人民币汇率强势升值，A股却跌惨了。
7月12日，人民币再次强势升破7.2关口，A股三大股指却全线下跌。
沪指跌0.78%，深证成指跌0.99%，创业板指跌0.9%，两市逾4200只股票下跌。
这意味着什么？A股开始与人民币汇率“脱钩”。
此前一段时间，人民币汇率是A股的风向标，人民币贬值，A股就跌；人民币升值，A股就相对强势一点。
人民币汇率和A股走势虽然没有因果关系，但是相信的人多了，人民币汇率就开始影响股市。
今天，A股开始尝试与人民币汇率脱钩。
触发因素是什么？
A股疲软的导火索就是，7月11日，央行公布6月份金融数据，虽然超过市场预期，但是市场并不怎么买账，而且也有一些结构性问题。
人民币汇率强势，主要受美债收益率和美元指数下跌影响，导火索就是，美联储官员释放鸽派信号。
接下来，重点看一下人民币汇率的3个市场特征。
蚂蚁、腾讯、百度、京东等国内数字藏品头部平台联合发起反对炒作、提高准入标准等自律倡议:6月30日消息，在中国文化产业协会牵头下，近30家机构联合在京发起《数字藏品行业自律发展倡议》，反对二次交易和炒作、提高准入标准成行业高质量发展的核心共识。据悉，参与各方涵盖文旅产业专业机构和协会、文化央企、IP机构以及蚂蚁、腾讯、百度、京东等互联网科技公司，是目前行业覆盖方最广的自律公约。[2022/6/30 1:42:01]
1、人民币汇率升破7.2关口
6月末以来，美元/人民币走势见顶回落，人民币开启升值之路。
7月11日，人民币汇率一度升破7.2关口。7月12日，人民币汇率再度升值，再次升破7.2关口。
虽然7.2关口对此被来回突破，但它仍然是重要的市场价位，是市场情绪的重要风向标。
2、CNHCNY比值暴跌至关键位置
腾讯高级副总裁谈元宇宙：现在讨论细节还太早，2030年才有望迎来质变:4月29日消息，腾讯总办成员、高级副总裁马晓轶表示，如果要给元宇宙规划一个路线图，现在讨论元宇宙的细节还太早。“如果看短期 1—3 年，我（对元宇宙的态度）比大部分人更加悲观，看长线要10年之后，我会比大部分人更乐观，会认为这些新技术的场景会为整个人类社会带去很大的变化”，在马晓轶看来，实现元宇宙的一些关键技术会在 2025—2027 年之间大规模面世，而真正铺开来做，要等到 2030 年。（21世纪经济报）[2022/4/29 2:40:16]
7月12日，CNHCNY比值突然暴跌，一度暴跌至0.9970，创今年3、4月份以来新低。
这怎么理解呢？
一般情况下，人民币离岸汇率要比在岸汇率“弱”，比如离岸人民币如果6.8300，在岸汇率就是6.8200。
动态 | 腾讯云区块链TBaaS 3.1.0多引擎大版本已于今日上线:据官方消息，腾讯云区块链服务平台（TBaaS）v3.1.0 多引擎大版本已于近日上线。新版本TBaaS服务平台集成多引擎包括Hyperledger Fabric腾讯增强版本、FISCO BCOS、 Tencent TrustSQL三大引擎。[2019/10/15]
另外，相比在岸人民币市场，离岸人民币的市场化程度也相对较高，更能反应市场多空力量。
在岸市场呢？汇率相对容易控制，一般反应的是，监管者的态度。
大致可以看成，离岸汇率代表“贬值”，在岸汇率代表“升值”。
如果市场力量主导人民币汇率贬值，一般都是离岸人民币先贬值，且贬值幅度更大，从而带动在岸汇率一起贬值。
如果监管希望人民币汇率升值，一般都是在岸人民币先升值，从而带动离岸人民币升值。
这两种情况，表现在图表上都是，CNHCNY比值暴涨。
先看，3月、4月份这3个暴跌的异常值，再结合人民币贬值的大趋势。
华润集团与腾讯签署战略合作协议，将在区块链等前沿技术上进行业务结合:华润集团12日与腾讯签署战略合作协议，双方表示，一旦时机成熟，将考虑把腾讯在人工智能、区块链等前沿技术与华润集团的相关业务相结合。[2018/4/12]
这意味着，人民币在岸汇率贬值幅度超过了离岸汇率。
这虽然不能直接表示，监管主动引导人民币汇率贬值。
但是至少说明，监管并未干预在岸市场人民币急剧贬值，甚至还放任人民币汇率贬值。
因此，市场力量在短暂试探监管态度后，开启了轰轰烈烈贬值趋势。
再看现在的情况。
一个大背景是，从6月末开始，人民币汇率开启了升值趋势。
因此，今天CNHCNY比值暴跌，意味着，CNH升值幅度超过了CNY。
也就是说，市场力量开始更强的主导人民币汇率升值。
注意，这是一个非常关键的变化。
为啥？
因为在上一波急剧贬值趋势中，市场力量的导向是：人民币汇率贬值。
腾讯区块链方案白皮书：底层技术平台及五大场景解决方案 :日前，腾讯正式发布了区块链方案白皮书，旨在与合作伙伴共同推动可信互联网的发展，打造区块链的共赢生态。与此同时，具有自主知识产权的腾讯区块链行业解决方案也于官方网站正式发布。数字经济时代，腾讯区块链将以其高性能、高安全性、高速接入、高效运营等核心优势，在鉴证证明、智能合约、共享经济、数字资产等领域拥有多样化的应用前景，为合作伙伴提供金融级区块链基础设施的同时，也为用户提供更安全、平等的产品服务。[2018/1/11]
我们在5月31日的文章《恐慌情绪升温人民币跌破7.13关口这次比较麻烦！》中介绍过：
离岸人民币和在岸人民币汇率的比值，波动中枢已经达到了1.0020，显著高于1.0000。
真正跌破1的日子屈指可数。
这说明，市场情绪相当恐慌，市场力量主导汇率贬值。
总结，7月12日，CNHCNY比值突然暴跌，说明市场多空力量准备转向：由看跌汇率，转为看涨汇率。
3、美元指数和美债收益率，美元指数和人民币汇率开始“趋同”
6月末，美元/人民币走势见顶回落，人民币汇率扭跌转升；从短期走势看，美元指数也见顶回落。
所以，市场另一个新特征是：美元指数和人民币汇率趋同。
在此之前，美元指数和人民币汇率走势相背离，
即美元指数一路下跌，人民币汇率不仅没跟随美元升值，反而一路贬值，贬值到7.28附近。
另外一个市场特征是，美元和美债收益率开始趋同。
最近几天，美元指数和美债收益率同时掉头向下。
导火索是，多位美联储官员开始释放鸽派信号，称美联储加息周期进入尾声。
美国亚特兰大联储主席RaphaelBostic表示，经济开始放缓，就业增长放缓，通胀下降等迹象出现，可以预见通胀率在无需更多次加息的背景下就降至2%目标，“我认为利率不需要再进一步上升了”。
美国旧金山联储主席MaryDaly也表示，根据来自美国九个西部州的经济顾问委员会的回馈，经济出现放缓的迹象，“我们正处于加息周期的最后阶段。”
回顾美债收益率和美元指数，二者相背离的情况比较罕见，只有5月底至7月初这段时间。
美债收益率和美元指数，相关性非常强，而且传导逻辑也非常扎实，所以一般情况下不会相背离。
这段时间的短暂背离，只能说明市场主体交易的力量太强，市场“超调”远远超过了基本面的影响。
这些市场趋同意味着什么呢？
1、随着美联储加息周期结束，美债收益率即将掉头向下，这将导致美元指数进一步回撤。
2、随着美元指数回撤，人民币汇率将进一步升值，开启轰轰烈烈的升值趋势。
最后，我们详细分享一下，A股市场比较惨的基本面因素。
1、居民融资与房地产销售相矛盾
6月新增居民贷款9639亿元，同比多增1157亿元，其中短期贷款4914亿元，中长期贷款4630亿元，相对处于近期高位，达到此前平均水平。
30大中城市商品房成交面积仍在下滑，6月同比-32%，环比-1.8%。
根据当下房地产销售情况判断，接下来新增居民贷款不会很乐观。
2、企业融资与企业贷款需求相矛盾。
企业融资转为同比多增，新增企业贷款2.28万亿元，高于2019-2022年同期1.39万亿元的均值水平。
但是，表外新增未贴现票据-692亿元，连续第3个月为负，且二季度贷款需求指数环比下滑16.2百分点，反映出企业融资需求仍较弱。
所以，6月份企业融资可能失真，大概率是银行季末冲量所致。
3、企业存款未见活化，居民储蓄继续增加。
6月M1同比3.1%，为2022年2月以来最低。
M1下降1.6个百分点，明显大于M2的下行幅度0.3个百分点。
数据含义是，企业取得的资金并没有放在活期账户，用于扩大日常的生产经营，而是选择定期存款，或者购买理财产品，获取更高的资金收益。
另外，居民部门仍然在扩大储蓄规模。
这些都说明，企业和居民对未来经济的信心不足。
总结：1、宏观经济数据可能会超市场预期，但是鉴于当下信心低迷，市场更加关注“利空”的消息。
2、当下宏观经济仍然在筑底的过程，见底回升的迹象还相对较小。
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