什么事情正在发生？
ETH正在成为数字时代的债券。虽然我们很早之前就预测到了这样的趋势，但直到最近以太坊共识机制的合并，该项ETH需求才正式加入我们的认知框架。
以下是ETH债券时代即将到来的四个标志。
一、美元的不信任度达历史最高水平
对美元的不信任已达到历史的最高水平。无论在道德上多么合理，美国将世界第11大经济体从全球美元体系中剔除是没有回头路的。俄罗斯对外资产被冻结的同时，暴露了其他国家在使用美元体系时的弱点。
以下是美联储拥有的高昂债务：
这会带来几十年来都未见的奇高通胀率。
JimBianco在最新的采访中认为：美国国债市场必将迎来深度熊市。
以太坊客户端Teku发布v22.3.2版本，修复存款处理性能问题:金色财经消息，以太坊客户端Teku针对上周Teku性能问题发布Tekuv22.3.2版本，修复了存款处理中的性能问题。Teku表示，大约在2022年3月16日01:02开始，大量Teku节点开始表现出增加的垃圾收集（garbagecollection）活动，引发CPU使用率高。根据节点的不同，这会持续30-60分钟，并且可能导致节点落后。大多数Teku节点都无法跟上当前的信标链头，导致Teku生成带有不正确headblock的证明。[2022/3/24 14:16:28]
他说：「没有人想成为美国国债的持有者」。
美联储奇高的账面债务叠加不断抬升的通胀率，让美国国债长短期收益率出现倒挂也毫不意外。这一指标表明投资者没有意愿长期持有美国国债。
人们正在寻找美国国债的替代品。
证券日报：元宇宙定义尚无定论，拥抱仍需理性:11月8日消息，证券日报于今日发文《元宇宙：定义尚无定论 拥抱仍需理性》，其中提到科技巨头争相布局元宇宙以及专家对元宇宙的看法。
其中，中国通信工业协会区块链专委会轮值主席于佳宁表示，当前元宇宙相关的数字技术尚未成熟，有些应用尝试也可能会失败，相关的公司或项目都还处于早期阶段，其投资的风险性不可不察。不过，于佳宁坚称，未来十年将是元宇宙发展的黄金十年，转型窗口期已经悄然开启。资本的争相入局，势必会加速国内元宇宙的建设和普及，进而促进数字经济与实体经济实现更深层次的融合，为实体企业开辟全新的发展空间。通联数据资深行业研究专家汪敏表示，元宇宙未来发展方向是与相关产业快速进步息息相关，包括5G/6G网络、云计算、边缘计算等，还广泛包括计算机视觉、深度学习等AI产业、电子游戏产业、交互硬件、区块链产业等，全球元宇宙市场规模未来或可达万亿美元级别，空间巨大。[2021/11/8 21:33:02]
以太坊正填补由于缺乏信心而逃离的美国国债市场，值得一提的是这是一个拥有14万亿美元的空间的市场。
清华大学教授高西庆：应清晰定义区块链，理性应用杜绝乱象:在日前清华大学产业创新与金融研究院举办的一场研讨会上，清华大学法学院教授高西庆谈到，“目前，多数人并非真正懂得区块链，而是企图利用概念赚取钱财。因此，清晰定义区块链非常重要。只有定义清楚之后，大家才知道什么是，什么不是，才能进一步去规范。”[2018/4/5]
这也让对比以太坊质押市场与美国国债市场变得非常受欢迎。
虽然美联储有历史最高水平的债务，但以太坊不能持有债务。在通货膨胀威胁美国国债持有者的实际回报时，ETH正走向通缩。美国直接冻结了世界第11大经济体的行为不同，以太坊是中立且可信的。
改变正在发生；14万亿美元的美国国债市场正在萎缩，0.5万亿美元的ETH质押市场正在崛起。
二、ETH债券提供更高的实际回报
但美元币值较为稳定，而ETH币值波动剧烈！你无法将美国债券市场与ETH质押直接对比！这太可笑了！
动态 | Bancor平台恢复运营，此前被盗1200万美元代币:Bancor交易平台刚刚宣布已恢复运营，首先上线BNT/ETH交易对，随后会逐渐上线其他交易对。7月10日，Bancor调查网络漏洞，宣布停止运营。据报道，该平台被盗价值超过1200万美元的代币。[2018/7/12]
首先，过去的十年就「很可笑」。这十年中，每个人都在改变自身所处世界的范式的理解，不接受新想法的投资者都难以获得成功。
其次，美元币值较为稳定，而ETH币值波动剧烈。但你可以对比两个市场，并计算出在ETH回撤临界值。
上图来自ArthurHayes的新作。这图展示了在两个市场提供相同回报的前提下，ETH应当贬值的幅度。
举个例子：若ETH的质押率收益率为8%，假设ETH下跌32.6%，ETH所能提供的回报率将不低于美国10年期国债提供的2.5%的利息。
ArthurHayes认为：即使ETH完全兑现自己的增值潜力，相较于传统的美国国债市场，理性的投资者仍然会满怀激情地在以太坊质押市场寻找更高回报。
是的，ETH币价不稳定。但是ETH的质押收益率高到让币价波动的几乎无关紧要。
如果您从根本上看好ETH的未来价值，那理解起来就更简单了。
三、传统投资者正逐渐接受ETH质押
传统金融正在醒悟并正在接受ETH质押。
1.「金融的未来将在以太坊上运行，这一理念正在逐渐清晰」——OneRiver资产管理公司。
2.「以太坊过渡到全球资产」彭博社。
我最喜欢的名言来自MarcelKasumovich：
「以太币正在转变为一种低风险的廉价债券」。
加密货币通常不被认为是低风险资产，这一点对于机构投资者尤其如此。但他们开始意识到这是有偏见的。
以太坊波动性是相对较高，但是：
不会对外欠债。
发行量由程序控制。
全球可访问且无需许可；以太坊不会像美国将俄罗斯排除在美元体系之外。
另外，波动性也是双向的！从历史上看，在加密货币中，持有的时间越长，波动性所带来的正向收益就越大：
四、新的无风险利率
维基百科对「无风险利率」的解释：
美国国债息票债券的长期收益率被普遍认为是无风险收益率。对本国的持有人而言，政府债券通常被认为是相对无风险的，因为其没有违约风险。
但政府还存在「印更多钱」来履行义务的风险，这会导致偿还货币价值较低。对投资者来说，价值的损失结果需要自己衡量，因此严格来说违约风险并不包括所有风险。
过去，美元在一直在缓慢贬值。因为贬值的速度较慢，以至于很长一段时间大家都忽略了。
但是现在美元贬值问题无法让人忽视。
正如桥水基金的RayDalio所言，我们正处于一个主权债务过重、货币超发和贫富差距过大的时期。
当大量印钞成为确定性事件，「无风险利率」真的那么无风险吗？当然，我们还是可以坚持所谓的无风险利率。但这只是因为政府掌握印钞机，所以政府主权货币违约是基本不可能实现的。
但真实的无风险利率为负必将导致损失，无风险利率真的算「无风险」吗？
美联储的财务状况看起来并算太好。这有可能刺激外界改变衡量风险的基准。
ETH会成为新的无风险利率吗？
以太坊可以随时发行代币，但不能持有任何债务。
ETH的「印钞」由一种算法控制，该算法旨在为以太坊社区提供最大的利益，而不是为社会精英提供最大利益。
ETH质押可全球可访问且无需中心化机构许可；没有人可以阻止收益的获得。
世界有望在千禧年后的第三个10年展开更激烈的变革，我们将对「无风险利率」的赋予新的含义。
ETH是全新的互联网债券。
准备好迎接专为数字时代打造的全新信任范式。
准备好质押你的ETH。
撰文：DavidHoffman
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。