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很明显，当用户没有债务时，他们的头寸不能被清算，所以健康系数默认为type(uint256).max。
否则，"健康系数"定义为：
注：AAVEV2以ETH表示其抵押品和债务价值。
其中"LiquidationThreshold"是通过治理为每个资产独立定义的，这项任务目前委托给Gauntlet，它为协议提供所有风险参数，包括"LiquidationThreshold"。
穿仓头寸分析
现在我们已经涵盖了坏账的概念，我们将提供一个真实世界的例子来说明其重要性
我们将涉及的头寸是AAVEV2的以下账户：0x227cAa7eF6D955A92F483dB2BD01172997A1a623。
让我们开始调查它的现状，通过调用AAVEV2借贷协议上的getUserAccountData函数：
现在让我们把上面看到的东西分解一下，体会一下这个仓位的水下情况有多严重：
债务总额：17.83508595148699eth
抵押品总额：0.013596360502551568eth
这就是我们需要了解的，这个仓位有问题--抵押品的价值对应其所产生的债务的一个微不足道的部分。
但是，这些头寸是如何达到这种状态的呢？
为了回答这个问题，我们可以看看这个用户在AAVE上执行的最新操作：
看起来一切都很好，直到13514857区块，其中用户从AAVE借用了一些资产。让我们看看他们做了什么：
债务人借了700,000MANA，快速检查一下MANA的美元价格会发现，价格是：
数据：当前DeFi协议总锁仓量为2565.7亿美元:11月4日消息，据Defi Llama数据显示，目前DeFi协议总锁仓量2565.7亿美元，24小时增加0.51%。锁仓资产排名前五分别为Curve（199.8亿美元）、Maker DAO（182亿美元）、AAVE（154.9亿美元）、Convex Finance（144.5亿美元）、WBTC（143.4亿美元）。[2021/11/4 21:25:48]
每MANA单位0.00032838ETH。
所以通过一些简单的乘法，我们知道这个用户对协议的债务增加了：
0.00032838*700000=229.866ETH
也值得回顾一下这个区块的ETH的美元价格这里，它是4417.40美元。
注意上图中13517657区块发生的入金操作，就在借款后的几个小时。
让我们看看市场上是否有什么东西动摇了用户的信心：
?~cast?call?-?b?13517657?0xA50ba011c48153De246E5192C8f9258A2ba79Ca9?"getAssetPrice(address)"0x0F5D2fB29fb7d3CFeE444a200298f468908cC9420x000000000000000000000000000000000000000000000000000131d14dce4400
以上是一个发送到AAVEV2PriceOracle的RPC调用，以获得指定区块的1单位MANA的价值，单位为Wei。
如果我们用这个数据转换前述的价格，我们可以看到发生了什么：
0.00033625*700000=235.375eth
在短短的几个小时内，产生的债务是~5.5ETH，价值~24000美元。哎哟。
由于我们知道这个头寸的结局，我们知道它在某些时候是可以清算的，所以让我们检查涉及这个用户地址的liquidationCall的调用：
selectevt_block_number,collateralAsset,debtAsset,debtToCover,liquidatedCollateralAmount,liquidatorfromaave_v2_ethereum.LendingPool_evt_LiquidationCallwhereuser?=?from_hex('0x227cAa7eF6D955A92F483dB2BD01172997A1a623')order?byevt_block_number?desc;
曹寅：波卡将成为未来DeFi2.0的底层基础设施:金色财经现场报道，9月20日，由金色财经主办，水桥区块链总冠名的“共为·创业者大会”在厦门举办。数字文艺复兴基金会董事总经理曹寅做了主题为《波卡上的DeFi新大陆》的演讲。曹寅表示，以太坊的性能局限已成为DeFi继续发展的瓶颈，而波卡可以使DeFi应用和协议能够在共享安全性的集体共识下协同工作，同时允许它们具有完全垂直的状态功能，波卡将成为未来DeFi底层基础设施。[2020/9/20]
可以随意在DuneAnalytics上运行上述查询。
一旦我们找到第一个清算事件，我们就可以理解为什么用户在借贷后不久就存入了资产：
+------------------+--------------------------------------------+--------------------------------------------+-------------------------+----------------------------+--------------------------------------------+|evt_block_number|collateralAsset??????????????|debtAsset?????????????????|debtToCover??????|liquidatedCollateralAmount|liquidator????????????????|+------------------+--------------------------------------------+--------------------------------------------+-------------------------+----------------------------+--------------------------------------------+|????13520838|0x6B175474E89094C44DA98B954EEDEAC495271D0F|0x0F5D2FB29FB7D3CFEE444A200298F468908CC942|17919685927295406794873|??58271102282974799175987|0xB2B3D5B6215D4FB23BF8DD642D385C4B44AADB2A|+------------------+--------------------------------------------+--------------------------------------------+-------------------------+----------------------------+--------------------------------------------+
优盾钱包CMO:Defi应用平台的出现代表了区块链行业发展的趋势:据官方消息，9月8日，优盾钱包CMO表示，Defi去中心化金融应用聚合平台不断涌现，代表了区块链数字货币行业发展蒸蒸日上的趋势。近期优盾钱包全面对接了目前主流的Defi项目，所有区块链从业者提倡去中心化，安全可靠，机器信任，代码即法律的愿景，正在日拱一卒，不期而至的实现。?
太壹科技，创始团队成立于2013年，旗下拥有交易所系统、企业钱包（优盾钱包）、量化交易系统等产品线分布，综合实力已稳居行业前列。尤其明星产品优盾钱包，是一款领先的企业级数字资产管理系统，以安全完善的技术重新定义数字资产钱包，为比特币、以太坊等100多种币种提供API接入；顶级私钥BOSS自主掌握，子私钥动态计算不触网，硬件加持，纯冷操作；多级财务审核策略，资产动向、操作日志一目了然；海量地址统一管理，余额一键自动归集。[2020/9/8]
在这里我们可以看到，第一次清算发生在区块13520838。这次清算是在用户还没有存入资金之前。
然后，在区块13520838-13522070之间发生了一连串的小清算，价值不菲：
selectcount(?*?)?as?num_liquidationsfromaave_v2_ethereum.LendingPool_evt_LiquidationCallwhereuser?=?from_hex('0x227cAa7eF6D955A92F483dB2BD01172997A1a623')and?evt_block_number?<=?13522070?and?evt_block_number?>=?13520838
+?-?-?-?-?-?-?-?-?-?+|num_liquidations|+?-?-?-?-?-?-?-?-?-?+|87|+?-?-?-?-?-?-?-?-?-?+
让我们检查一下在这些区块之间被清算人从用户那里扣押的所有抵押资产类型：
selectSUM(liquidatedCollateralAmount)?as?amountSeized,??collateralAssetfromaave_v2_ethereum.LendingPool_evt_LiquidationCallwhereuser?=?from_hex('0x227cAa7eF6D955A92F483dB2BD01172997A1a623')and?evt_block_number?<=?13522070?and?evt_block_number?>=?13520838group?by?collateralAsset
Netflix在Decentraland中打造动作片“灰影人”的元宇宙体验:金色财经消息，流媒体巨头Netflix拉丁美洲部门已与Decentraland合作，在其中再现动作片“灰影人”（The Gray Man）的场景，并探索品牌可以与粉丝建立虚拟联系的新互动方式。Decentraland重现了改电影中的迷宫场景，用户必须通过证明他们对情节的了解来导航。
此前报道，Decentraland已与三星、耐克和可口可乐等主要品牌合作，该平台最近还举办了元宇宙时装周，包括Dolce & Gabbana在内的奢侈时装公司举办了时装秀，展示了他们最新的可穿戴设备。[2022/8/6 12:05:57]
我们可以看到只有2种资产，DAI和ETH。
+--------------------------+--------------------------------------------+|amountSeized??????|collateralAsset??????????????|+--------------------------+--------------------------------------------+|387663228503220484547359|0x6B175474E89094C44DA98B954EEDEAC495271D0F|+--------------------------+--------------------------------------------+|499940913071713798854??|0xC02AAA39B223FE8D0A0E5C4F27EAD9083C756CC2|+--------------------------+--------------------------------------------+
以及它们的金额：
~50ETH
~387,663DAI
有人可能会问，为什么清算会发生是一小块一小块进行的？
好吧，当像这样巨大的头寸被一次性清算时，市场会将如此大规模的抵押品清算理解为这些资产类型的卖出信号。记住：根据协议的清算人奖励政策，清算中获得的资产是以折扣价购买的。
随着抛售压力的增加，一次大规模的清算可能会产生一个清算的雪球。其他市场参与者可能也会出售他们的资产，导致资产价格进一步"抛售"，这反过来又会导致协议中其他头寸的更多清算。
因此，协议通常限制一次清算所能处理的资产量。AAVE的这个限制的版本，作为一个变量，可以看到下面：
动态 | Coinbase宣布推出Bootstrap基金以帮助支持DeFi协议:据ambcrypto 9月11日消息，Coinbase宣布推出支持DeFi协议的Bootstrap基金，加大力度鼓励DeFi领域的增长。交易所将直接将USDC投入协议，投入的资本将与智能合约协议挂钩，并由第三方提供报销。[2019/9/11]
pragmasolidity^0.8.13;//from...uint256internalconstantLIQUIDATION_CLOSE_FACTOR_PERCENT=5000;functionliquidationCall(?addresscollateralAsset,?addressdebtAsset,?addressuser,?uint256debtToCover,?boolreceiveAToken)externaloverridereturns(uint256,stringmemory){??//...??vars.maxLiquidatableDebt=???vars.userStableDebt.add(vars.userVariableDebt).percentMul(????LIQUIDATION_CLOSE_FACTOR_PERCENT???);??//...
我们可以看到，限制比例是50%，这意味着在一次清算中只允许偿还头寸的一半债务。
清算人也有动力将清算分成小块。如果在清算时，市场上没有足够的流动性，无法将抵押资产全额提供给清算人。通过将清算分成小块，清算人有更大的机会获得流动资产，并从清算中获得利润。
此外，如果市场上的债务资产没有足够的流动性，那么清算人甚至在一开始就获得该资产以偿还抵押不足的用户的债务可能会成本昂贵。
最后，想象一下试图清算大量的某种你不拥有这么多数量代币。如果你去DEX并试图用一些WETH或任何其他资产来交换这个代币，你也可能会遇到很高的Gas费用，使你的清算无利可图。
回到我们的例子，为了检查清算链后的头寸参数，需要解析从getUserAccountData返回给我们的数据：
from?io?import?BytesIOfrom?binascii?import?unhexlifyfrom?dataclasses?import?dataclass@dataclass(frozen=True)class?UserAccountData:????totalCollateralETH:?int????totalDebtETH:?int????availableBorrowsETH:?int????currentLiquidationThreshold:?int????ltv:?int????healthFactor:?intdef?parse_user_account_data(uacd:?str)?->?UserAccountData:????uacd_bytes?=?unhexlify(uacd)????assert?len(uacd_bytes)?==?192????uacd_bytes?=?BytesIO(uacd_bytes)????total_collateral_eth?=?int.from_bytes(bytes=uacd_bytes.read(32),?byteorder="big",?signed=False)????total_debt_eth?=?int.from_bytes(bytes=uacd_bytes.read(32),?byteorder="big",?signed=False)????available_borrows_eth?=?int.from_bytes(bytes=uacd_bytes.read(32),?byteorder="big",?signed=False)????current_liquidation_threshold?=?int.from_bytes(bytes=uacd_bytes.read(32),?byteorder="big",?signed=False)????ltv?=?int.from_bytes(bytes=uacd_bytes.read(32),?byteorder="big",?signed=False)????health_factor?=?int.from_bytes(bytes=uacd_bytes.read(32),?byteorder="big",?signed=False)????return?UserAccountData(????????totalCollateralETH=total_collateral_eth,????????totalDebtETH=total_debt_eth,????????availableBorrowsETH=available_borrows_eth,????????currentLiquidationThreshold=current_liquidation_threshold,????????ltv=ltv,????????healthFactor=health_factor,????)
然后我们用cast来查询chain的情况：
???~?cast?call?-b?13522070?0x7d2768dE32b0b80b7a3454c06BdAc94A69DDc7A9?"getUserAccountData(address)"?0x227cAa7eF6D955A92F483dB2BD01172997A1a6230x000000000000000000000000000000000000000000000000085b5b5e846685f4000000000000000000000000000000000000000000000002743544e203a3e4ae00000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000001f710000000000000000000000000000000000000000000000000000000000001d9500000000000000000000000000000000000000000000000000260a45667b706b
最后解析输出：
parse_user_account_data('0x000000000000000000000000000000000000000000000000085b5b5e846685f4000000000000000000000000000000000000000000000002743544e203a3e4ae00000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000001f710000000000000000000000000000000000000000000000000000000000001d9500000000000000000000000000000000000000000000000000260a45667b706b')UserAccountData(totalCollateralETH=602175436690458100,?totalDebtETH=45267162967098778798,?availableBorrowsETH=0,?currentLiquidationThreshold=8049,?ltv=7573,?healthFactor=10707342303391851)
在这里我们看到了清算对头寸的影响：几乎没有任何抵押品了~准确地说，是0.6个ETH。但是债务呢？45.26716296709878ETH!
那么在这个区块的高度，MANA的价格是多少呢？
?~cast?call?-?b?13522070?0xA50ba011c48153De246E5192C8f9258A2ba79Ca9?"getAssetPrice(address)"0x0F5D2fB29fb7d3CFeE444a200298f468908cC9420x00000000000000000000000000000000000000000000000000031015cc1da8f2
0.000862110734985458eth!
如果你还记得，用户在几个小时前刚刚以0.00032838ETH的价格借入MANA。这相当于在一只股票上开了一个空头头寸，而这只股票的价格是火箭般的2.65倍--Oof???!
清算者无法在MANA的价格抛售得太厉害之前及时清算全部头寸，使这个过程无利可图，我们就剩下一个无力偿还的头寸。
现在我们可以体会到一个有效的流动性阈值的重要性，在避免协议中的坏账。
小结:
虽然我们不能明确地说，可以用一个方程式来定义头寸的流动性阈值，但我们肯定可以看到协议之间的相似之处：
所有协议都将其阈值定义为抵押品与债务的某个函数。
所有协议都留有一定的治理空间，以决定每个抵押品风险参数的价值，以应对市场条件的变化，因为一些资产比其他资产更不稳定。
所有协议都使用预言机对其抵押品和债务价格进行计价，并使用广泛接受的货币。
我们已经看到，Maker和AAVE选择使用相同的方程式来表示头寸的安全性：
作者：Tal研究员@smlXL,感谢SamRagsdale和为本帖提供建议和反馈的smlXL团队成员。
感谢Chaintool对本翻译的支持。
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