随着比特币(BTC)价格继续横盘整理，略低于25,000美元的水平，交易员正试图评估这一全球市值最大的加密货币是否具有足够的吸引力来再次突破关键阻力位。在过去的五天里，在2022年8月高点25,000美元低点之前的卖压一直限制着价格。
技术人员认为，如果突破该水平和2022年5月低点25,400美元左右，将为迅速走高至下一个主要阻力区域28,000美元左右打开大门。但一些交易员开始担心，今年的比特币涨势可能很快就会失去动力。事实上，受人尊敬的加密分析公司CryptoQuant的一位分析师最近对链上的一个关键问题表示担忧，该关键因素的改善不足以暗示BTC价格进一步上涨。
活跃的比特币地址没有像过去的牛市那样快速增长
根据CryptoQuantQuicktake博客的撰稿人Yonsei_dent的说法，与过去的比特币牛市周期不同，活跃的比特币地址数量并没有增加那么多。“活跃地址是一个指标，包括所有发送和接收BTC的地址，可以了解市场需求的活跃程度，”Yonsei-dent指出，并解释说这实质上意味着市场对比特币的需求没有增加那么多。
根据加密分析公司Glassnode提供的数据，比特币活跃地址的最近30天移动平均值约为954,000，自年初以来仅增加了约50,000，并且仍处于875,000-980,000左右的范围内过去14个月左右。
从历史上看，比特币价格的大幅上涨与活跃地址数量的急剧上升同时发生。Yongsei_dent指出2019年上半年和大流行后2020年至2021年初的反弹就是这方面的例子。
其他链上网络活动指标描绘了一幅更好的图景
比特币多头会松一口气，因为许多其他链上指标可以揭示比特币网络活动，描绘出更好的画面。首先，自2021年4月以来，每日网络交易的30天移动平均数最近升至30万笔以上，当时比特币的价格约为6万美元。该指标没有与比特币价格上涨相关的最佳记录，但如果交易量增加，它肯定不会对BTC产生负面影响。
在其他地方，新的比特币钱包地址首次与网络交互的速度也在加快。30天指数移动平均线最近自2021年5月以来首次超过450,000。该指标与比特币价格上涨的相关性要好得多。
在他们的八个链上和技术指标的“从比特币熊市中恢复”仪表板中，Glassnode监控新钱包地址势头的变化。当新地址的30天简单移动平均线(SMA)高于365天SMA时，这家加密分析公司将其解释为看涨信号。他们解释说：“持续这种情况是改善网络基础和提高利用率的典型表现。”
最后，持有非零BTC余额的比特币钱包地址数量近期首次创下4400万以上的历史新高。
可能提前宣布大规模反弹，但熊市可能已经结束
因此，比特币链上指标呈现出喜忧参半的景象——网络基本面有所改善，但可能还不足以开始押注比特币价格将迅速飙升至创纪录的高位。这与宏观逆风，即美联储和其他主要央行在粘性通胀下持续加息，将继续抑制比特币今年的上行潜力的观点是一致的。
话虽这么说，许多替代的链上和技术指标都在尖叫着2022年的熊市可能已经结束。Glassnode在其“从比特币熊市中恢复”仪表板中跟踪的八个链上和技术指标中有七个呈绿色闪烁。该仪表板跟踪八个指标，以确定比特币的交易价格是否高于关键定价模型、网络使用势头是否在增加、市场盈利能力是否正在恢复以及以美元计价的比特币财富余额是否有利于长期持有者。
关于比特币与主要定价模型的交易情况，今年BTC飙升至其200天移动平均线和实际价格上方，两者均略低于20,000美元，这是技术面的双重看涨信号。另一个让多头兴奋的近期技术买入信号是比特币在过去10年中仅经历了第七次“黄金交叉”。在其他地方，持有非零余额的比特币钱包地址数量最近飙升至历史新高，这是新投资者涌入的迹象。
正如最近这篇文章中所讨论的，Glassnode跟踪的其他链上指标，如比特币的储备风险，MVRV-Z分数，“比较市场价值和实现价值以评估资产何时被高估或低估”，也是尖叫牛市信号。后者在长期低于零后最近持续复苏回到零以上，这在历史上发生在牛市开始时。
在其他地方，另一家加密分析公司CryptoQuant跟踪的另一个市场盈利能力指标自2019年以来首次发出明确的买入信号。
与此同时，多头也从对市场周期的分析中得到安慰，这种市场周期是全球市值最大的加密货币历来所遵循的。1月初，专注于加密货币的Twitter账户@CryptoHornHairs发现，比特币几乎完全遵循大约四年的市场周期，现在已经完美地遵守了八年多。
在其他地方，一种被广泛采用的比特币定价模型也出现了类似的情况。根据比特币Stock-to-Flow定价模型，比特币市场周期大约为四年，价格通常在接近“减半”之间四年差距中间的某个位置触底——比特币减半是四年一次的现象挖矿奖励减半，从而减缓了比特币的通货膨胀率。过去的价格历史表明，比特币的下一次大幅上涨将发生在2024年下一次减半之后。
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