今天的DEX已经崛起为DeFi世界最重要的基础设施，自动做市商模式兴起实现了DEX交易量爆发式增长，仅2021年1月以太坊DEX总成交量就突破600亿美金，为2019年全年的20多倍，与此同时AMM也带动以太坊DEX锁仓价值不断增长并突破40亿美金。虽然数据方面DEX赛道展现了强劲的增长能力，但当前从整体交易量规模和活跃用户数等指标对比CEX仍然存在明显差距，行业还处于发展初期，未来仍然可期。
随着DEX热度升温，不乏新的竞争对手进入，细分赛道被不断拓宽，主要包括现货、聚合、衍生品。整体市场格局，现货DEX已经呈现比较明显头部效应，成交量集中在少数平台，比如Uniswap、Sushiswap和Curve就占到整个以太坊DEX市场交易量80%以上份额，尽管如此ETH本身的拥堵和高gas费问题，使得这些DEX项目面临来自非以太坊公链DEX的竞争，今年交易所公链DEX项目异军突起，以HECO和BSC上的DEX为代表,交易量和锁仓量快速跻身行业中上游。相比现货赛道的拥挤，DEX在聚合和衍生品方面则刚刚起步，交易量还不高。1inch是聚合器赛道绝对“独角兽”，衍生品方面目前PERP和Hegic成交比较活跃，但整体目前衍生品DEX可用性不高，有待新交易范式出现。
声音 | Chainalysis首席经济学：机构很快会适应加密货币的合规性:据AMBCrypto 1月1日消息，数据分析公司Chainalysis首席经济学家Philip Gradwell表示，今年对于机构来说是更多入门年，以帮助机构熟悉数字货币。Bakkt和Fidelity的数字资产专用部门是两个关键的例子。他表示：“现在基础设施已经到位，我们希望只要能够适应加密货币的合规性和市场风险，机构的数量就会增加。这将为市场带来净收益。”[2020/1/2]
相比于传统金融来说，衍生品市场在链上的应用远远不及，目前DEX主要集中在现货交易所上，衍生品DEX赛道目前协议还很少，因其复杂的金融属性，交易门槛较高，需要进行严格的风控管理，比如期权卖方与买方承担的风险并不是对称的，对于普通交易者而言进行风险对冲比较困难，目前Defi仍在一个野蛮增长的阶段，新的玩法层出不穷，但仍未被机构广泛采用，机构级别的复杂产品暂时还很难在链上生存。
声音 | 经济学家彭文生：数字资产使用的排他性最小:据21财经消息，经济学家彭文生认为，从土地到生产性资本再到数据，作为生产要素的非竞争性越来越弱。土地就是空间，排他性最强，一个人占用的空间越大，其他人占用的空间就越少。生产性资本的排他性比土地小，比如同一台机器设备可以多个人使用，提高其使用率，但这个空间还是有限的，数字资产使用的排他性最小，规模效应和网络效应最大。这样的特征不仅影响效率也对要素的收入分配有重要含义。十九届四中全会提出新纳入“土地”、“数据”两项生产要素参与分配，土地和数据的属性有根本性的差别，对分配及公共政策有不同的含义。[2019/12/16]
当前Defi上衍生品DEX的产品设计逻辑大致可以分为两种，一是尽可能去复现传统金融的模式，比如Opyn，链上期权协议，采用了传统金融的T字型报价和订单簿的模式，在layer2上成交，只提供主流币种的合约，从交易量和挂单巨大的差价来看，产品的采用率不高，流动性很差，体验远远不如CEX，无法完美复现中心化期权产品的功能，更没有引入差异化的竞争；二是采用流动池资金池的模式，通过AMM机制提供无尽的流动性这一范式是DEX的巨大创新，但这也引入了流动性提供者只能被动接受成交的问题，然而对于衍生品交易者而言，更加主动的风控是十分必要的，否则只能被迫承担亏损，比如Hegic，流动性提供者将资金注入流动池作为保证金成为期权的卖方，风险与收益共担，但从实际数据来看，Hegic的流动性提供者一直在亏损，需要通过奖励的代币来补偿损失。
声音 | 天使投资人赵鑫：通证经济学是数字社会的经济学:在BCamp与石榴财经共同举办的线下沙龙暨元点新书《通证学》发布会上，天使投资人赵鑫发表演讲。赵鑫表示，经济学是随着不同的环境变化而变化的。通证经济学在探讨的是交易中的主体和客体都进入数字化的情况下的情况。理解了通证经济学的环境，就可以更好的理解通证经济学如何发挥作用。[2019/3/27]
客观分析市场，盛大公链发现目前主流DEX均已有layer2计划，各种技术在不同的方面进行权衡，在解决交易确认慢、手续费高昂目标方面殊途同归：
--Uniswap在2019年与Layer2方案Optimism进行了合作，尝试发布了layer2DEX实验性产品unipig，采用Optimistic
Rollup方案的Unipig可以做到无GAS手续费。除此之外，吞吐量达到200tx/s，目前虽然uniswap仍未公开明确其layer2DEX最终的技术选型，但OptimisticRollup解决方案纳入到uniswap3可能性很高。
声音 | 约翰霍普金斯大学经济学教授：Petro是一个局:据Mashable报道，此前，委内瑞拉宣布新货币主权玻利瓦尔将在委内瑞拉开始流通，新货币将取代现有法币玻利瓦尔并以Petro数字货币为基础。对此，恶性通货膨胀专家和约翰霍普金斯大学经济学教授Steve Hanke表示，基于NEM区块链的Petro代币可能不会成为委内瑞拉弊病的神奇治疗方法，这只是一个烟雾弹，Petro是一个局，它甚至没有交易。[2018/8/21]
--Sushiswap则在今年一月发布的roadmap明确了zk-rollup的layer2扩容技术路径，并将跟进Zinc的开发。除此之外，sushiswap还致力于在跨链DEX上做努力，未来还会通过连接Rune(cosmos)以及moonbeam(polkadot)，将sushiswap打造成一个跨链AMM。
--Curve在有关文献中，Curve表示将选择zk-Sync作为其layer2扩容方案，Curve团队对比了optimism-rollup与zk-rollup，表示了其对zk-rollup关于安全性和最终性(Finality)的认可，在可编程性方面，肯定了zk-rollup近来的进步，Zinc编程语言及VM、PLONK算法，认为它们的结合将赋能在zkSync上部署智能合约。
--Synthetix是目前在layer2上最激进的Defi项目，随着Optimism网络的软启动，synthetix就在optimism上部署了合约，目前通过layer2开放了抵押功能。
从顶尖DEX项目的技术选型看，ZK-rollup和Optimism-Rollup似乎已经成为主流，这也体现两者在安全、性能表现出的均衡优势
面对激烈竞争，STDDEX需要通过路径优化继续捕获更多流动性来获取价值，比如围绕AMM流动性挖矿本身进行改良创新来降低滑点和无常损失；通过聚合协议实现流量整合和交易路径优化；采用扩容、跨链等技术来降低交易成本。
随着公链性能提升，未来订单簿交易的灵活性可能促使STDDEX模式从AMM重回订单簿，两种模式DEX会处于共存状态。短期DEX项目将在layer2上进行尝试和发展，ZK-Rollup和OptimisticRollup最为市场青睐，但兼容多种技术方案的通用Layer2需求也很强烈，而盛大公链也将迎来新里程碑。CEX和DEX未来的关系更多是优势互补，共生共存，两者基于各自核心价值、用户画像特点可以实现差异化市场竞争，同时在相互融合的过程中也能互相成就对方。
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