文/Ignas，DeFi研究员；译/金色财经xiaozou
TerraUST的崩溃给去中心化的稳定币生态系统蒙上了一层阴影。
然而，DAI、FRAX、LUSD和sUSD却经历了加密货币史上最动荡时期而存活下来。
随着AaveGHO和CurvecrvUSD等后来者的加入，加密领域也出现了更多创新。
现在，在监管机构对BUSD和整体加密货币实施全面打压的情况下，DeFi稳定币的看涨理由如下。
MakerDAI的看涨理由
DAI是最成熟和使用最广泛的去中心化稳定币。
DAI的市值为50亿美元，是FRAX的5倍，是LUSD的22倍。
DAI还有来自各方面的货币溢价，例如现货流动性、经时间成功验证的美元挂钩、对诸多DeFi协议的支持，以及在支付和现实世界中的持续使用增长。
DAI作为一种短期价值储存，避免了加密货币的波动。
同样的货币溢价也适用于中心化稳定币。溢价取决于它们的采用、合规、流动性和可信度。
现在，美国证券交易委员会对BUSD的指控正在打破BUSD的货币溢价，这种货币溢价尤其有利于USDC、USDT或DeFi稳定币。
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你可以把这种溢价想象成美元相对于其他货币的溢价：它来自于储备货币地位、稳定性、军事和经济实力以及金融市场。
涉及到各种各样的因素，获得这种货币溢价是需要时间的。
与之相对的是$UST。它的货币溢价很低，而且团队很清楚这一点。因此，Terra试图通过围绕UST构建一个完整的DeFi生态系统来增加其货币溢价。
但它并没有被用作避免加密货币波动的“停车位”，而成为了在Anchor上farm20%APY的风险资产。
Anchor协议是UST广泛使用的主要目的。
尽管DAI在DeFi稳定币中具有最高的货币溢价，但LUSD和FRAX正在建设自己的货币溢价，并正在追赶DAI。
它们看起来像是竞争对手，但每一个都有自己的不同目的。
金色晚报 | 10月21日晚间重要动态一览:12:00-21:00关键词：PayPal、Tether、3iQ比特币基金、德国央行、中央广电总台、Filecoin官方
1. 国务院副总理刘鹤：区块链等技术正在深刻改变未来金融生态。
2. PayPal将允许在其网络上进行加密货币买卖和购物。
3. Filecoin官方解答“FIL做市、流通量及矿工罢工”等6大市场疑问。
4. 证监会主席易会满：支推动建设首都区域性股权市场区块链登记托管基础设施。
5. 数据：Tether新增印钞速度加快，市值已超过160亿美元。
6. 证监会同意蚂蚁集团科创板IPO注册。
7. 德国央行官员：创建工具以限制数字欧元的使用非常重要。
8. 中央广电总台将首次引入数字货币为企业服务。
9. 3iQ比特币基金在加拿大证券交易所交易量已超1亿美元。
10. 央行数字货币研究所与农信银资金清算中心合作推进数字人民币应用。[2020/10/21]
DAI已将重心转移到在监管环境友好的情况下从RWA获得收益。
DAI的最终目标是成为一种无偏见的世界货币，由去中心化的、具有现实韧性的抵押品支持。Maker甚至愿意放弃DAI与美元的挂钩来实现这一目标。
金色财经合约数据播报 | BTC站上30日均线，市场活跃度回升:据火币BTC季度合约行情显示，截至19:00（GMT+8），BTC价格暂报7038美元（+5.79%），24小时季度合约成交量28.38亿美元（+57.72%）。
昨夜BTC在6700美元一带窄幅盘整后向上冲高至7335美元，然后迅速被打压回6700美元，目前重新回到7000美元，成交量大涨。
根据火币合约数据看，BTC 24小时总持仓量上涨，大户多头持仓比降低，季度合约重回低幅度的正溢价。市场活跃度进一步提高，价格波动提升，投资者需注意风险。
USDT于火币全球站OTC的报价为7.16美元，溢价率为1.00%。溢价率继续降低。[2020/4/3]
LiquityLUSD的看涨理由
Liquity的使命是成为最去中心化的稳定币，可以抗各种形式的审查。这实际上和Maker为DAI设定的目标是一样的。
然而，LUSD通过最低限度的治理实现了这一目标，没有对现实世界资产的风险敞口，仅使用ETH作为抵押品，并且没有放弃美元挂钩。它甚至激励了前端去中心化以实现使命。
所以，对于那些对中心化和审查风险忧心忡忡的人来说，LUSD是一种独特的稳定币，同时保持与美元的挂钩。
金色财经现场报道 Electrify COO：项目共同合作才能提升价值:金色财经6月3日现场报道，在今天的以太坊技术及应用大会“探索-以太坊与行业生态”圆桌讨论上， Electrify COO Martin Lim说，很多项目凝聚在一起时可以共同协作，相互取长补短，去共同提升价值，区块链整体来说都是非常新的，有很多基础设施或者部件仍然在搭建当中。我们要进行合作，确保分享资源和共同解决问题。这个空间是非常新的，很多资源没有被分享，很多问题没有解决，比如安全、可扩展性、不同链之间的联系等等。我们也希望在未来进行合作、进行数据的交换等，未来我们一定可以很快解决现存的这些问题。[2018/6/3]
FRAX的看涨理由
FRAX的策略有所不同。
根据FRAX创始人S.Kazemian的说法，与美元挂钩的稳定币不会通过“虚假或真实的去中心化”来逃避监管。
事实上，FRAX已经申请了一个美联储主账户，以尽可能靠近美联储，并将取消USDC这一中介，这将使其能够扩展到数千亿美元的市值。
美联储主账户将允许美元的持有，并可直接与美联储进行交易，使FRAX成为最接近无风险美元的东西。
金色财经讯:新西兰比特币监管逐渐升温，多家比特币交易所被银行关停。[2017/10/11]
FRAX还没有做到这一点，也没有享受到DAI的货币溢价。目前，FRAX在其设计巧妙的飞轮生态中被用于获取每一百分比收益。
相比之下，DAI的供应主要被放在钱包里，以避免市场波动并保值。
对持有者进行比较分析可以看出：DAI主要保存在个人钱包里，而FRAX的供应集中并锁定在智能合约中。
FRAX是一种旨在最大限度提高产量和效率的稳定币，依赖于其部分储备设计和飞轮生态系统。
Frax以FRAX为中心构建了一个完整的“DeFiTrinity”生态系统：
Fraxswap
Fraxlend
Fraxferry
frxETH
每一个单一功能都加强了FRAX的效用。
我认为FRAX最大的创新在于它的自动化市场操作。
该机制是美联储“公开市场操作”的自动化版本，“公开市场操作”是指美联储发行新币购买证券、向银行放贷，以及增加系统中的流动性。通过这种方式，美联储影响货币供应及操控利率。
通过其v2货币政策，Frax协议可以通过算法铸造FRAX，并将其存入Curve、Aave或该DAO认为有益的任何地方。
AMO对FRAX的好处如下：
降低借贷市场的借款利率，使FRAX更有借款吸引力。
CurveAMO确保深度流动性并加强挂钩。
为协议产生收益。
在部分储备机制之外增加FRAX供应。
sUSD的看涨理由
Synthetix的sUSD使用也是实用的，并与它自己的DeFi生态系统绑定：
Kwenta——交易所
Lyra——期权协议
Polynomial——结构化金库
Thales——二元期权
sUSD的采用取决于其DeFi产品的增长，而其货币溢价较低。
所有这些DeFi稳定币的看涨理由
有一个有趣的方向变化，Maker不再依赖现有的DeFi协议来集成DAI，而是希望构建自己的DeFi生态系统，如Frax。
Maker正在构建一个借贷协议和一款合成的流动性质押衍生品——EtherDAI，以创造更多的DAI效用和需求。
Maker正在扩展业务，通过创建新的协议来建立自己的DeFi生态系统，如Frax，这将增加其稳定币DAI的效用和需求。最终目标是使DAI成为无偏见的世界货币。Maker正在开发新的借贷协议和EtherDAI协议来实现这一目标。
我最初的反应是，Spark协议是Aave的明显竞争对手，是对他们$GHO稳定币的报复，但两者之间合作可能是最好的结果。
为什么？
Frax已经围绕其稳定币建立了一个生态系统，而Maker的新协议也将致力于相同目标为DAI服务。
另一方面，Aave的使命是成为顶级货币市场协议，$GHO是帮助实现这一目标的工具。
对于Maker来说，让DAI成为无偏见的世界货币是最终动机，其正在构建新的协议来实现这一目标。
简而言之：对Maker来说，DAI是使命；Spark协议是工具。
对Aave来说，货币市场是使命；$GHO是工具。
Venus稳定币VAI就是一个完美的例子。
Venus协议本身是一个成功的借贷dApp，类似于Compound或Aave，但只能在BNB链上使用，TVL价值8.55亿美元。在BNB链上，仅次于PancakeSwap。
它于2020年底通过分叉Compound和MakerDAO的智能合约发布，随后发行了自己的稳定币VAI，该稳定币是由存入协议的资产铸造的。
在峰值期间，VAI的市值高达2.5亿美元，一度超过FRAX。
然而，VAI一直以锚定汇率交易，24小时交易量只有6万美元。
VAI并不是Venus的优先重心，但它是帮助Venus增长到如今规模的工具。
不管怎样，如果这是创始人的真实想法，那么所有稳定币都可以共存，甚至相互支持。
在Aave上提供DAI将允许铸造更多的$GHO，并且$GHO可以由Spark协议支持。这是双赢局面。
同样的逻辑也适用于Curve的crvUSD。Curve是DeFi现货流动性的支柱，crvUSD将有助于提高协议的资本效率。因此，crvUSD不会对FRAX或DAI构成威胁——它实际上还可以增加两者的现货流动性。
结束语
每个稳定币都提供了独特的价值差异，虽然它们都认识到监管的重要性，但它们有不同的应对方法。
DAI和LUSD试图让自己抗审查，而Frax则尽可能靠近美联储。
虽然GHO和crvUSD之间看起来像是一场愈演愈烈的竞争，但他们的重心是优化底层协议。大家可以合作共同努力，以自己独特的方式强化彼此。
此外，由于监管机构的穷追不舍，现在比以往任何时候都更加需要合作。
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