在2020年掀起流动性「挖矿」浪潮的Compound正在逐步弃用这套激励措施。
几天前，Compound社区成员TylerLoewen发起了92号提案，提议将现有COMP奖励减少50%。3月27日，该提案被投票通过并开始执行，这使得COMP每日释放量将由2312枚降低至1156枚。
在社区看来，通证奖励吸引了许多投机者前来进行收益耕作，他们并不是协议真正的使用者，在获得奖励后会立即倾销COMP，这对于真正的用户和通证持有者极为不利。
在通证奖励降低后，TylerLoewen还计划于4月15日发起取消流动性奖励的提案，他认为，将奖励用在借贷的实际业务层更有意义。
TylerLoewen最终的目标是引入替代奖励计划「kickstart奖励」，该方案的逻辑是提高某资产的存款年化，以快速壮大该资产的市场规模，当存款量达到一定程度，借贷利率也将变得足够低，如此一来可以吸引更多的借贷活动。
前美SEC律师：SEC希望通过针对Gemini和Genesis的案件巩固其加密主要监管机构的地位:金色财经报道，前美国证券交易委员会（SEC）律师 Howard Fischer 表示，美SEC可能希望通过其针对加密公司 Gemini Trust 和 Genesis Capital 的案件巩固自己作为加密货币行业主要监管机构的地位。Fischer 称：“他们 [SEC] 想成为监管者，如果成功的话，我们很有可能会看到他们试图通过诉讼扩大这一范围”。Fischer 还表示，如果“有争议的票据”是未注册证券，消费者可以取回他们的钱，他说：“他们 [SEC] 将尝试放慢时间，并尽可能确保客户是完整的，这受到可用资产的限制。”
此前报道，美国证券交易委员会周四起诉 Gemini 和Genesis Global Capital 向客户出售未注册证券。[2023/1/14 11:11:15]
自流动性贡献奖励兴起以来，DeFi的整体市场规模获得了大幅增长，但其弊端在此期间也显露无遗。普遍性的流动性激励往往吸引许多不忠实的流量，不利于协议长期发展。在业内人士看来，将激励用在使协议更快满足市场需求上是更好的选择。
灰度投资CEO：机构投资者可以折价购买GBTC:灰度投资CEO?Sonnenshein表示，机构投资者可以折价购买比特币投资信托。（金十）[2021/7/20 1:03:47]
Compound通过流动性奖励减半提案
2020年6月15日，以太坊借贷协议Compound开创性地推出流动性激励计划，向参与借贷的双方分发COMP通证奖励。此举成为引爆DeFi市场的导火索，Balancer、Curve、SushiSwap等应用纷纷推出激励机制，引发了一波「收益耕作」的淘金潮。
近两年后的今天，流动性挖矿的鼻祖Compound开始认真考虑停止COMP激励计划。社区认为，通证奖励吸引了许多投机者前来进行收益耕作，他们并不是协议真正的使用者，在获得奖励后，会立即倾销COMP，这对于真正的用户和通证持有者极为不利。
3月19日，Compound社区成员TylerLoewen在治理模块发起了以「COMP奖励调整」为主题的92号提案，他提议将现有COMP奖励减少50%，作为Compound彻底停止流动性激励的第一步。
金色相对论 | William：Compound与Fcoin机制设计上的显著不同在于是否有分红机制:7月16日消息，在今日举行的金色相对论中，针对“DeFi项目总市值快速增长的市值是否合理”的问题，OKEx Research首席研究员William表示，DeFi项目总市值的迅速增长出现在Compound发行COMP之后，是由Token激励带来市值和交易量的上涨。其实大家不需要对“流动性挖矿”过度神话，其本质是一种用户补贴，这种快速增长的市值从中长期看并不可持续。Compound项目的成功很大程度上在于其发行的COMP价格一路高涨；但同样的，如果COMP代币的价格降低或放缓，用户就没有了继续在Compound上“提供流动性”的动力，进而会减少在平台上的借贷交易。
刚刚提到Compound与Fcoin的区别，双方在机制设计上有一个显著不同：Ft当时有分红机制的，即持有Ft可享受交易费分红，但Compound没有。Fcoin的暴雷很大程度上是由分红机制引起的---当时Fcoin的后台财务系统没有建设好，导致分红出现问题，Fcoin产生很多亏损。
分红机制可以增加用户对Token本身的粘性，但容易带来财务风险；COMP去除该风险，但却少了用户粘性，所以COMP的繁荣时间变得更短，仅仅只有半个月的时间。
由于COMP每天发放的数量固定，随着平台借贷规模的不断上涨，每借贷出价值一美元的资产，其所能分配到的COMP数量将会下降。当用户借贷能获取的COMP收益低于所需支付的成本时，类似开始十天的疯狂增长便会放缓。因此大家可以看到，COMP的神话持续时间仅仅是6月下半旬，无论是Comp价格、交易量，还是锁仓价值。[2020/7/16]
动态 | Bitcoin.com矿池不再支持BCH 12.5%出块奖励开发基金提议:金色财经报道，在周二早些时候发布的博客文章中，Roger Ver的矿池Bitcoin.com表示将不再支持江卓尔上周公布的BCH 12.5%的出块奖励开发基金提议。博客文章称：“Bitcoin.com不会冒着链条分裂或基础经济发生变化的风险。任何提议都将需要尽可能多的具有经济影响力的人参与其中，包括企业、交易所、矿工和比特币现金实施方案。”[2020/1/29]
?Compound奖励减半提案获批
TylerLoewen称，COMP奖励计划的最初目标是将通证分发给协议用户，虽然这是启动Compound和奖励早期用户的有效方式，但为了利润而进行COMP耕作的做法已经变得非常成问题。他观察到，当前，奖励计划分发的大多数COMP会立即售罄，这种耕作行为不会为协议或现有用户和通证持有者带来价值。
动态 | Bitcoin.com首席执行官Roger Ver表示他不拥有@bitcoin这个账户 指控是假的:据AMBcrypto4月27日消息，Bitcoin.com首席执行官Roger Ver澄清了他运作Twitter@bitcoin账号的谣言，说他与此无关，他运作的是@rogerkver这个账号。用他的话说：”@bitcoin自2009年起由其他人运行，加密货币领域的一些人也认识他。显然，他更喜欢BCH，因为原来的BTC应该像现金一样，但现在它更像是一个科学项目。我会从另一个账号发布反比特币推文这一事实是错误的，因为我永远不会向你索取任何东西，并希望人们自己意识到生物安全信息交换所是为整个世界带来经济自由的货币。“[2019/4/27]
3月24日，这项提案获得了超过88万COMP的赞成票，8.75万COMP的反对票。最终，在PolychainCapital、MonetSupply、GFXLabs、PanteraCapital等机构的支持下，该提案顺利通过，并已于3月27日开始执行。
按照原先的COMP分发方式，每日分发2312COMP，这种分配机制将一直持续到储备金用完为止。分配给储备库的超450万COMP全部分发完毕将花费大约4年时间。按这个进度，COMP奖励预计还将持续两年多。
在92号提案通过后，COMP每日分发将降低至1156枚，这意味着收益耕作的收益率将降低50%，而分发时间也将延长。
从当前社区的讨论来看，许多人对于停止奖励分发持开放态度，社区成员ClairvoyantLabs表示，同意结束COMP的通货膨胀，以使COMP持有者的份额不再被稀释。
根据92号提案发起者TylerLoewen的计划，他还将于4月15日再次发起「将现有奖励降低为零」的提案，「该提案标志着以牺牲协议、用户以及通证持有者为代价的COMP农耕时代即将结束。」
这项提案能否被通过还有待投票决定，但Compound社区驱逐投机者的意图十分明显。
社区拟引入替代奖励计划激励用户
截至3月29日，Compound协议锁仓的加密资产总价值为72.8亿美元，近7天上涨了3.79%。奖励减半的提案通过后，协议的TVL暂未大幅流失。
可以预见的是，如果停止奖励发放，用户在Compound的质押收益率也将大幅下降，届时追逐存款收益的用户不排除会迁移去其他协议，存贷资金流动性不足的风险可能会出现。
为了防止这种情况发生，TylerLoewen认为，Compound需要进一步优化利率模型。他表示，协议的市场规模和活动不应由COMP奖励来决定，而应该让供需接管。「过去的时间，我们深深忽视了利率模型，当前的次优利率模型可能难以维持各种资产的借贷市场，同时保持足够的流动性。」
当前，在Compound存入主流资产的利率相比AAVE等借贷平台不占优势。以存入USDT为例，AAVE的年化收益率为4.89%，dForce为6.41%，而Compound为3.55%；存入资产为ETH时，AAVE的年化收益率为0.39%，dForce为1.02%，Compound仅为0.07%。
由于收益率不及其他DeFi协议，Compound的TVL当前排在DeFi协议第8位，落后于Lido、Maker、Aave等其他具有「理财」属性的应用。
?Compound?TVL排在DeFi协议第8位
社区成员认为，Compound的利率模型还有优化的空间，需要智能衡量市场供需关系，并随之实时调整为最优的利率水平，以吸引用户加入。
此外，一旦Compound停止流动性激励的提案通过，TylerLoewen还计划引入替代奖励计划「kickstart奖励」，该方案是在三个月内以Y%年化收益率激励某个资产的市场规模达到X美元。其中的X和Y作为变量尚有待讨论。
比如，Compound想要开通APECoin的借贷通道，但流动性不够，那么平台便可以使用储备金提高APE存款池的收益率，例如以8%的年化收益率吸引1000万美元的存款。TylerLoewen认为，只有吸引储户提供足够的流动性，才能降低借贷成本，吸引更多借贷活动。
TylerLoewen的提案计划公布后迎来许多讨论，多数社区成员认为，相比统一向所有存款和借贷用户发放奖励，将激励用在借贷本身的业务场景中是更理想的方案。
Compound流动性激励策略的改变也给其他DeFi协议带来启发。当前，除了Uniswap不再分发UNI外，多数DeFi协议仍维持着流动性激励方案，但这种方式的弊端早已显现，流动性奖励往往难以有效提升协议的真实使用率，对协议的长期发展不太有利。
DeFi行业观察者认为，在认识到流动性挖矿的弊端后，协议们应该将目光着眼于需求，并将激励用在满足需求方面，比如在人们有新资产的交易需求时，DEX协议可以通过激励方式快速提高新资产的流动性，以降低交易滑点，从而吸引用户前来交易。「当激励回归业务场景，而不再追求短暂的TVL和用户增长，才能让协议走在良性的发展轨道上。」
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