ICA:揭秘一级市场熊市投资偏好:游戏、NFT及元宇宙_以太坊

目录

一级市场数据融资概览

Alpha&Beta项目趋势总结

部分头部机构主要投资偏好

投资总结

前言

首先定义我们研究涉及的投资方向。

Layer1包括数据层、网络层、共识层和激励层的扩容解决方案,典型例子包括Avalanche,Solana等

Layer2包括-合约层项目,典型例子包括Perpetualprotocol、Scaling等

应用层项目里面涉及21个不同的行业标签,其中需要具体说明的有:

WebBuilder:表示web3网络、区块链搭建服务,和基础设施区分开来

Legal:表示合规服务

Environment:表示ESG相关服务

01加密一级市场融资概览

基于以上统计数据,2022.5.1-2022.8.13应用层最获得Web3行业资本的青睐,出现了最多的被投项目:87%资金流入应用层,94%的融资项目也是在应用层。

1.1Layer1

PoW占比非常少,其融资金额小于总融资金额的1%:由此可见,PoW存在的诸多问题,因此资本更加青睐PoW以外的模式。

PoS是layer1中融资表现最好占比约总金额50%,明显超越其他category的赛道。融资情况来看市场对于PoSLayer1尤其看好。PoS相比于PoW有更低的能源消耗,更高的可扩展性和交易吞吐量。

现场 | 金色财经颁发“2019最佳区块链培训机构”奖 共6家企业获奖:2019年12月27日,由金色财经主办的“与时共创”颁奖盛典在京举行。金色财经“与时共创”对2019年最具创新力的Staking矿池进行评选,经评委的评选,金色学院,火币大学,火星大学,比特大学,熵链学派,知矿大学 六家企业获“2019最佳区块链培训机构 ”奖项。

本次活动邀请到国内外百余家知名区块链企业、300多名行业领袖、众多产业上下游服务机构代表等业界知名人士共同见证此次颁奖盛典。金色财经“与时共创”活动邀请到40余名资深行业专家作为专业评选团,结合网络投票进行综合评审,通过不同的奖项,对各个企业对实现赋能实体创新引领行业未来发展的努力进行表彰,实现与时代共同探索区块链,共创行业美好蓝图。[2019/12/27]

PoP:获得融资金额占比总量22%

。PoS并非完美解决方案,混合机制结合了PoW和PoS的好处

。避免了1.中心化2.安全风险3.MEV风险4.PoS协议所导致的DoS风险

。避免了PoW的高能耗和低性能

PoA获得融资金额占比约25%。模式可以在不牺牲安全的前提下,保障速度和高性能。与区块链传统的运作方式不同,但是提供了一种新兴的区块链解决方案,可能非常适合私有区块链应用

1.2Layer2

总体来说,ScalingProtocols和DeFiProtocols有更好的融资表现。

ScalingProtocols

。ScalingProtocols:投资机构对于扩容协议这一整体赛道的下注增高

。市场对于扩容方案的需求因为更高的gasfee/TPS/latency变强

DefiProtocols

。DefiProtocols赛道整体关注度高

。66%项目做跨链协议方向,但是从融资金额上来看表现并不突出,仅占总融资数额11.5%

分析 | 金色盘面:BTC期货合约主力持仓数据:金色盘面综合分析:截止北京时间16:40,我们统计了BITFINEX、BITMEX主力多空持仓数据,目前BITFINEX主力空头占优,持仓60%,而BITMEX主力多空仓位基本持平,两个市场合计主力空头持仓53.63%,略占优势。近期市场波动加剧,提醒投资者保持理性投资,做好风险控制。[2018/9/10]

。DefiProtocols中,基础设施融资数额占比56%,稳定币借贷协议融资数额占比32%

。Aptos为行业alpha,考虑看作离群值。把Aptos从DefiProtocols中移除,DefiProtocols的fundingamount占比降低到19%,说明Defi赛道的关注度呈冷却的趋势,而相较而言,ScalingProtocols赛道的占比达到了overwhelmingmajority,为市场关注度最高的热门趋势。

Oracle

Oracle方向获得融资的项目非常少,占L2总融资数额的1%。原因可能在于,1)Oracle的概念没有什么创新;2)Oracle的使用受行业限制,而且需要现实生活的数据(i.e.保险/房地产),如今比较火热的赛道i.e.GameFi和NFT大多数不需要Oracle

游戏

GameFi相较于其他赛道例如Defi,对交易速度和gasfee的要求更高。GeneralLayer2提供了潜在的扩容解决方案,但是在这一次的研究cover到的项目叙事中出现了为GameFi专门打造的protocol。这可能说明GameFi类型应用有具体的需求是通用的Layer2无法完美解决的,这个方向值得继续研究。

1.3应用

由上图所见,融资标的中交易平台、金融科技共占47%,其余均低于6%,分布比较均匀。

大趋势(总体)

融资金额前三的类别:交易平台、中心化交易平台、金融科技。

分析 | 金色盘面:XMR注意上方120美元阻力压制情况:金色盘面分析师表示:XMR在1小时图上小幅反弹,注意关注上方的阻力平台120美元压制情况,不破的还有下行风险。[2018/8/3]

融资项目数量前三的类别:NFT、游戏、元宇宙。

新趋势(前种子轮-preA轮)

由图可见,种子轮融资项目数量前三类别:游戏、NFT、元宇宙。种子轮融资金额前三类别:交易平台、中心化交易平台、安全。

1.4总结

Layer1-以PoS和hybridchain为最主要的热门趋势,能看到hybridchain的关注度越来越高,间接证明大家对于PoS潜在的security问题已经关注到,并且在寻找能balancesecurity和efficiency的方案。

Layer2-以generalscalingprotocol为最主要的热门趋势,新增方向包括针对行业的layer2chain。

Application-大趋势和新趋势都是以短期能在二级市场流通的项目为热门趋势,新增的一个大方向为security。

02?Alpha&Beta趋势

2-1Alpha

首先定义Alpha:

Alpha市场的特性是在交易驱动的融资。具有Alpha特性的项目需要表现为同一个Layer的类别中明显超越其他项目。我们在本文中寻找的Alpha项目,需要满足总融资超过其所在赛道平均融资的2倍以上。

2-1.1Layer1

由图所示,Layer1里没有看到alpha。

2-1.2Layer2

金色财经独家分析 韩国督查交易所银行账户管控风险:本月19日至25日,韩国金融厅的金融情报分析院(FIU)与金融监督院一起将对给加密货币交易所提供虚拟账户的3家银行(NH银行,KB银行,KEB银行)进行现场检查。其检查的内容是是否遵守“加密货币关联防止指导方针”。金色财经独家分析,去年9月,韩国金融服务委员会(FSC)表示,将禁止所有形式的首次代币发行(ICO)。之后韩国宣布实施虚拟货币实名交易制,现有虚拟货币账户一律停用。此举旨在提高交易透明度,防范投机势力新入虚拟货币交易市场。命令下达当天,韩国新韩银行、农协银行、企业银行、国民银行、韩亚银行、光州银行6家商业银行要求虚拟货币用户开户时必须进行实名认证。此次韩国金融厅再次督查给加密货币交易所提供虚拟账户的3家银行,也是出于管控风险的需要,对市场不会造成大的波动。[2018/4/9]

由图所示,Layer2中Seed-Angel阶段存在Alpha,Polygon是这个stage里的alpha项目。其他如PreA-A,B-C,C+都没有Alpha。

2-1.3应用层

Seed-Angel

PreA-A

B-C&C+

2-2Beta

定义Beta:

Beta市场特性是市场驱动融资。Beta衡量市场对某行业/技术类别整体是否看好。具有Beta属性的赛道融资普遍不错。统计上的离散系数越低,表示赛道融资离散度低,进而体现市场有beta属性。我们进一步用平均数和中位数做差来交叉对比验证。CV较低且average和median的差距不大的市场更体现beta特性。我们用CV<1.5和log(average)/log(median)<1.05判断。

动态 | Openbazaar创始人宣布可私密发送加密货币的新社交媒体平台:据bitcoin.com报道,Openbazaar创始人兼首席执行官Brian Hoffman宣布了名为Haven Privacy的新服务,允许用户以私密方式聊天、购物和发送加密货币。[2019/1/19]

2-2-1.Layer1&Layer2

总体数量太少,不具有统计意义。总体来说,Layer1&Layer2属于融资额度高,赛道火热。按照技术流分项目的话,融资额度相差不大。

2-2-2.Application

由上图可见,从CV1.5以下低离散度的角度来说,beta市场可以大致定为Wallet、Gaming、WebBuilder、Sports、Education、Environment、X-to-earn、Credentials和Legal。但是因为一个季度的数据量会对CV的可信度造成影响,这里用AVE-MEDIAN做crossverification,如下。

由上图可见,X-to-earn、WebBuilder、Legal是经验证的beta。其具体融资数据如下。

2-2-3.总结

在应用层里,通过两种算beta方法的对照下,得出X-to-earn、WebBuilder、Legal具有beta属性。

03?部分头部机构主要的偏好

3.1DigitalCurrencyGroup

DCG共投资10个项目。在阶段上没有偏好,从seed到seriesF都有布局。DCG投资的layer2项目为polygon,其他9个项目均为application。在投资的9个application里,偏好从高到低:

Wallet,这也包括exchange里有builtin的wallet

Security,包括代码审计、安全检测

Analyticstools,主要是数据数据分析、追踪、alert

3.2A16ZCrypto

A16zcrypto出手了2个application项目,均为seed轮次。2个项目均为平台型项目:

Creatorplatform聚集创作者,帮助他们NFT化他们的原创作品

NFTpledgingplatform让所有由于高门槛nft无法玩一些游戏的玩家通过这个nft借贷平台成功访问这些游戏,最终在平台完成所有支付后即可拥有这些NFT的所有权

3.3A16Z

A16Z共出手7次,包括1个Layer1项目-Aptos,和6个application项目。

在投资的6个application里,轮次包括2轮seed和4轮seriesA,方向包括:

5个gaming/x-to-earn

1个nft项目

3.4Tiger

Tiger共出手14次,1个layer1,1个layer2及12个application。Layer1的项目为Aptos,Layer2的项目为polygon。在投资阶段上,14个项目从seed到seriesD均有出手,没有明显阶段的偏好。

在投资的12个application里,偏好从高到低:

4个Infra类的项目,包括stakingservice、DID、deploymentplatform

4个assetmanagement

2个analytics和2个exchange

3.5Lightspeed

Lightspeed共出手7次,7次投资时间均为application。在投资阶段上,从seed到seriesD均有出手,阶段上没有偏好。

在投资的7个application里,偏好从高到低:

2个assetmanagement

2个wallet

2个exchange

3.6?A&TCapital

A&TCapital共出手了14个项目,其中包括1个Layer1-MystenLabs。在投资轮次上,有明显偏好早期的趋势,其中包括7个种子轮和2个A轮。

在投资的13个application里,包括:

3个infrastructure?

3个gaming/x2e

2个wallet?

2个DAO工具?

3.7?Paradigm

Paradigm共出手4次,4个投资均为application。在投资轮次上,4次出手均为seed轮。在投资的4个application里,包括nftmarketplace、gaming/x2e、social、metaverse。

3.8?Dragonfly

Dragonfly共出手12次,其中包括1个layer2crosschainbridge,另外11个均为application。在投资轮次上,主要聚焦在早期seed轮,和成长期。在投资的12个application里,偏好从高到低:

5个gaming

3个assetmanagement

2个social

3.9?Sequoia

Sequoia共出手5次,其中包括1个layer2-starkware,另外4个均为application。在投资轮次上,有明显偏好后期的趋势,其中包括一个ICO轮项目。在投资的4个application里,包括:

2个metaverse

1个assetmanagement

1个insurance

总结

在本文中,我们回顾了加密行业在2022.5-2022.8期间获得机构基金投资的项目,总结有以下主要趋势:

从投资阶段看,市场上的基金在熊市里更愿意出手非常早期或后期项目;退出方式以短期内能进入二级市场为主,能看到对链游和加密资金管理项目的投资数量增加;

从投资方向看,Layer1以PoS为主,hybridchain的关注度显著增加;Layer2以generalscaling为主,industry-specificchain的关注度提升;应用层以游戏、NFT为主,对安全赛道的关注度明显在增加。

原文标题:《熊市下的Web3投资:哪些赛道值得布局?探寻头部基金和Alpha》

原文作者:Jessica、Aaron、Rosie,A&TCapital?

来源:区块律动

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