币圈监管风暴袭来
大有一副趋紧的态势
2001年8月27日，贵州茅台登陆上交所，首日开盘价34.51元/股。此后，茅台股价屡创新高，一路乘势而起。20年后的2021年2月，根据iFinD统计，茅台股价以2627.88元/股的价格站上高岗，这个价格也成了茅台历史上最好的成绩。
茅台股价突破2000元之时，也正值美联储处于放水周期，拿着DCF估值模型的分析师们激动不已，当年更是消费分析师的高光时刻。对于茅台、海天味业这样能够持续产生稳定收益的企业来说，分母上无风险收益率的走低对于助推茅台这类消费股有着奇效。
毕竟，股价上涨的氛围喜人、消费升级的概念猛烈、企业的盈利持续向好、美国的货币政策正处于宽松期，无论从分子、分母上的哪一个来看都是锦上添花的因素。
当年券商龙头中信证券发布研报称，贵州茅台未来1年目标价至3000元/股。任泽平发了一篇关于茅台的评论，认为茅台酒是未来中国最有可能走向世界的奢侈品牌之一，在国外的售价可以考虑是国内的两倍，资本集团旗下的新世界基金2月份直接加仓贵州茅台以表重视。
然而，春风沉醉的夜晚不会一直有，即使茅台依然是A股市值最高的公司，但消费、宏观环境这种自上而下的变化对其股价发挥了效应，人们期望茅台股价能冲上3000元、4000元的期望落空。
外力和内力匮乏时，估值是个常常被分析师拿来说事儿的一个指标，但在笔者看来，估值够低只是股价反弹的一个条件，并不能构成推动公司股价突破前高的动力。
正如2020年国信策略大佬燕翔发布的研报《永动机逻辑的破与解》中所述，关于消费股纯粹因高估值和低估值分化导致的修复是没有持续性的，但如果行情的驱动因子发生了变化，一切都不一样了。
比特币的意义
“兵无常势，水无常形”。作为在资本市场上可交易的资产，茅台、比亚迪、比特币等，推动其价格持续上涨的动因尽管不同，但有一点是相似的。在其价格迈过第一个新高之后，价格想要二次创造辉煌，需要的动能比第一次更大、更强。
茅台能否突破3000、甚至4000？答案是，也许会，但这个时间或许需要非常之久，且需要有一个更性感的故事、更好的外界环境让人们相信，此刻的天时地利人和、万事万物都有利于茅台。
本文所阐述的，比特币很难再有牛市的观点，也是基于此番理念，即在很长的一段时间里，价格或许很难再创出新高！
作为一类资产，房子、股市、比特币等到底承担着什么样的角色？
面对不同的主体，这个问题需要区别对待。之于普罗大众，资产意味着财富的涨跌；之于政策制定者，不管有意还是无意，资产成了解决货币超发和通胀的化解池。
BAYC系列NFT地板价跌至70 ETH以下:金色财经报道，据OpenSea数据显示，Bored Ape Yacht Club（BAYC）系列NFT地板价跌至70 ETH以下，截至发稿时，OpenSea显示BAYC地板价为68.89 ETH。[2022/8/21 12:38:15]
放水会助长通胀，在大多数情况下，这个理论依然有效。试想一下，假如没有房产、股市、期市、黄金等等大类资产作为蓄水池，人们手里的钱，要么存起来，要么花出去，特别是对于美国这种，消费至上的国家，尤其是货币处于宽松区间时，流到居民手里的钱，会源源不断流入消费市场，结果可能会无限推升通胀。
如果没有资产，通胀在历史上的增长速率应该会比如今更加快速。
彼时，为应对2008年金融危机，美联储采用“零利率+量化宽松”这一非常规货币政策工具组合，宽松的货币政策助推了美股的大牛市。
这波放水大潮中，比特币处于萌芽期。工银国际首席经济学家、董事总经理程实指出，比特币在2008年推出，首要目标是为了对抗货币当局的无节制放水以及潜在的恶性通货膨胀。
从2020年开始，比特币的势能得到了极大爆发，2021年，其价格突破6万美元。
价格新高难再起背后
比特币难言再有牛市，基于以下三个论点：
1.收紧的货币政策
2.监管态度的转向
3.新经济动能的出现
自2022年以来，俄乌冲突推升的通胀，不得不让美联储转变货币政策，开始加息，对于股票和比特币这类资产的抽水效应明显，原本靠货币政策撑起的大牛市尽显脆弱性，没水了自然泡沫就破了。短期来看，至少今年，在余下的时间里，加息1—2次依然是大概率事件。
而长期来看，比特币能否突破此前6万美元的价格高位，取决于两方面因素：监管层的态度、引领经济的大动能进展情况。
在谈论比特币时，监管是一个绕不过去的狠角色。注册会计师兼标准银行联合创始人劳伦·门多萨表示，比特币的长期前景将取决于几个不可预测的因素，例如机构采用、全球使用和监管框架，进而对其价格造成影响。
2020年之前与之后，美国官方对于比特币的态度发生了转向，从不屑一顾到频频为其站台。一众大佬也是纷纷发声，比如马斯克对狗狗币的推崇。名人效应下，马斯克的参与不仅仅对狗狗币产生了影响，而是对一系列加密货币价值产生了重大的虹吸效应。
然而，今年开始，币圈监管风暴袭来，大有一副趋紧的态势。
今年6月，美国证券交易委员会对全球两大加密货币平台币安和Coinbase提起了诉讼。理由分别是：误导投资者和监管机构，涉嫌违反美国证券监管制度，以及在未经注册的情况下非法经营加密资产证券业务。自此以后，马斯克也很少在其twitter上提及狗狗币。
事实上，经营加密货币的公司到底违不违法并不是重点，重点是监管层释放出来的态度。
比特币所代表的加密货币本身并不具备任何价值，正如同美元本身一样。美元之所以有价值，能够成为流通货币，在于美元背后有美国政府的信用作为背书，它是一种主权货币。
而让假币货币有价值的，是其底层所阐述的区块链技术。在过去几年，在缺乏新动能的情况下，被认为是一种技术上的创新。
更为重要的是，2022年底，悄无声息崛起的ChatGPT发展至今，尽管在应用端的落地上还有待探索，广发基金副总经理朱平认为，按照以往经验，需要28个月才会有“杀手级”的应用出现。
但是，基本上大家的通识是，AI时代是继蒸汽时代、电气时代、信息时代之后的第四次工业革命。
资本的嗅觉永远是最敏锐的，如果说虚拟货币是大放水时期、新动能难觅之下的被动选择，那么当一个确定性的工业革命的新动能摆在大家面前时，加密货币还会不会成为首选？
毕竟，政府的支持，在过去或许也是一种无奈之选。加密货币无法成为驱动经济的动能，只有新的技术革命才可以。
中泰证券一份研究表明，比特币的走势和经济周期存在一定同步性，尤其是基钦周期。但这只是经济周期中最小的一个周期，如果60年的康波周期真的来了，结果又会是什么？眼下正进入第一波窗口观察期。
结语
如果事情真的如上文讨论的可能路径发展，那么，比特币在很长一段时间甚至几年里很难再突破之前创造的奇迹。
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