比特币自2009年成立以来一直是一种波动性较大的资产，让一些投资者对投资保持谨慎。我们认为，在风险相对有限的情况下，可以对比特币进行配置，对投资组合的表现产生有意义的影响。
在本文中，我们强调了配置比特币可以为传统的60/40股票/债券投资组合提供潜在的多元化收益。特别是，比特币与其他资产缺乏相关性，潜在地使其成为希望减少经济周期风险的投资者更有用的替代资产，特别是与其他热门的替代投资品相比，比如黄金或一篮子大宗商品。
那么，你应该在比特币上投资多少呢？
虽然没有一个放之四海而皆准的方法，但我们认为，比特币正在稳步发展成为一种价值储存，投资组合中比特币价格表现的回测仍然可以为长期投资者提供有价值的见解。我们还认为，根据投资者的风险偏好，告知投资者在投资组合中的比特币最佳配置是非常必要的。
调查：澳大利亚加密货币投资组合规模2021年间增长了258%:金色财经报道，最近的一项调查显示，澳大利亚交易所的平均投资组合规模在2021财年从 577.65 美元（795.5 澳元）增加到 2,069.16 美元（2,849.5 澳元）。这意味着投资组合规模增加了 258.2%。根据年龄和性别发现，交易所女性投资者的平均投资组合规模为 1,924.30 美元（2,650 澳元），而男性投资者的平均投资组合规模为 2,214.03 美元（3,049 澳元）。这表明与上一个财政年度相比，男性投资者的投资组合规模有所增加，当时女性投资者略高于男性投资者。
调查还显示，虽然老一代在初始投资方面的表现优于年轻一代，但后者在日常交易方面更为活跃。18 至 24 岁投资者的平均投资组合规模为 792.96 美元（1,092 澳元），而 65 岁及以上投资者的平均投资组合规模为 3,158.03 美元（4,349 澳元）。[2021/9/27 17:10:04]
为了帮助投资者了解比特币如何帮助或影响投资组合，我们创建了一个数据库，其中内容是从2015年开始每天的回报率；2015年投资者第一次能够通过交易所交易产品(ETP)投资比特币。我们从传统的平衡投资组合（60%的股票和40%的债券）开始，然后加入名义上的比特币（会从股票和债券中减去相同的比重）。
Dtap Capital创始人：基金投资组合将从低回报的政府债券转向从比特币:Dtap Capital创始人Dan Tapeiro表示，拥有60%在股票市场敞口、40%主权债券敞口的投资组合将进一步多样化，以纳入比特币和黄金等投资。比特币和政府债券将相互竞争，以确保在全球对冲基金中占据一席之地。
Tapeiro称，在债券市场拥有至少40%敞口的基金将需要寻找替代品，这是因为超过90%的政府债券的收益率低于1%。基金经理们将重新调整投资组合配置，转向避险的另类投资，比如比特币和黄金。（Bitcoinist）[2020/6/5]
由于比特币是一种处于早期成长阶段的资产，大多数投资者会允许其投资组合权重有一定程度的偏离。我们决定每季度进行一次再平衡 - 尽管它对提升收益有潜在的妨碍 - 因为我们相信再平衡有助于缓和波动。
声音 | Bakkt首席执行官：在安全和受监督的情况下，比特币可优化机构的投资组合:Bakkt的首席执行官Kelly Loeffler在接受财富杂志采访时表示，比特币的波动性目前对散户交易是不利的，但对机构投资者而言却不是。石油等价格波动也很巨大，很多资金其实需要另类投资产品，在安全的情况下，比特币可以优化投资组合。尽管比特币波动性很大，但在过去十年中，其总收益却超过了竞争对手。机构投资者表示其不愿意在不受监管的市场中交易，Bakkt受联邦监督，确保了比特币交易的安全性。但资产管理公司是否会将强烈的兴趣转化为行动是非常不确定的，仍然需要数周或者几个月观察。最有可能的接受者是大学捐赠基金和养老基金，他们通常是采用新投资理念的最前沿者。（fortune）[2019/9/21]
在投资组合中加入比特币确实会增加投资组合的波动性。那么，应该在投资组合中加入多少呢？有几种方法可以解决这个问题。其中一种方法是波动率定位，下图重点显示了投资组合中比特币的不同比重相对于风险的影响情况。
动态 | Shapeshift宣布关闭Prism投资组合服务:据cryptovest消息，Shapeshift宣布关闭Prism投资组合服务。Prism网站表示该服务将开放到10月10日，在此之前，用户需要提取余额并关闭账户。[2018/9/13]
比特币在“40/60”股票/债券投资组合平衡中对波动性的影响
作为参考，该图显示出投资组合中4%的权重将使整个投资组合的波动率增加1%多一点。
另一种方法是通过分析不同比特币投资组合权重对投资组合夏普比率（相对于所承担的风险水平的收益的衡量标准）的影响，将风险和收益融合在一起。
上图是近5年的回测结果。向右移动表示风险调整后的回报率较高，而向上移动则反映了在测试期间对比特币的配置较高。这一分析表明，通过在投资组合中配置高达10%的比特币，可以获得最显著的夏普比率改善。这凸显了即使是少量增加比特币也会对夏普比率产生很大的影响。我们还将同一时期的其他可比资产和指数纳入其中，即使采用极端权重，在夏普比率上它们相对于比特币有较少的影响。
投资者可能会认为这5年的时间段过于有利，鉴于比特币在这段时间内上涨，任何分析都会显得很好。为了解决这个问题，我们还纳入了从2017年12月18日比特币价格峰值至今的分析，这段时期比特币对整体回报率有负面影响。结果显示，夏普比率仍然是正的，尽管程度不一样。这看起来似乎是无稽之谈，但这是由于我们的季度再平衡策略，即比特币每个季度都会被重置回其原始权重。我们发现，定期再平衡可能降低获得更高收益的潜力，但在控制比特币的波动性方面是可取的。
黄金在投资组合的多元化方面也有类似的影响，尽管投资组合权重需要超过20%才能对多元化投资产生任何实质性影响。比特币与此相反，最小权重的影响要大得多。
总而言之，比特币的投资特点历来使其作为回报的驱动力和投资组合的多元化具有吸引力。与其他常见的替代品和多样化工具相比，比特币对回报、夏普比率和多样化都有巨大的积极影响，即使在很低的配置规模下也是如此。
至于回答 "我应该在比特币上投资多少？"这个问题，很大程度上取决于你对风险的偏好。然而，根据我们的分析，允许整体投资组合的波动率适度增加1.2%，这样建议比特币投资组合的权重在传统的60/40股票/债券投资组合中略低于4%，虽然投资者应时刻注意定期调整回原来的投资比重。
原文来源：https://coinshares.com/research/just-the-right-amount-of-bitcoin
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。