关键要点：
在过去90天内，DeFi协议的市值平均损失了约60%；
与其他DeFi板块的交易量相比，DEX的使用量受到的影响较小。在DEX中，Uniswap继续在“吸血”其他较小的竞争对手的交易量；
1inch集成Synthetix的原子交换功能显著提高了合成资产板块的收入。
最近一段时间，DeFi一直陷于加密货币市场混乱和宏观经济动荡引发的艰难处境当中。Terra崩溃，三箭被强平，引发了数十亿美元的强制抛售，上升的利率又从加密货币等高风险资产中吸走了流动性。结果，在过去90天内，DeFi协议的平均市值下降了约60%。
Messari报告：波场在稳定币领域的市场份额正在扩大:金色财经报道，Messari发布的2023年二季度L1报告显示，波场在稳定币领域的市场份额正在扩大。数据显示，2022年7月1日，L1链上稳定币总市值中以太坊和波场TRON的占比分别为62%、21%。而截至2023年6月30日，二者的占比分别为56%、35%。[2023/8/17 18:05:44]
但并非没有希望，价格并不是这个新兴行业的唯一绩效指标。通过对不同DeFi协议的更彻底分析，我们不难发现近期市场低迷中的两个显著趋势：DEX的相对稳定性，以及由于Synthetix升级而显著增加了合成资产的采用。
Gala Games删除了好莱坞明星The Rock合作的推文:金色财经报道，在基于区块链的游戏平台Gala Games删除了与好莱坞明星合作的推文后，Gala Games的原生代币GALA下跌超过20%至0.039 美元。数据显示，周一发布的推文称，该公司正在与Dwayne “The Rock” Johnson 和 Mark Wahlberg 合作，GALA上涨超过70%至0.051美元，为9月13日以来的最高水平。[2023/1/11 11:06:58]
在熊市中，DEX依然表现稳定
与其他主要依赖于市场对杠杆需求的协议不同，DEX因其与稳定币的关系而提供了更多的可预测性。DeFi稳定币供应量的增长为DEX提供了应对市场低迷的缓冲——当交易者逃向这些稳定资产时，便促进了DEX上的交易。
Mythical Games指控前高管利用公司机密筹集 1.5 亿美元:金色财经报道，Andreessen Horowitz支持的加密游戏独角兽Mythical Games已提起诉讼，指控三名前高级管理人员利用公司关系和策略获得 1.5 亿美元的资金，违反了他们的信托义务。Mythical Games于周四在洛杉矶县中区的加利福尼亚州高等法院提起诉讼。
该诉讼将Fenix Games的 Rudy Koch、Chris Ko 和 Matthew Nutt 列为被告。Koch、Ko 和 Nutt 都曾在 Mythical Games 工作，直到上个月离开。Koch 是公司的联合创始人，Nutt 是首席运营官兼游戏工作室和发行主管，而 Ko 是负责战略和投资的高级副总裁。[2022/12/23 22:03:30]
声音 | Messari首席执行官：Libra对美元是一个“真正的威胁”:据NewsBTC报道，Messari首席执行官Ryan Selkis在接受采访时表示，Libra对美元是一个“真正的威胁”，因为Facebook想知道如何用一篮子国际货币来构建美元。对美国政府而言，此举将导致主权法定货币与其央行的影响脱钩。 Selkis还表示：Facebook刚刚与美国联邦贸易委员会就侵犯隐私问题达成了50亿美元的和解协议，这使得美国政府对该公司进军金融领域的行为更加怀疑。[2019/7/15]
因此，DEX交易量(-47%)的总体下降幅度小于借贷(-76%)、机池(-84%)、永续合约(-64%)和期权(-69%)协议。在所有行业交易量下降的情况下，相对于其竞争对手，Uniswap的使用量有所增加。
动态 | Jameson Lopp：女性参与比特币社区的人数创下历史新高:据AMBCrypto消息，根据Casa的比特币工程师兼首席技术官Jameson Lopp发布的一条推特，女性参与数字货币领域的活动达到了历史最高水平。一名为“cypherpunk”的网友分享的图片显示，女性在比特币社区中占据了近10%的份额。根据Long Hash提供的数据，区块链生态系统中不同层次的性别差异是巨大的。因此，该行业在性别平等方面还有很长的路要走。尽管这一数字创下历史新高，但在区块链领域，性别差距仍然比其他任何科技领域都要严重。[2019/6/11]
由于流动性是一种反射现象，因此在市场下跌期间变得更加重要——交易者面临更大的滑点，他们便会涌向流动性最强的市场以获得最优惠的价格。
鉴于Uniswap已确立了其为市场上流动性最强的DEX的地位，它在当前市场上的相对交易量增长也就不足为奇了。然而，最近的Uniswap治理论坛关于是否开启“收费开关”的提案获得了大量支持，或将会在未来几个月危及这种主导地位。
相对较低的使用波动性和相对较高的TVL使DEX在过去一个月中产生的收入占据了DeFi总收入的绝大部分。尽管7,000万美元的收入比过去三个月下降了62%，但仍几乎与所有其他板块的月收入总和(8,400万美元)相差无几。鉴于阴云密布的宏观经济背景，随着交易者不断减少杠杆，DEX可能会继续在DeFi收入中占据最大份额。
合成资产协议表现亮眼
尽管DEX在最近几个月表现稳定，但就每单位TVL产生的收入而言，该板块还是效率最低的板块之一。永续合约和期权的协议模型自然会产生高ROA。尽管如此，这些仍低于合成资产的2.5%ROA。
合成资产协议一直比较小众，因为它们对抵押品的要求很高，并且缺乏对协议产生的合成资产的集成。由于最近的Synthetix升级支持更广泛的外部协议集成，合成资产协议在最近几个月表现异常突出。
Synthetix于2021年发布了原子交换功能，允许用户通过Chainlink和UniswapV3的组合对合成资产进行定价，从而自动地交换资产，从而避免冗长的预言机等待期。虽然这令Synethtix有了与更多协议集成的可能，但源资产或目标资产须为sUSD的要求也严重限制了这种伙伴关系。
Synthetix5月份最近的一次升级取消了sUSD的限制，并为1inch打开了集成Synthetix原子交换的大门。作为DEX聚合器，1inch帮助用户寻找最低滑点，达成最佳交易。在供应方面，Synethtix的零滑点环境使该协议成为1inch最有吸引力的流动性提供者之一，获得更多1inch路由的交易需求。
1inch5月下旬的原子交换集成在6月中旬使Synthetix的交易量激增。由于Synthetix在任何交易中都会产生费用，因此交易量的增加自然会增加Synthetix的收入。但是由于流动性立即进入和退出，Synthetix的TVL保持不变。因此，Synthetix将合成资产板块的效率比三个月前提高了1,853%。
Synthetix最近的复苏可能是该协议良性增长周期的开始。在撰写本文时，SNX代币在7月份上涨了40%。由于SNX是Synthetix平台上合成债务的抵押资产，因此SNX价值的增加扩大了Synthetix债务上限。更多的债务为基于Synthetix的集成商和应用在其服务中使用创造了更大的流动性，从而为协议创造了更多的潜在交易量。进一步的原子交换集成以及向Optimismlayer2的持续迁移将是监控未来的重要因素。
结语
正如我们在过去的周期中看到的那样，熊市冲淡了过高的预期，并将市场的注意力重新集中在项目基本面上。尽管近几个月来DeFi代币价格随着整个市场的下跌而下跌，但协议本身仍照常运营。由于交易者依靠DEX的服务将资产兑换成稳定币，DEX比其他板块更为活跃。在经济低迷时期，由于Synthetix的关键协议集成，合成资产类别成为最高效的DeFi板块。尽管价格可能在短期内继续下跌，但DeFi最强大的项目将利用这段时间为其长期发展创造持续动力。
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