%出售代币。这是把免费的钱塞进借款人的钱包。鼓励更多的借贷。
为了分享这一意外收益，用户需要在Maker上铸造DAI。当时，ETH的借款利率（称为稳定费）非常诱人，接近0%（现在仍然如此）。这意味着去中心化加密货币的准中央银行鼓励用户承担越来越多的债务。
他们确实借了更多的债务。
下面的图表显示，DAI的流通量仅在三个月内就增长了633%。
来源：The Block
众所周知，秘密不是刚刚泄露的，而是得到充分展示。债务推动市场走高的事实已不再是秘密。
在这三个月期间，加密货币的总市值扩大了近50%，达到3820亿美元。DAI所在的网络以太坊上升了115%。
这是窗口指导和利率对市场的影响 – 发生在市场从3月份的黑色星期四反弹之后。请记住，在6月份，大多数专家都认为加密货币超买。根据skew.com的数据，6月底比特币永续合约的融资利率大多为负值，这表明市场情绪也很悲观。这种大规模的变动最让人吃惊。
唯一不感到惊讶的是那些实施计划的人……
Polychain Capital的奥拉夫·卡尔森-威（Olaf Carlson-Wee）在这里所做的事情值得大力称赞。他在创建COMP的过程中发挥了很大的影响，将其作为一种引导或吸引流动性的方式。
奥拉夫和Polychain也对Maker起了促成作用。所以我们现在看到的是，相互作用的协议是如何大于其各部分的总和的。
这种相互作用的协议、债务创造和低利率的强大组合为市场提供了火箭燃料。我们有理由相信这仅仅只是开始。
正如索罗斯所言，“当我看到泡沫形成时，我就会冲进去买入，火上加油”。当我们看到区块链产生更多债务时，市场将会走高。
只是有多高？
当我们准备发表时，DAI的供应还差5600万到10亿。加密货币的总市值刚刚超过4000亿美元。DAI只是九牛一毛。
根据标普市场情报，2018年美国机构杠杆贷款余额超过1万亿美元。按未偿抵押贷款计算，美国抵押贷款行业价值11万亿美元。美国国债是27万亿美元。
DAI还不到10亿美元。
在未来几年里，加密货币技术将在这些各种形式的债务中占有更大的份额。考虑到其中的一些总数，日经指数过去20年1520%的增长似乎更像是一个起点，而不是加密货币市场将走向的终点。
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