作者丨莱道君
来源丨莱道区块链
摩根大通资产管理部门主管约翰诺曼德(JohnNormand)表示，过去10年，比特币作为一种价值资产的表现不佳。
他告诉彭博社说，自2010年7月以来，黄金是比比特币更好的对冲工具。尽管事实证明，在标准普尔500指数表现最差的10个月里，比特币曾6次成为更安全的避风港，但比特币只有3次实现了正回报。
Normand还引用了摩根大通1月24日发布的报告中的数据。例如，2011年8月31日，当标准普尔500指数下跌5.679%时，对冲比特币的投资者损失了-39.259%的投资。与此同时，对冲黄金的投资者获利12.2%。
另一个例子是，2011年9月29日，比特币下跌37.317%，而标准普尔指数跌幅7.176%。与此同时，黄金也出现了亏损，但跌幅小于比特币，为11.052%。
Normand在该报告中表示：“过去一年，比特币与所有其它市场的关联度一直接近于零，这似乎使比特币在对冲方面的地位高于日元或黄金。然而，如果(被对冲的)资产本身处于熊市，低相关性就没有什么价值。”
有偏见的对比
比特币社区很快对摩根大通的报告做出了回应。许多人认为，这家银行业巨头精心挑选的月度数据忽视了比特币过去10年的正回报。一位评论人士还表示，由于比特币是一种新的投资资产。他说，将数字货币与黄金等成熟的对冲资产进行比较是不公平的。
一位交易员写道：“市场只是在规模缩水。在这种情况下，你无法将市场与流动性差异很大的市场进行比较，因为流动性本身就带有很大的风险。因此，比特币目前还无法成为一种可行的对冲工具。”
另一位比特币爱好者说：“完全愚蠢。任何自重的统计学家都不会对你做的事下结论。从图表本身来看，很明显两者并不相关。这降低了整个投资组合的风险。至于比特币是否是一个很好的对冲工具，我们需要看到更多的周期(才能)得出结论。”
四大会计师事务所毕马威(KPMG)在其2018年11月的报告中表示，比特币不是一种价值储存手段。不过，该公司还表示，随着主流投资者对比特币的信任和可扩展性增强，比特币可能会获得类似黄金的地位。
毕马威还表示：“机构化是加密货币必要的下一阶段，是建立信任、促进规模、增加可用性和推动增长所必需的。”
2019年的重点在于机构化
机构化指的是大型公司和投资者的参与，以发展一个具有现实世界潜力的小型产业。金融科技公司、银行、风险投资家和主流金融巨头的参与证明了整个加密货币行业的发展。
管理着7.2万亿美元客户资产的富达投资推出了加密货币交易和托管服务。洲际交易所(IntercontinentalExchange)也宣布，将启动首个实物比特币期货交易所Bakkt。据报道，银行业巨头高盛(GoldmanSach)也透露，计划在2019年推出一个加密货币交易平台。
与此同时，全球金融监管机构正试图为加密货币建立一个统一的法律框架。这将使投资者更加开放地将加密货币纳入他们的投资组合。
比特币真能成为避险之王？
比特币十年的相对法币的收益足以跑赢各类资产，因比特币相关设施尚未匹配之前，我们暂且把这些称之为投机收益。
再回过头来，看看黄金和比特币的相似点于不同点。
黄金是一种特殊商品，是从长期商品交换过程中游离出来，固定充当一般等价物的商品。作为货币的黄金，具有价值尺度流通手段支付手段储藏手段和世界货币等五大职能。黄金能在全球通用，这既不是老天的安排，也不是先哲的发明。
黄金原来也是商品大家庭中的一个普通成员，长期的商品交换过程把它推到一般等价物的宝座，而且成为固定等价物，这完全是由于黄金的自然属性(使用价值)最适合充当货币材料的缘故。黄金具有体积小价值大，比较柔软易于分割，携带方便久藏不坏的特点，这是其他任何商品所不及的。所以黄金就成了特殊商品，就成了社会财富的一般代表，持有黄金就是持有财富，进一步它就转化为一种社会权力，当然最重要的是其稀缺不可再生。
归纳来看，黄金作为避险资产主要因其有
1，稀缺属性，储存价值
2，自然属性，使用价值
3，全球属性，流通价值
而比特币呢？比特币恒量公开发行，总量2100万，首先像黄金一样的稀缺性，也是为什么很多人称比特币为数字黄金；其次，比特币自然属性，是将电力自然资源价值转换网络价值，比黄金更易用，交易方便迅速，成本相比更加低廉，这是其使用价值；其三，比特币全球可跨越监管进行全球流通，尽管仅有少部分国家认可，但是未来趋势不可挡。
如果再互联网尚未普及的时候，比特币取代黄金那是痴心妄想，但是随着纸币、硬币，逐渐退出历史舞台之后，数字化货币成为主流势不可挡，那对于黄金来说，接下来几年可能就仅剩其储存价值了，未来一定主流货币一定是数字化形式存在，所以，我们有理由相信比特币会是众多数字货币之一。
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