来源：Coindesk
编译：比推BitpushNewsMaryLiu
如果美联储主席杰罗姆·鲍威尔赢得通胀战怎么办？
美联储再次大幅加息之后，一些评论员将这位现任掌门人与保罗·沃尔克进行比较，沃尔克曾力排众议，带领吉米·卡特和罗纳德·里根执政时的美联储在1980年代初引入了激进的货币紧缩政策，以经济连续两次陷入衰退为代价，将通胀率推低至持续的低水平。这给美国带来了长达数十年的繁荣期，被人们称为“大稳健”。
保罗·沃尔克
那么态度日益鹰派的鲍威尔能否取得类似的成功？
在我们解决这个问题之前，让我们注意到这对比特币来说是一个关键问题，比特币拥护者将其定位为“稳健的货币”，一种更可靠的保护购买力的系统，不受基于法定货币政策的人为失误的影响。
美联储主席鲍威尔：暂停加息为时过早 没迹象表明通胀正在下降:11月3日消息，美联储主席鲍威尔表示，我们没有过度加息。现在考虑暂停加息还为时过早。没有迹象表明通货膨胀正在下降。历史记录强烈警告不要过早放松，将保持政策路径直到工作完成，将尽一切努力实现我们的目标。得到的信息是，在利率达到足够限制的水平之前，美联储有办法控制利率。随着利率走高，很难看到软着陆，经济软着陆仍有可能，但窗口变窄。[2022/11/3 12:11:08]
比特币能否成功在很大程度上取决于人们是否对现行法定系统以及自1973年美元与黄金脱钩以来的货币政策和央行行长有信心。
这种想法认为，如果人们对中央银行失去信心，货币就会动摇，加剧通胀压力，并促使用户转向黄金或比特币等替代品。
因此，在比特币爱好者的心目中，这对鲍威尔来说是一个重要的考验时刻。
加拿大蒙特利尔银行美国利率策略主管：7月会议纪要凸显了市场对鲍威尔讲话的关注:加拿大蒙特利尔银行美国利率策略主管Ian Lyngen表示，7月会议纪要凸显了市场对鲍威尔讲话的关注。投资者此前一直在寻求明确的缩减购债时间——会议纪要提供了这方面的大部分内容。但现在的重点将是，对新冠疫情的担忧是否促使政策制定者认真考虑在哪个会议上宣布减少资产购买。 （金十）[2021/8/23 22:30:04]
公平地说，鉴于最近加密货币市场的萎靡，比特币也正在接受重大考验。但我们在这里关注的是鲍威尔，他能复刻沃尔克的成功吗？
神话、信息和现实
在1980年代，沃尔克几乎单匹马地恢复了人们对全球法定系统的信任，强硬加息、立足于经济长期健康的艰难立场使他在金融界获得了“准圣人"的地位——这与他的倒霉前任亚瑟·伯恩斯相反，沃尔克还向政府及其选民展示了中央银行独立性的价值。
美联储主席鲍威尔：预计高通胀是暂时的 美联储有工具来抑制过高通胀:美联储主席鲍威尔表示，一次性的价格上涨不是持续的通货膨胀。美国已经经历了25年的低通胀，低通胀一直是主导因素。 不要指望由于供应紧张而导致的价格上涨会重复出现。预计高通胀是暂时的，美联储有工具来抑制过高的通胀。我们将仔细关注通胀预期。 对付通货膨胀的传统手段是提高利率。（金十）[2021/4/9 19:59:59]
在经济学家中，一些传统观点认为，如果一个国家的领导人无视沃尔克的经验并阻止央行做出艰难的决定，市场将惩罚他们。津巴布韦、阿根廷和土耳其等货币失败就是例子。相比之下，自沃尔克1982年经济衰退以来，美国经济的长期、稳定且很少中断的增长，以及其股票市场40年的“慢牛”——标准普尔500指数上涨了100多倍，达到去年的峰值——是向那些遵守规则的人提供作为回报的证据。
美联储主席鲍威尔：若通货膨胀上升到目标水平将采取行动:美联储主席鲍威尔表示，如果通货膨胀上升到“高于我们的目标水平”，美联储将“毫不犹豫地采取行动”。此前消息，美联储主席鲍威尔表示美联储现在的通胀目标是2%。（金十）[2020/8/27]
现实要复杂得多。
正如我们两周前所讨论的，美元作为主要储备货币的地位赋予了美国独特的货币政策自由度，并在其他国家产生了影响。
在2008年金融危机之后的几年里，美联储高度宽松的货币政策将“热钱”推向发展中经济体，使那里的政策制定更加困难。
现在美元正在回升，热钱正在逃回美国，迫使世界各地的中央银行跟随美联储货币紧缩政策来保护本国货币，无论它们的经济是否需要这样做，而沃尔克主义不是在类似的竞争环境中实施的。
风险与声誉风险
这些全球失衡及其允许的“量化宽松”货币政策已达到临界点。它们助长了美国和其他地方的大规模债务积累，现在利率正在上升，这将变得更加难以估计。
政策逆转将引发大量破产和经济收缩，并且不能保证它会抑制通货膨胀。
战争推动的大宗商品价格上涨、供应链效率低下以及根深蒂固、自我实现的预期可能会继续支撑这一点。在这种环境下，鲍威尔带领的美联储会做什么？它会更加激进，然后将美国经济推向更深的深渊吗？
我的注是“不”，上的风险太大了。一旦美国企业大规模倒闭，大批美国人失业，再次软化货币环境的压力将变得太大。当这种情况发生时，随着低成本资金再次被推向世界以寻找风险资产，比特币将成为这些流动的目标之一。
但更大、更长期的问题不在于美联储是否会卷入这种洗盘式反应，而是鲍威尔大胆的新立场随着时间的推移会对他和其他央行行长的声誉产生什么影响。
如果他成功地为过度投机降温，并开启另一个可预测的温和通胀时代，那么鲍威尔可以在未来几年为整个法定系统及其以美元为基础的中心提供一剂强心针，这将使比特币难以另辟蹊径。
很多东西都依赖于此。对于比特币来说，仅仅说美元由于通货膨胀而逐渐失去购买力是不够的，大多数人想要的是可预测性。投资者不担心2%的年通货膨胀率会使手中的美元贬值，而是对与大稳健期间的一致性感到满意，恢复到类似的稳定性将是法币的巨大胜利。
这不是1982年
然而，成功意味着什么？归根结底，这取决于我们对结果的看法。问题是鲍威尔试图在比沃尔克面临的的更加敌对的环境中解释他的策略。
1982年，美国逆风而行。计算机革命才刚刚开始，这使该国处于生产力繁荣的风口浪尖，而互联网时代更具破坏性的后果仍处于遥远的未来。美国正处于赢得冷战的边缘，并且基本上已经克服了越南战争的社会紧张局势。
最重要的是，贫富差距远没有现在那么极端，美国人民很乐观。
快进到2022年。乌克兰发生了一场战争，导致俄罗斯被逼出以美元为中心的全球金融体系。地球面临着一场气候灾难，一代青少年和20多岁的年轻人正从一场全球流行病中走出来，他们对20世纪僵化的资本主义秩序持怀疑态度。
与此同时，美联储或任何政策制定者控制信息变得更加困难。我不是在谈论他们与债券交易员的沟通渠道，他们用它来发出市场利率调整的信号；我说的是与群众沟通，而我们是群众。
归根结底，对于负责保护法币价值的中央银行而言，重要的是货币日常用户的看法。如今，人们的观点被社交媒体深深影响，很多人认为这是一个被机器人和资本控制的庞大、不可预测的系统，这使得政策制定者很难管理他们的信息并维持信任。
很难预测鲍威尔的政策能否成功，但比特币的未来依旧躲不开与政策的相关性。
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。