群益证券(香港)有限公司王睿哲近期对大华股份进行研究并发布了研究报告《2023H1净利YOY+30%，符合预期，期待后续继续快速恢复》，本报告对大华股份给出增持评级，认为其目标价位为27.00元，当前股价为22.5元，预期上涨幅度为20.0%。
大华股份(002236) 结论及建议： 公司业绩：公司发布业绩快报，2023H1实现营收146.3亿元，YOY+3.9%,录得净利润19.8亿元，YOY+30.0%,扣非后净利17.5亿元，YOY+39.8%,其中Q2单季度实现营收86.2亿元，YOY+4.6%，录得归母净利14.8亿元,YOY+27.2%,扣非后归母净利润13.6亿元，YOY+49.1%，2022Q2受疫情等事件影响，基期偏低，2023Q2业绩增长符合我们的预期。 B端恢复推动营收增长，毛利提升推动营业利润快速恢复：公司上半年营收小幅恢复，主要是toB端业务回暖带动。营业利润同比高速增长37%，一方面是公司加强过程管控，优化产品结构，强化供应链资源整合及成本控制，提升毛利率水平；另一方面，人民币贬值汇兑收益增加也有贡献。 多因素将助力业绩继续恢复：AI技术快速发展，公司AI实践落地能力较强，可以在端、边、云产品的产业化中应用，另外还可通过ICC和云睿平台，融合数字化生态推进AI产业化，我们认为随着多模态、GPT技术的发展，AI技术在产业化中将具备更强的价值。公司与中国移动协同合作，移动2022年总营收中与视觉紧密相关的业务估计在280亿左右，可围绕各行各业解决方案展开政务业务。另外在中移动家庭和中小企业市场开拓，2022年相关业务规模大约80亿左右。防疫管控新规后，经济活动逐步恢复，预计将带动公司的安防相关业务恢复。公司2022Q3、Q4基期较低，2022Q3、Q4营收分别YOY-11.2%、-17.2%，归母净利润分别YOY-77.1%、-35.5%，我们认为2022H2较低的基期将有助于公司今年下半年同比增速的提升。 盈利预期：我们预计公司2023年、2024年分别实现净利润31.4亿元和42.7亿元，YoY分别增长35.1%和36.1%；EPS分别为0.94元和1.28元，对应P/E分别为23倍和17倍，看好公司后续业绩的恢复，给与“买进”评级。 风险提示：需求恢复不及预期；创新业务增长不及预期；国际关系及贸易扰动
声音 | 刘文献：海南自贸区可利用区块链等技术推进智慧城市建设步伐:据青海新闻网消息，北京特许经营权交易所董事长刘文献表示，海南自贸区可依托国家政策红利、吸引科技企业、加快创业创新，利用大数据、云计算、区块链和人工智能等前沿技术，大力推进智慧城市建设步伐。在海南完成智慧城市建设，不仅可以提高资源利用效率、完善便民利民服务，还可以营造优质的营商环境，助力智慧海甸岛的建设，赋能海南数字经济建设。[2018/12/18]
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东方证券李庭旭研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为71.72%，其预测2023年度归属净利润为盈利35.13亿，根据现价换算的预测PE为21.3。
动态 | 海南区块链试验区成果将在河南省落地实施:据参考经济网消息，近日，由工业和信息化部、河南省人民政府指导，由河南省通信管理局、河南省互联网信息办公室共同举办的2018（第五届）河南省互联网大会在郑州召开。会上透露，海南自贸区（港）区块链试验区的创新突破和先行先试成果，将率先在河南省获得应用场景和落地实施。[2018/11/22]
最新盈利预测明细如下：
声音 | 薛蛮子：海南最有可能成为区块链经济特区:著名天使投资人、CariNet董事长薛蛮子今日在TokenSky东京站的圆桌论坛上表示，他看好海南最有可能成为的区块链经济特区。谈及自己的态度，他表示将“长远地、谨慎地”看待区块链行业发展。[2018/7/4]
该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级13家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为29.58。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，大华股份行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。
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〖证星研报解读〗
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