兴起：2017年9月4日，随着法币渠道被叫停，币圈开始寻找新的资金交互出口，于是早以布局已久的Tether开始逐渐被推上舞台，这个时候的交易所可以说是整个行业的风向标，当多数交易所开始接纳USDT之后，这种1USDT背后锚定1美金的稳定币率先解决了用户入金渠道的问题。
发展：起初，USDT是发行在比特币侧链OMNI上的一种加密货币，它的发行机制是每个USDT背后，都对应在某个银行账户中的1美金。但随着市场对稳定币的需求越来越大，Ethereum，Tron链上也纷纷开始发行USDT，截至今天，USDT市场体积约$17B，整个稳定币市场体积约$23B，占比接近74%。当之无愧的稳定币巨头。
但是随着USDT近几年不断地增发，其发行量与官方披露的市值相差越来越远，而且最近一期的信息披露日期定格在2018年6月。
美联储沃勒：美联储正与银行讨论管理人工智能风险:金色财经报道，美联储理事沃勒4月20日表示，随着越来越多的金融机构将人工智能用于客户服务应用、欺诈监控和承保，美联储与其监管的银行就管理与人工智能相关的风险进行了“定期讨论”。沃勒警告称，虽然人工智能可以为银行流程带来新的效率，但它也涉及新的风险。沃勒还表示，所谓的智能合约—或区块链上的自动执行交易，其结果取决于预编程的输入—可以为交易结算的现代化带来“相当大的希望”。不过，他指出，智能合约也会带来风险，例如网络漏洞。[2023/4/21 14:16:47]
随着整个区块链产业的飞速发展，尤其DEFI的诞生，一方面多数机构盯上了稳定币这块蛋糕，另一方面有更多的人意识到了Tether的不确定性。所以越来越多的稳定币，更加多元化的稳定币纷纷登场。
类型：根据目前市场上的稳定币发行和实践情况，大致可以分为以下四种类型
美国SEC就Bittrex及其CEO未进行交易平台注册发出指控:金色财经报道，美国 SEC 就加密货币交易平台 Bittrex 和其前首席执行官未进行交易平台注册发出指控。在指控文件中，SEC 将 OMG、DASH、ALGO、TKN、NGC、IHT 列为在 Bittrex 上交易的证券。
此前报道，Bittrex 曾在上月宣布关闭美国业务前收到 SEC 韦尔斯通知。[2023/4/17 14:09:15]
机构发行稳定币超额抵押稳定币合成一篮子稳定币rebase弹性稳定币1.机构发行稳定币
目前机构发行的稳定币，仍然以Tether为首，尽管他的透明度报告做的非常差，非常不及时，但是人类的从众心理在这得到充分体现。
当一件事物得到多数人的使用和认可，并且成为一种习惯的时候，人们开始不再关注他的任何细节，并习惯性的认为It'sgood!It'ssafe！
我们来对比一下USDC，HUSD，BUSD他们的透明度报告
数据：逾1.1万枚ETH从Kraken转出:金色财经报道，据 Whale Alert 监测，北京时间 11:22，11,018 枚 ETH（约 2014 万美元）从 Kraken 转至未知钱包。[2023/4/1 13:39:15]
USDT，USDC，HUSD，BUSD是目前由机构发行，并且发行量较大的几种稳定币，通常这类具有中心化性质的加密货币，可验证性只能通过官方的审计/透明度报告体现，但是目前透明度最差USDT占据了接近3/4的市场份额！
哈萨克斯坦关闭非法加密货币交易所ABS Change:金色财经报道，根据该国金融监督局(FMA)分享的最新消息，ABS Change是哈萨克斯坦非法交易加密货币的平台，已被确认并关闭。三名哈萨克斯坦公民被指控经营该交易所，该交易所自2021年以来一直在无证经营。在对该国首都的突击搜查中，执法人员缴获了342,000美元和700万坚戈（约合16,000美元）现金。
根据声明，该实体还在Binance的两个钱包中拥有23,000美元的加密资产，这些钱包暂时受到限制。此外，ABS Change通过Binance转移了总计3400万美元。该机构强调其业务发生在阿斯塔纳国际金融中心（AIFC）之外。只有位于金融中心的交易所才被允许在中亚国家提供加密货币交易服务。[2023/3/12 12:57:32]
2.超额抵押稳定币
DEFI诞生以后，相对于机构发行的稳定币，由产生了一种可验证性非常强的稳定币，即超额抵押稳定币。比较有代表性的就是DAI。
《纽约邮报》：SBF在被软禁期间与《大空头》作者进行过会谈:金色财经报道，据《纽约邮报》消息，SBF在被软禁期间与《大空头》作者Michael Lewis进行过会谈。
据此前报道，Apple即将与Michael Lewis就其《堕落的加密货币之王SamBankman-Fried&FTX》的图书达成版权交易，有望拍成故事片。Apple击败了Netflix和亚马逊等强力竞争对手，交易金额约在七位数。[2022/12/28 22:11:43]
DAI可以说是一种去中心化稳定币。它具有以下特性
MakerDAO协议超额抵押最容易被验证最贵在DEFI项目稳定币序列中通常APY最高Q1：为什么是超额抵押？
抵押率超过100%的这种抵押方式叫做超额抵押。
要生成DAI，用户需要将资产超额抵押至MakerDAO协议，因为加密货币通常存在较大的市场波动，Maker根据不同币种的稳定性将给出最低的抵押率。
我们可以看到当前1ETH=$449.11，但是我们抵押1ETH至多只能生成299.41DAI，这笔抵押的超额抵押率为150%，这就是超额抵押。这样做目的是为了保证1DAI背后有足够的价值支撑，当用户想要赎回ETH的时候，需要归还相应的299.41DAI即可。
我们来模拟一下当市场行情走高或者走低时，超额抵押生成DAI会面对什么样的场景？
Alex通过抵押1ETH，生成200DAI。
1.当ETH上涨至$1000时，Alex仍然只需归还200DAI赎回1ETH
2.当ETH下跌至$350时，接近清算线$300，Alex可以通过追加抵押物来提高清算价格。
3.当ETH下跌至<$300时，Alex抵押的ETH将被清算，Alex将失去1ETH，手中的200DAI不变。
清算在某种情况下会造成用户的损失，但某种极端行情来临时，它又成为了一种止损手段。总之我们应当合理地设置抵押率，会使资金的利用率更高。
Q2：为什么可验证性最高？为什么最贵？APY最高？
因为超额抵押的机制存在，这一类稳定币每个DAI背后都有超过1美金的资产作为支撑，所以通常在稳定币兑换时，DAI的价格是最贵的，同时它不需要任何中心化公司的审计报告，因为所有的抵押数据都在链上公开透明，并由Keeper，PriceOracle等角色维护，它的可验证性最高，透明度最高，去中心化程度最高。
虽然DAI有如此多的优势，并且在不断的提升应对极端行情的能力，但是它仍然有可能会遭受“黑天鹅”事件的冲击。
3.合成一篮子稳定币
这是一种合成资产，通过集成多个稳定币来构成一个更加可靠的稳定币组合，当其中某个稳定币价值出现问题的时候，有其他稳定币作为填充，代表产品USD++，mUSD。
这种方式是一种降低风险的选择，但不是完全避开风险，它有更好的市场兼容性，不会破坏现有的稳定币市场结构，这是一种更“柔和”的方式，而非“革命性”的方式。
4.rebase弹性稳定币
这是在DEFI世界诞生的一种创新型稳定币，它的原理解释起来很简单，这类稳定币通常没有抵押，也没有实体经济的价值支撑，而是通过弹性的rebase机制来保证币价锚定1美金。代表产品：AMPL，YAM，ESD等。
以AMPL为例，在达到固定的rebase周期时，若AMPL>1美金，进行通胀，AMPL<1美金，进行通缩，也就是说用户手中持有的币数量是变化的，当AMPL整体的价值高于1美金的时候，它通过增发的方式来稀释价格，当小于1美金时，通过减少供应量来间接提升价值。
但经过一段时间的市场验证，当价值来到1美金以下的时候，同时减少AMPL的供应量，会造成持币者极大的恐慌情绪，以至于加剧AMPL的抛售，引发进一步的通缩，恶性循环，这就是所谓的“死亡螺旋”。
这种模式是一种模拟央行的操作方式，但实际上央行具有强制执行力，区块链世界并没有，在发钱的时候人人都想做央行，但当需要还债的时候没有人愿意去减少自己手中的币。
ESD将通缩机制调整为债券机制，当大于1美金时通胀的机制不变，当小于1美金时，没有进行通缩，而是采用兑换债券的方式形成负债，当下次通胀来临时优先偿还债券，这实际上从心理层面减轻了死亡螺旋的形成概率，但ESD产品上线时间并不长，仍然需要市场去检验它的稳定性。
所以整个rebase弹性稳定币目前更多是一个实验阶段，短时间内可能成为一种投机工具，就稳定性而言不如前三种类型的稳定币。
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