本文来自Medium，原文作者：Andre?Cronje
一位记者问了我以下问题：
“高收益早已不复存在，自?Terra?以来?DeFi?几乎零增长，我们想知道?DeFi?的下一步会是什么？很多讨论都集中在将现实世界的资产引入区块链，比如通过?DeFi、链上信贷等投资美国国债和债券。但我不确定它的可持续性，RWA?话题已经持续了很长时间，很明显，过去它没有奏效是有原因的。”
本文是我对该问题的回答。
DeFi已死？
2020?年?2?月?5?日?Yearn?仪表板数据情况。
YouSwap新增EGG/YOU,ACS/YOU流动性挖矿:据官方消息，YouSwap将于9月15日18:00（UTC+8）于BSC链开拓区新增开启EGG/YOU,ACS/YOU流动性挖矿，用户可以通过质押EGG/YOU LP挖EGG,YOU,质押ACS/YOU LP挖ACS,YOU 。
截至9月15日10:00，YouSwap累计交易总额达137,502,781 USDT,TVL达1.23亿美金,累计挖矿总产值2,428,912USDT。[2021/9/15 23:26:48]
上面是?Yearn?的原始仪表板数据。当时?DAI?有?DAI?储蓄利率，通过高利率提供约?7%?的补贴，实际的?DAI?收益率在?1%?-2%?之间。USDC?约为?4%?。USDT?正处于其?FUD?的的最高点，人们纷纷做空，但通常?USDT?会在约?2%?-4%?左右。SUSD?为?2%?。BTC?为?0.9%?，ETH?为?0.14%?。
V神：支持Jack Dorsey继续担任推特CEO:最近，科技界知名人士对推特CEO Jack Dorsey表示支持，并谴责Elliot Management创始人Paul Singer试图罢免Jack Dorsey的计划。3月5日，以太坊联合创始人V神转发马斯克支持Jack Dorsey的推文，称他也支持Jack，尽管推特存在缺陷，但Jack做得比任何对冲基金任命的CEO都好得多。据此前3月3日报道，特斯拉创始人兼CEO马斯克发推表示，支持Jack Dorsey继续担任推特CEO，他有一颗善良的心。注：推特大股东Elliot Management的创始人Paul Singer正试图推动取代Jack Dorsey的计划。Paul声称，Dorsey的兴趣和注意力因Square而分散，这正在伤害推特。Jack Dorsey长期以来一直是比特币的坚定支持者，比特币销售已成为Square的重要收入来源之一，推特也一直是打造加密社区的首要平台。分析认为，若推特管理层出现变化，或不利于加密社区发展。（Beincrypto）[2020/3/6]
如今让我们再看看?Yearn?仪表板数据的情况，如下图。
动态 | Facebook推出GlobalCoin计划遭彭博社作家严厉批评:据u.today消息，Facebook计划在2020年推出GlobalCoin的消息遭到了彭博专栏作家Lionel Laurent的严厉批评。他认为Facebook是一个非常强大的中心化网络系统，热衷于跟踪其用户行为以便为广告商带来利益。Facebook推出GlobalCoin的举措还会让其知道用户在何处以及如何花钱。尽管试图增加外界对GlobalCoin项目的信任，但Facebook之前曾曝出多个数据丑闻。因此这个项目会很难被监管机构和政界人士接受，立法者一定会担心潜在的隐私问题。[2019/5/25]
动态 | 日本Cryptact公司发布加密资产管理平台”grid@cryptact”英文版:据crypto watch报道，提供加密货币投资者支援平台的cryptact公司于10月18日正式发布了加密资产管理平台grid@cryptact的英文版。grid@cryptact是向个人及法人提供损益计算及加密货币投资组合管理平台，现在已与世界18个加密货币交易所对应，不仅可以应对日本税制也可以应对美国税制。在加密货币投资组合管理服务“portfolio@cryptact”上，除了日元以外，也可以用美元和欧元进行资产管理。截止18日，该平台已可对应2630种加密货币。[2018/10/19]
ETH?为?2.5%?，DAI?为?3%?，USDC?为?3%?，USDT?为?3%?。
而这一切都发生在一个不活跃的市场。所有实际收益都来自借贷市场和交易费用。借贷市场是由做多/做空活动推动的。
在熊市中，人们进入空头头寸，他们使用稳定币来抵押他们的头寸，借入加密货币并出售，并将出售中获得的稳定币作为进一步的抵押品。
在牛市中，人们进入多头头寸，他们使用他们的加密货币来抵押他们的头寸，借入稳定币来从市场上购买更多的加密货币，并将购买的加密货币作为进一步的抵押。
目前，我们正处于深熊的低波动阶段。在这一点上，我们看到很少有交易活动，每个试图做空的人都做空了，但他们还没有足够的信心来平仓。因此，这是一个“实际收益率低点”。考虑到这一点，实际收益率仍然高于?Yearn?刚创建时的水平。
因此，我不同意“高收益率早已消失，DeFi?几乎为零增长”的说法。这种说法是基于将当前市场与一个不可持续的、高度妄想的市场高峰进行比较，而不是对比其发展过程。
如果你绘制了一张?TVL、收益率和交易量的增长图，并将曲线压平以避免振荡，那么这就是一张清晰的线性增长图。在每一个可行的指标上，实际收益率和DeFi?都大幅增长。
互联网泡沫并没有摧毁互联网，也不需要下一个叙事，正是那些在疯狂时期诞生的项目成为了我们今天使用的锚定产品。
DeFi是打不倒的
对于“DeFi?的下一个叙事可能是什么”这一问题的答案，我的答案就是“DeFi?就是?DeFi?的下一个叙事。它不需要“新的叙事”，也不需要‘新的吸睛工具’，DeFi?就是管用。”
现实世界资产
现在来讨论真实世界资产，三个最重要的加密创新是：
零信托金融，这里的例子是比特币、以太坊、Fantom、Uniswap?或?Yearn?V1；
可验证金融，这里的例子有?Aave、Compound、Yearn?V2，你可以通过多签验证时间锁定的执行；
信托金融，中心化交易所和机构经纪商，例如币安，Wintermute?等。
下一个重点会是监管。受监管的加密货币的发行者必须是完全合法、合规和受监管的实体。加密监管是试图将监管添加到去中心化协议的概念。后者是不可行的，只会给所有相关方造成摩擦。
RWA?需要存在于“信托金融”或“可验证金融”中，并且需要受监管的加密货币。正如该记者的问题所指出的，RWA?的讨论已经进行了很长时间。早在?2018?年，我就第一次与传统的托管商、监管机构和政府就这个话题进行了交谈。那时候受监管的加密货币尚不存在，现在已经开始出现了，任何?RWA?项目的成功都取决于此。值得注意的受监管的加密立法例子包括韩国金融服务委员会允许发行证券代币，瑞士议会通过了关于?DLT?法案的联邦法案。
监管是其中的一部分，第二部分是让传统审计师具备验证和理解链上?RWA?的能力，并提供这些报告，如果没有这些报告，将再次失败。因此，随着技术的不断发展，我们将看到更多的真实世界资产在链上代币化。
但需要指出的是，这些都不是新的叙事，也不会对DeFi?产生任何革命性的改变。DeFi?仍然只是?DeFi，它只是作为抵押品或交易对添加的另一种代币化资产。
所以我不认为?DeFi?需要下一个趋势，我认为?DeFi?是一个趋势。Fantom?基金会的重点是：
监管框架；
审计工具；
Layer1??交易量和可扩展性；
Layer1?账户用户体验和社交恢复。
DeFi?和其他区块链垂直领域仍然存在，但它们受到当前状态和底层技术访问的限制。这儿没有什么“新叙事”，也没“新趋势”，只是“千篇一律”也是一件好事。
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