原文标题：《为什么CRV胜过Uni?为什么Univ3是一个错误的方向？》
原文作者：DeFi_Cheetah
本文编译：JamesX，SevenUpDAO
1、定价能力
首先，在Univ3推出后，Uniswap放弃了定价权。这意味着什么？对于在几个交易平台之间交易的任何资产，只有一个交易平台可以拥有定价权。
打个比方：一支股票的美国存托凭证VS在其交易量最大交易平台的这支股票肯定市场的定价权掌握在后者手里
在加密货币中，一个Token可以在多个交易平台、CEX或DEX上市。为什么Uniswap推出v3反而放弃了定价权？这与LPs在v3中提供流动性的方式有关——LPs选择一个特定的提供流动性资金的价格范围。这被称为集中的流动性
为什么是集中的？
在Univ2中，流动性沿着xy=k的不变曲线均匀分散，但由于大多数交易活动都是在某个价格段内发生的，xy=k曲线的其他部分的流动性资金没有得到利用，即资本效率低下。v3设计就是为了解决这个问题
基于RAI的稳定币协议Reflexer代币24小时涨超80%:9月4日消息，据CoinGecko数据，基于RAI的稳定币协议Reflexer代币FLX现报价13.5美元，24小时涨幅超80%。
此前报道，Vitalik Buterin在参与Reflexer Finance Discord讨论时表示，RAI作为Reflexer平台上的第一个稳定币，可能会成为支持非热门流动质押衍生品(LSD)的积极分子。
此外，3月11日，被标记为Vitalik的地址刚刚将500枚ETH存入Reflexer以铸造15万枚RAI。[2023/9/4 13:15:46]
v3比v2更具资本效率，但它需要LPs积极管理他们的头寸，因为交易对的价格范围时常变化。这使新项目不敢在v3中设立其原生Token的新流动性池。
为什么？
由于新Token的价格范围由于初始流动性较浅而波动很大，因此在V3中拥有资金池的新项目需要经常调整价格范围。这带来了巨大的流动性管理成本，是项目方无法承受的。因此，大多数新的Token没有在v3上市
艺术家Refik Anadol基于人工智能的NFT藏品以620万美元的价格拍卖:金色财经消息，土耳其裔美国艺术家Refik Anadol基于人工智能的NFT藏品以620万美元的价格拍卖。该NFT名为“An Important Memory for Humanity”，以数据可视化为特色，包括了从第一次全民用太空飞行中收集的数据。
Refik Anadol于本月初以138万美元的价格拍卖了名为“Living Architecture”的NFT作品。（韩国先驱报）[2022/5/26 3:42:37]
由于V3上的新Token非常少，它失去了定价权。怎么会这样？为了寻找蓝筹Token的价格，人们参考Binance。对于没有上市的Token，由于在v3推出之前，有很多新的Token在v2上上市，人们经常参考v2的价格信息
由于管理流动性的巨大成本，v3上的资金池大多是蓝筹Token，流动性强，不太可能出现剧烈波动，而Uniswap作为价格信息主要来源的地位也随之瓦解。?
所以呢？
苏富比将拍卖数字艺术家RefikAnadol的沉浸式NFT作品合集:9月17日消息，苏富比发文表示，将于9月30日至10月4日在线上举行名为“机器幻觉--空间：元宇宙”的拍卖会，将拍卖数字媒体艺术家RefikAnadol的沉浸式NFT作品合集。
据悉，该系列作品的灵感来自于其工作室与美国宇航局喷气推进实验室于2018年初开始的合作，以及他对太空探索摄影史的长期研究，共有8幅拍品，包括地球、火星、银河等。其中第一幅拍品“机器幻觉——空间：元宇宙”的估价在350万-550万港元（约合人民币290万-456万元）。此外，实体展览也将于9月30日至10月17日在亚洲数字艺术博览会展出。[2021/9/17 23:33:11]
没有定价权的DEX中的LP会因为被套利而遭受很多巨大的损失，而不知情的订单流比有定价权的交易平台要少得多。套利是有害订单流的一个主要来源，对LP的伤害很大
为什么LP在没有定价权的DEX中受到的影响更大？
答：较少的不知情的订单流+更多的有害订单流
正如??@thiccythot_、@0x94305、@0xShitTrader所指出的，由于巨大的有害订单流，v3的LP遭受持续亏损--~43%的v3交易量来自MEV机器人!?
声音 | Bitrefill首席执行官：比特币交易费率将不会再达到2017年的水平:据AMBCrypto消息， Bitrefill首席执行官Sergej Kotliar列举了当前牛市和2017年牛市的不同之处。2017年12月，与目前相比，当时的比特币交易费率异常高。2017年12月26日，最高为1034.57 sats/byte，而2019年6月1日仅为188 sat/byte。Kotliar表示，由于该行业在过去18个月中的各种发展，如此高的费用将永远不会再出现。 他表示，目前的激增主要是由于交易所之间的流量增加，而不是因为间接交易。他还表示，人们现在更加意识到费用的问题，大多数交易所引入闪电网络、Liquid和山寨币有助于加密货币整体规模的扩大。“所以没有理由认为2017年的水平会很快回归。相反，一旦交易所开启闪电网络或Liquid，这些峰值也会消失。但是无论如何，扩展我们可以扩展的东西都是有意义的。有几家公司仍然脱颖而出。”[2019/6/3]
它使用户不愿意成为v3的LPs!这影响了v3的盈利能力。
声音 | Refashiond共同创始人：监管缺失导致比特币疯长:据经济参考报消息，美国风险资本Refashiond共同创始人丽萨·莫尔乐斯-何乐博认为，比特币将继续成长，但会需要统一的标准。不幸的是，由于变成了一种投机，缺乏监管，造成比特币疯长。目前，重要的是要对比特币等加密货币和区块链进行区分，区块链技术在追踪集装箱运输和资产抵押债券等方面有应用价值，可以提高效率，但这与比特币和其他加密货币完全不同。[2018/12/13]
一个没有定价权的交易平台是很难在行业中占据领先地位的，这也影响了盈利能力。?相比之下，当人们检查一个稳定币是否贬值时，他将提到Curve而不是CEX!通过比较，定价权的重要性不言而喻
2、盈利能力
虽然Curve从LPs那里拿50%的费用，但Uniswap给LP的费用是100%；它从所有的交易中没有任何收入。一个没有利润的企业绝不是一个好企业，无论收入看起来有多大。Uniswap意识到了这一点，并提议从LPs中抽成
但事情并不那么容易。Uniswap这样做可能会有很大的麻烦。没有定价权，LP就会像所说的那样遭受更多的有害订单流，从而降低提供流动性的动力。如果Uniswap现在抽成手续费，这将进一步打击LP的积极性。
这又会带来什么样的后果？
Univ3的大多数交易量不是「粘性」的，因为>70%的交易量是由算法/机器人驱动的。交易量只是为了跟随定价。?
因此，LP的积极性降低——TVL和流动性降低—滑点增加，执行价格降低——成交量降低——LP费用降低，LP积极性降低死亡漩涡
提高LP的交易费用以维持TVL和流动性如何？
死亡漩涡一样是不可避免的。?LP的积极性降低—增加LPs的交易费用—更差的执行价格—更低的成交量—更低的LP费用和LP的积极性降低这就是为什么Uniswap官方从未推动费用开关
很多web2技术企业在极短的几年内没有盈利，但它们实际上是在建立「护城河」，增强客户的粘性。Uniswap没有利润，同时也不能培养用户的粘性，因为只有<15%的交易量是来自于它的前端应用
为什么Curve优于Uniswap？
你能想象如果Univ3TVL和交易量只给LP50%的费用，就像Curve那样，会发生什么吗？但是Curve通过ve-model引导流动性，并赋予了$CRV以实际经济效用
相比之下，UNI没有任何实际经济效用，与Uniswap的业务无关。如果Univ3能够从LPs那里收取50%的费用，并且仍然保持TVL和交易量，那么Uniswap就胜过Curve。但事实并非如此，因为它的大部分交易量都不是「粘性」或」有机」的
Uniswap不能借口说–「随着时间的推移，更多的用户习惯于我们的平台，带来更多的费用和更多的流动性」。Uniswap的交易量并不忠诚，除非它能从其前端大幅增加交易量，否则交易量只会随着费用转换的推出而离开
此外，UniswapTVL是有杠杆的：在34亿美元中，~4.35亿美元来自DAI/USDC交易对，MakerDAO将其杠杆率提高到了50倍，因为它接受UniDAI/USDCLPToken作为抵押品来铸造DAI!然后DAI可以重新存入那里，以获得LPToken来铸造更多的DAI!
3、结论：Curve胜出Uniswap的原因是：?
它有定价权，成为挂钩资产的主要价格信息来源；
它从LP交易费中抽取50%，但仍能通过其特殊的ve-tokenomics吸引巨大的TVL，而不需要杠杆
最后，为什么Univ3是一个错误的方向？
它增加了项目对链上流动性的管理成本，从而放弃了定价权。它没有通过引入几条曲线来迎合不同的加密货币资产来提高Univ2绑定曲线的资本效率，而只是.创造了一个新的模式，我认为这是一个更糟糕的版本的订单簿。它现在被分散注意力，从行业的基础用例变成了用户领域的竞争者之一：与聚合器
如果它能专注于使其成为发行所有波动Token的不可跳过的一个选项，那么它就会像电力和水一样–用户在交易Token时无法避免Uniswap。这就是Uniswap应该采取的最佳路径，显然它选择了一条不同的道路
4、Kol观点补充
@charliemktplace：?
我不认为这就是Curve可能或不可能更好的原因。Curve的Gas更高，它在数学上为LP做了自己形式的集中流动性，这有损失的风险，CRVwar可能是一个破窗谬误。
@Slappjakke：?
非常有趣的观点。以前没有想过「放弃定价权」这个观点。我仍然认为univ3对于正确的用途和拥有正确理解的用户来说是非常强大的，但不是作为「全能王」。
@korpi87：?
你的整个论点是基于这样的假设(错误的？)：由于流动性集中，Uniswapv3没有定价权。但是v3允许用户在整个范围内提供流动性。如果没有Uniswapv2，V3将被用于长尾资产，我想。
@PerfectHatred1：?
Curve是不赚钱的，在UniswapV3中，你可以像V2中一样设置全范围的位置。想看看Curve未来会发生什么吗？看看Sushiswap就知道了。唯一能让Curve不像Sushiswap那样快速下跌的是CRV锁定了4年。
希望这条长推文能引起一些富有成效的讨论，讨论一下这些蓝筹DeFi项目下一步应该做什么。
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