文：echo_z
Immutable作为从游戏出身转而做基础设施的公司，其愿景是支撑所有Web3游戏的发展，而路径则是搭建了一个方便交易游戏NFT资产的L2。这也正是我们所熟知的旗下主要产品ImmutableX。此外，Immutable也在运营游戏工作室，有能力独立制作或者发行链游。
从Immutable的出身和目标来看，都是围绕Web3游戏而生，但是IMX在赋能游戏的同时，也赋能了所有NFT项目，因而在实际运营中，Immutable成了一个「泛NFT」发行平台。本文将重点介绍其基础设施IMX，分析这一游戏/NFT平台的优势及前景。
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产品机制
IMX是一条特殊的L2公链，具有两个对开发者和用户非常友好的特征：一方面，铸造/转移NFT完全不需要手续费，这一点就区别于几乎所有的公链；另一方面，IMX为开发者提供了RESTAPI接口，开发者不需要写智能合约就可以在IMX上部署NFT，而且所有接入了IMX的商城都可以共享NFT流动性。
不论是对用户还是开发者，IMX都提供了极低门槛，为大规模获取流量提供了基础。下文将分别从底层技术方案、手续费分配、开发者工具、共享订单簿这几个核心设计，来解析用户体验和开发者体验的实现机制。
高吞吐量的Validium方案
IMX的底层技术采用了StarkEx的定制服务，基于STARK的证明系统来对交易结果做验证，以此来实现扩容。这一方案的优势在于扩容能力强，劣势在于不支持通用计算、无法实现可组合性。IMX团队认为，通用计算的缺失对于NFT生态来说并不致命，因此初期采用了这一方案。可以看到，团队对于产品功能有非常明确的取舍。
在扩容能力上，IMX选择了成本更低、吞吐量更高的Validium数据可用性方案，实现了性能的进一步提高。
这里补充一点背景信息：在所有L2打包的信息中，一部分是更新的状态根，这部分必须提交存储到L1以供节点验证，无法节省gas；另一部分则是完整的交易指令，用以恢复并验证全部交易历史。对后者通常有两种处理方案，一种是同样提交到L1中，成本高也更安全，这也就是严格的Rollup方案；另一种则是提交到链下的多个实体验证，验证完成后提交签名至L1即可，在牺牲一定安全性的同时大大提升了性能。在ZK系扩容方案中，后者称为「Validium」。
Web3身份技术初创公司SELF完成约40万美元融资:金色财经报道，Web3身份技术初创公司SELF宣布已通过GemPad平台完成了约40万美元的预售轮融资，该公司正准备基于Polygon区块链推出一项创新的实用NFT计划，旨在彻底改变个人与加密货币的互动方式。SELF-identities是符合ERC721标准的NFT，允许用户将其注册身份转移到他们控制的其他地址或将其出售给第三方。据悉，Certik公司已经在3月份审计了该项目的合约地址，SELF还通过了Assure DeFi的KYC验证，增加了一层额外的信任和问责制。（cointrust）[2023/3/11 12:56:44]
IMX所采用的Validium方案也是StarkEx提供的服务之一，交易指令由一个多方组成的数据安全委员会在链下验证，成员包括StarkWare、Immutable、DeversiFi、Nethermind、Cephalopod、iqlusion和Consensys。同时，IMX官方会作为唯一的排序器，对订单进行初始的有效性验证和排序，这也赋予了IMX较强的控制能力，能够过滤垃圾交易。此外，由于目前产品不涉及隐私功能，因此交易指令数据均存储在IPFS上。
IMX上的NFT数量庞大，Validium模式确实能显著地降低手续费，对IMX来说至关重要。根据StarkWare的披露，StarkEx能够做到每笔交易仅使用17gas，每个NFT铸造仅使用<10gas。如果按照gas的基本费用为100gwei、ETH现价1,700美元计算，交易和铸造NFT的单笔费用分别为0.0029美元和0.0017美元。在StarkWare公布这一数据的当时，IMX上已经花费了3,000美元铸造了~150万个资产，单个资产约0.002美元。
对比ZKRollups，即使是最便宜的Loopring、最简单的一笔ETH转账也要花费0.02美元。采用Validium模式为IMX的手续费节约了至少10倍。
来源：https://l2fees.info/
此外，IMX的TPS也高达9,000，远远高于普通公链。不过对于IMX来说，由于主要场景为NFT的铸造和交易，而游戏内操作都在链下进行，因此手续费的降低更重要。
值得一提的是，目前IMX正在集成StarkNet，也就是会从Validium模式拓展到严格的Rollup模式。虽然初期的决策中，团队接受了ZK系解决方案不支持通用计算的弊端，但是就其近期动态来看，IMX仍然希望为游戏方提供更多样的可能性。StarkEx所提供的服务都是针对每个App制定的，无法做功能扩展，必须迁移到StarkNet上才可能开发更复杂的智能合约功能，因此，IMX正在从StarkEx服务拓展到StarkNet。
YouTube新任CEO看好NFT和元宇宙等Web3技术:金色财经报道，YouTube新任CEO Neal Mohan看好NFT和Metaverse等Web3技术，他在博客中表示YouTube正在寻找可能整合Web3技术的方法，无论是通过利用元宇宙“让You Tube更加身临其境”，还是利用NFT声明在线内容的所有权。
据悉，Neal Mohan担任YouTube首席产品官七年后被任命领导该平台，根据Statista的数据，从去年9月到11月，该网站在使用方面仅次于谷歌，平均每月访问量为748亿次。（Decrypt）[2023/2/20 12:16:51]
实现的具体方法为：IMX将会在StarkNet上提供其产品套件，也就是用Cairo写成的智能合约，项目方使用IMX套件就可以在StarkNet上实现基础的NFT铸造、交易功能。
有趣的是，IMX建议项目方可以选择在不同的链上实现不同的功能，以Illuvium为例，在L1主网进行土地发售，在StarkEx提供服务的IMX上实现头像发售等功能，而质押、交易池则将会部署在StarkNet上。
来源：https://immutablex.medium.com/immutable-starknet-cross-rollup-nft-liquidity-b32df88cda02
IMX对于StarkNet的集成开拓了项目方的选择路径。在StarkEx上，IMX提供了低价、标准化的NFT铸造和交易功能；而在StarkNet上，则牺牲了低价特性、换取了更高的自由度。
价值税收的手续费分配
采用Validium链下存储完整交易数据的方案，大大降低了手续费消耗，是降低用户门槛低的重要前提。而在此之上，IMX又包裹了一层手续费分配方案，提供了「铸造/转移NFT消耗0手续费」的政策。这一做法非常类似Web2产品依靠低价或免费策略获取大量流量，再从中转化高ARPU用户的逻辑。
IMX团队认为，应当用有价值流动的行为来补贴无价值流动的行为，因此对于有价格的NFT交易，将会统一收取2%的税收，而对于铸造和转移，则都由平台给予补贴，用户可以免费完成。而且在收费时，用交易代币即可，不需要用户另外购买平台代币$IMX，提供了最大方便。IMX用宏观调控的方式，为铸造和转移行为提供了免费服务，无疑扩大了用户基础。
不过，这一平台税收从今年6年才开始生效，且6月份仅按1%收取，7月开始恢复2%。
Web3项目DeSchool完成种子轮融资，估值达1500万美元:1月1日消息，由SeeDAO战略孵化的Web3在线教育基础设施DeSchool已于2022年12月底以1500万美金估值完成了种子轮融资。其投资人包括Y2Z Venture，火币前COO朱嘉伟、Plancker发起人胡东海、SeeDAO发起人唐晗、SeeDAO发起人白鱼及UniPass创始人知县。据悉，DeSchool Pro版本已于2022年11月上线，讲师可利用该工具给完成课程的学员发放SBT教育凭证，Web3组织亦可用该工具简化社区教育流程。未来，DeSchool计划推出链上教育简历功能和链上教育认证计划，成为Web3时代的慕课+LinkedIn。[2023/1/1 22:19:25]
这一典型的Web2补贴逻辑的成立前提，是营收和补贴的差值为正：即依靠2%交易税收的利润，大于补贴给铸造/转移行为的费用，平台的现金流才能为正，长久维系。
就补贴侧来看：官网显示今年已铸造2,980万个NFT，日均铸造14万个，按每个NFT铸造费用0.002美元估算，日均花费280美元。这里没有展示NFT转移的数据，暂不统计，预估这一行为数量并不大。
来源：https://www.immutable.com/，截止2022.8.1
再来看营收侧：IMX提供的浏览器上展示了近两个月的所有NFT交易额，官网中每个数据点都有精确数值，统计可得近两个月交易额总计~1,800万美元，日均30万美元，按2%的税收每日可收取6,000美元，对比日均280美元的补贴开销绰绰有余。当然，这里的2%是未来的规则，实际上整个6月是按1%收取的，7月恢复2%税率；另外，目前只能根据近两个月数据来估算年化，无法根据更长周期的数据来推测趋势。
来源：https://immutascan.io/
基于API的开发者工具
对开发者友好，也是IMX的一大特征。
IMX让开发者通过RESTAPI就可以接入服务，NFT的铸造、交易和转移，或者是读取用户余额、要求用户签名交易等，都通过API调用即可。如此，开发者不需要学习Solidity或者智能合约，就可以完成基础的NFT部署，对于重市场、轻开发的项目来说非常理想。
Web3基础设施BlockPI完成300万美元融资，LD Capital等参投:1月28日，Web3基础设施BlockPI宣布完成300万美元种子轮融资，本轮融资由 NGC Ventures、Hashkey Capital、Continue Capital、SNZ Holding、Shima Capital、CMS Holdings、Old Fashion Research、LD Capital、Math Wallet、StaFi Protocol 和 LucidBlue Ventures 等参投，天使投资人 IOSG Ventures 联合创始人 Jocy Lin 等。本轮融资资金将用于扩大开发运营团队，继续建设去中心化的节点网络。[2022/1/28 9:19:20]
事实上，IMX也确实吸引到了一批这样的项目，在第2小节运营生态部分将会具体举例。
共享订单簿模式
对于项目方来说，IMX的另一个特色在于共享订单簿：所有使用了IMX底层技术的项目，即使建造了自己的商城，也可以展示并交易所有在其他商城上架的NFT，相当于通过IMX协议自动聚合了所有NFT流动性。同时，IMX也提供了自己的商城，其开发的游戏GodsUnchained就集成了IMX商城。
来源：https://market.immutable.com/
在IMX生态中，共享流动性使得卖方在任何一个商城的挂单，都可以被买方在任何一个商城购买，而商城可以为买方或卖方自定义商城税率。如下图所示，不同的商城对买方和卖方分别征收了1%的税。商城类似自由商贩，共享所有货物，但是可以自定义服务模式。
来源：https://immutablex.medium.com/fees-on-immutable-x-79d3e7207b12
目前，已有OKX、Mintable、TokenTrove等多个商城集成了IMX技术，除了支付商城费率、原创者版税之外，通过这些商城交易完成的订单也都会为IMX贡献2%的协议手续费。Opensea也于去年4月官宣将会继承IMX，但目前还没有明确时间线。
通过这种方式，不同商城之间的合作将会大于竞争，增强IMX整个生态内的流动性，无疑有利于IMX生态。
OKEx CEO Jay Hao：币币、杠杆交易市价止盈止损功能已在web端上线:据OKEx CEO Jay Hao微博消息，OKEx币币、杠杆交易市价止盈止损功能已在web端上线，APP端会于下周上线。Jay Hao在微博表示：“为了防止极端行情中，用户限价止盈止损存在被触发后无法成交的情况，团队小伙伴在止盈止损交易策略中新增了市价委托功能，在现货、杠杆及API交易中开放市价委托供大家选择。目前该功能已经在web端上线，APP端会在下周全部更新。”[2020/4/9]
运营生态
如前所述，IMX的初衷是支持Web3游戏的发展，但其实际功能可以满足所有NFT项目的发行，也因而成为了「泛NFT」平台。
从整体规模来看，IMX生态已相当可观。在1.2小节中，我们统计得到近两个月的NFT交易额总计~1,800万美元，日均30万美元，如果持续这一体量、且执行2%协议税收政策，那么协议日均收入~6,000美元，月均收入~18万美元，这一水平已经是Optimism协议收入的10倍。
来源：https://tokenterminal.com/terminal/projects/optimism
从分布来看，与IMX合作的游戏类项目NFT占~35%，分量足够但并没有绝对优势，而其余75%均是其他泛NFT项目。
下图展示了IMX按近7日交易量排名前15的项目，其中#1GodsUnchained、#3Illuvium、#6EmberSword、#8PlanetQuest、#13#14GOG均是IMX官方推介的游戏项目。
官方总共推介了6个游戏项目，其中只有一个卡牌策略游戏GodsUnchained已经开放给所有玩家，而这也是Immutable公司最早进入行业时所做的项目，后来Immutable正是为了支撑GodsUnchained发展才转而做NFT基础设施。其他游戏虽然都在内部测试中，但大多已发售资产，因此6个游戏中的5个游戏都跻身平台交易额的前15之列。
来源：https://immutascan.io/collections
如果按表中90天的交易量估算，这5个游戏项目的日均交易总量~10万美元，而全平台日均交易总额~30万美元，游戏项目NFT交易额占到总量的~35%。
除此之外的其他项目则来源广泛，如#5Hro是一个DC品牌授权的周边发行商，发行链上和实体1:1的DC卡牌，用户可在亚马逊购买实体卡牌，扫码获得对应的NFT卡牌，而这些卡牌的铸造和交易均在IMX实现；又如#10BookGames，是由专注于知识产权的NFT社区VeeFriends发行的NFT系列之一。
总体来说，IMX作为一个服务于NFT功能的平台，出发点集中于服务游戏资产，但实际运营过程中也囊括了各种纯NFT项目，且后者实际上占交易额大头。
不论是游戏资产还是纯NFT，IMX上的项目都有个共性：单个资产偏小额，如上述排名前15的项目，地板价均在0.002~1.5ETH之间，不少项目的地板价在0.1ETH以下。结合IMX免费铸造/转移的特性来看，IMX其实是比较适合「小额高频」的NFT交易场景，操作手续费便宜、但安全级别不如以太坊主网或者Rollups，而需要大量卡牌的游戏如GodsUnchained恰恰是这类场景的一个代表。
通证经济
IMX的平台代币为$IMX，去年11月发行，发行总量20亿个，目前流通量约2.4亿个，
$IMX有三个效用。
1）作为交易手续费。20%的IMX协议手续费需要用$IMX支付，可以直接用该代币、或者IMX会拿实际交易代币在二级市场上兑换$IMX，以此来推高买压。
2）质押以获得生态激励。IMX的质押稍有不同，需要用户在一段时间内持有至少10个$IMX、且在这段时间内交易过至少1个NFT、参与过治理，在这一周期内就算质押了。
3）治理。提案有一定的持币门槛，但所有持币者均可投票。这一部分还没有规划详情，暂时空缺。
在$IMX的分配中，~51.74%归属生态发展，包括用户质押激励、开发者资金、营销等；25%归属协议本身用于开发运营；~14.26%归属私募；5%在公募中售出；4%归属基金会留存，用于提供交易所流动性等。
来源：ImmutableXWhitepaper
用于激励用户的代币发放仍为不定期举行。近期，IMX发起了一轮新的激励活动，7月26日开始进行交易挖矿活动，另外有两轮质押挖矿活动同步进行。
来源：https://twitter.com/Immutable/status/1552550813230583808
团队及融资
Immutable由澳大利亚的一对年轻兄弟联合创立。哥哥JamesFerguson任CEO，2011~2016年在悉尼大学就读法学专业，毕业后先后创立三家公司，于2018年开始创办Immutable。年轻5岁的RobbieFerguson也曾就读于悉尼大学，但由于Immutable的成立而中途辍学，担任总经理。CTOAlexConnolly也是他们的同道中人，在悉尼大学就读时辍学，与Ferguson兄弟一同创办了Immutable。
除了IMX基础设施之外，Immutable旗下还有一个游戏工作室，负责GodsUnchained的运维，同时也做游戏发行，目前平台推介的另一个游戏项目GuildofGuardians就由Immutable游戏工作室发行。
游戏工作室有一个独立的团队，其中的VP兼GodsUnchained游戏总监ChrisClay是一个游戏界老兵，在2019年7月就加入了Immutable。其他管理团队大多加入年限不长，来自Riot的工作室执行总监G.JustinHulog、在Ubisoft、Riot、Illuvium分别工作过的市场总监VeronicaFoo，均于今年才入职；曾在Microsoft和ElectronicArts工作过多年的工程总监AakashMandhar则在去年11月入职。
虽然核心团队年轻，但是却请到了不少业界资深人物，背后也有坚实的资本力量。
目前为止，Immutable已经公布过5轮融资，累计融资~2.8亿美元。2018年7月，先后公布两次融资，均由ContinueCapital和NirvanaCapital领投，单笔金额均为240万美元；2019年9月，完成1,500万美元的A轮融资，由GalaxyInteractive和ProsusVentures领投；2021年9月，完成8,200万澳元的B轮融资，由BITKRAFTVentures和KingRiverCapital领投；2022年3月，完成2亿美元C轮融资，由淡马锡领投。
优势及挑战
IMX的特点非常明显，用一定的数据安全性换取了便捷低价的开发者和用户体验，这也造就了其相应的优劣势。
IMX的免费铸造/转移NFT、以及API接口，是其最大的优点，极大地降低了NFT发行门槛。与此同时，IMX也是以太坊生态的一部分，通过集成到StarkNet上可以实现和其他智能合约的可组合性，相对完全独立的Flow来说更灵活。
这也使得IMX更适合「小额高频」的轻量级资产，这样的场景更能发挥Validium模式下高吞吐量的优势，而且对于数据安全性的要求也更低。反过来，高额资产的拥有者可能不愿意冒险在IMX上存储和交易资产，IMX未必能吸引到高质量的蓝筹NFT项目；而且，如果NFT项目有复杂的Defi交互逻辑，现在的IMX也难以提供技术支持。
就近两个月的数据来看，IMX的业务数据非常健康，年化交易额达到~1亿美元、按2%税率预估年营收可达到200万美元，而且完全可以抵扣铸造NFT的开销。观测未来趋势，需要追踪接下来的业务数据，是否会随着大盘深熊而下降、或是随着2%税率的推行而减少。
附录
ExplaineronhowourdesignarchitecturepowersthefutureofNFTs：
https://immutablex.medium.com/explainer-on-how-our-design-architecture-powers-the-future-of-nfts-c05a9efc19fd
StarkEx—NowforNFTs:?
https://medium.com/starkware/starkex-now-for-nfts-bfdc9f4655a2
Immutable+StarkNet:Cross-RollupNFTLiquidity:
https://immutablex.medium.com/immutable-starknet-cross-rollup-nft-liquidity-b32df88cda02
Protocolfeesalive:?
https://immutablex.medium.com/fees-on-immutable-x-79d3e7207b12
ExplaineronhowourdesignarchitecturepowersthefutureofNFTs：
https://immutablex.medium.com/explainer-on-how-our-design-architecture-powers-the-future-of-nfts-c05a9efc19fd
https://www.finnotes.org/people/robbie-ferguson
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