加密世界最不缺的就是叙事，尤其是最近轮番上演的上海升级、BRC20、meme乃至老调重弹的减半叙事，每一次热炒都会激起新的市场关注。
而在所有叙事之前，2020年开启的「DeFi盛夏」如今却鲜少有人提及，作为加密世界叙事轮动转换的一个关键里程碑事件，如今三年过去了，DeFi叙事也开始出现了一些值得关注的新变化。
01失宠的DeFi叙事
自2020年「DeFi盛夏」以来，整个DeFi赛道获得了长足发展，市场衍生出了去中心化成交、借代、衍生品、固定收益、算法稳定币、资产合成、聚合器等诸多细分领域。
不过伴随着2021年5·19达到历史峰值以来，UNI、LINK、SUSHI、SNX等传统DeFi蓝筹颓势渐显，无论是Uniswap、Synthetix这样老牌DeFi龙头，还是OHM等「DeFi2.0」新秀，似乎都逃脱不了逐步被市场热点遗忘的尴尬处境。
Vitalik Buterin：AI可提升人类创造力:8月12日消息，以太坊联合创始人Vitalik Buterin最近在The Aarthi and Sriram Show播客节目中透露，尽管SBF此前在主流媒体上很有影响力，但加密领域内很多人一开始就对他持保留态度。Vitalik强调，加密社区中有很大一部分人认为SBF对加密货币技术的价值缺乏清晰的愿景。
此外，Vitalik评论了人工智能的进步，特别是像ChatGPT这样的系统。他对人工智能的潜力表示乐观，认为它可以提高人类的创造力，而不是仅仅取代人类的角色。Vitalik认为，在当前阶段，人工智能更多的是赋予个体权力，而不是取代他们。他设想未来，人工智能工具可以让个人创作者制作电影和其他艺术作品，而无需像传统好莱坞制作那样付出高昂的成本。[2023/8/13 16:22:52]
尤其是在过去2022年加密世界的发展中，经历NFT、DAO、元宇宙、Web3等叙事的轮番繁荣，DeFi已经被绝大部分市场参与者遗忘，成为失宠的市场叙事。
sudoswap现已集成至Gem:8月26日消息，NFT交易平台sudoswap现已集成至NFT交易聚合器Gem。[2022/8/26 12:50:50]
究其根本原因，除了个别龙头产品的品牌和黏性之外，绝大多数产品所提供的服务都大同小异，大多只是依靠自身推出的Token激励计划在勉强维持：
当有丰厚的流动性激励时，DeFi新平台的资产规模确实会快速膨胀，但这是不可持续的，因为资金本身不是真正意义上的「锁定」，一旦新的高收益率机会出现，或者原先协议的激励在一定TVL规模之后无法维持，那资金就会很快灵活地转移。
这也是2020年以来DeFi产品尤其是其Toke的二级市场价格高开低走的原因所在——仅仅依靠Token激励来短时留住用户，势必不能长久。
02老DeFi开新花
不过，暂时抛开纵向的DeFi协议Token在二级市场上的低迷表现，仅从DeFi赛道内部观察，还是有一些颇为有趣的变量正在发生，其中尤以Curve、MakerDAO等这些头部蓝筹项目的动作最为明显，最直接的信号便是DeFi巨头之间的边界感正在淡化。
特朗普夫人正在推出圣诞节NFT以资助寄养儿童:9月14日消息，前第一夫人梅拉尼娅·特朗普正在推出一系列限量版手工圣诞饰品，以及相应的NFT以资助寄养儿童。她亲自设计了限量版“圣诞之星”装饰品和NFT，而这些NFT部署在Solana上。（Foxnews）[2022/9/14 13:29:59]
MakerDAO进军借代的SparkProtocol
首先便是MakerDAO稳定币起家的MakerDAO开始布局借代赛道，于本月初启动基于AaveV3智能合约的借代协议SparkProtocol，面向所有DeFi用户开放，该产品以DAI为中心，具有ETH、stETH、DAI和sDAI的借代功能。
SparkLend支持MakerDAO的PSM和DSR，USDC持有者也可以直接通过SparkProtocol官网主页由PSM将USDC转换成DAI，并通过DSR来获得存款利息。
SBF：FTX用于借贷的抵押品价值从年初至今已减少510亿美元:金色财经报道，FTX前首席执行官SamBankman-Fried（SBF）向其前同事发布了一封道歉信，信中称，导致了FTX崩溃的一系列事件始于春季的市场崩盘，随后是信贷枯竭，最后是客户大量撤回资金。此外，FTX糟糕的保证金管理和风险控制最终导致了申请破产保护的结局。SBF称，今年春季时，FTX的抵押品价值600亿美元，债务为20亿美元。但在破产前，抵押品价值仅剩90亿美元，而负债则高达80亿美元。SBF还在信中称，仍认为有机会挽救FTX。（The Block）[2022/11/23 8:01:50]
除此之外，SparkLend的另一作用是引导MakerDAO未来推出的流动性质押衍生产品EtherDAI，整体机制将会与FraxFinance相似，启动时也会提供MKR或DAI进行流动性区块生产。
俄罗斯成立加密专家工作组，将于明年2月发布加密货币挖矿标准:9月19日消息，由俄罗斯加密经济学、人工智能和区块链协会 ( Racib )、加密货币部门和其他相关行业的成员组成的俄罗斯加密行业专家工作组宣布成立，该工作组将联手制定一个挖矿标准，该标准应该提高采矿的整体效率，旨在增加昂贵的数据处理设备在最佳负载下运行的时间，从而提高盈利能力。应该允许对通风系统进行适当的校准，同时考虑湿度、季节、地区以及安装加密采矿单元的特定位置等指标。该标准预计将于 2023 年 2 月发布。新标准将被纳入俄罗斯建筑业可持续发展的“绿色变焦”国家体系。[2022/9/19 7:06:31]
Aave布局GHO稳定币
颇为有趣的是，以借代为基本盘的Aave与MakerDAO不谋而合，也计划推出去中心化、有抵押品支持、且与美元挂钩的AaveDAO原生稳定币GHO。
它和DAI的逻辑大同小异——是一种使用aTokens作为抵押品铸造的超额抵押稳定币，唯一的区别在于由于所有抵押品都是生产性资本，会产生出一定的利息，这具体要取决于借代需求。
上个月Aave创始人兼CEOStaniKulechov发布稳定币GHO的进展更新，表示GHO代码已公开且已完成审计，目前GHO已在Goerli测试网发布，并正在进行漏洞赏金计划。
其实这也未尝不是一项绝佳的对照试验组：作为业务互相渗透的两大DeFi蓝筹，MakerDAO和Aave目前的稳定币在机制设计方面大同小异，借代机制也都是基于AaveV3智能合约，唯一的区别便是一个基于稳定币的自有Token铸造权进军借代市场，一个是基于借代场景搭建稳定币使用的扩展基础。
那最终谁能跑出来，某种程度上就可以佐证到底是基于原生稳定币向借代领域渗透容易，还是基于借代协议扩展稳定币的使用场景更有优势。
当然目前双方都还处于测试阶段，实际效果有待后期观察。
Curve上线crvUSD
此外，以大额资产兑换为主要战场的Curve也在近期推出自己的稳定币crvUSD，前不久已部署UI并正式上线，目前支持FraxFinance旗下以太坊流动性质押产品sfrxETH进行抵押铸造，后续将进一步支持stETH。
不过目前crvUSD的总量还较小，不过依靠Curve自身的天然流动性激励优势，crvUSD可谓是含着金汤匙出生。
03突飞猛进的frxETH
其实前面的MakerDAO、Aave、Curve在各自的新赛道之外，也都同样在布局流动性质押这个大蛋糕——MakerDAO、Aave的借代本身就可直接扩展LSDfi业务。
但目前所有DeFi蓝筹中，FraxFinance在LSD领域布局最为深入，仅从frxETH的增长数据便可见一斑：
2022年10月21日，FraxFinance推出的以太坊流动性质押产品frxETH上线，截至今日，200天左右的时间，frxETH从0增长到近22万枚，价值约4亿美元。
据DefiLlama数据显示，frxETH目前质押数量仅次于Lido、Coinbase和RocketPool，且过去30天增长幅度超40%，在上海升级后的增长速度更是一骑绝尘。
某种意义上讲，FraxFinance一年来的求变就是我们观察DeFi蓝筹突围的一个典型例证：
2022年算法稳定币的变动一度让FraxFinance陷入危局，在紧要关头，一方面对于原有的稳定币布局，Frax选择增加储备来彻底去除自身的算稳属性。
同时进一步扩展新叙事，尤其是精准踩中了LSD这个风口——原先为了与UST组建4pool而积累持有的Convex治理TokenCVX也派上了新用场，给了Frax利用巨额汇率影响Curve的奖励排放，进而创造更高收益的可能。
这也是frxETH能够快速杀入LSD市场并站稳脚跟，同时快速抢占市场的关键。
04小结
其实绝大部分DeFi项目在2020年的繁荣和2021年开始遇到的困局，从一开始就注定了——丰厚的流动性激励是不可持续的。
也正因如此，当下的DeFi蓝筹们不设边界的尝试，正是众多DeFi协议从不同渠道入手，开展自我救赎的一个缩影，至于能否如愿迎来属于自己的突围，或者是孕育出全新的叙事，尚未可知，但值得关注。
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