原文标题：《最「壕」加密风投机构GEMDigital背后：一场隐蔽而离奇的资本游戏》
原文作者：谷昱&饼干
在加密市场陷于疲软、风投机构纷纷放缓投资频次之际，一家新兴风投机构以高频的投资速度、夸张的投资金额吸引行业的颇多关注，它就是GEMDigital。
近半年以来，GEMDigital投资了等至少16个加密项目，其中对VeniceSwap、Naetion、KaJLabs、Unizen、Unizen、H2OSecurities等项目的单笔投资金额超过1亿美元，累计承诺投资金额超过16亿美元，这个金额很可能超过其它任何加密风投机构。
数据：Upbit过去一个月已累积6075万BLUR:金色财经报道，据Scopescan监测，Upbit过去一个月已累积6075万BLUR，成为仅次于Okx的第二大持有者。目前Upbit持有8185万枚BLUR（1715万美元）。[2023/8/29 13:04:00]
GEM系机构今年以来投资的加密项目名单
就在今天，GEMDigital再度宣布与区块链旅游生态项目TravelCoin签订价值达3500万美元的投资承诺，消息公布后该项目Token价格最高上涨约50%，但同时链捕手记者还发现，该Token自发行以来已经呈线性下跌超95%，目前的稀释总市值在今日上涨后仍然不到500万美元。为什么GEMDigital还要对如此市值项目投资3500万美元？
Klima DAO已累积价值超1亿美元的碳抵消额度，目标推高碳资产价格:11月12日消息，根据近期发布的一份声明，专注于气候变化的Klima DAO已经累积了超过900万吨的碳抵消额度，价值超过1亿美元。该项目在一篇博客文章中解释说，这些抵消额度相当于格鲁吉亚、牙买加或巴布亚新几内亚的年排放量。Klima DAO协议旨在提高碳资产的价格增值。其核心团队表示，他们打算对碳抵消的价格施加上行压力，“以便从事产生碳抵消的活动变得更有利可图，比如保护土地进行碳封存，或恢复森林和湿地。”（Cointelegraph）[2021/11/12 6:47:36]
此现象并非孤立存在。此前GEMDigital投资的多个项目均是如此。比如5月18日，KaJLabs宣布获得GEMDigitalLimited的4亿美元投资承诺，但该项目TokenLITHO稀释总市值仅为470万美元。此外，Peculium与Energi等项目也存在类似现象。
CryptoQuant首席执行官：鲸鱼在5万美元之上大量累积比特币:金色财经报道，CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju揭示了比特币鲸鱼如何在BTC在5万至6万美元间巩固时在市场上发挥作用，OTC市场可能正发生大规模比特币转移。Ju称：“鲸鱼一直在积累比特币。大量的比特币已经转移，但是这些交易不是来自交易所，可能是场外交易。 NVT(网络价值与交易量比率)黄金交叉仍然很低，这意味着与市值相比，交易量很大。”[2021/5/3 21:18:43]
同时，GEMDigital投资的项目大多行业知名度很低，业务模式等方面也没有明显亮点。而且，GEMDigital几乎所有投资都是单独投资，更没有与知名风投机构合作投资过，行事风格颇为诡异。
数据：DeFi原生资产强势普涨，1INCH3L 近40日累积涨69.6倍:DeFi原生资产强势普涨。MXC抹茶交易数据显示，1INCH、UNI、SUSHI、LON、CRV、AAVE 2日累积涨幅75.21%、41.08%、42.85%、43.94%、53.2%、19.18%；1INCH3L、UNI3L、SUSHI3L、CRV3L、AAVE3L 近40日累积涨69.6倍、53.9倍、45.3倍、36.7倍、30.5倍。MXC抹茶杠杆ETF可放大现货涨跌幅，采用再平衡机制，自动复利，浮盈自动转入仓位。买入“L”为做多、买入“S”为做空，卖出为平仓，无保证金，无爆仓规则，可在 “ETF专区”购买。近期MXC抹茶对ETF交易深度、价差等体验进行了大幅优化。[2021/1/31 18:30:56]
那么，GEMDigital是人傻钱多吗？为什么要花大价钱投资市场价值远低于投资额的项目？猫腻在于「投资承诺」四字。
相比大多数融资新闻中，投资机构都是直接宣布向项目方投资，GEMDigital在新闻中基本都是宣布发出投资承诺。从字面意思来看，投资承诺是指项目方承诺会向项目方投资特定金额，但不一定会实际出资。在一次GEMDigital的投资新闻中，项目方曾表示该次投资并非直接投资，而是将基于里程碑和绩效，以确保资金使用得到充分优化。
但根据对一家加密项目方负责人的采访，所谓的「投资承诺」具有许多瞠目结舌的内幕。该项目负责人表示，GEMDigital曾通过邮箱联系到该项目，并承诺投资5000万美元，但在签订投资合同时，她发现该机构在合同中表示不会直接打款，而是在将Token卖出后，由所获利润填补投资款。
也就是说，GEMDigital的投资协议更像是一份合作砸盘与分成协议，双方签订所谓的巨额投资协议，制造市场利好消息，再协同砸盘获利并分成。从GEMDigital过去投资项目的Token表现来看，情况基本如此，最终为投资款买单的还是用户。
根据Coinmarketcap数据显示，LITHOToken在融资消息发布后，其价格从0.008美元左右快速上涨到0.016美元，但10天后即跌至0.0013美元左右。其它Token也是类似的K线走势。
LITHOToken近2个月走势，GEMDigital的投资时间为5月19日
「这实际上就是用媒体在操纵社区，」前述项目方负责人表示，「我感觉和他们合作的项目会很惨。」对于GEMDigital的投资新闻，多数都发布在YahooFinance、PRNewswire等平台，但也曾被Coindesk、Cointelgraph等主流加密媒体报道，由于实际内幕过于诡异和离奇，可以说大半个加密媒体界都被蒙在鼓里。
对于如此手法，GEMDigital实际上并非自己原创，而是来自于其母公司GlobalEmergingMarkets(下简称GEM)，官方资料称这是一家价值34亿美元的另类投资集团，管理着一系列专注于全球新兴市场的投资工具，已在72个国家完成了500多项交易，在巴黎、纽约和巴哈马设有办公室。
具体而言，该公司投资类型包括少数股权投资与控制权收购，涉及环境科技、制药、农业、能源、房地产开发等诸多传统领域，但被投公司均不知名，其中还出现了多家中国公司的名字，包括ChinaTimberResourcesGroupLtd、ChinaPetroTech、HengXinChinaHoldingsLimited，经搜索这几家公司都资料甚少，其中恒芯中国多年前已被强制退市。
当然，GEM的投资风格也同样大手笔，大部分投资都是几千万美元到数亿美元不等，其累计投资金额远超号称的34亿美元，同时多数投资新闻中出现的也是「投资承诺」一词。
总结来看，GEM系机构往往乐于投资知名度低、业务发展平平的项目，并主要采取「投资承诺」这种非常规、门槛低的投资方式，利用自己长期造势制造的知名度，与需要利好消息的项目方达成默契合谋，共同制造一场场隐蔽而离奇的资本游戏，这需要加密行业各方加以注意与警惕。
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